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投资保险业的回报率多高？中远集团入股平安保险6年，回报超过400%；首钢股份参股生命人寿两年，所有者权益增长152.8%；而太太药业预计，对大地财产保险的5000万元投资未来八年内平均资本利润率将超过14%。
尽管市场中不乏失败者，但成功者的范例往往更加激动人心。面对投资保险业的高额回报，300亿社会资金逡巡出击。而甫获保险牌照发放权的保监会也有意新增市场主体，八年来首度解禁中资牌照。
“今年保监会审批新保险公司没有数量限制，将是成熟一家批一家，预计将新批设十多家保险公司。”保监会发展改革部一位官员对本报记者说。由此，专家预测，中国保险市场将进入1980年代以来第三次市场份额分配，而这次分配将比以往更加艰巨。
八年首批
最新发放的一张中资保险牌照也已是八年前的往事了。1996年，当时负责保险监管职责的中国人民银行批准了新华、泰康、天安、华安四家保险公司，此后，除了2000年10月四家专为合资而设的“壳公司”——民生、生命、东方、恒安，保监会就未批准过一家新的中资保险公司。而2001年底内地复业的太平人寿与太平保险，则是以合资保险公司的面目出现的。
相反，合资与外商独资保险公司的数量却急剧增多。外资保险公司从1992年的两家迅速发展到2003年末时的37家，分支机构达到67家，外资或合资保险公司数量已占全国保险公司数量的六成多。在上海，外资保险公司的总数已经超过中资，市场份额达到12%左右。
外资保险对中资公司的威胁已经暴露无余。根据保监会今年颁布的《外资保险公司管理条例实施细则》，合资保险公司开设分公司只需在2亿元资本金的基础上每开一家分公司增加2000万元资本金即可。为此，除在中国经营十余年的友邦已经设立十家分支机构，中宏人寿拟在京、沪、穗三地周边城市拓展，总部在上海的生命人寿计划开业第一年在北京、上海、南京、杭州四座大城市设立分支机构，总部设在天津的光大永明人寿已在北京卖出了第一单保险。
“保监会之所以选择在目前这个时点加快新中资牌照的发放，主要有两方面的背景因素：一是到今年11月根据WTO承诺，保险业将几乎全线对外资开放；二是国务院去年将新牌照审批权下放给保监会，保监会自身也有迅速做大做强民族保险业的需要。”中国再保险集团一位人士分析道。
根据中国加入WTO时的承诺，到2004年11月，合资保险经纪公司的股比不超过51%，取消外资寿险、非寿险公司的经营地域限制，允许外资寿险公司全面经营健康险、团体险和养老金／年金险，再保险法定分保降至5%。
而中央财经大学保险系主任郝演苏认为：“保监会之所以按住中资新牌照8年不发，主要是为了培育1996年成立的那批小公司迅速成长起来，以时间换这些小公司的成长空间。设想一下，如果1996年以后继续再批新中资公司，就可能出现一批本土的小公司，新华与泰康难以壮大。”
对于新牌照的发放，保监会主席吴定富在年初的全国保险工作会议上已经明确表示，“将完善保险市场准入机制，批设新的保险公司，为保险市场注入活力。有侧重地批设专业性养老保险公司、健康保险公司、农业保险公司，支持保险公司和其他各类投资主体参股或设立再保险公司。”
300亿资金
据吴定富当时的讲话，1996年以来，保监会已接到申请设立保险公司24家，资金200多亿元。而该保监会发展改革部官员称，截止到目前，已接到保险公司设立申请28件，涉及资金274亿元。
3月15日，保监会发展改革部召集这28家公司筹备组负责人召开中资保险公司筹备组负责人会议，“会上发展改革部副主任周道许明确表示欢迎社会资金投资设立保险企业，共同做大做强保险业。”一位与会人士说。
“这和今年整个保险业改革主基调有关。吴定富主席上任以后，历次强调保险业只有做大做强才能在社会上发挥融资、保障等几大社会功能。如果不做大，保险业就没有实力。现在外资在数量上与我们没有更大的差距，增加市场主体，尤其是中资保险公司主体，与保险业发展整个思路有关系。”新华人寿机构部总经理王平说。
该与会人士也承认，保险业投资引起了社会资金的巨大关注。“在我们负责筹建的这个公司，已有投资意向的企业许多是来自中央189家大型企业。而据我所知，有多家上海的投资公司也准备申请设立健康险公司。”
他还说，“尽管保监会公开表述没有数量名额的限制，但原定今年批设的公司数目只有5家，现在放宽到十几家。可以肯定的是，目前申请的28家公司并不是全部合格。这不是资金的问题，而是资质的问题。”
根据吴定富年初定下的基调，与会人士预测，首先获准批设的可能是健康险与农业险公司。另外，中国人寿、中国人保与中国再保险三大巨头希望设立的下属保险公司也有望最先得到批准。中国人寿准备设立财险公司，中国人保准备设立寿险和健康险两家公司，而中国再保险下属的寿险公司已开始筹建。
投资回报
之所以投资保险企业，最大的理由显然是高回报率。
在投资平安保险的过程中，中远集团在六年间年年分红，投资回报率超过400%。最初参与发起平安保险的招商局，也在2002年退出时获得了10倍的收益；首钢股份2001年出资1.8亿元与大连实德集团公司等国内七家企业在上海组建生命人寿保险，两年后首钢股份可分享的所有者权益达到2.75亿元，是当年投资额的152.8%。
而太太药业以5000万元入股大地财产保险，主要是因为其医药和保健品的老本行利润不及保险业。太太药业预测，大地保险有望在3年内做到年保费收入5.4亿元，预计未来8年内平均资本利润率将超过14%。
但一位筹建保险公司负责人警告，“有些投资人把现在的保险市场想得太乐观了，仅仅看到现有披露的少数成功案例，而多数亏钱的买卖都没有被曝光。”郝演苏也指出，“保险市场目前的总体回报率不是太理想，因为寿险公司是需要长期经营的，而财险市场的竞争非常激烈。”
为此，在3月15日的会议上，风险提示成为会议的重点内容之一。在会上下发的《设立审批基本程序》上，第一条就是关于投资风险的提示。而与会人士也被告知，“对投资回报周期要有心理准备：从国际经验看，新设立的寿险公司一般要经过6至7年经营才能盈利。”
发给与会者的《投资保险业风险提示材料》称，“经营保险的风险包括外部环境变化产生的风险，如利率下调、市场竞争和道德风险；内部风险主要有产品定价风险、资金运用风险、信用风险和巨灾风险。保险资金运用受到严格监管，保险资金包括各项准备金、资本金、营运资金、公积金、未分配利润和其他负债以及上述资金形成的各种资产必须在法律规定的渠道、比例范围内进行运用。”
对于国内的大型企业集团，进军保险业也是一种产业布局的战略考虑。中粮集团董事长周明臣就曾表示，在中粮目前的粮油食品贸易、粮油食品加工、房地产物业、金融等四种业务中，金融将占有越来越大的比重，而在金融领域中，中粮将突出发展保险业。郝演苏还指出，投资保险业也属于大型企业的一种财务安排，可以自己经营自己的一部分保险业务。
截至目前，已有为数众多的大型国内企业涉足保险业，包括合资保险企业中的中石油与意大利忠利保险、中粮集团与英联保险、中国五矿与法国安盛、中石化与宏利保险、中海油与荷兰全球人寿、北京首创与荷兰保险，以及参股保险公司的宝钢集团、海尔集团、东方集团、中远集团等。
第三次市场分配
可以与这一轮新牌照发放相类比的是，保监会在入世前夕一次性批准新华人寿、泰康人寿、华泰财险等三家中资保险公司在国内筹建300多家分公司和中心支公司。“这两次放行都可以被理解为保监会在外资保险兵临城下时，着重扶持民族保险业发展的举措。”该中国再保险人士说。
但经营地域的开放并不意味着外资就会贸然进入。“去年保监会新批设了福州、厦门、宁波、沈阳和武汉五个保险开放城市，但你可以看到，外资保险并没有马上在这些城市设立分支机构。”中宏人寿北京分公司（筹建中）助理总经理李卓杰说。
“我们在设立分支机构时，当然必须先得到监管当局的批准，但同时我们也要考虑当地的市场竞争情况，公司自身的财务实力以及是否有足够的人才储备。”
新华人寿王平也承认，“管理人才在新增机构中扮演了重要的因素，因为保监会目前对分支机构的审批主要是看保险公司的总体实力，在符合申报条件的基础上，打的是印象分。”
因此，新市场主体的进入，首当其冲地就刮起了一股保险业“挖人潮”。“据我所知，现在中国人寿和中国人保内部有一些部门老总，都开始在暗地里筹办新保险公司。只要这些新公司今年内次第成立，保险公司的挖人潮就会再度上演。”
其次，“由于申办公司多数集中在北京、上海和广州三地，这将进一步加剧这些市场的竞争程度。以北京为例，近期就有中宏、光大永明与生命人寿三家寿险公司进驻，使市场中的产、寿险公司总数达到近20家，竞争激烈程度直追上海、广州。”一位筹建保险公司负责人说。
“新公司只有做专业保险，才可能有比较大的生存空间，也符合保监会目前的要求。例如健康险公司，批设的速度就可能快一些。但这样的公司需要的专业人才也会更多，从而也加大了保险公司间的人才竞争。”
如果以平安、太平洋两家保险公司在1980年代末、1990年代初设立作为第一次市场份额分配开始为标志，1996年新华、泰康、华泰的进入为第二次市场分配，那2004年可能新增十多家中资保险公司将成为第三次市场份额分配的开始。“在市场发达程度远高于以往的情况下，第三次市场份额分配将更加艰巨。”郝演苏说。
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