美国经济指标体系浅析，本文主要内容关键词为：指标体系论文,美国经济论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
美国的经济指标体系具有一套完善而严谨的调查、整理和发布的方法和系统，经济指标详细周全、基本涵盖了所有主要的经济部门和环节，主要经济指标之间多具有内在的经济关联，逻辑关系明确，其主要经济指标不仅可用于分析和预测美国经济，而且对于把握世界经济发展现状和未来走向也具有重要参考价值。我国1985以后逐步采用和美国一样的以国民帐户核算体系(SNA)为基础的经济指标体系，虽然已经初具雏形，但与西方发达国家相比，差距仍然很大，无论是在体系的构成、统计调查分析方法，还是从其涵盖的广度和深度上看，都还远未成熟和完善。因此，采取积极、稳妥的措施，建立一套能够全面、准确把握经济总体运行状况，准确预测未来走向的经济指标体系，是相当必要的。
美国的经济指标系统依其经济情况的体现阶段和发布时间可大致分为三类：按月份发布的经济指标、显示一段时间（季度、年）的国内生产总值指标(GDP)、显示更长时间内经济景气和预测经济周期的景气循环指标（包括先行指标、同步指标和落后指标三部分）。
一、按月份发布的经济指标
失业率：美国《就业报告》提供的失业率数字是美国劳工统计局(BLS)每月首先公布的主要经济指标。报告中包括两项重要指标：失业率和非农业支薪就业总数。就经济循环而言，失业率通常会领先经济而提早进入衰退阶段，在经济复苏阶段，则会落后于经济状况。而支薪工作职位总数的变动指标，本质上可以反映消费者的购买力。就业资料也可以用来推估美国商务部的经济景气指标指数。由于公布日期较早，又可推估其它经济指标，再加上它涵盖许多经济部门，所以美国金融市场将其视为设定当月各种经济指标基调的因素，可反映整体经济的状况。
个人所得报告：《个人所得与支出报告》是由美国经济分析局整理发布的单月报告。其中包括三方面的指标：个人所得、个人支出、个人储蓄情况。个人所得报告指标非常重要，它可以衡量消费者的购买能力，而消费支出对经济状况的影响甚大，是衡量美国经济健全程度的主要指标之一。就长期的观点特别是经济循环的角度而言，个人所得是家庭支出最主要的决定因素，而该报告中的个人消费，约占整体经济最终需求的2/3。所以，它成为最受关切的指标之一，是美国商务部用以界定经济循环转折点的四个组成因素之一。
零售额指标：美国商务部在《当前经济报告》中整理发布该指标的单月资料。零售销售额指以现金或信用销售的商品数量，主要统计的销售行业根据美国《标准产业归类手册》分类，包括：汽车、建筑材料、家具、食品、服饰、专卖、杂项等统计部门。其中，汽车销售额在零售销售额指标中占有相当重要的比重，1980年以来一直占20%以上。这项指标虽然并非美国GDP的直接成分，却是判断消费部门健全程度的主要指标，也经常被视为整体经济状况的衡量指标。
新车销售数量指标：该指标是由美国汽车制造商协会(AAMA)统计的一项单月指标，经经济分析局修正后发布在《经济现况调查》报告中。新车销售数量是衡量汽车部门景气的主要指标，同时由于汽车需求的变动对利率水平十分敏感，并深受消费者信心的影响，它是经济循环期内追踪经济状况的重要领先指标。另外，汽车产量在美国GDP中占有3-4个百分点，汽车产量的剧烈起伏，足以造成美国某季GDP增长率的显著波动。因此，新车销售指标成为美国经济分析和预测部门密切跟踪的一个重要经济指标。
消费者物价指数(CPI)：由美国劳工统计局在《消费者物价指数详细报告》中发布的单月指标，是美国政府所公布的最重要的经济指标之一。CPI统计的物价类别主要有7类：食物与饮料、住宿、衣物、交通、医疗、娱乐以及其它商品与服务。该指数并不直接衡量生活成本的指数，而是衡量美国通货膨胀的重要指标，是联邦政府货币政策与财政政策的制定与调整的重要考虑因素。此外，金融界以CPI的预期趋势协助金融交易工具定价；企业界及工会以之作为调整工资的依据；联邦政府的社会安全款项、联邦所得税与标准扣除额的计算，也都受CPI的影响。
生产者物价指数(PPI)：由美国商务部在《生产者物价指数》报告上负责统计的单月指标，是衡量美国物价第二重要的指标。PPI是衡量美国制造商在美国境内的商业交易中，实际净营业收入的变动量。其资料组成包括产业指数、商品指数和加工阶段指数综合而成。PPI涵盖制造业、采矿、部分农、渔、林业、服务业、能源工业。该指数因其涵盖了许多CPI未纳入的产品与服务而倍受联邦储备委员会重视，有关PPI指数可从生产部门角度提供最终产品的通货膨胀变化情况的早期警讯；而金融市场也以之作为提供当月CPI可能变动情况的参考，此外更为重要的是PPI还是美元计值的调整因素之一。
工业生产指数(IP)：由美国联邦储备委员会发布于《工业生产与设备使用率G-17》报告上的单月指标。该指数又分为两个指数：工业生产指数和设备使用率指数。工业生产指标是构成衡量美国经济景气的美国商务部同期指标指数的四项成分之一，反映了制造业、矿产业和公用事业的生产状况；设备使用率则代表了实际生产量与潜在产能的比率，也是衡量通货膨胀压力的重要指标。
制造业订单指标系列(M3)：由美国统计调查局负责统计整理发布在《当前产业报告》中的单月指标。工业生产是衡量制造业当前情况的主要指标，工厂订单指标系列则可以衡量制造业未来的情况。该指标系列包括工厂新订单指标、未出货订单指标、出货量与存货量指标。M3指标是判断经济形势的重要指标，可用于推估GDP指标和美国商务部景气综合指数的某些成分。
企业存货与销售额指标：该指标是美国每月最后公布的一项主要单月指标，由美国统计调查局负责发布在每月的《生产与贸易的存货与销售额》报告中。该指标的主要作用是预测存货对工业产量影响；同时，存货指标也被用来推算GDP中的存货投资成分（在GDP中，该成分的季节波动程度最为严重）。需要注意的是，1990年代以来，美国经济更加开放，进口产品增加。因此，存货对国内生产的影响相对降低，而对进口需求则产生越来越大的影响。
采购经理人综合指数(NAPM)：这是美国一个非政府部门发布的经济指标，每月由国家采购经理协会(NAPM)发布报告。NAPM综合指数由5项扩散指数构成，每项扩散指数各代表一个主要领域（新定单、生产、存货、就业水平、供应商交货等）。该指数之所以重要，是因为它广泛涵盖了美国的制造部门，资料极具实效性，被视为一种可以衡量当前制造业情况的指标；同时它也是一项重要的先行指标：在综合指数的5项成分中，生产与就业可以反映当前的经济状况，其对应的政府统计指标是商务部的景气指标系列的同步指标；新定单与供应商交货则是商务部先行指标指数的一部分。
单月建筑指标系列：该指标系列由统计调查局每月发布在《当前建筑情况报告》中。基于建筑行业对整体经济有显著的影响，该指标不仅是衡量房地产产业近期情况的主要指标，它们通常还是整体经济的先行指标，同时也是构成美国GDP的重要成分。该指标系列中又以房屋开工指标与建筑许可指标最受重视。
国际贸易的单月报告(FT900 RE-PORT)：美国统计调查局每月公布的《美国产品与服务的国际贸易报告》中所提供的贸易指标，是关于美国对外贸易情况最及时的报告。该报告主要资料来源于美国海关自动化商业系统的统计。它可以显示美国对进口产品的需求程度和国外市场对美国出口产品的需求情况。这两项贸易需求流量的相对强度，一方面会显著影响美国国内的生产与就业；另一方面将影响外汇市场中美元与其他外币的币值与汇率，而美元币值的变动又会带动美元利率发生变化。因此，国际贸易情况对美国金融市场，特别是汇率、利率、甚至通货膨胀都会带来重要影响。此外，GDP的国际部门与每季的国际收支平衡帐目也都以贸易单指标作为预测上的主要变数。
信心指数：信心指数是一个特别的经济指标。它度量的是人们的看法和态度，而不是经济事实。因为信心代表了人们对于未来的预期，故对经济活动的影响甚大。为度量信心，在经济研究中，分为消费者信心指数和企业家信心指数两种。信心指数是通过随机采样方式选定被调查对象，通过从被调查对象那里获得的针对一组问题的答案的加权平均计算出来的。前一类指数通常反映消费者对当前经济状况的满意程度，以及对未来经济走向的预期，包括就业和家庭收入前景的预期等；后一类指数通常反映企业家针对现行经济运行状况和未来经济发展前景的预期。由于消费者和企业家信心会对未来的总需求产生重要影响，因此信心指数对于宏观经济走势具有超前预见性。在美国，信心指数通常被作为构成经济先行指标的要素，或其本身就被作为经济先行指数来预测宏观经济走势。
利率水平：是美国金融政策的直接体现，也是美国经济指标体系中的重要组成部分。通过调整利率（包括贴现率）以影响银根流动是美国政府两大经济调控手段之一，具体由美国联邦储备局负责操作。该局有一套议定利率的科学方法，最为人熟悉的是泰勒规则(TAYLOR RULE)。简单来说，该规则以美国经济生产总值及通胀率来计算适当的利息水平，以平衡通胀及增长两个变数：联邦基金利率＝2%＋通胀率＋1/2（实质经济增长－2.2%)+1/2（通胀率－2%）。
二、国内生产总值(GDP)——最重要的季度经济指标
GDP是一个总量经济指标，反映了一定时期内宏观经济运行中生产、分配和使用经济资源的总体水平。该指标由美国经济分析局按季负责发布，是衡量美国经济情况最广泛和最重要的指标，标志着美国经济季度和年度的整体发展情况。GDP报告包含各经济部门详细经济数据，可提供广泛的经济信息，包括经济周期内的各种不平衡发展情况。
在美国GDP的构成比重中，私人消费开支占三分之二，对美国经济的增长起着决定性的作用；政府消费开支和国内私人总投资分别位列第二、第三位，商品和劳务净出口排第四位。
三、经济周期（经济景气）指标体系
美国商务部负责编制和发布经济景气指标综合指数。综合指数总共有三种：先行指标、同步指标、落后指标。三套指标都被设计用来追踪经济周期的转折点。该指标系统采用一般的循环指标方法来判定经济周期的峰位与谷底。通过特定的时间序列分析历史资料，来判定这三种指标与经济周期的关系，然后利用这些历史规律与关系判断当前经济的转折点。
先行指数(LEADING INDICATOR)：该指数可以用来预示经济的走势，被视为衡量经济衰退或复苏的先期指标。该指标指数成分分别取自六组循环指标，涵盖的范围包括：(1)劳动人口、就业与失业；(2)销售量、定单与交货；(3)固定资本投资；(4)价格；(5)个人所得与消费态度（消费者信心指数）；(6)货币、信用、利率与股票价格（500种普通股的股票价格指数）。一般而言，美国经济学界通常采用3个月的经验法则来预测经济：经济衰退发生前，先行指标指数首先必须出现连续3个月下降；同理，经济呈现复苏前，先行指标指数必须出现连续3个月上升。从实效上看，先行指数在经济预测上非常有用，特别是在预测经济衰退方面，其重要性远甚于预测经济复苏。在领先的时间长度方面，先行指标相对于一般经济指标（如GDP等）有较长的领先时间。在某些经济衰退情况下，该指数即使完全没有领先时间，仍是确认经济衰退或经济增长趋缓的最重要的指标。
同期指标与落后指标：同期指数的主要功能是判定经济周期的时间，落后指数则是辅助角色。在决定美国经济周期的峰位与谷底时，经济学家普遍将国家经济研究局(NBER)视为正式的裁判者。NBER则通常以同期指标作为判断的准则。四种同期指标包括：非农业人口就业情况、个人所得减去转移性收入、工业生产以及制造业的销售量。6种落后指标包括：失业的平均时间、制造业及贸易的存货、工资水平、优惠贷款利率、工商贷款结余及消费品分期付款债务节余与个人所得之比。
一旦单月经济资料显示经济周期的转折点已经形成，NBER将召开委员会，判定经济周期的峰位与谷底。一般而言，NBER通常较多采用同期指标。当同期指标出现峰位与谷底后，如果随后6个月呈现反转走势，该转折点便被确认。如果同期指标并未出现连续6个月的反转走势，则通常以实际GDP作为另一项参考数据。实际GDP如出现连续2个季度的反转趋势，则形成一项辅助的判定标准。当同期指数出现连续6个月的反转趋势后，对经济转折点的判定不需考虑实际GDP是否出现连续2季的反转。落后指数的主要用途则是用来协助确认经济周期的转折点。
美国经济学界对经济指标有很多不同的使用方法，主要可分为依据经济指标对经济生活进行高度主观的判断方法，以及将所得经济指标导入非常精密的经济计量模型进行分析的方法两大类。但其基本程序是趋于一致的：即首先判定经济的强弱程度，然后以最新公布的经济指标印证先前的判断，如不符合则决定是否修正或改变对经济强弱的判断。当最新公布的经济指标显示先前对经济强弱的看法有误差时，金融市场会相应作出调整和反应，导致股票、债券与其他金融交易工具的重新定价，并修正对未来经济状况的看法。在主要经济指标（如GDP，商务部的先行指标综合指数、工业生产、个人所得税）公布新数据前，经济分析人员多根据该指标的预估值来分析经济形势。当新的经济指标公布时，市场关注的主要是该经济数据是否就经济状况提供了新的资料。如果公布的数据符合市场预期，则未提供新的信息。如果新数据与市场预期不一致，必须探讨其中是否有显著的背离现象，抑或是统计上的问题。