新闻集团并购道琼斯的影响分析，本文主要内容关键词为：道琼斯论文,集团论文,新闻论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
5月1日，新闻集团提议以50亿美元的价格收购道琼斯，在国际资本和传媒市场引起震动，同时引发控股道琼斯公司的班克罗夫特家族强烈反对。6月26日，默多克的新闻集团与道琼斯公司就保持《华尔街日报》采编独立问题达成“基本一致”，从而为双方最终完成交易清除了一个重要障碍。默多克在协议签署后称，收购计划有望在两三周内完成。
同汤姆森并购路透一样，新闻集团的并购提议再次引发我们对全球传媒业的思考：与汤姆森并购路透同时，新闻集团不惜以溢价66％的高价并购道琼斯，究竟是出于何种战略考虑？一旦并购成功，将对全球传媒产生哪些影响？中国市场又将会受到哪些冲击？
两集团资产与收入结构互补性分析
一、道琼斯的资产分布及收入结构
道琼斯是全球老牌的财经资讯提供商，旗下拥有著名的《华尔街日报》、道琼斯指数及道琼斯新闻社。最近10年，道琼斯公司经历了两次大的调整。
第一次是在1998年，道琼斯决定退出以金融数据及分析为主的金融信息综合服务领域，转型为纯粹的财经资讯提供商。从此，道琼斯与路透、彭博由竞争对手变成合作伙伴——道琼斯成为它们的财经资讯提供商。目前，道琼斯在金融信息综合服务市场的份额仅为4％(彭博为33％，汤姆森-路透为34％)。
第二次调整发生在2006年2月，道琼斯改变过去依据发布渠道来划分业务的作法，根据目标市场把公司划分为三个媒体集团：消费者媒体集团、企业媒体集团和社区媒体集团。
消费者媒体集团的业务包括：《华尔街日报》全球报系、《巴伦周刊》《市场观察》《远东经济评论》；
企业媒体集团的业务包括：道琼斯新闻社、道琼斯指数、信息数据公司Factiva、道琼斯金融信息综合服务；
社区媒体集团的业务主要是奥特维报系。
从道琼斯今年第一季度发布的财政报告来看，道琼斯公司的总收入中，55％来自消费者媒体集团，34％来自企业媒体集团，11％来自社区媒体集团。
《华尔街日报》是美国乃至全球最重要的财经报纸之一，它高品质的新闻报道成为全球财经报道的风向标，同时以独立、严谨的办报风格广受同行尊崇。近年，《华尔街日报》加强了网络版建设，其印刷版和网络版的有效互动被认为是传统媒体向数字时代过渡的成功典范，成为众多同行学习的目标。
道琼斯自称其核心竞争力在于提供“最重要的商业与财经新闻及信息”。其财经资讯以实时财经报道和市场评论为主，每天以10种语言不间断播发，日均发稿达1万多条。道琼斯有一批享有较高知名度的财经记者，他们的评论文章成为道琼斯吸引信息用户的一个重要招牌。
道琼斯网站公布的数据显示，2006年，道琼斯收入17.84亿美元，其中信息服务收入3.97亿美元。2007年，道琼斯公司预计其传统的报刊收入将从占总收入的70％降到60％，经济信息、指数业务和数据业务所占比例将提高到40％。
二、新闻集团资产分布及收入结构
新闻集团是默多克控制的目前世界上规模最大、国际化程度最高的综合性传媒公司之一。该集团经营的核心业务涵盖电影、电视节目的制作和发行，无线电视、卫星电视和有线广播电视，报纸、杂志、书籍出版以及数字广播、加密和收视管理系统开发。据《默多克竞争策略》作者威廉·菲勒统计，在英国，新闻集团控制着40％的报纸；在澳大利亚，控制着2/3的报纸；在美国，拥有21世纪福克斯电影公司。福克斯电视网和35家电视台；新闻集团用7种语言，通过40多个频道向亚洲35个国家和地区提供娱乐和信息节目。
从新闻集团网站公布的数据分析，目前，新闻集团的收入主要来自4个部分：电影娱乐、有线网络节目、电视和报纸(见上图)，总收入将近1/3来自电影娱乐(29％)产业，电视和有线网络节目的收入各占19％，报业收入占11％。从全球范围看，新闻集团收入绝大部分来自美国。2002年的数据显示，新闻集团收入77％来自美国，15％来自英国，8％来自澳大利亚。
并购是默多克新闻集团扩张的重要手段。以并购的方式扩张，能够节省时间、缩短投资回收年限、减少资本投入、获得规模效应。在新闻集团几十年的扩张过程中，默多克亲手创办的媒体只有《澳大利亚人报》、英国天空电视台、美国福克斯广播公司等少数几家，其他的媒体产业，大都是以并购的方式获得，然后通过内容改造形成默多克风格的。可以毫不夸张地说，新闻集团的全球扩张过程就是不断并购、兼并的过程(参见下表)。
影响并购的主要因素
英国《泰晤士报》评论说，默多克对道琼斯的并购将会是一场持久战。从目前的情况看，情况确实如此。尽管6月4日双方的会谈意味着重大转机，默多克也称会见富有“建设性”，但这次会见并没有涉及并购的实质性内容。并购之路前景光明，但可能曲折而漫长。
一、三大阻力
新闻集团并购道琼斯的阻力目前主要来自三个方面：
1.大股东强烈反对。自提出并购要约以来，新闻集团遭到了道琼斯大股东的强烈反对。首先是道琼斯的最大股东——掌控多数表决权的班克罗夫特家族向董事会表示，他们将投票反对此次并购要约。5月6日，拥有公司6.2％股权的奥塔韦家族成员吉姆·奥塔韦也发表声明，道琼斯若被新闻集团并购，则道琼斯的品牌和声誉——精确、公正、客观和可靠的财经新闻报道恐受损害。他表示，默多克长期以来通过其掌控的报纸和电视台传达他个人政治及商业偏见，与道琼斯有着不同的编辑方针。奥塔韦说“并购不是钱的问题，而是人的问题；道琼斯不是不能卖，而是决不能卖给默多克”。最近，班克罗夫特家族重要成员，道琼斯公司董事克里斯托弗·班克罗夫特再次公开声明，反对将道琼斯出售给新闻集团，因为担心并购将削弱《华尔街日报》的独立性。
2.政府“内幕交易”调查。据《华尔街日报》5月6日报道，美国司法部门与证券交易委员会已对新闻集团和道琼斯公司展开调查，理由是这两家公司涉嫌可疑交易。在道琼斯宣布接到新闻集团并购建议的前几个交易日里，道琼斯股价猛涨，这意味着上述并购要约可能被提前泄漏。道琼斯公司发言人以及新闻集团负责人均表示，已收到纽约州相关部门传票和美国证券交易委员会调查要求。
3.道琼斯“潜在买家”众多。从默多克提议并购之时起，传媒界就不断传出对道琼斯感兴趣的买家：从最初通用电气和彭博与默多克竞购的传闻，到最近《金融时报》东家皮尔逊与通用电器表示无意联手收购的表态，资本市场总是对道琼斯充满了兴趣。从目前来看，尽管其他传媒巨头都表示无意从默多克口中“夺食”，但分析人士仍然认为，一旦道琼斯宣布公开出售，仍然可能引发竞购大战。《华盛顿邮报》、微软、谷歌等众多有实力的公司均可能成为道琼斯潜在买家。也有报道指出，班克罗夫特家族如最终不得不出手道琼斯的话，也很可以选择声誉更好的买家，而不是默多克。
二、有利因素
尽管可能遭遇诸多阻力，但默多克此次并购仍然被许多人看好。这主要是因为并购也有如下一些有利因素：
首先，默多克对道琼斯志在必得，不排除再次提高并购价格的可能。默多克为获得道琼斯可谓费尽苦心，首先是开出50亿美元天价，让对手望而止步。此前，通用电气公司因为担心道琼斯被并购后会影响到其旗下财经电视台CNBC的新闻资讯来源，曾试图抢先并购道琼斯；而彭博也受近期汤姆森和路透合并的影响，在金融资讯服务市场失去第一的位置，曾经试图通过并购道琼斯来增加市场份额(彭博在金融资讯服务市场份额占33％，合并后的汤姆森-路透集团占34％，道琼斯占4％的份额)。但默多克开出50亿美元的价格后，这两家公司都表示不再参加竞购。其次，针对道琼斯集团员工关心的品牌维护问题，默多克表示，并购后将保持《华尔街日报》编辑部门的独立性，同时向其报刊业务投资，并承诺对报社加大投资和不裁员。此外，默多克还专门致信大股东班克罗夫特家族，表达对家族的敬意并保证不会影响新闻独立性。以上迹象表明，默多克对道琼斯有浓厚兴趣和必得信心。鉴于此，分析人士认为，如果并购遇阻，不排除默多克进一步提高并购价格的可能。
其次，道琼斯控股方班克罗夫特家族意见分裂，反对势力可能被瓦解。尽管媒体不断报道班克罗夫特家族反对并购的新闻，并且反对言辞激烈程度不断升级，但实际上，面对默多克的开价和承诺，班克罗夫特家族从一开始就并非铁板一块。今年4月，当默多克通过非正式渠道表达了并购意愿之后，家族内部就进行了一次非正式投票，但是没有达成任何一致意见。从数字上看，班克罗夫特家族80％的股票握在反对并购的成员手上，换算为董事会上的表决权，占52％。由于持有5％表决权的奥特韦家族随后也表示反对，所以目前董事会的反对票占57％。此外，如果默多克提高并购价格，或者出现新的买家，班克罗夫特家族内部的反对意见可能又会进一步瓦解。近日有报道说，班克罗夫特家族已经同意在6月5日与默多克就并购问题举行会谈。
此外，从法律程序上看，反对并购的成本也非常高。法律专家指出，如果道琼斯董事会因大股东反对而拒绝并购，则可能因阻碍股东实现利益最大化而招来官司，除非他们用与默多克相同的价格买下赞同并购的股东所持股份。目前，已经有小股东不断在给这个家族施加压力，要求将控股权出售给默多克。分析人士认为，因为50亿美元的出价实在很高，这使得反对并购的成本也非常高。
默多克的战略意图分析
进入21世纪以来，传媒行业发展出现了三个越来越明显的趋势：一是全球传媒行业在向“大者恒大”的方向发展，囊括各种传媒渠道，面向各个层次受众，拥有多种服务方式的综合性全媒体集团成为众多大型传媒集团的目标。二是财经媒体正在成为大型传媒集团不可或缺的资产配置，综合性的传媒集团必须要进入这一领域才能建立持久的竞争优势。三是在线新闻信息服务系统已成为一种越来越受到重视的传媒产品。
新闻集团意欲并购道琼斯，正是默多克为适应趋势而采取的重大战略举措。其战略意图非常明显，就是要通过并购，进一步优化新闻集团的产业结构和市场布局，拥有原来欠缺的财经媒体和在线新闻信息服务系统，从而进一步扩大产品和服务的覆盖范围，全面增强竞争力，确保在传媒业的“巨无霸”地位。
一、道琼斯公司财经媒体资源的注入，可弥补新闻集团在产业结构上的不足。
尽管默多克已经在全球范围内构建了一个庞大的传媒帝国，但他一直缺乏一家有分量的财经媒体。因此，进军财经媒体，是默多克多年的梦想。最近，默多克一直在筹备推出的福克斯财经频道，就是他这一梦想的体现。早在1996年，默多克就曾提出并购道琼斯，结果遭到拒绝。这次如果能成功并购道琼斯，他不仅可以直接掌握具有全球影响的三大财经媒体资源——《华尔街日报》、道琼斯新闻社和道琼斯指数，而且这些资源还可以成为即将推出的福克斯财经频道的内容资源，从而使其具有很高的权威性和吸引力。此外，新闻集团并购道琼斯后，还将给福克斯财经频道的最大竞争者CNBC带来致命打击，因为目前CNBC的财经信息主要来自道琼斯。
二、《华尔街日报》的加盟可完善新闻集团的报业市场布局。
默多克的新闻集团是以报业为基础发展起来的，尽管近年来在卫星电视方面大力拓展，但报业在集团中仍然占有重要地位。目前来看，默多克报业王国的重心在澳大利亚和英国。澳大利亚是默多克的老家，也是其报业王国的发祥地。就是在这里，默多克靠一份地方小报《阿德莱德报》起家，拥有了悉尼的《镜报》，还创办了澳大利亚第一份全国性大报《澳大利亚人报》。在英国，默多克拥有4家主要报纸，发行量占英国国内报纸的将近40％，其中最为知名的是以刊登黄色新闻著名的《太阳报》和以严肃高品质新闻著称的《泰晤士报》。但是在美国市场，默多克尽管在电视领域拥有众多重要资产，但报业资产却不仅数量少——只有一份小型地方报纸《纽约邮报》，而且品质低——《纽约邮报》也是走黄色新闻的路线。如果能够并购道琼斯，新闻集团将获得百年老报《华尔街日报》，这是美国发行量第二的报纸，仅次于《今日美国》报。尤为重要的是，《华尔街日报》的内容是全球财经报道的风向标。如果能够获得如此优良的资产，新闻集团不仅能完善报业格局，同时，新闻集团在全球报业的声誉也将会得到提升，专门拥有“黄色小报”的形象有可能得到改善。
三、道琼斯丰富而优质的内容与新闻集团多样而广泛的渠道相结合，可进一步提高产品与服务的竞争力和市场覆盖率。
总体上看，内容是道琼斯集团的优势，媒体平台则是新闻集团的强项。《华尔街日报》、道琼斯指数和道琼斯通讯社在全球享有极高声誉和知名度。而新闻集团遍布全球的报纸期刊、电台电视台、电影娱乐公司、网站等媒体资产，则构成了一个庞大的新闻信息发布平台。如果并购成功，两者有可能实现优势互补，那么整合后的产品与服务不但具有丰富而优质的内容，而且可以通过多种形式的、四通八达的渠道向世界各地销售和传输，其竞争力和影响力将会大为增强。
从地域上说，道琼斯和《华尔街日报》在美国已经取得了成功，但在南美洲和亚洲的影响却相对较弱。而欧洲，尤其是英国，则是新闻集团的重要堡垒。新闻集团不仅有《泰晤士报》等一系列重要的报刊，默多克同撒切尔夫人以来的英国政府一直保持着良好的关系。而亚洲，尤其是中国和印度，也是近年来新闻集团苦心经营的区域，已经拥有了星空传媒等实力强大的媒体，默多克在给班克罗夫特家族的一封信中允诺，“将利用新闻集团在亚洲和欧洲的营销平台，更好地推广道琼斯的产品和服务”“充分利用新闻集团的国际业务和经验，扩大道琼斯品牌的覆盖范围”。
四、此外，两家公司均拥有在各自领域居于领先地位的在线网络平台，如能实现有效整合，可使新的集团具有其他媒体集团无法比拟的竞争优势。
新闻集团拥有全球最大的社区网站之一——Myspace。MySpace成立于2003年年底，2005年7月被新闻集团以5.8亿美元并购。目前MySpace的注册用户已经超过了一亿。据最新的市场调查显示，2007年4月，MySpace在全球社交网站中拥有79.7％的市场份额，稳坐第一。2006年用户平均每月访问该网站网页的次数达到315亿次，相当于全球每人每周访问一次。Myspace已经超过Google和Yahoo，成为全球访问量最大的网站。默多克准备在全球全面推广Myspace，目前已经在近20个国家开设了当地版，包括2007年4月开通的中文版。Myspace2007年的收入将占新闻集团总收入的2％。
道琼斯公司则拥有全球最大的付费财经网站——华尔街日报网络版。在如今这个互联网主要靠免费信息吸引用户的时代，华尔街日报网络版的付费用户却逐年增加，目前高达93万，他们每年需要支付79-99美元不等的费用。这不但给道琼斯集团带来了一笔可观的收入，也进一步扩展了《华尔街日报》的影响力，从而使纸质母报的广告收入保持稳定增长。
新闻集团并购道琼斯公司后，新集团在互联网领域将保持强大优势；如果能通过某种方式将两家网站资源实现某种整合，有可能开拓出一个全新的发展空间。也许正是因为这一点，默多克承诺并购后加大对数字媒体的投入，“将充分利用自身在数字媒体领域的规模，帮助道琼斯在现有基础上更进一步”。
背景与资料
并购进程大事回顾
●5月1日，新闻集团提出以50亿美元的价格并购道琼斯公司，在国际资本和和传媒市场引起震动；纽约股市道琼斯公司股价上涨55％；
●5月4日，控股道琼斯公司的班克罗夫特家族表示坚决抵制并购；
●5月5日，《华尔街日报》员工表示坚决反对新闻集团并购；
●5月8日，新闻集团涉嫌提前透露并购意图，遭遇美国证监部门调查；
●5月15日，默多克致信班克罗夫特家族，表达并购诚意；
●6月1日，班克罗夫特家族松口，将与新闻集团洽谈；
●6月4日，班克罗夫持家族代表与默多克会谈。默多克称这次会谈富于“建设性”。尽管会谈的主要内容是如何确保《华尔街日报》的独立性和道琼斯公司编辑和记者利益，双方并没有讨论购价问题，也没有设定下次会谈的时间，但从最初坚决抵制到目前愿意谈判，班克罗夫特家族的态度已经发生了重大的转变；
●6月21日，道琼斯公司董事会宣布接替班克罗夫特家族同默多克谈判；
●6月底，新闻集团的并购行动出现两大转机：一是道琼斯公司董事会将接替班克罗夫特家族同新闻集团进行谈判；二是培生公司与通用电气公开声明无意同新闻集团竞购道琼斯。分析人士认为，这两重转机共同表明，新闻集团距离道琼斯公司又更近了一步。