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在现代市场经济条件下，资本市场在国家的投融资体系和资源配置机制中发挥着重要作用，是社会主义市场经济运行机制中的重要一环。而资本市场运行的秩序和效率对一国金融体系和实物经济的稳定发展至关重要。
资本市场在经济发展中的作用
（一）调动储蓄资金的投向
资本市场在调动储蓄资金方面发挥着重要作用，储蓄对各种金融工具实际收益率的变化反应敏感。资本市场为投资者提供的各种金融工具具有流动性、收益率和安全性的特点，如现在发展比较快的股票、债券等，通过这些金融工具刺激人们去投资、储蓄，能提高社会的储蓄倾向和一国的储蓄水平。资本市场提供的金融工具与利率受银行控制的储蓄相互竞争，能推动利率变化到较合理的水平，从而形成合理的金融资产价格体系。
一些长期投资项目具有高风险高回报的特点，但往往投资者仍愿投向具有安全性、存取自由的银行储蓄。而资本市场所设制的发行市场和交易市场机制使金融工具实现了流动性，为资本的进入退出提供了条件。产权资本市场的流动，能使证券投资者获得股本，同时当其需改变资产组合或增加储蓄时又可立即抛售，从而降低投资风险。
（二）提高资本的配置效率和合理性
一个有效率的资本市场能迅速准确地通过价格机制的作用把资本导向收益最高的企业。证券市场通过发行证券、公布证券的价格、收益及相关信息，使投资者能自主选择投资方向，资本需求者能自主选择融资成本低的融资工具和方式，从而形成合理的证券价格。通过价格信息的作用，引导社会资本流向资本收益率高的产业和企业。资本市场二级市场的设立，为投资者提供了一个自由的进入退出机制和企业兼并机制，迫使公司不断改进管理。在所有权和经营权分离的情况下，投资者不能直接参与企业的经营活动。但如果公司经营业绩不佳，投资者可在二级市场通过抛售股票退出。如果公司业绩卓著，二级市场必然活跃，这就使资本流向趋于合理。经营差的公司更加困难，业绩好的企业能得到更快发展。
（三）促进企业产权转换和重组
现代资本市场不仅实现资金供求均衡，而且也是一个调节资本存量和资产存量的交易市场。现代企业的高效率在于资产结构必须优化组合，而这种优化组合又是以企业的破产、兼并、合并等方式实现产权流动和重组。发展资本市场为企业产权流动和重组提供了高效率低成本的转换机制和方法，通过证券的流动来实现企业的转换和重组。目前中国资本市场刚刚起步，许多国有企业尚不能通过发行股票的方式来实现资产的重新配置。但随着国家经济制度和企业制度的改革，股票市场在企业产权转让和交易方面的作用会越来越大。
（四）培育具有竞争力和清偿力的银行体系
经济体制改革的不断深入，促使原有的金融体制发生变化，企业在计划经济体制下的财政拨款逐步转向市场经济下的向银行贷款融资。当前，由于资本市场不健全，企业的资金来源仍高度依赖银行。由于企业的经济效益水平低，合同债务重，不良资产多，许多企业的资产负债比率超过了危险限度。企业如从资本市场融资中缺乏股权，就意味着对银行债务的依赖性，导致无力偿还银行债务，使银行缺乏清偿能力，引发银行危机。
资本市场运作中的非规范行为
当前，我国正处于由计划经济向市场经济的转轨过程中，以市场经济为导向的制度尚不完善，处于过渡经济中的资本市场刚刚起步，在具体运作中出现了种种不规范行为。
（一）过度投机倾向
当前中国资本市场由于刚刚形成和发展，规模及容量相对狭小，加之证券法规不健全，使投资者的投机欲望强烈，容易操纵市场，特别是转手率高的状况比较普遍。有时内地股市的成交量是同期港市日平均成交量的两倍，但实际可流通股本只有香港股市的4.15%，日转手率高达25%。这个比率几乎是成熟股市一年的转手率。作为资本市场的二级交易市场需要一定的投机性促进证券的流动。但是过度投机会损害大多数投资者利益，影响资本市场的稳健操作，容易使证券持有者缺乏长期投资意识，不关心企业发展，从而不能对企业形成激励效应。
（二）提供虚假信息
资本市场运作的基本出发点是保护投资者利益。由于证券发行人和证券经营机构在信息上处于主动地位，很容易形成对市场交易信息的垄断，这样造成投资者很难获得真实准确的信息。各国为了防止虚假信息的误导，都有严格的信息披露制度。我国虽然也对上市公司的信息披露作了规定，但有的公司为了获得不法收入，对本企业的资本构成、资产负债、盈利状况等方面提供虚假信息，使本公司证券价格过度上扬，驱使投资者频繁买卖证券，损害投资者利益。有的采取欺诈手法，以不合理的价格与客户进行证券买卖交易。还有个别证券经营机构擅自挪用或抵押客户帐户上的资金，或将自营业务与代理业务混合操作，将损失转嫁于投资者。
（三）上市公司行为随意性大
我国建立现代企业制度，发展资本市场的根本目的在于转换企业经营机制，在于为上市公司提供股权资本和激励约束机制，以促进上市公司的生产经营效率，从而推进实物经济的增长。但有的公司挤入上市公司的目的仅在于筹集廉价资本，他们无视股东权益和监事会、董事会、股东大会的作用，分红的随意性很大，任意溢价发行配送股。有的募集资金不是投向主营项目，而是另作他用或炒股票、经营房地产。有的公司亏损严重，甚至资不抵债，股价依然攀升，使股价走势严重脱离其价值基础，增加了股市波动，促使泡沫经济形成。
健全资本市场的运作制度
要有效控制资本市场的各种违规行为，必须健全资本市场制度，健全完善有效的管理约束手段。
（一）改革上市制度
对现行划分额度的上市配额制度应予以取消，制定统一的上市标准。所有符合上市条件的企业都可以申请发行注册，最后决定上市与否由交易所具体审核安排。证监会根据经济发展需要确定上市规模，对上市公司实行双向流动的上市制度。先在“场外”交易市场交易，待其成绩效益充分显露一段时间，形成合理的价格，达到上市标准后，再允许进入“场内”交易。对已在场内交易的上市公司，若经营效绩差，证券价格不合理，则应令其退到“场外”交易。这样就给上市公司设置了一个竞争约束机制，促使其提高经营效率，同时有利于效绩好的公司股票尽快进入证券交易市场。
（二）公开信息披露制度
在资本市场上，无论是发行市场还是交易市场，投资者、公司经营者、证券经营机构各自所拥有的信息是有区别的。后两者必然比投资者拥有更多的信息。在资本市场的运作中，信息传递是投资者投资决策的必要条件之一，往往具有信息优势的一方为了谋利，就会选择输出对自己有利的信息，而将不利的信息隐藏起来，甚至输出虚假信息，产生欺诈行为。为了促进资本市场健康发展，必须坚持资本市场的公开、公正、公平。因此，必须建立公开信息披露制度，在证券发行中，发行人必须向购买者及时、准确、真实地公开有关证券发行的全部资料。如公司的概况介绍、生产经营情况、公司财务状况等。在证券交易过程中，承销商、经纪人、交易所及其他有关机构对所提供的资料必须真实、准确、全面，同时要控制内幕人士的交易，防止传播内部消息，损害其他投资者的利益。
（三）完善交易制度
要健全每日涨跌停板制度，强化对交易行为的限制。对有造市迹象的证券品种交易进行必要限制，设置对该品种的单笔买卖数量和单个帐户日交易量的限额，超过即视为违规。设置必要的计算机监督程序，严禁弄虚作假，联手做市。为抑制过度投机和市场波动率，对短期证券交易的资本获利或成交额进行征税。
股票、债券的发行能力不应由地方政府单纯按额度规模确定，更多的应基于有价证券评级机构的评估和经济发展的客观需要。由发行企业自主选择承销商，允许承销商竞争。逐步实行由企业和承销商分担风险的制度，缩短从发行到上市的时间。
（四）建立有价证券评级制度和资信评估制度
为了提高发行公司的质量，保护投资者的利益，加强对资本市场的监管，应建立有价证券评级制度。有价证券的评级，一是对债券的评级，包括公司债券、地方政府债券的发行者必须向专门从事证券评级的公司申请级别评定，由证券评级公司对证券发行者的资信、偿债能力、投资风险等指标综合分析做出等级排列；二是对股票的评级，根据各种股票的股息和股东分红的不同水平由证券评级公司对股票进行编类排列。这样既有利于监督当局对上市公司进行有效监管，又有助于投资者选择高收益，低风险的投资工具。对证券商要实行资信评估制度，即对证券商的基本素质、经营业绩、财务状况、盈利能力、发展前景等因素进行综合分析、判断，评出等级，并定期公布于社会。