对我国发展投资银行业的思考，本文主要内容关键词为：银行业论文,我国论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
国有企业改革的深化已面临严峻考验，突出表现在改革的外围工作逐步完成，而一些关键问题和一些难点问题已越来越突出。如国有企业的债务重组、兼并、拍卖、破产等产权流动和重组。这些问题，使得我们在不断地探索一种较为有效的途径，既克服计划经济体制下企业单纯的依赖于国家的信贷资金运营的低效率，又能为国有企业改革所面临的问题提供有力的手段。
一、投资银行业的基本属性分析
从我国经济发展承启来看，目前存在于资本市场中的中介机构的主要组织形式是会计事务所、法律事务所、评估事务所、商业银行和证券公司，这些中介机构由于其分工的不同，各自发挥着不同的作用。会计事务所、评估事务所主要为企业提供准备的资产核算和资产评估等方面的服务；法律事务所主要为企业提供良好的法律环境；商业银行则主要作为债权、债务中介从事贷款业务；证券公司主要为上市公司提供证券发行和交易的服务。而作为中介机构在投资银行则不同于这些中介机构，其主要特征表现在：
1.角色的多元性。一般的中介机构的业务都比较单一。而投资银行在其业务的经营上一个显著的特征就是角色多元性。在服务方面，投资银行不但经营一般证券公司经营的代理发行证券业务、经销证券业务、经纪业务，同时为企业进行理财，融资及参与企业改组，并购的咨询、策划与组织；在投资方面，投资银行利用其机构的综合优势，不仅代理社会个人投资者、机构投资者进行理财和投资，而且自己进行自营有价证券业务和对企业进行参股、控股，从而谋求自身的进一步发展。
2.操作的专业性。投资银行操作的专业化体现在两个方面：一是投资银行内部专业化。由于投资银行经营的业务多元化，使得它涉及的方面越来越多，分工也越来越细，而且，对投资银行从业人员的素质要求越来越高。二是投资银行的专业化。随着各个投资银行经营业务的不断深入，一些投资银行在业务上所表现的优势逐步表现出来。这就使得要获得业务需求的企业越来越依赖于有其业务特点的投资银行。这些需求又不断地促进这些投资银行以其优势而获得更好的市场竞争地位。
3.服务行业的广泛性。投资银行业务不仅向单一多元化发展，而且随着业务的不断拓宽，其服务的范围越来越广泛。从近几年西方国家一些有名的投资银行的发展来看，其触角开始由国内转向国外，由部分产业向多种产业化。如美国美林证券公司，涉及的业务不仅有飞机制造、铁路等交通工程电信，而且涉及自然资源开发、能源等。其服务的内容不仅为这些企业承销证券，而且为这些企业进行项目融资，提供商品服务和宏观、微观经济咨询服务。
二、我国发展投资银行业的模式选择
在我国以什么样的模式发展投资银行的问题上，主要有以下二种观点：（1）分业管理模式。投资银行与商业银行业务严格分离。 投资银行不经营零售性的存放款业务，只从事证券的承购包销、分销、自营买卖、金融产品的设计、开发和对发行的协调与安排，管理基金等业务。充当企业兼并与收购的财务顾问。它源于发达国家的美国模式和日本模式。（2）互相渗透模式。 投资银行业务与商业银行业务间存在较大程度的融合和渗透。允许少数实力雄厚的国有商业设立从事投资银行业务的子公司和信托公司进行试点，而市场主体应主要由现有的证券公司和信托投资公司改组、改制、改造成投资银行。它类似于发达国家的欧洲模式。
从我国投资银行业的现状来看，在我国还没有真正成立专门的投资银行业，只在一些金融机构或多或少地由一些部门兼营或成立一个部门专营。目前，许多证券公司都设有投资银行部。在这个基础上要使投资银行成为独立的行业，并且不断地拓宽自己的发展空间。采取的办法无非有两种：一是在这些具有兼容或专设银行部门的金融机构的基础上，使其分立出来；二是重新设立投资银行，从第一种办法来看，优点是可以延续原机构一些资源，减少损耗，同时，可以更快地步入发展轨道。但缺点在于，原有的金融机构比较娴熟于非正规的投资银行业务，尤其是在我国的证券公司和信托机构，由于在一级市场承销证券中能获得极低风险、高收益的回报率，故热衷于单一的承销、发行交易、自营证券业务，而对于基金管理、收购、财务顾问及企业的售后服务等涉及得较少，致使缺乏相应能力。从第二种方法来看，优点在于可以重新组建具备这方面较高素质的人员，配备有较高经济理论素养，有实践的经济分析能力，而且对法律、财务、市场、计算机熟悉的人才，实行高、精、尖战略，这对加速我国投资银行业的发展，增强我国投资银行业在国际市场上的竞争能力都大有裨益。缺点在于，国家投资成本大，尤其是寻找人力资源需要付出较大的代价，而且必须有相关的政策、法规来保证和满足投资银行从业人员的相关待遇。由此看来，我国投资银行的选择模式可以从以下两方面来考虑：
1.多数实行转型战略，实行分业管理。首先，必须使占绝大部分经营投资银行业务的金融机构实行转型。但在转型中，要克服以前兼营性的非规范作业特点。在各方面要实行重组：一是产权结构的重组。使投资银行业在继承中分离，分离中发展。二是人力资源的重组。要选择一些懂法律、财务的综合性人才。培养一批同国际水平接轨的业务骨干，既为国内的大中企业在改组、改造中服务，又参与国际上的收购、买壳、上市、控股等业务，使这些人成为投资银行业的中流砥柱。三是提高为投资交易的服务水平。如投资方向、投资组合、投资信息及机构内部不解环境等。
2.重点发展新设投资银行。在大多数投资银行从现有金融转型的基础上，国家可以重点组建有代表性的，具有政策性的少数投资银行。这些新设少数投资银行，国家可以从其他业务单位抽调拨尖人才来组建。这些少数的投资银行在业务上主要承担国家建设筹集资金，国家直属的大型企业和企业集团发行股票和企业债券的承购包销、分销；资本市场新的金融工具的创立和设计，现代企业制度改革中的大企业项目的转制；涉外的重大的企业项目法律、财务、融资、上市等业务。
三、当前我国投资银行的业务创新
发展投资银行业的基本模式的确定，决定着我国投资银行业今后的发展方向，影响投资银行业的配置格局。但当前面临企业转制等问题的迫切需求，投资银行在业务上要解决的根本问题在于搞好证券服务的基础上，实行业务创新。
1.融资服务是投资银行满足企业根本需求的基础业务。企业资金是制约企业发展的瓶颈因素。因此，一旦投资银行解决融资问题，企业将成为投资银行的忠实合作伙伴。尤其获得当前上市公司股票的承销、发行、交易等权，收益极为可观。而要做到这一点对投资银行来说也并非十分困难。首先，投资银行根据其丰富的专业知识，制定服务的风险收益程度，来确定是否为其服务；其二，在决定为其融资后可以利用投资银行的优势为企业融资、理财为一体，为其增加偿债能力，使企业不断发展壮大。
2.配套服务是投资银行获得市场的潜在业务。随着经济体制的转轨和股份制改革的深化，许多企业需要迫切得到全方位的服务，这种服务不仅包括改组、改造中的程序问题，而且包括上市、兼并、破产以后一系列服务，如资产重组、债务重组、投资咨询，政策法规指导等。因此，投资银行当前的业务方向不断向全方位拓展，才能不断赢得更大的市场。
3.并购服务是投资银行业获得丰厚利润的主导业务。目前，投资银行与企业关系仅停留在一般的中介业务上。随着兼并、破产制度的逐步实施，产权市场会日趋活跃。企业与企业之间产业结构将不断优化，资源配置会更趋合理，企业集团化道路将为投资银行提供广阔并购服务市场，投资银行将凭借其丰富的人力资源优势，畅通的信息渠道和庞大的金融后盾，为企业的并购业务提供优质的服务：一方面为并购方策划寻找目标以及购并后的整合；另一方面协助被购并的战略防御和后收购献计献策。无论为哪一方服务，都将为投资银行业带来丰厚的利润。