我国系统重要性互联网企业识别研究
李 健
(中国矿业大学(北京)，北京 100083)
[摘 要] 文章以系统重要性理论框架为基础，通过建立指标模型、数据标准化、熵值法求熵值，最终得到综合得分，提出了系统重要性互联网企业识别的手段，针对结论，作者也提出了一些参考性建议。
[关键词] 系统重要性；指标法；熵值法；数据标准化
1 引 言
1.1 研究背景
根据《中国互联网络发展状况统计报告》[1]统计，截至2017年12月，我国互联网企业总体市值为8.97万亿元人民币，占GDP比重接近11%。互联网企业重要性已经不可忽视，如何对互联网企业系统重要性进行有效识别，进而分析监管的重点方向和内容，最终实现行业健康发展与有效监管的平衡，是文章的研究目标。
1.2 研究的创新点与不足
(1)研究的创新点。系统重要性研究源于金融行业，相关理论和实证分析比较多，但计算过程大多不够详细。文章采用指标法建模和熵值法实证分析，对互联网企业进行了系统重要性识别研究，提供了详细的过程分析；文章吸收其他文献指标体系，用专家法并结合行业特点，设计了符合互联网企业系统重要性研究的指标体系是文章的一大创新点。
(2)不足和局限性。文章采用了各样本企业2017年数据，有些指标数据口径不一致，如“活跃用户”数，有日均、月均、年度等不同口径，原始数据不统一会对分析结果造成微小的影响。
2、投资风险。投资风险主要是指保险企业在进行相关项目投资之后，由于存在许多不确定的干扰因素，导致项目最后运行的回报率没有达到预期目标而产生的财务风险。保险企业进行项目投资主要包括实体投资和金融投资两大类，实体投资的财务风险主要来源于外部经济环境的影响和企业内部经营管理的变化，金融投资的财务风险主要来自于所投资金融产品自身收益变动性带来的回报率风险。
文章未对系统重要性相关理论做开展论述，且去掉了“全球活跃程度”维度。
Fig. 2 shows the distribution of the depletion region in the linear regime.
2 文献综述
2.1 金融机构系统重要性的研究
正向指标：
负向指标：
2.2 其他行业系统重要性研究
(1)熵值法设计。熵值法能准确反映企业系统重要性评价指标的贡献度，具体设计如下：
3 评估模型的建立与实证分析
3.1 选取的企业和指标
文章选取了已经上市的互联网企业作为研究对象，如表1所示。
表1 样本企业
文章从4个维度选取了9个指标(见表2)，对样本企业的系统重要性进行识别。
表2 系统重要性指标分类和设计
3.2 熵值法实证过程与结果分析
帅青红、胡一鸣、余彦[4]在规模、相关性、可替代性三个维度下对P2P网络借贷平台进行了系统重要性研究，指标虽有行业特点但数量略少，仅分析了评价指标的权重，未进行后续分析；王丽珍、康超[5]在规模、关联性与复杂度三个维度下对保险行业进行了系统重要性分析，其研究基于Granger因果网络模型，得出了样本企业的排名，计算过程较为复杂，可操作性稍差。
1.2.5 Sanger测序 针对高通量测序发现的疑似致病位点进行一代验证。同时该方法也用于PGD术后胎儿羊水DNA检测确定基因型。
假设指标m (0≤m ≤8)个,样本企业n (0≤n ≤9)个，根据样本企业的指标原始数据列出矩阵
其中X ij 为第i 个样本企业第j 个指标的数值。
(3)将二挂链条摘取下的鸡心、鸡肝、鸡胗、鸡肛(带板油)收集，集中处理称重，记录各部位数量及重量。整理鸡头、鸡爪数据，将前区所有副产品数据进行整理，待分析。
第一步，第j 项指标下第i 个方案中该指标的比率
(3)计算指标的熵值。第一步，用上表中每个指标除以该指标的和，得到P ij 矩阵。
第三步，第j 项指标的差异系数：对于第j 项指标，指标值X ij 的差异越大，对方案评价的作用越大，熵值就越小。D j =1-E j ，则D j 越大指标越重要。
第四步，求权重：
结论:总而言之,对肠造口患者而言,其可能一生都无法像健康人一样进行排便,因此,掌握造口自我护理技能对改善生活状况、提高生活质量具有极为重要的意义。但由于造口护理具有繁琐性与专业性,护理人员应主动对患者进行指导,帮助其尽快熟悉造口护理。与此同时,医院应主动组织护理人员进行培养,提高其专业技能与知识素养,从而使得其在工作中能游刃有余地对患者进行系统而规范的指导。除此之外,护理人员还应主动为患者介绍相关社会支持机构,便于他们及时有效地获取帮助,从而不断提高肠造口患者的整体生活质量。
第五步，各样本企业的综合得分
第二步：将每个指标分别减去min，再除以max-min，得出标准化数据；熵值法用到ln函数，为使函数定义域有意义，需要对标准化数据进行平移，即每个数据加1，再对每个指标数据进行求和处理如表4所示。
文章选用min-max标准化法：对序列x 1，x 2，…，x n 进行变换，对正、逆指标归一化的时候如果采用的方法不一样，如下是对正逆指标不同的处理方法：
海南省政府要立足省情和医疗旅游产业发展的需要，主动作为，在利用好9项政策基础上，积极向国家有关部门争取相关政策：(1)积极与外交部等有关部门协商，对来海南进行医疗旅游的海外游客签发不长于90天的落地医疗旅游签证；(2)推动人力资源和社会保障部、保监会等机构，主动与有关国家医疗保险机构、商业保险机构等就医疗费用报销等问题进行磋商，增强中国医疗旅游市场的吸引力；(3)积极争取国家民航总局支持，开辟若干条国际游客充裕的国际航线，提高旅行的便利化水平；(4)适时推动将博鳌乐城国际医疗旅游先行区9项政策扩大至全省。
教育素养是指父母为了合格地担当家庭教育实施者的角色，在教育子女的过程中应当具备的特殊品质，包括教育知识、教育观念与教育能力。[2]年轻父母对家庭教育问题失察，受到家庭教育本身特点的影响，也和年轻父母自身的素养及行为方式有密切关系。
任碧云、连东青(2018)[2]详细介绍了系统重要性银行的理论，基于指标法和熵值法进行了实证过程，对指标的选择做了大量分析，但实证过程不够详细，得出的结论略显仓促，文章主要参考他们的分析框架，对互联网行业典型企业进行了系统重要性识别研究且提供了详细的实证过程。阳建勋[3]给出了可参考的监管建议，也启发了文章研究互联网企业系统重要性的必要。
有涂层的原始样品表面和截面的扫描电镜图如图4所示.图4(a)显示，样品表面有起伏不平的扁平凸起，没有孔洞.图4(b)显示，涂层和碳钢基底之间结合紧密，看不到缝隙，涂层内部干燥后没有裂纹.将有涂层的样品在500 ℃加热8 h后，其表面和截面扫描电镜图如图5所示.图5(a)显示，样品表面基本上是平坦的，依然看不到孔洞.图5(b)显示，涂层和碳钢基底之间结合紧密，看不到缝隙.
则新序列yi ∈[0,1]且无量纲，可以进行后续的分析使用，注意，文章所选指标都为正向指标。
第一步，各个指标最大值，用max表示、最小值用min表示、最大值与最小值的差用max-min表示，如表3所示。
表3
(2)数据准备、标准化、数据平移。为了保证结果的可靠性，需要对原始指标数据进行标准化处理，将其转化为无量纲的纯数值。
表4
第二步，第j 项指标的熵值：
其中k > 0，ln 为自然对数，E j ≥0，常数k 与样本数m 有关，可以用
则0≤E ≤1。
第二步，①每个指标数据进行P ij ×ln(P ij )得出新矩阵，并对每列指标求和；②文章样本企业数等于9，k =0.455119613；③k 与每一列和的乘积等于E j 。
第三步，D j =1-E j 。
第四步，求权重：W j 为对应的D j 与所有D j 和的商，手工微调后最终权重W j 如表5所示。
表5
第五步，用标准化平移处理的数据逐个乘以对应的权重
W j ，再求和，算出综合得分，如表6所示。
表6
(4)计算得分及结果分析。文章综合得分上看“BAT”属于第一梯队；小米、京东、360组成的第二梯队；第三梯队是网易、新浪和美团。计算结果与实际情况基本相符，证明文章的研究方法实际可行。
4 结论与建议
从促进行业持续健康发展，加强监管，防范风险角度，文章提出如下三条建议：
第一，定期识别和量化系统重要性指标，通过排名来引导行业健康发展。第二，制定风险应急预案、退出机制，确保一旦发生重大问题，保证企业平稳有序地退出市场，避免单一风险扩散为系统性风险。第三，建立公平竞争的市场环境，促进各企业间优势互补，共同发展。
参考文献：
[1]中国互联网络信息中心(CNNIC).第41次《中国互联网络发展状况统计报告》发布[EB/OL].http://tech.sina.com.cn/i/2018-01-31/doc-ifyrcsrv9714983.shtml.
[2]任碧云,连东青.国内系统重要性银行识别及其监管——基于指标法和熵值法的分析[J].山西大学学报(哲学社会科学版),2018(2).
[3]阳建勋.大而不倒、利益冲突与权义平衡——系统重要性金融机构监管制度的法理构造[J].现代法学, 2014，36(3).
[4]帅青红,胡一鸣,余彦.P2P网络借贷平台的系统重要性研究[J].四川大学学报(哲学社会科学版),2016(3).
[5]王丽珍,康超.保险机构与其他金融机构系统关联性研究——兼论保险机构的系统重要性[J].保险研究，2017(1).
[DOI] 10.13939/j.cnki.zgsc.2019.28.013
[作者简介] 李健(1984—)，男，管理学学士学位，中国矿业大学(北京)2018级MPAcc非全日制。
标签：系统重要性论文; 指标法论文; 熵值法论文; 数据标准化论文; 中国矿业大学(北京)论文;