#39;94金融运行与#39;95走势，本文主要内容关键词为：走势论文,金融论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
'94金融运行态势
1994年，金融运行基本正常，存款增加较多，货币投放和银行新增贷款都严格控制在计划之内。全年银行新增存款比1993年增长近99%；新增贷款增长约6%左右。
1、货币投放未突破计划。全年现金货币净投放1424亿元，比计划少投70多亿元，严格控制在计划之内，年末市场现金流通量为7289亿元，比去年增长24.3%。与1993年相比，1994年货币投放呈明显的阶段性特征。第一阶段是现金净回笼阶段，一直持续到上半年结束；第二阶段是持续迅猛的现金净投放阶段。
1994年下半年现金投放增加较多的原因主要在于以下两个方面：一是消费基金增长过快。上半年，国家银行工资及对个人支出现金比去年同期增长37.7%，而7、8、9三个月增幅竟分别高达38.2%、45.6%、60.3%。四季度，国务院虽连续两次召开全国电视电话会议，采取坚决措施抑制通胀，使工资及对个人支出现金增幅有所回落，但仍分别维持在42.6%、43.5%和33%的高位上。二是由于农副产品收购价格提高，国家银行农副产品采购现金支出增加，全年国家银行农副产品采购现金支出比1993年增长38.4%。
2、各项存款增加较多。1994年，储蓄存款一直保持强劲的增长势头，全年银行、农村信用社储蓄存款比上年增长83%左右。1994年末，国家银行各项存款余额为119328亿元，比上年增长37.1%，其中企业存款余额11467亿元，增长31.3%；城乡居民存款余额21519亿元，增长41.5%。
储蓄存款增加较多的原因，从收入方面看，主要是较高的经济增长速度，使居民的收入水平同步提高，同时，国家对公务员工资的调整，也使公务员的收入水平有所改善；从支出方面看，一方面是由于1994年市场增长比较平稳，没有形成新的消费热点；另一方面是由于金融市场尚不健全，没有形成较好的金融资产投资渠道。
1994年国家银行的企业存款从总量上看也增加较多，累计比1993年增长约1.3倍。但从企业存款的全年变动看，大致分为三个阶段：第一阶段是1-2月份，当时资金紧张导致企业存款增长有限；第二阶段是3-8月份，企业存款增加较多。主要原因一是国家调整3季度贷款分配规模，采用全年相对均衡的贷款分配方式，部分增加的贷款转增了企业存款；二是4月份国家实行结汇、售汇制度后，中央银行的贷款流向发生了较大的变化，约55%左右的贷款流到与进出口有关的企业，形成的格局是，一方面，国内生产企业可用的贷款规模有限，生产资金相对紧张；另一方面，外贸企业资金相对宽松，相对宽松的资金使银行的“企业存款”增加较多。初步分析，汇率并轨后，企业结汇，加上外资净流入，使国家外汇储备大幅度增加，年末现汇结存达516亿美元，比年初增加了304亿美元，增长约143%，全年银行外汇占款增长近11倍。第三阶段是9-12月份，企业存款增加较少，其中9、12两个月企业存款呈负增长。
3、银行贷款严格控制在计划之内。年末各项贷款余额31603亿元，增长19.5%，其中短期贷款余额23428亿元，增长了19.3%；中长期贷款余额7173亿元，增长了20%。1994年银行贷款呈现出三个比较明显的特点，一是全年贷款相对比较均衡，大多月份的贷款比上月末约增加400-500亿元；二是工业贷款占短期贷款的比重偏低，比例约为34%；三是受固定资产投资规模控制的影响，中长期贷款比1993年少增长约16%，基建贷款少增长近1/2。
'94金融运行中存在的主要问题
1994年金融运行中存在的突出问题是信贷资金供求紧张。资金紧张的原因除了企业自身的内因外，1994年还出现了一些新的因素，如新的结售汇制对金融政策和信贷流向影响等。
1、经济增长的质量和效益不高，是形成企业资金紧张的又一重要因素。一部分企业销售不畅、库存偏高、效益下降、亏损严重、相互拖欠、沉淀了相当一部分资金，增大了资金需求量，进一步加剧了资金的紧张。如预算内国有工业企业，1994年实现的销售收入仅比1993年增长0.7%，产成品资金却增加了24%，亏损严重的势头虽然得到了遏制，但亏损面仍达34%，亏损额仍有300多亿元。
2、固定资产投资规模过大、生产速度增长偏高是企业资金紧张的重要因素。1994年固定资产投资规模的增幅虽然比上年有较大的回落(30%)，但全年全社会完成的投资总规模仍高达16000亿元，庞大的因定资产投资规模和铺底资金缺口，必然使企业资金出现紧张局面。
3、过高的物价上涨和部分行业的税负提高形成1994年企业资金紧张的新的影响因素。
4、银行贷款增长有限，工业贷款比重较低是信贷资金供求紧张的第四个因素。
5、新的结售汇制度的推行，是1994年信贷资金供求紧张不可忽视的又一重要因素。汇率并轨，进一步使国内外金融市场联在了一起，加大了中央银行金融调控的难度；而结售汇制度的推行，则将支付企业结汇的重负压在了中央银行的肩上，使中央银行的资金运用受到了较大的限制，弱化了中央银行信贷限额调控职能。如1994年1-11月份，在中央银行的全部资金运用中，外汇存款约占90%左右，中央银行给专业银行的贷款仅占6%左右；而在1993年同期，外汇存款仅占央行资金支出的11%左右，中央银行给专业银行的贷款却占75%左右。这也就是说，1994年伴随着新的结售汇制的推行，中央银行的资金运用引发出了两个不均衡，一是中央银行的资金在各银行之间分配的不均衡，结售汇业务量大的银行，得到的央行资金多；二是企业之间资金分配的不均衡，进出口业务量大的企业得到的资金多。形成的结果是，大多工交生产企业可用的资金规模有限，生产经营资金异常紧张。
'95金融走势
针对1994年经济生活中出现的问题，中央经济工作会议确定的1995年的任务是抑制通货膨胀，保持适度经济增长，严控固定资产投资和消费基金增长，推进国有企业改革等等，要完成这些任务，1995年必将实行适度从紧的金融政策，也就是说资金紧张的矛盾在1995年仍将存在，甚或更加严重。
1995年的新增贷款规模安排得相对紧张，预计全年现金投放量可望控制在计划规模之内。从实际执行看，1月份虽然现金投放量很大，但这是由于许多不可比因素造成的，这些因素包括：1月份适逢春节，回乡民工返乡大量提取现金；乡镇企业年终分红现金提出量较大；去年工资套改翘尾和补发工资；以及去年延至今年的跨年度收购农副产品资金投放等因素，这些因素造成了1月份现金投放量猛增。但伴随着春节结束，从2月份开始，货币回笼速度加快，再加上国家严格控制消费基金增长，加强现金结算管理的各项政策出台，现金净投放量增长将会得到扼制。从历史经验看，90年代以来都存在年初现金投入翘首问题，1994年初现金投入接近全年控制规模，但全年执行结果，仍未突破全年控制规模就是例证。
1995年经济增长的质量和效益不可期望有太大的改善和改观。因为限制经济增长的质量和效益提高的因素诸如结构调整任务很重；企业技术装备水平低，技术进步缓慢；国有企业改革和转机建制需要假以时日；解决国有企业亏损问题等在短期内不会有很大改观。这些问题的存在将使1995年资金供求紧张的矛盾和形势依然严峻。
1995年，虽然国家严格控制固定资产投资规模，但由于我国目前的经济增长仍属于（投资）数量推动型，为保持适度的经济增长，固定资产投资也需保持相应的增长幅度，投资规模的压缩会有一定限度和难度，从实际运行看，今年计划安排的固定资产投资规模绝对数仍然很大。固定资产投资增长仍是形成1995年资金供求矛盾的重要因素。
1995年，外汇体制改革对中央银行流金流向的影响不会消除，贷款流向与进出口有关的企业的格局不会改变，与此相对应的仍然是：外贸类企业资金形势相对宽松；而国内生产企业可用的贷款规模有限，资金形势相对紧张。
不过，1995年在总的信贷规模一定的情况下，调整信贷结构，压缩中长期固定资产投资贷款，提高短期工业贷款比重，对缓解企业生产经营资金的紧张也将能起到积极的作用。