西部大开发中内蒙古投融资途径探析，本文主要内容关键词为：探析论文,内蒙古论文,大开发论文,投融资论文,途径论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
内蒙古在西部大开发的格局中获得更多的是可以享受的优惠政策，不要奢望中央有更多的项目安排和资金投入。“跑部钱进”对内蒙古开发不适用。然而，开发内蒙古最需要的是钱，基础设施要钱，科技开发也要钱，恢复“风吹草低见牛羊”的秀美山川更需要钱……。钱，困扰着内蒙古。内蒙古是我国欠发达地区，长期以来，经济总量小、资金供给能力弱、吸纳资金的能力低，且在自身资金供给严重不足的同时，还存在着资金的外流现象，从而使内蒙古地区资金面临十分紧缺的局面。突出表现在：财政资金规模小，赤字严重，财源缺乏稳定增长的基础；存款总量小，储蓄水平低，信贷资金来源趋紧，贷差逐年缩小；股票融资总量小，前景不容乐观；引进外资数量偏少，外商投资领域受到局限。因此，认真分析内蒙古的投融资环境，探索出一条或若干条以市场为主导的配置资金资源的途径，或者向中央要一些特殊的资金政策，是开发内蒙古的“钱”途所在。
一 内蒙古投融资环境评估
1.全国信贷资金来源充裕，但国有商业银行的商业化管理和运作，对信贷资金投放的效益和风险都提出了要求，内蒙古开发的信贷资金供给环境并不宽松。在资产负债管理模式下，内蒙古偏低的储蓄水平仍是影响信贷资金供给的重要因素，内蒙古开发的信贷资金供给，需要国家的特殊政策和东部、中部经济发达地区的支持。而开发初期的状况是，信贷需求主要是些具有长期社会效益的基础设施、农牧业科技以及与高风险相伴的高科技产业，他们多是耗资高、风险大、直接经济效益不高的投资项目，商业银行很难承担，寻求商业银行总行的支持，恐怕是此路难通。
2.国家财政政策宽松，但恐难以为继，中央财力支持能力有限。1997年后，在经济面临通货紧缩、国内有效需求不足、国有企业改革步履维艰等严峻形势下，我国政府实施了以增发国债，扩大财政投资为主要内容的旨在进行反周期调节的积极财政政策，取得了明显成效，经济增长保持了较高速度。但目前内需自主性扩张的动力不足，国外需求放缓，宏观经济增长仍然没有进入良性循环轨道，通货紧缩压力仍未从根本上缓解，将迫使中央寻求新的手段来整合经济。积极的财政政策在下届中央政府到位后有可能淡出，依靠中央财政投资作为内蒙古开发的重要方式，恐难以为继。那么，剩下的一条路径就是财政转移支付，在目前分税制下，连中央财政都入不敷出，何谈转移支出的扩大？因此，国家开发内蒙古的财政资金来源并不宽松，内蒙古开发的大量财政投资来源还要依赖自己，而内蒙古经济落后，财政困难，难以满足开发的财政投资需求。
3.国内资本市场发展迅速，但在公平、公开的市场竞争规则下，内蒙古证券融资面临一定困难。发达国家证券融资占CDP的比重一般在70%以上，而我国还不及他们的1/3。差距就是潜力，可以预计，在今后相当长的时期内，我国证券市场将有一个大发展。另外，我国证券融资中，企业债券融资比重偏低，这也是潜力所在。然而，由于我国经济发展的内在需要，国际资本市场竞争压力和加入WTO后国内金融服务市场的对外开放，我国资本市场必须在不断的对外开放中，逐步完善市场机制，实现游戏规则的国际化。也就是说，今后我国证券发行制度将完成由审批制到核准制，再到注册制的转变；市场参与者范围更加扩大，并享受相同的待遇；金融创新不断发展，金融产品种类丰富多样。总之，新时期内蒙古开发将面对一个日益发展的、开放的、公平的资本市场发展环境，融资条件将大大改善。但是，由于内蒙古地区企业、产业结构等自身原因，内蒙古开发面对的证券融资环境并不宽松，反而是一个竞争激烈的市场。
4.国际资本市场供求关系、投资流向和投资方式发生重大变化，内蒙古利用外资机遇和挑战并存。20世纪90年代以来，国际资本市场出现资本需求旺盛和供给持续偏紧的局面，传统资本输出国日本、美国、德国等均减少了对国外资本输出。当前，国际资本流动的主要特点：一是官方发展援助的金融占发展中国家长期资本流入总额的比重显著下降，外国私人资本比重明显提高。二是外国直接投资成为利用长期资本的最主要方式，且直接投资由民间闲散资本向大型跨国公司国际间并购方向发展。三是国际股权证券投资迅猛发展，在信息和通信技术飞速发展的带动下，现代国际资本市场正向着高投机、高收益、高风险的方向发展。由此看来，新时期内蒙古在吸引外国政府官方贷款援助方面会受到一定的限制。且内蒙古地区在跨国并购中有难以逾越的产业障碍，也缺乏必要的法规、政策和相应的产权交易市场，开发初期大量外资流入有一定困难。但是，随着内蒙古开发的深入推进，特别是加入WTO后，内蒙古的开放程度将不断提高，在内蒙古地区低廉的劳动力价格、广大潜在的消费市场下，外资进入内蒙古的增长速度会越来越快，内蒙古利用外资的形势会越来越好，内蒙古利用外资必会逐步走向一个高增长时期。
二 内蒙古开发需要树立全新的融资观
1.进行金融制度和金融工具创新实验，扩大贷款规模，降低信贷风险。政策性银行要重点支持内蒙古地区冶金、煤炭、电力、高速公路、民航、水利等能源、交通基础设施建设，支持农牧业开发和森林、草原、湖泊生态保护以及农畜产品和劳务进出口，并将加大长期贷款比重作为今后相当长时期的工作重点。政策性银行可发行财政担保的“内蒙古开发金融债券”和推进银团贷款，以增加贷款供给和降低贷款风险。商业银行要适当提高内蒙古地区分支机构资产负债比例，以增加信贷支持规模。增加贷款规模，不能将眼光盯在向商业银行总行要政策，而要放在金融创新和市场营销上，通过拓展信贷市场，使每一个有市场、有效益的企业都能得到信贷支持。另外，要在内蒙古几个重要城市如呼和浩特、包头、赤峰、鄂尔多斯等加快建立一批区域性金融机构、外资银行分支机构或办事处、代表处，加快金融市场发育，提高融资能力。为适应内蒙古地区企业改制和民营经济的发展，还要加快发展中小企业贷款担保机构，为中小企业贷款提供中介服务。
2.规范财政转移支付制度，调整税收和收入政策，转变支持内蒙古开发方式。内蒙古开发，中央财政转移支付的支持必不可少，且要加大力度。我国现行的财政转移支付制度以税收返还为主，专项补贴为辅，它维持了原有既得利益格局和财政平衡目标。但这种简单填补缺口方式，没有考虑各地区收入能力和支出需求的差异，资金分配缺乏效率和公平；对内蒙古地区的专项补助不稳定，带有很大的随意性，因为政治、社会稳定的内蒙古从来没有成为中央专项补贴的重点地区，“会哭的孩子多吃奶”，这固化了不合理的既得利益，反而加剧了地区间经济发展的不平衡，成为缩小内蒙古与东部地区贫富悬殊的障碍。因此，中央支持内蒙古开发的当务之急是规范政府间转移支付制度。首先，要借鉴国际经验，根据我国财力增长情况，逐步提高财政转移支付比重，拓宽财政补贴范围，精简和合并财政转移渠道和形式，集中资金重点支持。其次，对几个少数民族地区在财政专项补贴中一视同仁。不要让内蒙古人在这方面有被冷落的感觉。同时，要注意运用税收政策。回顾东部沿海地区开发的历史，正是因为国家为其创造了极为优惠的税收环境，才使其在较短的时间内获得了极大的发展空间和推动力。因而，税收政策也必然在内蒙古开发中发挥重要作用。国家要建立适应内蒙古情况的税收制度，要进行内蒙古农牧业税的改革，对内蒙古以外地区以资产重组形式推动内蒙古地区现有企业改制、转产和产业技术升级的各类投资者，以及按照国家产业政策，在内蒙古地区从事生态农牧业、生物制药、生态环境整治工程、污染治理和资源综合利用、高速公路建设等，要在税收政策上给予减免的优惠。另外，对内蒙古开发的财政支持，也要注意运用一些收入政策，加快实行按要素分配，调动企业家、科技人员的积极性，实现收入政策和支出政策的有机结合，发挥财政政策的最大效益。
3.建立产权市场，激活存量，凝聚增量。“三线建设”时期，内蒙古地区建立起了大量国有企业，形成了巨额的固定资产。至今，虽然一些国有企业仍是内蒙古地区经济发展的骨干，但相当部分国有企业由于多种原因，存量资产沉淀、固化。不解决这部分国有企业的存量资产问题，不仅会造成内蒙古长期以来积累的国有资产流失浪费，而且难以解决内蒙古开发资金的短缺问题。要实现以增量带存量，必须加快内蒙古产权交易市场的建设和发展，积极创造条件吸引东部资金对内蒙古企业进行兼并、购买、托管和承包经营，实现以东部增量资金带动和激活内蒙古存量资金的目的。
4.争取外国政府贷款，开拓境外融资市场。政府间贷款具有援助性质，是基础设施建设的最佳资金来源。目前对我国进行政府贷款的国家主要有日本、比利时、意大利、法国、加拿大、科威特、英国、德国等十几个国家。我国政府将70%的政府贷款用于西部开发，内蒙古要抓住北京举办绿色奥运的有利时机，加大生态和环境保护项目的宣传力度，积极争取得到更多的外国政府贷款。我国目前境外融资形式主要有发行B股、H股、N股及可转换债券。近期，虽然内蒙古利用海外证券市场融资有一定难度，但只要抓好以下几个方面的工作，海外上市还是有可能的。一要按照国际资本市场要求，选好融资企业和项目；二要按照国际惯例做好企业或项目的包装，对企业或项目进行系统、整体的可行性分析，针对不同融资方法和特点设计出具体的融资方案；三要抓好国际证券人才培训工作，为企业证券融资提供咨询服务。
5.发展融资租赁，借鸡生蛋。融资的目的无外乎购物，货币无非是物品价值的符号，只是物与物交换的媒介。在遥远的古代，我们的祖先没有货币时，他们进行物物交换。变融资为融物也是一种可以运用的融资手段，这就是融资租赁。承租者直接引进物化形态的投资，无需通过货币去购买，只需分期支付租金即可。这种融资方式是针对投资者拟兴办企业或扩大企业规模又无钱购买设备的情况设计出来的。内蒙古开发要大胆使用这一手段，采用直接租赁的方式从国内外相关设备生产厂家直接租赁所需设备，也可以转租赁方式从专业租赁公司或信托投资公司租入设备。这不但大大提高了融资能力，还有利于加快设备更新速度，跟踪科技革命步伐，免受专利等垄断形式的影响。
6.发行彩票，鸡、蛋并收。发行彩票是海外一些国家和地区普遍采用的筹资方式，而且发行的规模非常大，以致于一些学者称其为“第二财政”。彩票的最大优点是不需要还本付息。目前，我国彩票只有“福利彩票”和“体育彩票”，种类单一；且介入彩票业的人更少，不及外国的1/10；农村彩票市场更是一片空白。发行彩票，扣除发行费用和返还奖励部分外，至少赢余50%。随着经济的发展，可以尝试发行彩票，为内蒙古开发筹集更多的资金。
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