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目前市场最大的主力机构是谁，有人认为是外围游资，有人讲是过江龙资金，其实最大的投资主力是基金。试想一家基金管理公司分别持有一只20亿，一只30亿的基金，加上账面净值的增加，其规模达到六七十亿之巨，有什么其他资金超过它，安信、兴华、裕阳基金对高价网络股的炒作，加上带动的一批中小机构，其巨大的“造市能量”，使一个板块如火山喷发。现在高科技股何以风光难现，一是股价高启，短期想象空间不大；二是安信等面临现金分红、兑现抽资压力极大（安信、裕阳、兴华三家基金分红现金超过20亿元）。
这样给了介入其他板块的基金一个极佳的表现机会，去年底业绩平平的一批基金，本次大多不分红或少量分红，近期无后顾之忧，近一段时间净资产增值较快。已经有能力“另立山头”，大盘股和次新股板块中有其身影，加上同样的一大批在冷门股中获利甚少的机构，开始抢夺市场的主导地位，这可以解释为什么上升的个股突然“变脸”，并不是拉高指数掩护高价股出货（当然获利机构会减磅），而是“微利户”在做大自己的“蛋糕”，虽然总的成交金额减少，但涉及拉升的个股交投却异常放大。从大盘看上升是“量价背离”，至于上涨的个股，大多是“量价配合”的，主要是低价股市值低，在总量上显得偏低，但对指数抬升作用更大。
这一轮以中低价股为主体的上升行情会如何演变，一是达到股价结构的某种相对合理，里面的机构账面也有较多的盈利，这时落袋为安的心理占上风，涨升的动力趋弱，二是市场随指数走高介入的资金减少，拉升的主力“见好就收”，大盘出现类似高价网络股调整时的突然大幅振荡，一般而言大盘股拉升如波动过大，再度上攻难度很大，机构在一般情况下都会尽力避免出现大振荡，由于缺乏明显的持续领涨品种，对指数在何处调头不容易把握，这和做主流板块行情有明显差别。但对具体的个股还是能看出的，可适当打一点提前量，如果真的到了阶段性顶部，转折会瞬间就完成，只要看一下亿安科技、海虹控股等的走势，就可明白利润和风险是“一念之差”。
现在关键是对股票排一下队，看清楚是“机会股”还是“风险股”，主要从本轮涨升的力度去判别，既然机构在试图“利润平均化”上做文章，则除了质地确实极差的个股，眼光也要在这个范围内关注。从时间角度看，上升已持续了相当周期，除了1996年和1997年的大行情，本轮上涨延续的时间不算短。从挖掘的品种看，选择就相对容易，今后一段时间能买到更便宜的，干脆就不做了，反之放着有把握获利的个股，就大胆留着。
没有集中热点的大盘表面给人杂乱无章的感觉，实际遵循着“利润平均化”的角逐，在有暴利股时，大量资金畸型堆集在少数强势品种上，使其在短期走完牛市，如果行情在主流板块退潮后结束，其他大多数个股难有表现机会，以往许多次上升走势大多以一个题材板块的崛起和回落左右涨跌。目前看来随着机构介入的数量增多，其涉足的板块和个股众多，就不会甘心充当“配角”，近期大批放量走强的个股涌现，就是在追逐“利润均等”的冲动下，强势充当不推升大盘的动力，这里不需要领涨股，介入的机构在拉升到预期的目标位后会自动进行调整，而尚未走完过程的，当然也将顽强向上冲击。
随着投资基金分开的拉开序幕，不少基金的力量开始此消彼长。安信、兴华、裕阳三家现金因分红需调头寸，其市场影响力将下降，净资产值大幅减少。而去年底徘徊在面值附近，不分红或分红甚少的一批基金，目前净资产增加迅速，资金实力大为增强，大规模的补涨行情也有这一轮市场主导权的因素在内，从短期看基金操作风险的不同获利会有较大差异，从较长周期看，持有较多股票和较强市场分析能力的大机构，利润水平大致会趋同，目前的走势，是大资金在“互相较劲”。如果对市场了解得比较深，就可对指数淡化，而是要善于利用机构的积极性。