亚洲暨中国的经济现状与走势，本文主要内容关键词为：亚洲论文,中国论文,走势论文,现状论文,经济论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
一、亚洲经济现状与走势
（一）经济现状与走势
目前亚洲经济发展出现了三大主题：一是亚洲经济增长高峰已经结束。2005～2006年将是亚洲经济发展放缓的周期。同时，虽然目前亚洲GDP的增长已经放缓，但这完全不是灾难性的。在近5年以来，尤其是在IT泡沫破灭之后，亚洲经济已走上更健康的道路，我们跟踪的每个亚洲国家的国内经济需求都正在复苏。二是亚洲的货币都将对美元升值（除日元外），但是这是一个逐渐的过程。目前亚洲各国和地区央行仍将有很多买入美元的干预活动。三是亚洲跟随美联储的加息举动也将非常缓慢。
在2004年，美国和日本都有非常好的经济增长。然而在2005年和2006年，美国增长速度将放缓到3.7％和3.2％；欧洲经济增长速度将维持在1.8～1.9％；日本经济中仍将有结构性问题存在。预计日本2005年和2006年增长为1.6％和1.2％。亚洲地区整体出口及进口需求都在放缓，出口的年度增长将从2004年的25％降低到10％。在信贷方面，基本上每个亚洲国家都在经历强劲的信贷增长，尤其是印度，近期的信贷增长达到25％；而中国、韩国和菲律宾则是例外。整体来说，亚洲（不含日本）的GDP增长2005年度将达到4％，2006年预计为3.5％。预计亚洲经济将在2005年第四季度达到低谷；从2006年开始，亚洲经济将恢复增长的速度，但是这也将是一个逐渐的过程，主要仍然将受到国内消费、投资、需求等的驱动。
（二）油价和汇率对亚洲经济的影响
1.油价对亚洲经济的影响
目前油价大约在50美元/桶，预计将以每月约1美元的速度下降，在2005年年底降至40美元/桶。原因在于：中国进口需求2005年增长缓慢，2004年中国进口需求增长了40％，而2005年截至目前增长很轻微，预计全年增长仅有5％；目前国际市场对油价的投机压力较大，在目前50美元的价格中，至少有10～15美元是投机成分造成的。当然油价也有可能继续上升，但是由于目前中国2/3的石油供给仍然来自国内，因此预计油价对中国的经济不会造成太大影响。而油价的上升将给台湾、新加坡、印尼、菲律宾等国家带来较大压力。
表1 各国/地区GDP增长预测
20032004 2005F 2006F
美国3.04.4 3.73.2
欧盟0.82.1 1.81.9
日本1.42.7 1.61.2
亚洲（不含日本平均）7.57.7 6.66.5
新加坡 1.48.4 4.05.0
马来西亚5.37.1 4.85.1
泰国6.96.1 4.96.0
印尼4.95.1 5.56.3
菲律宾 4.76.1 5.06.0
中国11.6
10.69.68.4
（中国）香港3.28.1 4.64.2
（中国）台湾3.35.7 4.04.5
韩国3.14.6 3.34.5
印度8.26.7 6.66.7
资料来源：UBS预测
2.汇率对亚洲经济的影响
目前亚洲所有的货币汇率都很稳定，预计仍将保持坚挺。亚洲国家仍将持续进行对冲操作以使国内货币供应处于一个合理水平。总体来说，欧元将升值；而在未来2～3年内，美元都将保持贬值的趋势，目前仍无任何迹象显示美元会有重新走高的可能性。大部分亚洲货币也将升值，包括台币、韩元，甚至人民币，但是这些升值都将是一个缓慢渐进的过程。针对未来利率的预测，大部分亚洲国家都将进入加息周期，但是加息也将是一个很缓慢的过程。欧元升值机理与亚洲货币升值机理不完全一样，美国经济持续强劲意味着强需求、高消费、高进口，而这就导致美国更高的贸易赤字；欧洲的经济偏弱意味着弱需求、弱进口。在短期内，这确实可能导致美元有变强的趋势。但从中期来看，美国大规模的贸易赤字是一个更大问题。目前美国的贸易赤字已经占GDP的6％，就是说政府每年要花费将近6000亿美元来使消费者满意。从长期来看，这些钱从何而来尚不得而知。
图1 亚洲汇率变动趋势
二、关于中国经济
（一）中国的经济预测及问题
2005年中国的经济增长预计将达到9.5％的速度，仍然轻微过热，中国最理想的增长速度是8％。宏观调控的措施起到了很好的效果，汽车行业、房地产行业、钢铁行业都得到了较好控制。中国经济增长依然强劲，但是目前经济增长点已经是一个更好的组合，预计将来几年中国经济将会达到更健康的状况。中国在各个方面都没有出现危机的信号，包括银行业、房地产业、财政支出等。目前仅是上海等地地产开始出现抛售潮，但是上海经济只占市场的4％，而其他地区仍以购买潮为主。这一切说明，中国将实现软着陆。最后一点，中国经济增长很强劲，但是中国进口增长已经放缓，已经几乎接近于零。在3年的过度投资之后，中国已经不再大批进口生产资料。这与2004年的情况形成鲜明对比。2004年中国经济的增长带动了周围很多国家的经济；而2005年，虽然中国的经济仍然在以9％的速度增长，但是已经不再为其他国家带来驱动，这也是亚洲经济放缓的原因之一。中国的通货膨胀也不是一个问题，当前的名义消费指数中大部分都是食品价格，而实际上核心消费价格指数还不到1％。这显示中国并不是一个通货膨胀的经济体，这也是人民银行在加息方面行动缓慢的原因。CPI的主要压力来自粮食价格，而粮食价格并不是由利率来控制的。对于人民银行来说，当前真正的担忧并非信贷增长或国内经济，而是日益增长的贸易盈余、资本流入和外汇储备。再看一下工业情况，目前工业盈利状况仍然良好，而且存量保持稳定。这与几年前的情况形成鲜明对比，这也说明当前的经济是一个更健康、平衡的经济。
图2 指数显示经济增速趋缓
中国的生产价格指数很高，但是消费价格指数上升幅度并不大，中国的生产者仍保持不错的盈利，出现这一现象的原因是：由于成本的增长，每单位产品的利润下降了；但是整体而言，生产者资本利用率大大提高了，这使得生产者总体营业利润得到提高，从而支持生产者不把价格压力传导给消费者。然而这是不可持续的，目前的销售额已经在下降，预计明年会更加明显。这也和对通货膨胀的去向一致，价格压力会最终传导到消费者身上。
（二）关于中国最佳外汇储备量和人民币汇率问题
中国最佳的外汇储备量应该在6000亿美元左右；目前的实际数字为6500～6700亿。这微小的差额并不是一个大问题。但是问题是：2005年中国仍将会有2500亿美元的资本净流入，预计明年外汇储备将达到1万亿。如果中国货币升值2～3％，这样的幅度对贸易盈余不会产生任何影响。因此，中国高额的外汇储备尚无合适的解决办法，除非在货币政策方面采取重大举措。这就必然涉及到人民币的汇率。
1.人民币汇率问题的形成及国外施压方式
2005年对中国将是一段困难时期。由于美国经常帐户赤字仍然在不断攀升，因此美元仍承受巨大压力；其次，中国的贸易盈余也在不断上升，2004年的贸易盈余占GDP的2～3％，而2005年将达到10％。这将给G7集团带来要求人民币升值的更多理由；第三，目前有大量的资本不断流入中国。而目前仅是压力积聚的开始，在今后3～6个月里，我预计人民币升值的压力仍将不断加大。
估计未来国际社会将对中国主要施加贸易压力。美国国会近期提交了三份针对中国的贸易保护议案，虽然在WTO框架下，上述议案最终获批准的机会甚微，但是美国仍将持续不断地施加压力，如提高关税，设置配额等。G7集团在上一次会议的投票中，除日本外的6个国家投票支持改变人民币汇率政策，但是我预计下一次会议，很有可能该提案将获所有国家正式通过，呼吁中国对人民币汇率做出调整。虽然国际货币基金组织、美国财政司等经济学家都理解人民币的问题不是大问题，美国经济的压力亦非来自中国，即使人民币升值20％，对美国经济仍然不会带来很大影响，然而出于政治原因，中国仍将受到美国在这方面的压力。
2.对人民币升值压力问题的建议
至于人民币升值的具体预测，我认为有三种可能性：第一种是不发生任何变化，当然这种情况的可能性也很大；第二种就是从目前的人民币与美元挂钩转向人民币与贸易加权的一篮子货币挂钩，从而使人民币轻微升值，当然这样的升值将是一个渐进的过程；第三种情况就是人民币大幅度升值，比如5％或10％甚至20％。我个人认为第三种情况是不可能出现的；而第二种情形的可能性比较大。
2005年人民币升值对于中国来说是一个好的时机。原因有二：首先是来自外部的压力，美国实际是一个很脆弱的经济，目前美国已经在向中国施加越来越大的压力；其次，人民银行每月都要大量购买美元，这给央行带来很大压力。
（赵蕾根据录音整理未经本人审阅）