农村中小企业正规金融机构融资充分性实证分析——基于四县农村中小企业问卷调查数据，本文主要内容关键词为：中小企业论文,农村论文,实证论文,金融机构论文,问卷调查论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
一、引言
受全球金融危机的影响，我国社会经济发展经历着前所未有的挑战，农村中小企业融资难再度成为我国经济发展中一个极为紧迫的问题。近年来我国政府采取了一系列促进中小企业融资的改革措施，取得了一定成效，然而事实证明各地区农村中小企业融资难问题虽然有所改观，但仍然是制约农村中小企业发展的关键因素。
农村中小企业融资问题一直是学术界关注的焦点，研究涉及农村中小企业融资的现状、问题、影响因素以及政策扶持手段、成效等方面，并且积累了大量有实践意义的研究成果。(林毅夫、李永军，2002；郭斌、刘曼路，2002；杜志雄，2004；姜长云，2006；刘民权、俞建拖、徐忠，2006；唐磊、张宪平，2007；罗思信，2008；杨毅，2009)。
目前关于农村中小企业融资的研究主要是以分析国内外农村中小企业融资难的原因、问题与对策，且这部分研究已经非常充分，国内也有相当一部分针对特定省份或特定地区的农村中小企业融资问题研究，在分析融资现状、融资困难的同时提出适应于该省份或地区的解决方案。而较少有人研究在中央和地方政府多年来积极推动的中小企业融资进程中，特别是在全球反金融危机背景下，我国东、中、西部不同地区农村中小企业获得正规金融机构贷款充分性及其影响因素的相关问题。因此本文基于2009年3月至2009年7月对我国东部、中部和西部地区四个县(市)(山东滕州市、广东三水区、安徽凤阳县、和四川南部县)农村中小企业的调查资料和数据，进行了深入分析和实证研究。
中小企业融资方式和渠道具有多样性，可以通过正规金融机构如银行、信用社，也可以通过非正规金融机构如资金互助社等进行融资。本文分析了农村中小企业通过正规金融机构获得贷款的情况，运用理论和实证分析方法进一步探讨了我国农村中小企业通过正规金融机构获得贷款的充分性问题。
二、调查样本选择与数据说明
(一)调查样本选择
课题组调查采用典型抽样和随机抽样相结合的方法，分别于2009年3月、4月、5月和7月选择了山东滕州市、四川南部县、安徽凤阳县和广东三水区作为调查地区。这四个县(市)农村中小企业均较为密集、数量众多，且以传统制造业(纺织、服装、印染、化工、陶瓷、机械等)为主，并分别地处东部、中部和西部地区。其中广东三水区属于我国东部地区，经济比较发达，金融市场也比较发达，贷款满足方式具有多样性，农村中小企业的外向度较高，出口导向型企业较多；山东滕州市经济发展程度和金融市场较广东三水区差一些，农村中小企业的外向度较广东三水区稍低，出口导向型企业也较多，但两地的差距不大；而安徽凤阳县和四川南部县经济比较落后，属于中西部地区，金融市场比较闭塞，农村中小企业的外向度较低，其市场需求主要在国内。因此，以4个县的农村中小企业作为样本，研究农村中小企业获得贷款充分性影响因素的相关问题，具有一定的代表性。
(二)数据说明
在抽样调查时，课题组本着样本企业行业分布的广泛性和代表性为原则，以制造业企业为主，不考虑达到国家大型企业标准的企业、建筑业和采矿业企业，不考虑尚未投产的新建企业和已经倒闭的企业，服务业企业不要超过调查企业总数的1/3；同时要求样本企业规模分布的广泛性，规模较大的企业、规模居中的企业、小型和微型企业各占1/3。调查方式主要采取听取相关部门汇报，如样本县(市)各相关金融部门都会对当地农村中小企业融资情况进行相应汇报、企业和行业协会以及公共创新服务平台座谈会、企业管理人员代表填写调查问卷等方式。对其中的一些企业进行了走访，就企业在金融危机背景下企业的生产、经营、融资等情况直接进行了面谈，并就企业融资情况与当地银行进行座谈。调查完成后，课题组又对完成的调查问卷分别进行了初审和复审。通过最终审核的问卷共199份，其中来自山东滕州市、四川南部县、安徽凤阳县和广东三水区的分别为48份、41份、40份和70份。
根据以往经验，进行地区比较时，有两种可供选择的方案。第一种方案是将四个县(区)的农村中小企业问卷分别进行比较。第二种方案是将山东滕州市、广东三水区合并起来统计，作为东部地区的代表；将安徽凤阳县、四川南部县的有效问卷合并统计，作为中西部地区的代表。由此，东部地区与中西部地区的有效问卷数分别为118份和81份，综合权衡，本文在问卷分析部分选择第一种方案，在实证分析部分，考虑到有效样本数，加入地区虚拟变量，将广东和山东合并起来作为东部地区代表，安徽和四川作为中西部地区代表。表1列出了回收的四个县有效样本企业的基本特征。
三、农村中小企业融资现状
(一)融资需求强度大仍然是农村中小企业的主要特征
从样本总体情况来看，农村中小企业对资金的需求强度仍然很大。四个样本县197份有效调查问卷结果显示，83.77％的企业需要通过各种方式进行借款，借款均值是838.05万元，82.23％的企业通过正规金融机构，即从银行、信用社获得贷款，贷款均值是746.28万元，总体看，四个样本县中大多数农村中小企业缺乏资金，最主要通过正规金融机构进行借款，而且借款金额是一笔不小的数目(见表2)。
(二)地处东、中、西部地区的企业融资需求具有差异性
企业回答近期公司“是否还需要借款”的185份有效调查问卷统计结果显示如下(见表3)，112家企业回答“是”，即目前样本县中有60.54％的企业还需要继续借款，73家企业回答“否”，即目前仅有39.46％的企业不需要再贷款，总体看，当前还需要贷款的企业数是不需要贷款企业数的1.53倍。
可以看出，虽然四个样本县中162个农村中小企业已经获得了银行贷款(见表3)，可能获得的数量并不充分，因为当前仍然有112个企业还需要进行借款，这112个企业，有两种情形：一是获得了银行贷款，但是获得的贷款量不充分，不能满足企业发展的需求；二是由于各种原因，银行贷款一直没有申请下来。因此，从数据中可以看出目前农村中小企业对资金需求量还是比较大的。
从笔者的问卷统计结果中，也可以看出四个样本县的借款情况，山东滕州市的46份有效问卷中，58.70％的企业还需要继续借款，广东三水区的61份有效问卷中，42.62％的企业还需要继续借款，从百分比的数字看，地处山东省和广东省的两个县(市)，需要借款的企业比全国总体水平(60.54％)都要低，这与东部地区所处的交通条件、经济发展水平、金融市场发展状况、企业家素质、政府的金融支持政策等有很大关系。
安徽凤阳县39份有效问卷中，76.92％的企业还需要继续借款，四川南部县41份有效问卷中，73.17％的企业还需要继续借款，从百分比的数字看，这两个样本县需要借款的企业比全国四个样本县总体水平分别多16.83％、12.63％，四川南部县与安徽凤阳县两县的情况差不多，这两个县处于我国中西部地区，交通不便、金融市场发展落后、农村中小企业自身发展受到多方面的限制，因此，资金需求量也非常大。
(三)农村中小企业获得贷款量的充分性具有地区差异性
统计结果显示，当前正规信贷满足企业需要的比例明显比一年前(危机爆发前)要高，这与危机爆发后，中央和地方积极采取的许多缓解融资的措施有很大关系(姜长云、刘明轩，2010)。我们的统计结果也显示，各个地区正规信贷满足企业需要比例具有一定差异性。174份有关当前正规信贷满足企业需要比例的有效调查问卷中(见表4)，从四个县整体情况看，当前正规信贷满足企业需要的比例达到90％以上的，占19.30％；正规信贷满足企业需要的比例达到70％～90％的，占15.20％；正规信贷满足企业需要的比例达到50％～70％的，占12.28％；正规信贷满足企业需要的比例达到30％～50％的，占12.87％；正规信贷满足企业需要的比例达到10％～30％的，占8.19％；正规信贷满足企业需要的比例10％以下的，占10.53％；不需要贷款的企业占21.64％。
分地区来看，不同地区获得贷款的充分性也存在明显差异，山东滕州市和广东三水区当前正规信贷满足企业需要的比例较多，广东三水区不需要贷款的企业所占比重最多，从贷款量的充分性比较来看，满足企业贷款需求最少的是安徽凤阳县，其次是四川南部县(见表4)，可以看出，处于我国东、中、西部不同地区的农村中小企业，各个地区除了企业对资金需求力度有差异外，正规金融对于企业贷款需求的满足程度也表现出较大的差异性。
(四)农村中小企业迫切需要政府向企业提供金融支持服务
根据195份有效调查问卷(见表5)，60％的企业对政府金融支持服务有很强烈或强烈的需求，29.74％的企业需求一般，10.25％的企业较不强烈或没有需求，因此从样本县的总体情况统计可以看出，我国农村中小企业迫切需要政府的金融支持服务。
四、农村中小企业融资影响因素的实证分析
从以上实地调研资料发现目前农村中小企业融资的需求、供给都具有明显的地区差异性，农村中小企业融资受到企业行业类型、企业年龄、企业生命周期阶段、是否位于产业集群、固定资产、政府的金融支持服务等各个方面的影响，那么，什么是影响农村中小企业融资的最主要因素？政府在出台了诸多缓解融资的措施下，哪些措施应该加强或改进呢？为了更准确地判定特定特征因素的影响，进一步明确其作用方向及影响程度，笔者建立多元Logistic模型来实证分析农村中小企业融资的主要影响因素。
(一)变量设置与模型选择
综合国内外理论和实证研究结果，一般认为，中小企业获得贷款充分性主要受企业自身特征的影响，如企业规模(Berger和Udell，1998；Hall et al.，2000)、是否家族企业(Fama和Jensen，1983；Brandt and Li，2002)、企业行业类型(Beck et al.，2004；Scott和Dunkelberg，2002；Berger et al.，2005)、企业年龄(Berger和Udell，1995；Harhoff和Korting，1998；de Mello，2004)、企业生命周期阶段(Berger和Udell，1998)、企业家受教育程度(Degryse和Ongena，2001)、企业固定资产(Peek和Rosengren，1998；Berger，2005)等，也受企业财务状况的影响，如：应付账款占总销售额比重(Cardone-Riportella和Martinez，2003)、净利润(Watson和Wilson，2001)等，同时受到企业所处宏观环境的影响，如企业是否位于产业集群(Berger和Udell，2004)、政府金融支持服务(Schmukler和Vesperoni，2001)等。
基于这些结论，结合我们的研究目的、所考察的农村中小企业的自身特征和数据的可获得性，建立如下多元选择模型：
在上述模型中设置了相关变量作为实证分析的解释变量，其具体假设与描述见表6。
(二)回归结果及分析
基于以上模型和变量，应用Eviews6软件中多元Logistic回归方法来验证上述假定，全体有效样本共133个，经过变量的多次删选和异方差的修正，得到回归结果如表7所示。
从以下影响农村中小企业信贷能力的方面来分析上述回归结果：
(1)企业类型、企业年龄、企业固定资产都与企业获得贷款量的充分性成正向关系，并且实际符号与预期符号一致。企业类型具有正向关系说明，中型企业比小型企业更容易获得贷款。企业年龄具有显著性，这意味着随着企业年龄的增长，企业声誉和经验的积累以及信息透明程度的增加，企业获得贷款的充分性提高。企业固定资产具有显著性，意味着更多的固定资产，企业能够提供更多的抵押或担保，因此更容易获得贷款，这揭示了我国农村中小企业融资中，抵押和担保仍然是最主要的贷款方式。
(2)是否家族企业与获得贷款充分性成负向关系，说明家族企业不太容易获得贷款，这与家族企业产权不明晰、信息不对称、缺乏现代的管理手段有一定的关系。
(3)企业行业类型与获得贷款充分性成负向关系，企业行业类型的Z值显示这一变量具有重要性，从该值可以看出劳动密集型企业比资金和技术密集型企业获得贷款的充分性更大，主要因为劳动密集型企业贷款需求量比较小，还款周期短，贷款需求量较易得到满足，而资金密集型企业和技术密集型企业资金需求量较大，还款周期较长，贷款需求量不易得到满足。
(4)企业生命周期阶段和净利润代表着企业发展能力、盈利能力和清偿实力的变量，企业生命周期阶段和净利润的符号均与预期一致，即更好的发展、更强的盈利能力和清偿实力意味着获得贷款的充分性越高。
(5)应付账款占总销售额比重与企业获得贷款的充分性成负向关系，并且Z值显示了这两个变量的重要性。说明企业的负债越多，越不容易获得贷款。
(6)是否位于产业集群与获得贷款充分性成正向关系，而且Z值显示这一变量也具有一定的重要性，说明如果企业位于产业集群，企业具有较为统一、完善的服务，有利于个体企业的发展。位于产业集群内部，个体企业信息相对来说更加畅通，便于银行直接或间接获得该企业相关信息，而且位于产业集群的企业存在“社会资本”，对企业的诚信、习惯、为人处世存在一定的内在约束，有利于企业的还款行为，从而有利于获得银行贷款。
(7)当地金融支持服务与贷款成正相关系说明当地金融服务越好越容易获得贷款，当地金融支持服务代表了政府对农村中小企业金融服务体系的建设和支持情况，因此国家、银行、当地政府应该联合起来，对各地区金融环境、金融服务等进行交流学习并改善，以满足农村中小企业大力发展的需要。
(8)地区差异较为显著，虚拟变量的符号和显著性说明，东部地区的企业相对于中西部的企业，更易于获得银行贷款。可以看出，经济越发达地区的农村中小企业获得贷款的充分性越高，经济落后地区企业获得贷款的充分性则相对较弱。
五、研究结论及政策涵义
本文利用对山东滕州市、广东三水区、安徽凤阳县、四川南部县等不同经济发展地区实地调研所得数据，通过建立多元选择模型，对我国农村中小企业融资中银行贷款可获得性的影响因素及地区差异进行了实证研究，主要研究结论及政策涵义如下：
1.农村中小企业应注重提高自身素质。第一，加强现代企业制度建设。推动企业健全各项基础管理制度，推进农村中小企业进行公司制改造，真正建立起适应市场经济竞争需要的公司法人治理结构；严格遵守国家会计准则和相关的具体规则，加强农村中小企业的财务管理，建立科学的财务会计制度；继续推进农村中小企业信用制度建设，完善农村中小企业信用信息系统和信用档案数据库，建立适合农村中小企业特点的信用信息征集与评价体系。第二，培育和提升农村中小企业核心竞争力。农村中小企业应因地制宜，及时调整产品结构，充分发挥地方资源、市场、技术等方面的比较优势，逐步形成具有竞争优势和区域特色的主导产品，不断推进高新技术产业化进程，以提高自身的核心竞争力。
2.银行应加强对农村中小企业的融资服务。尤其是地方性的商业银行具有交易成本低、经营机制灵活、适应性强等特点，可以为其所在相应区域的农村中小企业提供足够地外源融资渠道，同时，商业银行在提供当地农村中小企业金融服务时，针对农村中小企业行业类型的不同，在提供金融服务的方式方法上也应该有所不同。例如对于劳动密集型企业，由于其资金需求量不大，增加其获得信贷资金(贷款)的机会，其资金需求就很容易得到满足；但对于资金和技术密集型中小企业，其资金需求量较大，投资回收期长，银行在为这类中小企业提供金融服务时，不仅要增加这类企业的信贷可获得性，同时，在信贷规模、贷款期限等方面也要做出针对性安排。
3.政府应继续出台相应措施，加强对农村中小企业融资的扶持力度，改变扶持方式。为农村中小企业提供财政支持，并为企业业务开展提供商业服务。农村中小企业是企业中的弱势群体，必须通过政府改善农村中小企业融资途径和渠道，财政支持的类型和形式包括软贷款、拨款、股票融资、创业投资、担保计划、税务奖励等；商业服务的类型和形式包括咨询服务、提高市场认知与拓展能力服务、加强员工技能服务、促进市场营销、产品与技术研发等服务形式。从服务项目的提供主体来讲，可以考虑有政府机关提供的服务和中介机构提供的服务。
4.政府应因地制宜，采取差别化支持策略。经济发达的地区，由于企业生命周期阶段、产业集群程度、企业产品结构、技术含量、职工和企业家素质、金融生态和金融液态、当地金融支持服务等方面的因素，地方政府和金融机构资金较为充足，农村中小企业发展较为完善，因此比经济发展落后地区具有更大的获得正规金融机构资金的优势和发展潜力。从地区看，农村中小企业盈利能力、发展模式、潜力等差距较大，融资是其中重要影响因素之一，因此政府帮助农村中小企业解决融资问题需要因地制宜，采取差别化支持策略，例如：建立农村中小企业家融资培训、交流平台，吸取东部地区中小企业融资模式发展的成功经验运用到西部地区农村中小企业发展中去；发挥中西部地区的产业优势，政府在成立产业园区时，要注意相似产业及配套产业的集合度，对企业布局和配套融资服务部门进行合理规划；建立东部地区金融机构适宜、适地的对口支援西部农村中小企业融资的战略规划，尽量缩小东、中西部地区农村中小企业发展差距。
作者衷心感谢课题主持人姜长云研究员、杜志雄研究员对本文提出的宝贵意见
标签：金融论文; 中小企业融资论文; 中小企业贷款论文; 农村金融论文; 银行信贷论文; 信贷规模论文; 信贷业务论文; 实证分析论文; 融资论文; 中西部地区论文;