摘要：本文先简析防范信息披露违规行为的意义，然后在控股股东与相关方资金占用、违规担保与操作概念股等方面，总结上市公司信息披露违规行为，进而在加强惩罚力度、确立监管框架、构建预警机制以及改善法人治理结构基础上，具体分析和阐述上市公司信息披露违规行为及其防范规制措施。
关键词：上市公司；信息披露；违规行为；防范规制
近年来，证券市场不断发展完善，信息披露监管的力度也在不断加大，与此同时，信息披露违规事件却屡禁不止，并且有进一步恶化的趋势。上市公司作为市场主体，其信息披露违规行为发生频率却逐渐增加，破坏了上市公司的诚信形象，扰乱到了市场秩序，同时也损害了广大投资者的利益。为了保障市场秩序，保护投资人的合法利益，需要对信息披露的行为实行严格管控。因此，对上市公司信息披露违规行为及其防范措施展开分析，有一定的现实意义。
一、上市公司信息披露违规行为防范意义
所谓信息披露，其具体是指上市公司，或者是拟上市公司，用招股说明书、上市公告等当作载体，将公司与公司相关信息，向投资者与社会大众公开披露的行为。投资者与社会大众通过大众媒体对上市公司进行相对深入了解，从而决定是否对此上市公司实施投资行为。只有得到了真实、全面、及时与充分的信息，投资者才可以对后面的投资做出较科学合理的选择。社会的快速发展，促使市场经济的发展也进入了一个新阶段，我国的证券市场也取得很大的进步，并且针对上市公司信息披露的制度正在不断的健全与完善。即便如此，因为各种因素的影响，仍存在着信息披露的违规行为。这对于上市公司融资活动的开展，还有整个证券市场的稳定发展都有很大的影响。因此，需要对上市公司信息披露的违规行为进行有效的预防和控制。
二、上市公司信息披露违规行为
近几年，上市公司信息披露违规行为频发，也逐渐多样化，总结最近的一些信息披露违规案件，其主要的违规行为如下：
（一）控股股东与相关方资金占用、违规担保的行为
在上市公司信息披露中，控股股东与其相关联方对上市公司的资金占用、上市公司违规担保等行为，损害了中小投资者的利益，这是上市公司稳定发展中的一个关键隐患，同时也是证券监督管理重点。出现这个行为的原因主要是，一些控股股东的资金链比较紧张，其通过资金占用、违规担保等方式占用了上市公司的资源，实现了利益输送的违规行为。（二）并购重组中高额业绩未完成的行为
从2015年开始，并购重组的现象在市场上逐渐增多，同时也伴随着一些忽悠式与跟风式的并购重组现象，这让高估值与高承诺的现象逐渐出现。在最近一段时间中，因为部分上市公司业绩承诺的期限已满，一些重组交易的问题就逐渐显露出来，标的资产完成业绩目标难度较大，这成了市场上的主要问题。
（三）炒作概念股行为
概念股炒作一直都是A股证券市场备受诟病的一个问题。在前期阶段中，科创板与创投企业等都先后受到了市场的追捧，一些上市公司因为不合理的市场价值管理动机，利用这些热点概念的内容与题材，在市场上向投资者发布了不真实的内容，从而误导投资者，导致股价出现波动，进而影响了整个证券市场秩序。
三、上市公司信息披露违规行为的防范措施
信息披露违规行为之所以屡禁不止，层出不穷，固然有成功后巨大物质回报的诱惑，但更多是在于违规行为被监管者发现的概率较小；同时，违规行为被发现后承担损失比较小。因此，要对违规者有效的实施监管，可以从以下几个方面着手进行。
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（一）严厉打击违规行为，加强惩罚力度
近几年来，融资的渠道逐渐变窄，这让民营企业融资难度更大，股票质押风险逐渐提高，监管层要对这种情况下的上市公司监管进行预判，有效预防资金占用与违规担保等行为。虽然在资本市场上，规则已不断健全，限制也不断升级，一些乱现象得到了控制，但是监管力度还需要加强，尤其是在科创板试行注册制与多层市场更加立体化的趋势下，更加需要加强约束管理，预防小问题出现。同时，还要使用证券法修订的机会，让原则与底线更加清楚，加强执法力度，创新打击惩罚违规行为的手段。市场上一旦出现违规行为，各个监管机构就需要严厉快速地实施监管措施。在打击惩罚违规行为时，要一直保持严厉查处的高压姿态。监管要在决策合理性与披露及时性上，重点关注上市公司与相关方资金交易，以及上市公司对外担保的事项。
（二）确立政府监管、行业自律和社会监督的三位一体的监管框架
根据有关的证券市场监管理论，政府在市场监管中不应事必恭亲，将自己置于矛盾的焦点，而应将证券中介机构及各种自律机构推向监管的第一线，从而使自己处于一种相对超脱的地位。证券交易所是证券市场最为重要的自律组织，也是一线的监管者，在对上市公司信息披露行为的监管上，发挥着极为重要的作用。
（三）提升监督质量，构建预警机制
首先，要确定监管目标，因为我国的经济体制比较特殊，证券市场承担着很重大的经济使命，这些使命与任务的实现都要和监督目标相结合。监管部门要确定自己的监管目标，其中主要是保护广大投资者的合法权益，保障投资市场的公平与透明，控制市场中的风险。在这些清楚的目标下，监管部门才可以把自己的权利与义务落实，从而控制信息披露中的违规行为，尽可能保障证券市场的稳定发展。其次，监管部门不能及时、充分发现违法违规问题，说明监管力量不足也是原因之一。不难理解，即使制度很齐全，没有足够的专职人员去执行，最终也很难有较好的效果。所以，要增加监管人员的数量以及提高监管人员的专业素质。除了以上方式，还可以尝试建立上市公司的风险预警系统，通过科学的风险预警系统的监测，当有着内部逻辑的众多监测指标出现异常情况时，自动发出不同种类的风险预报，并将之转化成一般投资者能够理解的信息。这将大大地提高及时发现违规的能力，并有效地保护投资者免受巨大损失，这是一种事中监管。
（四）构建完善的法人治理结构
上面的内容主要是在外部上入手做好预防控制，要加强对上市公司信息披露违规行为防范，还需要做好内部监管工作。在实际工作中，需要从公司内部入手，预防更加隐蔽性的违规行为出现。当前我国部分上市公司中，法人结构中角色与职责都有一定问题，这样使公司在内部无法做到有效管理，人员与职责没有体现出来。在上市公司中，董事长一般是领导者，监管层与管理层直接接受董事会管理。这种模式中，公司内部监管工作无法加强，监管机构也无法落实自己的工作职责。所以，上市公司需要健全自己的法人治理结构，才可以对公司开展有效监管。上市公司需要对股东大会、董事会以及监管机构的职责进行明确，让公司权利、决策与监管等分别落实在不同部门，构成一种职责分明与相互约束的法人治理结构，以此在内部管理中预防违规行为。
结束语
防范上市公司信息披露的违规行为，可以保障整个市场稳定运行，保护投资者的合法权益。在当前的形势中，主要存在控股股东与相关方资金占用、违规担保和炒作概念股的行为，这些行为对市场的秩序有很大的影响。所以，要通过加强惩罚力度、确立监管框架、构建预警机制、完善公司法人治理结构等方式的实施，有效防范违规行为，保障市场秩序。
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论文作者:谢梦君
论文发表刊物:《基层建设》2019年第23期
论文发表时间:2019/11/11
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