供应链融资及其管理框架研究，本文主要内容关键词为：供应链论文,融资论文,框架论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
一、引言
随着经济全球化和业务离岸外包趋势的发展，企业之间的竞争走向了供应链对供应链竞争的新阶段。企业特别是在一个行业或细分市场处于领导地位的大公司必须具备较强的供应链管理能力。在供应链管理的初期阶段，企业的重点都集中于物流和信息流领域。随着经济环境的变化和竞争的加剧，保持供应链资金流的安全并不断降低供应链财务成本成为供应链管理的新课题。在此背景下，供应链融资得以产生并得到了快速发展。作为一种新型融资模式，企业需要构建新的管理框架或体系。但从现有理论研究成果来看，对供应链融资管理框架的系统设计鲜有涉及。文章将从分析供应链融资内涵、特征和运作机理出发，以供应链核心企业为中心，构建供应链融资的管理框架。
二、供应链融资的产生、概念与特征
(一)供应链融资的产生
一般认为，供应链是从原材料的采购开始，经过中间产品和最终产品的制造，最后将产品通过销售网络销售给消费者的全过程，其通过物流、资金流和信息流将供应商、制造商、分销商、零售商以及最终消费者连接成一个整体的功能网络结构。相应的，供应链管理的目标就是整合和优化供应链中的信息流、资金流和物流，以获取竞争优势。但从过去的实践和理论研究来看，大家比较重视供应链物流和信息流、资金流和信息流的集成管理。但是物流和资金流的整合方面，业界却关注不多。而这方面恰恰是企业面临的新课题，有着迫切的需求。因为在整个供应链中，规模大、处于控制地位的核心企业，往往通过推迟对供应商的付款或加快向分销商转移库存来实现自己的财务经济性。但是，这些做法实际形成了对上下游的资金积压或占用。而供应商、分销商等配套企业本身就存在融资渠道有限、融资成本高等问题。这样一来，整个供应链的财务成本就会因核心企业片面追求自身财务经济性的行为而上升，甚至影响供应链的运转，导致整个供应链的团体非理性。正是在这背景下，供应链融资应运而生。
(二)供应链融资的概念及特征
界定供应链融资要围绕两个基本点：一是供应链管理，这是供应链融资区别于其他融资模式的根本；二是融资，这是区别于供应链管理中其他活动的标志。为此，供应链融资是供应链上两个以上节点企业合作，联合金融机构等供应链外部主体，通过对供应链成员间的信息流、资金流、物流的有效整合，运用多种融资产品向供应链中所有企业(重点是配套的中小企业)提供资金或降低供应链财务成本的新型融资模式。供应链融资具有如下特征。
1.涉及供应链上两个以上节点企业。供应链融资不管是单个节点企业融资，还是多个节点企业共同融资，均需要供应链上两个以上节点企业的合作。如果仅仅是供应链上单个企业向金融机构或金融市场的融资行为，不需要其他节点企业的配合，则属于传统的企业融资。一般而言，供应链融资离不开核心企业的支持。
2.参与主体多元化。为解决供应链融资问题，需要金融机构(负责资金供给和支付结算等)、物流公司(负责物流监管、仓储等)、技术平台服务商(负责信息流、物流与资金流的衔接等)等多个主体参与，以解决资金的来源和风险控制问题。
3.突破了传统的授信方式。供应链融资改变了过去银行对单个企业进行融资的授信模式，而是围绕供应链上的“1”家核心企业，将供应商、制造商、分销商、零售商以及最终用户这“N”个企业连成一个整体，全方位地为供应链整体提供融资服务。特别是对于配套地位的中小企业而言，如果金融机构主要考察其静态的财务报表或担保资产情况，他们很难融得资金或需付出较高的融资成本。而供应链融资中，金融机构对其授信基于核心企业的责任捆绑或供应链运转中的应收账款、存货、未来货权等还款来源，就大大减低了中小企业融资门槛和融资成本，从而优化整个供应链的财务成本。
4.具有自偿性、封闭性和连续性。从现有实践来看，供应链融资的还款来源一般为供应链上交易自身产生的现金流，这是自偿性；封闭性是指金融机构通过其他专业机构监管的支持，设置封闭贷款操作流程来保证专款专用，以实现自偿性；连续性是指供应链融资行为会在同类交易方式中的节点企业之间持续多次发生。
5.多种金融产品的组合融资。从供应链融资的具体途径和产品来看，具有多样性。既包括对供应商的信贷产品，如存货质押贷款、应收账款保理等，也包括对分销商的信贷产品，如仓单质押、预付款融资等。此外，金融机构还可以提供现金管理、结算、资信调查等中间服务，以支持供应链融资活动的开展。
综上所述，供应链融资是供应链管理时代企业融资模式的新发展，直接受益者是中小企业，最终受益者是核心企业，连带受益者是金融机构及第三方专业机构；根本目标是整合和优化供应链上的物流、资金流和信息流控制，降低供应链财务成本，实现更大的价值增殖，提升供应链的竞争力。
三、供应链融资的运作机理
如果我们把供应链上的核心企业称之为“1”(在供应链中处于支配和控制地位)，那么为其配套或提供服务的诸多供应商、分包商、分销商等可以称之为“N”。相应的，供应链融资也可以称为“1+N”的融资模式。这种融资模式既包括对供应链单个企业的融资，也包括该企业与上游卖家或下游买家的供应链融资安排，更可覆盖整个“供—产—销”链条来提供整体供应链融资的解决方案。该模式提供了供应链融资业务的基本思路，就是利用“1”与供应链其他成员的利益关联及其在供应链中的强势谈判地位，引入“1”的信用来开展对“N”的融资服务。同时，利用对“N”的面向贸易环节的金融服务，以及“N”与“1”之间的贸易和结算关系，进一步深化“1”与金融机构的关系，并创造金融机构对“1”开发更多业务的机会。
与早期贸易融资摸索从配套中小企业“N”入手，间接地服务核心企业“1”不同的是，“1+N”的供应链融资模式着眼于金融机构与核心企业建立总对总合作、从“1”到“N”批量拓展供应链融资业务。显然，这种融资模式更为有效。若从融资需求的角度去考虑，“1+N”模式的供应链融资可以分为核心企业上游和下游的融资。因此，典型的供应链融资的流程如图1所示。
供应链融资的基本运作机理是金融机构通过对供应链核心企业责任捆绑或对货权(货物)、债权的控制，而对上下游中小企业提供融资，并进行风险控制。以图l中应收账款融资的应收账款售卖融资产品为例，供应链上的供应商将原材料或中间产品提供给核心企业，产生了应收账款，通过应收账款售卖给银行来实现融资目的。银行接到其融资申请，重点判断其贸易的真实性和核心企业的付款能力。如果核心企业具有良好的信用并确认了应收账款的真实性且承诺付款，则银行就向供应商放款。在融资期限结束时，银行向核心企业收取应收账款的资金。整个运作过程中，核心企业对交易、应收账款的确认和付款承诺是最为关键的流程。否则，核心企业的信用就无法引入供应商融资的过程，金融机构也不会轻易向供应商提供融资服务。换句话说，银行如果不是基于整个供应链资金流和信息流的判断与控制，供应商就难以完成融资。其他存货质押融资、分期付款等多种供应链融资方式和产品都有着类似的核心运作机理。
图1 供应链融资流程图
四、供应链融资的管理框架
供应链融资管理从属于供应链管理，是供应链管理的一部分。核心企业在供应链中居于支配和控制地位，且供应链融资主要基于核心企业的信用而展开。供应链融资管理自然也应以核心企业为中心。通过对供应链融资机理的分析，可以发现，作为供应链融资模式中的资金需求方的配套企业，扮演的角色更多的是提出融资需求并配合金融机构、核心企业以及第三方专业机构完成融资过程。因此，在供应链融管理框架中，配套企业处于从属地位，文章不作重点分析。
(一)供应链融资管理的基本框架
图2描绘了供应链融资管理的基本框架。图2中的“双箭头”意味着两个主体之间存在一定基于业务或交易的流程关系。在具体的供应链融资运作中，金融机构对核心企业和配套企业(供应商和分销商等)提供融资服务，其管理重心在于防范核心企业和配套企业的融资风险；核心企业除了接受或配合金融机构的融资服务外，还要对整体供应链资金流进行统筹安排，因此流动资金的管理是核心企业在供应链融资管理中最重要的任务。与此同时，供应链融资是一个多主体组成的系统，在此之中不可避免地存在委托一代理问题，因此有效安排以核心企业为中心的利益分配问题，也是核心企业在供应链融资管理中的重要角色。此外，作为整体供应链的核心部分，核心企业还需要与金融机构和配套企业进行协调合作，在协调合作中完成供应链融资供求的平衡管理。
图2 供应链融资管理框架图
因此，关于供应链融资管理框架的构建以核心企业为中心，依次对核心企业的供应链融资管理、金融机构的供应链融资管理以及基于核心企业的供应链融资协作管理等方面来对供应链融资管理进行全方位的分析。
(二)基于核心企业的供应链融资管理
供应链融资对核心企业的影响体现在竞争力的提升、流动资金的增加以及财务成本的降低。但低成本流动资金的增加是竞争力提升和财务成本降低的前提条件。所以，基于核心企业的供应链融资管理主要体现在流动资金的管理。同时，供应链中的资金需求要受到市场需求规模和生产成本扰动的影响，因此在研究供应链融资的资金管理中，如何制定供应链系统应对市场需求规模和生产成本同时扰动的资金需求协调策略就变得尤为重要。此外，供应链融资是一个多主体参与的系统，在此之中不可避免地存在委托—代理问题，因此以核心企业为中心，实现供应链融资有效的利益分配也是非常重要的。
(三)基于金融机构的供应链融资管理
金融机构是供应链融资的主要资金提供者和供应链融资产品设计者。因此在整个供应链融资的运作过程中，金融机构面临的主要问题就是风险管理问题，并以此为中心设计一整套管理制度和流程。同时，供应链融资作为一种新型融资模式与传统金融业务在理念和方法上存在很大的不同。金融机构还应加强供应链融资产品研发管理、客户导向的组织机构重构、供应链融资产品营销、供应链融资信息技术平台开发管理等工作。
(四)基于核心企业的供应链融资协作管理
供应链是一种开放式运作结构。在供应链融资的运作过程中，核心企业、配套企业和金融机构都有追求自身利益最大化的冲动。而供应链融资只有服务于供应链整体利益最大化，才能获得持续发展。因此，供应链融资的协作管理就成为供应链融资管理中的重要问题。而供应链融资的供求平衡问题是供应链融资协作管理中的重中之重。此项工作主要通过金融机构与核心企业的互动和协作来完成，其间还伴随着金融机构在相互竞争中不断提升服务质量、降低融资成本的过程。比较而言，核心企业因在供应链管理方面信息占优、控制权占优而在协作管理中更具有话语权；金融企业因积极推进业务转型，扩大供应链融资业务而在协作管理中更具有主动性。
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