金融改革——“充分市场化”与“有限全球化”，本文主要内容关键词为：金融改革论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
金融改革内容千头万绪，但先要确立大方向、大原则，要有基本秩序。
作为大原则、大方向，涉及国内金融改革的内容，要“充分市场化”，而且越快越好。涉及像汇率、资本账户开放、人民币国际化等涉外金融问题，要“有限全球化”。即在中国资本账户未彻底开放前的过渡期内，要讲有限全球化。
我相信，中国的未来肯定会走向浮动汇率，这一点大家不用担心。我也相信，中国资本账户肯定也会全部开放，西方社会也不用担心。作为崛起中的大国，国际金融市场上主流的东西我们都会参与。但是，不是在“今天”，是在“明天”；不是“现在”，是“未来”。
应根据“充分的市场化，有限的全球化”战略，在国内，从资金价格和市场准入入手。
为什么选利率市场化作为切入点？理由是：
第一，如果利率市场化了(当然这是一个逐步的过程)，银行竞争加剧了，不搞存款保险会出事的。中国上世纪90年代初利率大战是有教训的。这次如果真正放开利率了，存款保险不干就过不去了。
第二，利率放开，银行利差缩小，银行不转型过不去了。一部分资金肯定“脱媒”于银行体系，这有利于银行改革，也有利于资本市场的发展。
第三，资金价格理顺了，市场透明了，灵敏了，不用靠我们去设计改革秩序，只要放，资源配置会慢慢健全。以后，中央银行调控就不再搞信贷规模控制，也不用搞社会融资总量控制，慢慢就能转到用市场机制去实现有效的调控。
第四，利率价格理顺之后，资金的国内价格与国外价格即汇率，又可以加快速度改革，可以进一步增加汇率弹性，从而对资本账户开放，对人民币国际化又是一个很大的推动。
另外一个切入点是从市场准入入手。我认为中国这么大，在其他体制还没有改到位，金融改革还没有到位的背景之下，政府首先要对银行体系有一个大的布局。大银行、中银行、小银行，商业银行与政策性银行，内资银行与外资银行控股比例等等，国家要有想法。
从市场准入入手，第一应放开各种机构准入限制。这不仅仅是同意增资扩股，民营资本进来，而是包括如果新设一个银行可不可以。现在是不可以。如果10个企业家，每个人拿10个亿，100亿再成立一个大商业银行行不行？银监会落实“新非公36条”细则出台后，很多媒体没有从这个角度去评论。从小银行说，村镇银行是否一定要15%入股的牵头大银行？没有大银行股东牵头，按银监会监管规定严格监管，就一定会出风险？这些都可以去研究。
市场准入放开，跨行业投资下金融控股公司运行中的监管矛盾会越来越尖锐，这必然推动上层建筑要改，监管再不改就要出事。还有，充分竞争加剧以后，特别是随着资金价格放开后，产品创新的压力会越来越大，这当然有利于改善资金资源的有效配置。另外，市场准入放开后，现在宏观审慎管理中的一系列矛盾将充分暴露，暴露后如果再不推进“一行三会”协调上的改革是真的过不去了。
涉外金融的改革从哪里入手？“有限全球化”我讲的是到资本项下完全开放之前的一个过渡阶段。切入点以人民币国际化利益为核心诉求，并行推动资本管理与汇率的改革，三者交错推进，互相配合。资本或者汇率改革中的某一项改革先行，必然会互相推动。看看最近人民银行资本账户开放适度加快了，为什么？因为汇率升值了，开始浮动了，上行压力不大了，汇率弹性大了，资本项下开放就可以加快。同时，这又可以加快人民币国际化。如果人民币国际化加快了，进出时用人民币多了，用美元相对少了，自然对再推动汇率、资本账户开放，压力也会少一些。所以这三者是互相推动的。一定要界限非常清楚地先说清谁先谁后，并进行一个严格的数量界定，这是不可能的。
另外，这三者的交错改革，既能倒逼国内各项市场化改革，又能在开放的国际资本流动下和国际资金价格的影响下，倒逼央行货币调控改变工具、手段，有助于推动中国的结构转型。