论民营企业融资空间的拓展，本文主要内容关键词为：民营论文,企业融资论文,空间论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
改革开放以来，我国民营企业发展迅猛，几乎涵盖了各行各业，民营企业在吸纳就业，活跃市场，促进技术创新等方面发挥着重要的作用，已成为我国国民经济中最具活力的新的经济增长特点，民营企业的发展势必产生扩大规模，增加投资的内在需求，能否融通资金便成了影响民营企业发展的关键。随着我国资金市场的发展和逐步完善，企业融资的空间越来越宽阔，但由于种种原因，民营企业的融资空间却极其狭窄，据有关部门的调查表明：民营企业的资金来源中自我积累占56.3%，向亲友筹资占13.5%，有近80%的经营者几乎无法获得稳定的追加资金。
一、民营企业融资空间狭窄的原因分析
1.银行信贷间接融资空间中属于民营企业的空间狭小
长期以来，我国的银行信贷被赋予了为国有企业服务的特定功能，发放贷款唯“成份”论，绝大多数信贷资金被用以支持国有企业，即使对部分资金运用效率极低、偿债能力极差的国有企业，银行在政策支持或政府干预的情况下，仍会继续提供贷款支撑其濒临破产的经营，因为我国银行目前还并非真正的商业银行，这种不良贷款的风险承担者实质上是国家，而非银行本身。但对民营企业，因缺乏国家政策的支持，其不良贷款的风险将由银行自身承担，银行由于怕担风险，对民营企业普遍采取歧视态度，将其打入另册，即使对经营效益较好的民营企业也很少予以考虑。近年来，宏观政策虽原则上解决了对民营企业信贷歧视的问题，但实际操作过程中仍没得到实质性的改善。
就民营企业自身而言，也存在许多不利贷款融资的固有缺陷：一是民营企业主要靠自我积累创业发展，本钱少，底子薄，规模难以扩大，涉足的行业受到极大的限制，客观上造成市场竞争能力低，经营风险大；二是由于民营企业分布广、数量多、经营方式灵活多变，使银行无法对各个民营企业实施有效的债务跟踪监管；三是民营企业难以提供符合要求的抵押物，更难以找到合适的担保单位，一旦出现财务危机，将使银行债权受到极大的损失。基于经营风险和信贷风险两方面的考虑，也难怪银行不愿为民营企业提供融资空间。
2.证券市场直接融资空间基本上未向民营企业开放
我国证券市场自建立至今，也被赋予了为国有企业服务的特定功能，尤其是目前国有企业处于困境的情况下，为使国有企业通过改制重新焕发活力，我国股票市场以促进国有企业改革为宗旨，重点扶持国有大中型企业上市融资，在政策严重倾斜的情况下，股票市场基本上未向民营企业开放。我国公司法还规定，股票上市公司股本总额不得少于五千万元，公司生产经营必须符合国家产业政策，从严控制一般加工业和商品流通性企业，而民营企业由于一直受政策的限制和资金规模的困扰，经营规模较小，且大多数为一般加工业和商品流通性企业，与公司法规定的上市公司条件相距甚远，自然被股票市场拒之门外。统计表明，到1998年我国上市公司共830家，民营企业所占比例不足3%，且大多数不是通过正常途径直线上市，而是以高昂的代价购买一家已上市公司的部分或全部股权而曲线上市的。
与股票市场类似，我国债券市场也基本上未向民营企业开放。目前，我国企业债券和公司债券的发行实行规模管理，由国务院确定债券发行的年度规模和规模内的各项指标，在安排年度债券发行计划时，优先考虑农业、能源、交通和重点原材料与城市公共设施项目，以促进产业结构的调整，且要求股份有限公司的净资产额不低于人民币三千万元，有限责任公司的净资产额不低于人民币六千万元，同时还要求债券发行公司有实力雄厚且信誉很好的单位作担保，这一系列条件也限制了民营企业进入债券市场。近年来，我国民营企业基本上争取不到债券发行的额度。
3.其他融资空间极为狭窄
其他融资空间还有票据融资、租赁融资等，但目前我国的票据市场发育迟缓，通过商业票据融资的比例很小，专门的租赁公司也很少，能采取融资租赁方式取得价值高昂的设备使用权的也微乎其微，使本来狭窄的这些融资空间更难以为民营企业利用。
二、民营企业融资空间的拓展
在市场经济中，无论是投入的增加还是效率的提高，都要由货币资金来推动，狭窄的融资空间，造成民营企业资金严重短缺，使大部分民营企业停留在规模小、技术含量低的一般加工业，运输业和小商品经营等领域，一些优良项目被迫放弃，贻误了民营企业的发展良机，无法充分发挥其在国民经济中的重要作用，为此，亟需拓展民营企业的融资空间，具体可采取首先以银行信贷融资为主，待其发展到一定规模，允许其进入证券市场，过渡到多元化的融资空间之中。
1.银行信贷间接融资空间的拓展
首先，商业银行要转变观念，重视对民营企业的信贷支持。真正的商业银行是以盈利为目的的，其发放贷款的基本原则应是唯“效益”论，而非唯“成份”论，随着银行商业化改造步伐的加快，银行间的竞争必将越来越激烈，客观上也要求银行注重效益，而不是注重成分。因此，银行在民营企业与国有企业之间应提倡公平信贷，对于有发展潜力的民营企业同样给予信贷支持，特别是对于民营企业中的佼佼者，诸如经营管理水平高，信誉好，设备技术先进的民营企业，产品质量，有特色，市场需求旺盛的民营企业，以及以高新技术成果转化为支撑的技术密集型民营企业，银行应重点帮助他们创业和发展。事实上，银行将资金投放在有效益的民营企业比将资金沉淀在经营管理不善的国有企业能带来更好的效益，因为有时政府基于稳定社会，解决众多职工的就业和生活问题等原因，干预银行对部分亏损严重的国有企业清收贷款，致使清收贷款的难度更大。另一方面，从经济与金融的关系来看，放弃一大批有发展潜力的民营企业客户，也必然降低银行自身的经济效益。
其次，建立民营企业融资担保资金，降低银行信贷风险。民营企业取得银行信贷困难主要是由于信贷风险较大，如果能建立民营企业融资担保资金，则可缓解这一矛盾，这一举措在我国部分城市已开始实施，值得借鉴和推广，如北京市设立了中小企业担保资金，目前已具有担保金额达十亿元人民币的担保能力；贵阳市成立了私营企业贷款担保中心，为贵阳反光膜有限公司担保，三天内从银行获得了六十万元贷款；镇江市设立了中小企业信用担保中心，也形成了一亿元以上的贷款担保能力。他们的基本做法是：担保资金的启动资金采取“政府支持、社会资助、多元募集、滚动发展”的办法解决，在服务对象上，不管企业的性质和隶属关系，只要是产品有市场、有效益、资金回笼快的企业，均可申请担保，重点支持知识型、科技型、特色型、创业型企业，贷款风险由中心和企业共同承担，为防范风险，有的担保中心还建立了审、保、贷、监相互独立，相互制衡的运行机制，并对受保单位的生产经营活动，特别是资金流向和流量实行全方位、全过程的跟踪监督，还与银行协作，形成银行、担保中心、受保企业三方的互通网络，从而大大降低了银行信贷风险。
其三，大力发展以支持民营企业和中小企业为己任的地方性中小银行。如果在相当长的一段时期内，全国性大银行还无法从根本上改变其重点扶持国有大型企业的职能，那么，发展地方性中小银行以支持民营企业和中小企业则势在必行，近年来，我国相继成立了许多城市合作银行和农村合作银行等中小银行，但由于建造时间短、规模小、现代化程度低、储户小，其信贷能力极为有限，与众多民营企业及中小企业的贷款需求相距甚远，为此，地方政府应向这些地方性中小银行多注入一些资金，并加速其现代化设施建设，地方性中小银行也需提高金融服务水平，积极组织存款，吸纳客户，以增强资金实力，提高贷款能力，并制定相应的“鼓励、允许、限制、禁止”民营企业经营的贷款政策，进行产业引导，促进民营企业产业升级和结构调整。
其四，民营企业应提高经营管理水平，增强自身的融资能力。企业融资能力的强弱，取决于企业的内部管理水平，一个民营企业要想谋求发展，能否争取到银行的信贷支持，关键还在于民营企业自身的经营管理。经营者充分了解银行的贷款条件，致力于创建知识型、科技型、特色型、创业型企业；重视市场调研与市场营销管理，使经营项目能适应市场需求，提高经济效益；重视发明创新和科技新产品的开发，及时改进落后的设备和技术；重视财务管理，提高资金使用效率，增强信用意识，建立良好的企业信誉，只有当民营企业具有较高的盈利水平，才能具有较强的偿债能力，而较强的偿债能力和良好的企业信誉是民营企业取得银行依赖和支持的基本条件。
2.证券市场直接融资空间的拓展
在银行信贷的支持下，必然有部分民营企业脱颖而出，随着这些民营企业规模的不断扩大，银行信贷融资已无法满足其投资扩张的需求，势必产生募股上市直接融资的需要，且民营企业上市可带来诸如增强企业实力与发展后劲，转换企业经营机制，提高企业管理水平，扩大企业知名度，提高企业资信等级，增强企业举债能力等好处。为促使民营企业的进一步发展，我国证券市场不应再以所有制来划分企业上市资格，对民营企业和国有企业均按平等的规则和条件来审核其上市资格，为民营企业创造平等竞争的环境，这也是市场经济的客观要求，也只有这样，才能实现资源的优化配置。因此，只要民营企业进行了股份制改造，属于国家鼓励发展的产业，具有很高的盈利水平，内部经营管理规范，信誉好，资本规模达到要求并具备公司法规定的上市公司的其他条件时，均应批准其上市募股。此外，在配给债券发行额度时，也应适当考虑民营企业的融资需求，对符合条件的民营企业，同样允许其进入债券市场直接融资。
3.其他融资空间的拓展
银行应进一步发展和完善我国的票据市场，广泛开展票据的承兑和贴现业务，提高商业票据融资的比例，促进企业间商业信用的发展和广泛利用，这既可以解决民营企业短期资金融资需求，又可增加银行的效益。此外，可由政府出资建立设备租赁机关，根据民营企业的要求购进所需的机器设备，然后租赁给申请企业，由企业分期支付租赁费，以解决部分民营企业一时无法筹集到大量资金购买设备的困难，从而进一步拓展民营企业的融资空间。
随着民营企业融资空间的不断拓展，为民营企业注入充足的“血液”，必然促进民营企业的健康发展，从而有利于经济结构的调整，有利于创新活动的开展，有利于促进国有企业的竞争，并可提供大量的就业机会，有利于社会稳定，以充分发挥民营企业在国民经济中的重要作用。