我国企业信用指数评级方法探索，本文主要内容关键词为：企业信用论文,指数论文,我国论文,方法论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
一、建立企业信用指数评级的必要性
早在上个世纪30年代，统计学家威尔士(Henry Wells)就运用统计方法分析了信用申请 者的还款能力，他设计了一种用分值表示信用水平的统计评分标准，用于判断信用申请 者的信用状况。到了1941年统计学者大卫-迪德(David Did)为了进一步衡量消费者的信 用风险，运用差异分析的方法评估了授信决策的风险，从而使信用评估由定性向定量化 转变，推动了授信决策分析的科学化。目前，各种量化的评分被广泛运用在信用管理活 动之中，特别在个人信用评估方面尤为突出。与之相对应，企业信用管理活动则更多的 运用各种信用模型和行业分析技术进行信用风险的控制。比如美国著名的信用评级机构 穆迪公司(Moodys)和标准普尔公司(Standard and Poor's)在各自庞大的数据库的支持 下都建立了一套独立的企业信用评级方法。近年来我国的一些金融机构为了控制贷款风 险也建立了自己的信用评估体系，如中国工商银行的信用评分五大指标体系，中国农业 银行的企业信用评价十大指标等，但这些评分和评级办法，不是因为技术性、专业性较 强，要求的观测样本条件较高，掌握和普及比较困难(如穆迪公司和标准普尔的信用评 级)，就是由于评级指标过于简单化，以至评级结果与企业实际状况可能会存在一定的 差距，信用评级并没有真正起到控制信用风险的作用(如我国一些金融机构的信用评级) 。因此，加快我国市场经济和信用制度建设的步伐，尽快建立一套操作简便、适应性强 、建模成本低的企业信用评级方法，已成为加快我国市场化进程的当务之急。
二、信用指数评级的概念
信用指数评级是现代信用管理的一个重要方法，它是通过选择具有代表性的企业样本 ，按照统一的口径和科学的计算方法，对不断变化的企业经营活动进行跟踪、评价，由 于指数的编制方法具有简便、易行、计算调节自如，结论明确，时效性强等特点，它也 成为近年来西方国家许多著名信用评级机构关注的焦点。
信用指数评级与信用评估模型相比，它具有：(1)操作性强，由于各行业的不同，一般 的信用评估模型只能适应某一行业的某一类企业，不同行业之间难以建立一种共同模型 ，这就增加了模型建立的难度。与此相比，信用指数只需要规定指标计算口径和标准即 可，勿需考虑行业之间的差异；(2)适应性好，鉴于信用指数评级基本上依靠统计数据 进行指数编制，剔除了信用评估系统中由于方法和建模过程的系统差异造成的结论与事 实之间可能存在偏差的问题，解决了种类企业信用评级的可比性；(3)时效性快，与通 常的信用模型中大量的参数需要确定和调整，往往要花几天时间才能完成相比，信用指 数评级由于依赖的指标主要是现有的统计资料和财务数据，它可以在很短的时间内完成 整个评级过程，具有速度快、时效性强的特点。鉴于以上理由，我们认为对我国企业信 用指数的编制和评估方法进行分析和探讨，具有重要的现实意义。
三、企业信用指数模型的开发
1.信用价值指数。信用价值指数是考察企业信用发展水平和信用形成过程的一个重要 内容，它是通过选用相关的企业经营指标和财务数据，编制成的信用指数体系。按照指 数编制的原理，其标准公式如下：
如果考察对象为企业的某特定指标C[,1](如利润水平，产值费用率等)，则该指标下的 企业信用价值指数为：
考虑到统计指标C的代表性和不同阶段企业的发展特点，为了更好地揭示不同时期企业 的内部差异，这里引入权重变量Q(如企业职工人数，纳税总额，总资本规模等)，按照 几何平均指数计算的办法，得以权重为Q的C指标信用指数计算公式如下：
为了进一步解决单个统计指标C反映问题的局限性，全面地衡量企业信用价值，有必要 从多个方面计算企业的信用价值指数，这里我们姑且把这一指数称为企业信用价值的组 合指数，简称信用组合指数。按照调和平均指数的编制原理(又称P氏公式)，得到企业 的信用组合指数计算公式如下：
2.企业信用风险指数。企业信用风险指数是针对企业的潜在信用风险，进行分析评估 的一种重要方法。为了弥补信用价值指数在指标选取和样本筛选时的系统误差(因为实 际上不可能将所有的企业统计指标都用于价值指数的评级)，有必要对企业的整体信用 状况，特别是未来的信用风险大小做出评估，通常使用最多的方法是企业信用风险评分 。根据我国企业的实际情况，我们认为它应该包括以下三方面的内容：
(1)企业自身特征评分，其中包括对企业的表面印象、产品与行业前景、组织管理水平 、经营状况、市场竞争激烈程度、发展前景等方面。
(2)企业优先性特征评分，其中主要包括企业的交易条件、市场吸引力、担保能力、盈 利水平、产品和技术的可替代性、市场竞争力等方面。
(3)企业财务特征评分，主要包括企业的资产规模、负债总额、自有资本比率、融资能 力、付款能力、财务安全度等方面。
为了使以上三方面的内容与现行企业统计口径相吻合，根据企业信用分析的特征变量 要求(即原始征信数据的集合标准)，拟定描述企业评分的20个特征指标(详见表1)。对 此20个指标，按照鲁比(Robill)的竞争力分析理论，可制定以下评分等级(详见表2)。 按照这一评分标准，企业的信用等级最大值为100分(20×5分)，最小值为20分(20×1分 )，进而得到企业信用风险的分值与信用等级的关系(详见表3)。
表1 企业信用风险的20个特征变量指标
区分企业自身特征企业优先性特征 企业财务特征
成立日期市场占有率
净现金流
注册资本市场区域 流动比率
职工人数固定资产净值 固定比率
法人代表文化程度未分配利润
销售利润率
高级管理人员
付款方式 存货周转率
平均年龄
法人不良记录纳税 利润平均增长率
年销售额资本平均增长率
表2 企业特征指标率评分标准
级别
优秀 很好 较好 一般 很差
分值
5分
4分
3分
2分
1分
表3 企业信用风险评分与信用等级的关系
信用等级 AB C D
分值 100-80分
79-60分
59-40分
49-20分
3.信用综合指数评级。在上述两种指数评级方法中，信用价值指数对于了解企业信用 的发展过程，特别是了解影响企业信用的主要因子的作用具有重要意义；而信用风险评 分则注重从整体上了解企业的信用状况，对全面地掌握企业未来的信用风险有一定的参 考价值，前者是从单个要素(或部分要素的集合)出发研究企业信用的现状，后者注重从 整体出发把握企业潜在信用水平和未来的信用发展状况，两种方法尽管依据的理论不同 、形式各有侧重，但最终目的是一样的。
信用综合指数评级就是试图将这两种方法结合起来，用一个更为直观的结论对企业信 用风险和信用价值进行有效的评级。这里企业信用价值指数C与统计指标C[,i]的关系满 足公式(3)，则C = f(C[,i]Q[,i])；假设企业信用风险评分的分值为M，则企业信用综 合指数的理论模型可写为：D = M·f(CQ)，将D与公式(3)合并，得出信用综合指数D的 计算公式如下：
征的企业信用价值系数。可见，企业信用综合指数即为企业信用风险评分值与企业信 用价值系数的乘积，其评分标准等级区分方法均可参考表2和表3来进行，鉴于篇幅这里 不再赘述。
四、信用指数评级模型的应用
企业信用指数模型目前在我国仍处在研究阶段，尚没有实际应用。我们认为，随着我 国企业信用体系的建立和完善，以及征信数据的开放和数据采集的合法化问题得到解决 ，从加入WTO后我国企业与国际接轨的需要看，中国外贸企业信用指数可以率先推出。 有关具体应用问题有待结合我国外贸企业征信数据基础做进一步研究。我们建议不妨先 选择一些条件较好的外贸企业进行试点，待条件成熟、具备一定经验后逐步推广使用。 信用指数评级模型的应用步骤如下：
1.确定编制原则。由于指数具有易操作性、客观可比性、时效性等基本特征，编制信 用指数模型，首先必须明确特定的行业及服务对象。
2.明确指数内容。信用指数应较全面地反映企业的信用状况，包括企业的信用意愿、 信用能力、财务风险状况、合同履约情况、执法执纪状况等几个方面。
3.进行动态考核。信用指数可根据需要，一般可以选择每月更新或每半年更新一次。 主要参考变量要素包括两类，一类是正面要素，一类是负面要素。
企业信用指数模型目前仍处于研究阶段。我们建议选择部分优质外贸企业试点，再逐 步推广，并在实践中不断加以完善，最终使中国企业信用指数能真正成为反映我国企业 信用状况的风向标。