三峡经济开放区资金筹措研究，本文主要内容关键词为：资金论文,经济论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
1992年4月3日，全国人大五次会议通过了兴建三峡工程的决定。这一跨世纪的巨型工程投资巨大，涉及大量的人口、城市、村庄、港口、工厂、学校、交通线路的搬迁。根据国家、省、地、市、县有关规划，这一地区将有一大批交通、通讯、能源、原材料工业项目以及城镇和其它相应的服务设施需要逐渐动工兴建。因而，对资金流通量的需求猛增，资金供求矛盾将十分突出。如何制订新的筹资战略，寻求超常规的方法和速度筹集资金，对三峡工程的顺利建设和三峡经济开放区的发展与繁荣至关重要。
一、努力争取国家与两省对三峡经济开放区超常规投资
所谓国家与两省对三峡经济开放区的超常规投资，是指今后13年内，国家与两省每年在三峡地区的投资额要超过前45年的平均水平，每年投资额的增长速度要高于全国平均增长速度。我们认为，争取国家与两省的超常规投资是有可能的，其理由主要有：（1）解放45年来，由于 三峡工程长期议而不决，国家与两省对三峡地区投资很少，如1950—1990年的40年间，国家对万县地区预算内累计投资6亿元，人均仅70元， 而同期全国是人平120.5元。没有投入就没有产出， 三峡人民曾经作出了巨大的牺牲，现在条件发生了变化，面临国家经济发展战略逐渐西移、三峡工程正式开工兴建、涉及库区淹没的县市区列为三峡经济开放区的大好机遇，国家与两省应对三峡地区以极大的关注。（2 ）三峡工程的开工兴建，涉及120万人口、657个工矿企业、153个城镇、650所学校等的搬迁任务，库区人民又将作出巨大的牺牲，理应得到补偿并使库区移民生活比原来略有提高，工厂、城镇、学校搬迁新建比原有规模扩大、水平提高，这样才有利于长远的发展。（3 ）中央已确定开发开放上海浦东和长江流域沿岸大中城市以带动整个长江流域以及两岸广大腹地经济发展，三峡地区处于长江黄金水道，具有丰富的水能、矿藏、生物、旅游和森林资源，同时又拥有重庆、宜昌两个开放的中心城市和万县、涪陵两个开放的次中心城市的依托，理应成为聚合国内外生产要素，实现资源优化配置的新生产力生长点。（4 ）三峡地区许多急待开发的重点项目，大多是符合国家产业政策和开发重点的能源、交通和原材料等大耗水、大耗能、大运量的产业。（5 ）三峡地区各县市大多既是贫困地区，又是少数民族地区，长期以来的投资低于全国与两省的平均水平，致使东西部差距呈马太效应，如果再这样下去，加之淹没损失巨大，势必会影响民族团结和政治稳定。（6）三峡工程的兴建，重点开发 投资库区沿岸地区的条件基本成熟。三峡经济开放区的开放开发如与三峡工程建设不同步，将会因库区经济贫穷和移民安置困难而影响工程建设，同时也将极大地浪费有巨大开发价值的航运、电能、水利、矿藏、生物、旅游和廉价劳动力等宝贵资源。
我们在力争国家与两省对三峡经济开放区超常规进行直接投资的基础上，更为重要的是争取超常规间接投资，即给三峡经济开放区一个宽松的筹资和投资政策环境。首先，在金融政策上，国家与两省应增大三峡地区各银行的信贷笼子，给予库区县市一定数量的国家扶持中西部乡镇企业的专项基金，低息开发性贷款，技术改造专项贷款和科技贴息贷款，扩大借差资金，实行多收多贷，并逐步实行资产负债比例管理，建立和完善金融市场，尤其是二级市场，在发行有价证券、吸收社会资金，进行资金拆借等方面实行灵活办法；争取国家批准在万县或宜昌建立三峡开发银行，允许外商投资金融、保险等第三产业。其次，在投资政策上，国家与两省应放宽对三峡地区投资规模和投资审批权的控制，扩大地方经济管理权限，对内联企业和对口支援三峡库区企业视同“三资”企业对待，赋予自营出口权，允许在境外设立经济、贸易、旅游等机构。进一步放松引进不属于国家限制进口的设备的审批，加大中央和两省与地方共同投资项目中中央和省投资份额的比例。第三，在财政税收政策上，实行分税制后，应充分考虑三峡地区的具体情况，增加定额补贴，或减免进口关税，对新征的增值税、消费税实行全额或部分返还，增加出口退税指标，对国家与两省的财政借款，三峡各地区财政和企事业单位认购国库券任务，实行全免或半免，能源交通基金和预算调节基金全额留库区等。
二、大力引进外资
进一步扩大利用外资的规模，对三峡地区来讲，既存在着机遇又有许多制约因素。机遇主要来自我国政治稳定、经济稳步快速发展的大好形势和长江经济开发战略，投资逐渐西移战略，国务院决定动工兴建长江三峡工程及三峡经济开放区的确立与沿江宜昌、万县、涪陵的对外开放等。然而，来自国内外的引进外商投资的竞争十分激烈，加之三峡经济区地处内陆腹地，基础设施、交通通讯落后，对外开放政策滞后，优惠政策与沿海大同小异，无特殊优势。随着三峡地区基础设施的逐渐改善，凭借丰富的资源和广阔的市场，进一步扩大利用外资规模还是具有十分广阔的前景。为此，我们必须做好以下几方面工作：
（一）制订和调整吸引外资的产业政策和产业结构。三峡地区外商投资结构不尽合理，目前主要是投资于房地产和旅游业，而投资于农业、能源、交通、原材料等基础产业和基础设施的比例很低。因此，我们应该根据国际产业结构的发展趋势和我国产业结构的调整以及三峡地区产业布局战略，结合三峡库区资源及其腹地和市场情况，制订这一地区引进外资的宏观产业政策。按照这种宏观产业政策，建立引进外资的优选项目库，再根据各个项目在经济发展中的地位分出等级序列，如一级项目为重点引进项目，主要包括交通、通讯、能源、电力、冶金、石化、农业综合开发、旅游等；三级项目为必要引进项目，包括机械、金融、保险、咨询服务等；三级项目为配置项目，包括一般的加工工业，饮食业等与一、二级项目配套的行业。
（二）进一步改善投资环境。由于历史的原因，三峡地区的投资环境仍不能令外商满意。从硬环境来看，基础设施标准低，地区分布不平衡，近年来通讯虽有较大改善，但仍跟不上经济快速发展的要求，尤其是交通十分不便，已有铁路过力低，已有机场航线少，新机场正在建立，沿江东西通道不畅，目前主要以水路和公路为主。软环境也不十分理想，外商投资项目审批手续繁多，对外政策、涉外管理不够完善，涉外人才尤为缺乏。因此，要花大力气改善投资环境。当前应加快做好以下几项工作：一是加快重庆、宜昌、万县、涪陵四个城市的市政基础设施建设，尽快建成重庆寸摊长江大桥，涪陵、万县长江公路大桥，适时建设宜昌等长江公路大桥；二是进一步扩建和完善改造重庆江北国际机场，增辟航线，增加航班，尽早完成万县五桥机场、宜昌黄龙寺机场建设和改造；三是增强三峡地区现有对外铁路通道能力，加快万县——达县铁路，南川——涪陵地方铁路的开工建设，进一步搞好渝怀铁路和川汉铁路建设方案的论证、规划与设计；四是加快对三峡地区干线公路和乡镇道路的改造，积极筹划、勘探新建沿江高等级公路，重点改造国道主干线重庆至长寿（高速公路）段，长寿至涪陵段，梁平至万县段，万县至宜昌段等级公路；五是以重庆、宜昌港口建设为重点，开发新港区，同时提高万县、涪陵等中小港口的机械化水平，开展一批中小港点的改扩建及新建工程，形成大、中、小港口与大、中、小泊位相结合，布局合理的港口群；六是加快区内外传输工程和电话系统的改造增容，实现电话交换机程控化。总之，力争在今后几年内基本解决市政基础设施落后、标准低、交通、通讯落后的状况。
（三）进一步扩大对外开放。我们认为，三峡地区经济落后的根本原因在于社会经济系统的长期封闭。因此，我们必须借国家投资重点逐渐西移，兴建三峡工程，批准宜昌、万县、涪陵为沿江开放城市和库区17个县市区为三峡经济开放区的机会，进一步扩大对外开放，对内重点发展与长江沿岸中心城市的经济联系，形成协调发展的长江流域经济带，并通过进出海口直指国外，从而形成沿江而下、顺水推舟的开放格局。对外，首先要借助报刊、电台、电视台等新闻媒介单位，采取多渠道、多形式、多层次、全方位的加大对三峡经济开放区投资环境、优惠政策、发展前景的宣传力度，提高三峡经济开放区在国外的知名度，让三峡走向世界，让世界了解三峡。其次，要对外开放金融机构，引进外资银行，以便外商更好地融通生产经营所需要的资金。重庆、宜昌等城市近年来外商投资急剧增加，设立外资银行已显得十分必要。再次，应对外资和合资企业开放国内市场，过去我们在审批外商投资项目时，都规定了外商投资企业产品的内外销比例，对国内市场控制很严。而我们吸引外商投资，最重要的优势是资源与市场潜力，一味地强调外资企业产品出口创汇，便会压缩和扭曲外商的投资目的和要求，挫伤他们的投资积极性。第四，加快三峡地区保税区筹建步伐，同时把建立万县五桥内陆新特区提到议事日程，并争取中央特区办尽早考虑，请求中央将宜昌东山经济技术开发区或万县五桥经济技术开发区升格为国家级经济技术开发区。
（四）扩大利用外资的渠道。目前三峡地区利用外资的形式比较单一，基本上都是通过“三资”企业这一形式来进行，而三来一补、租赁、提供出口信贷、政府混合贷款、政府间贷款、商业银行贷款、多边机构贷款、发行国际债券等形式还很少或是空白。因此，从目前和今后来看，要进一步扩大利用外资的规模，必须拓宽各种渠道，尤其是以下几种利用外资的形式，更应该作为重点来抓。（1）向国际金融机构贷款。主要是向世界银行和亚洲开发银行贷款，并以项目投资贷款为主。世界银行贷款一般分为普通贷款（硬贷款）和援助性贷款（软贷款）。世界银行软贷款不计贷款利息，只收0.75%的手续费，期限可长达50 年，头10年为宽限期不还本，并可用借款国的贷币偿还，能争取到这种长期无息的优惠贷款，无疑是引进外资的最佳选择。但世界银行的贷款审查较严，手续繁杂，从项目提出到取得贷款，一般要经过两年左右的时间，关键是要对贷款项目做好可行性研究和筛选，以适合贷款条件。亚洲开发银行的软贷款期限为25至30年，利率1%至3%，也属于长期低息贷款。（2）向外国政府贷款。这种贷款具有利率低、期限长、附加条件多 、申请程序复杂等特点，比较适宜于搞投资大、社会效益好的基础设施项目。外国政府贷款可分为政府间借款和政府混合贷款两种。政府混合贷款属于双边经济援助性质，平均期限30年，低息（年利率2%至3%）或无息，赠与成份在25%以上。政府混合贷款属于低息优惠贷款或赠款，可和出口信贷结合使用，占合同金额的80%，另外15%为定金，由借款国支付，但必须购买贷款国的产品。像道路交通、港口、机场等的建设都可以考虑利用这种贷款。 （3 ）利用BOT 方式引进外资（BOT 即 Build－Operate－Transfer，意思是：建设—经营—转让），它是80年代后期出现的一种国际投资方式。BOT 的实质是一种债务与股权相混合产权，它由项目构成的有关单位（承建商、经营商及用户）所组成的一个股份组织，对项目的设计、咨询、借贷和施工实行一篮子总承包。项目建成后，在特许权规定的期限内进行经营，向用户收取费用，以收回投资，偿还债务，赚取利润，特许权期满后，财团无偿将项目交给政府。BOT作为国际投资方式的创新模式自进入投资领域后，很快就为投资 国和东道国所认识和接受，世界上特别是亚洲一些国家和地区都纷纷采用BOT方式来吸引外资加快基础设施建设，在我国如深圳沙头角电站， 上海地铁隧道等都是利用BOT方式引进外资来兴建的。 三峡地区也应该适时地推出一些具有盈利前景的基础设施项目，采用BOT 方式引进外资来建设。
三、拓宽新的筹资方式
（一）土地的批租与成片开发。（1）土地的批租，就是将一指定 地块在一定年限内的土地使用权出让给国内外土地使用者，向其一次性收取土地使用权出让金。土地批租这一筹资方式在我国最早由经济特区实行。因此，三峡地区的经济开发建设应将土地批租作为一个重要的筹资方式。具体可在认真清理前段时期房地产开发热遗留下来的问题和总结经验教训的基础上，重新选择一些真正具有开发前景的土地来出让批租。出让批租应采取符合市场经济要求的灵活多样的方式，如协议、招商、拍卖等。出让的土地要明确其用途及投入首期建设资金的期限，若愈期未投入启动资金的，应收回土地或进行重新拍卖，以保证开发建设的顺利进行。
（2）土地成片开发，是指在取得国有土地使用权后，依照规划对土地进行综合性的开发建设，平整土地，建设供水、供电、供热、道路交通、通讯等公用设施，形成工业用地条件，然后进行转让使用权，经营公用事业，或者进而建设通用工业厂房及相配套的生产和生活服务设施等地面建筑物，并对这些地面建筑物从事转让或出租的经营活动。目前我国沿海开放地区的土地成片开发一般采用三种形式：一是外商独立开发，即政府把规定区域的土地使用权直接出让给外商，由外商投资进行基础设施建设，甚至营建厂房等建筑物，然后转让给其他外商或自办企业。如海南的洋浦、福建的厦门等都采用这种方式。二是中外合资合作开发，即由中方企业获得土地使用权，然后以土地作价入股，与外商合资或合作开发。三是中方企业独资开发。从三峡地区开发建设的具体情况来看，这三种方式均可以采用。如果采用第一种方式，中方不必先投入一定的启动资金，而且还可以直接收取土地出让金，像万县五桥新区就可以考虑采用这一方式来进行开发建设。第二种方式中方以土地作价入股，实际上并没有注入资金，这样对资金紧缺的三峡地区来说是解决资金不足的一种有效方法。至于那些具有地利及其他优势的小面积区域，就可以采用第三种方式，或经中方粗略开发后再转为合资或外资经营。但是，不管采取哪种方式进行土地成片开发，都必须以项目带动开发，只有这样，才能更好地利用这一资金筹措方式，推动经济开发建设的良性发展。
（二）利用金融市场，面向社会筹集资金。（1 ）发行交通建设债券，三峡地区地处长江黄金水道，山高坡陡，交通建设十分重要。为了建设一个完善的交通网，服务三峡，振兴长江流域，“九五”和“十五”期间规划动工的万达铁路、涪陵—南川地方铁路、渝怀铁路、川汉铁路、沿江高等级公路、万县与黔江机场建设等一系列交通建设项目，由于交通建设项目具有施工周期长、规模大、占用资金多的特点，目前除由国家、地方和企业共同出资兴建交通项目外，还可组建三峡交通开发公司，用发行交通债券的方式筹集交通建设资金，对债券的期限还本付息方法和发行价格等，应根据建设的需要和金融市场资金供求状况采取灵活的措施，既可以一次性足额发行，也可以分期发行。①一次性发行足够数额的债券，以此为启动资金进行滚动开发。也就是用第一期发行债券收到的资金进行建设，待到交通建设受益，再将它用于下一个阶段交通项目投资，滚动发展。这种债券的偿还期一般应在五年左右。②将整个开发规划所需资金，按其发展阶段分为若干份额债券，随建设进度分期发行这种债券期限一般定为1至2年，利率相对低些，但这种分期发行方式要注意各期之间的衔接，发行额度要加大新债抵旧债的部分。这种债券发行的技术操作难度较大，但投资者较容易接受。③建立三峡开放开发投资基金。投资基金又称共同基金，是一种大众化的投资方式，是指由证券信托公司以发行基金受益证券（或赁证）的形式汇集众多小额投资者的资金组成一个基金，投资于特定的对象（如证券或特定企业），获得收益后由投资者按出资比例分利益。投资基金是当今世界上最受欢迎、发展最迅速的一种投资方式。我国的广东、山东、海南等沿海地区这几年也建立了一些投资基金，以支持当地经济建设。
我们可以考虑由三峡各地建行或其他银行和金融机构牵头组建“三峡开发投资基金公司”，基金公司通过发行基金证券的方式募集众多投资者的基金，将其汇集起来，交由基金保管人保管，并委托专门的投资机构进行投资运用和管理。建立三峡投资基金的宗旨是：以新的金融方式支持三峡经济开放区的开发建设，并为投资者谋取最大的投资收益。建立三峡开放开发投资基金是可行的，而且采取这一方式来筹集建设资金，还有其独特的优势：第一，小额投资者以有限的资金购买投资基金受益证券，汇集成巨额投资基金，然后再将庞大的资金分散投资于各种不同建设项目的股权、股票和其它有价证券，形成最佳投资组合，取得最好的投资收益。第二，投资基金由专家及专门机构负责经营，可利用其知识面广、信息灵敏、先进设备及管理手段等对投资时机、效益进行准确分析和把握，使风险最小化和收益最大化，并通过集约化投资经营达到投资费用最低化。第三，投资基金受益证券可在金融市场转让、流通，可以兑现，并可获取差价收益。第四，通过在境外以外币发行投资基金引进外资，既不必背上沉重的利息负担，又不构成对外负债，还便于国家加强宏观管理，避免外商直接投资可能带来的产业结构冲击。同时，国内外中小数额投资者单个资本量小，不足以形成规模投资，加之对三峡地区的投资环境、市场状况缺乏了解，很难进入三峡，投资基金可弥补这些不足，是吸引海外中小额投资者的最佳方式。
（三）推行股份制，扩大股票发行盘子。几十年来，我国习惯于政府直接投资，例如，我国的铁路建设过去一直由政府直接投资建设，搞了40多年才发展到现在的5.5万公里，而美国通过股份制集资， 短短十几年就由1万多公里发展到20万公里， 可见股份制在经济建设中的巨大作用。所以，推行股份制也是缓解三峡地区资金不足矛盾的主要渠道之一。通过推行股份制，用发行股票方法来筹集资金，比发行债券筹集资金更好操作和运用。因为股票作为股权证明，一经购买便不能退股，只可转让，而转让股票并不影响公司的真实资本运动。而且，股票筹资属于横向集资范畴，这既可向企业内部，也可向其它企业、全国各省市乃至国外集资，集资对象可以为政府、金融机构企业、甚至个人。因此，在目前我国中央和地方两级政府财力有限，银行系统向商业化发展而把贷款投向“短平快”项目的情况下，三峡地区应不失时机地推出一些可赢利基础设施类的股票以筹集资金，我们可以选择一些基础较好的企业，进行资产评估，以此为核心来组织股份公司，如成都铁路公司、重庆钢铁公司、宜昌清江电力开发公司、万县三峡旅游开发股份公司等，筹集范围以四川、湖北两省为主，面向全国及海外。通过发行股票，便可在短期内筹集巨额资金，用于重点项目的开发建设。
WW段超
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