供应链金融视角下应收账款融资中核心企业确权问题的思考
农敬萍
(广西国际商务职业技术学院，广西 南宁 530007)
[摘 要] 中小企业长期以来都存在融资难、融资成本高的问题，较长账期的应收账款和短期营运资金的短缺一直困扰着企业的发展。近年来，从相继出台的《应收账款质押登记办法》《企业应收账款资产支持证券挂牌条件确认指南》等制度办法看，无论是手续较为便捷的应收账款质押，还是复杂的资产证券化，应收账款必然会成为中小企业融资的重要方式。但是，应收账款融资中核心企业处于关键地位，核心企业的确权才能促成融资业务的进行。文章以应收账款质押融资模式为例，分析影响供应链核心企业确权原因并提出相应建议。
[关键词] 供应链金融 ；应收账款融资；核心企业
供应链金融基于真实的贸易背景，将银行信用融入到上下游的中小企业中，以大企业的信息优势来弥补中小企业的信用缺失，提高中小企业的信用水平，成为改善中小企业融资难题的一种积极有效模式。
1 应收账款质押融资模式的特点
应收账款融资业务中，中小企业作为应收账款的债权方向银行等金融机构申请融资服务，核心企业在接到业务办理通知后及时进行业务核对和确认，融资业务才能得以进行。因此，核心企业进行应收账款确权是开展应收账款质押融资、应收账款资产证券化融资等各项融资行为进行的前提要件。
目前我国应用比较普遍的是要求相对较低，申请手续较为便捷的应收账款质押融资。应收账款质押融资方式中，应收账款具有自偿效应，当贷款到期中小企业无力支付时，付款对象转为资信实力更强的核心企业。应收账款质押融资包括如下流程：一是当供应商(中小企业)向银行等金融机构提出贷款申请，同时将核心企业出具的应收账款抵押给银行供应商的应收账款向供应商融资；二是银行对应收账款业务的交易内径、质量及核心企业的信用状态进行核查和评估，之后与核心企业签订相关协议并发放贷款，通常银行按照不高于应收账款金额的80%提供贷款；三是核心企业应付账款到期时，向供应商(中小企业)支付货款，供应商收到应收账款；四是供应商(中小企业)在融资期满后向银行支付融资的本金及利息。
2 影响供应链核心企业确权原因分析
2.1 核心企业对供应商产品质量及自身行业发展预期不足
对于供应商货物如果存在质量问题，在正常的商业纠纷下，核心企业可以暂时拒付或者等协商一致后再付款，甚至可以等到法院判决后再履行相应义务。因此，在不确定供应商货物质量是否有问题时，作为债务方的核心企业对确权配合程度较差。
在整个产业链中，核心企业不一定处于上游企业，多数处于中游产业。一方面下游企业的应收账款占用了企业现金流，另一方面对于上游行业的应付账款无法加码，现金流最为短缺。在我国，处于电子、机械、医药等制造业和建筑行业属于核心企业的比例较大。供给侧结构性改革要求企业去产能、降库存，产业升级和降低库存，同时，传统行业受到大数据冲击亟须与“互联网+”模式深度融合，增加了企业的短期成本，加大了运营压力。因此，核心企业在对自身行业预期不足的情况下，难以积极确权。
2.2 确权使核心企业合同外义务及违约成本增加
观察表7，在不同规模的货位分配问题中，EMBBO算法求得的各目标函数值均最小，其解集质量较3种MBBO算法、GA更优。
在传统购销业务中，只存在一般的应收应付的债权债务关系。合同的履行情况缺乏有效的监督机制，如果延期支付或者违约，核心企业的违约成本较低。但是，如果核心企业确权，既要给供应商的资信作担保，又要向银行承诺按期付款约定。对于确权的核心企业而言，变更的债务的行为不再局限于与其上下游企业，而是置于全社会视野之下，强化履行债务的责任。另外，核心企业确权后，违约成本增加。一旦应付账款到期未能如约付款，其代价不单是合同违约成本，还将影响其征信和承受高额罚息。
2.3 核心企业应对短期流动性风险存在劣势
流动性风险不断累积的结果，也是企业财务危机的具体表现。即便是货币资金不足这种轻度的流动性问题，也可能会给核心企业经营和安排造成不利影响。同时，流动性风险可能会造成企业信用等级下降，增加其融资的成本和难度；会给企业带来种种不利，如无法正常开展研发活动，不能正常获得原材料供应，不得不放弃好的投资机会，不得不拆东墙补西墙，大大削弱核心企业抵御经营风险和财务风险的能力。
(2)核心企业作为供应链应收方的形式，以重工行业为例，重工企业作为工程机械产业链中的核心企业，具有良好的资信。其下游客户多为中小型施工企业甚至个体户，客户的信用远远低于重工企业。由于工程机械单价较高，中小企业往往需要融资才能购买，重工企业则形成了较多的应收账款和应收票据。除了银行承兑汇票没有信用风险外，应收账款和长期应收款有较大的财务风险。当下游基建企业不景气时，大量坏账产生，重工企业将面临短期流动性风险。
(1)核心企业作为供应链应付方的形式，应付账款和应付票据作为经营性负债，以家电、医药行业的核心企业为例，在销售渠道为王的竞争格局中，核心企业处于强势地位，因此在结账方式上可以取得更多比例的赊购。这类核心企业通常经营性负债占其总负债的比例为40%以上，而由于该类企业主要以现付的方式实现销售，因此，应收账款和应收票据的金额相对较小。即便长期偿债能力较强， 由于短期变现能力较差，企业不愿意确权来增加短期还款压力。
2.4 传统的供应链金融体系中，存在信息不对称
核心企业由于对供货商产品质量等不确定性， 需要优化与上下游企业的战略合作。如细化定量指标：核心企业与供应商明确权责两清的退出管理；双方制定订单保障、销售返点、价差补偿的政策，实行有效的约束机制和管理能力激励等。全链条参与主体要明确共同责任，履行各自的风险管理责任，实现全链条的协同预防，进而有效降低企业的运营风险。
为了将课堂教学与现实生活紧密结合在一起，教师在讲解知识点的时候，就要结合生活中的实例进行讲解，从一开始就让学生认识到物理与现实生活离得并不遥远。例如，讲解运动的相对性的时候，可以列举坐车时感觉到树木、房屋朝后面退的事例，结合身边的生活和生产关联的事例，进行分析和解释，让学生感受到物理学习的作用和价值，保持学生稳定持久的学习激情和兴趣。这样的环境中，学生就会快乐学习物理，从物理的学习中，感受到更多的生活气息，借助对生活的熟悉感和亲切感，提高学生对物理这门学科的亲切感。
改善核心企业资产结构，提高企业中短期投资比率，适当降低资金占用时间较长的长期投资比率，均衡企业物流和现金流，提高资产流动性。企业需要细化现金、存货、应收账款等财务管理制度，建立良好的管理架构、适当的预警和报告机制，建立合理的危机管理程序和阶段性的实施检查制度。同时，核心企业要加强资产调整、配置和购入流动性的技术管理，由于高流动性资产一般具有较低收益率，而低流动性资产具有较高收益率，因此，要实现流动性和收益的均衡，需要核心企业优化资产结构，使资产组合既保持较高的盈利性，也具有较好的流动性。
3 政策建议
3.1 建立风控协同机制，降低全链条运营风险
由于建设成本和商业秘密等原因，各级供应商与核心企业无法建立统一的业务系统，因此与供应链相关的业务数据无法在上下游企业中流通。存在信息壁垒的情况下，“核心企业——一级供应商”的应收账款融资模式较易实现，但是难以传递给N级供应商，核心企业的良好资信无法传递给有更多融资需求的中小企业。
3.2 优化核心企业资产结构，抵御流动性风险
从整体回归结果中可以看出，新媒体的代理变量对于农民工的工作匹配表现出显著的正向影响。社交媒体使用时间与APP种类数量均与农民工工作匹配的关系呈现倒U型的相关关系。同时还可以看出当按照年龄将农民工进行分组之后(模型二)，新媒体的代理变量在新生代农民工身上表现出显著的影响。从符号上来看，社交媒体使用时间和APP下载种类数量的一次项系数为正，而二次项为负。这表明社交媒体使用时间、APP下载种类数量与新生代农民工的工作匹配之间呈现出了倒U型的关系。从系数的绝对值大小来看，社交媒体使用时间即新媒体使用的深度(0.423)对于工作匹配的影响更大。
3.3 创新“区块链+供应链”模式，充分利用资信批量授信
通过在区块链平台上进行信息登记，实现供应链金融各项资产的数字化，加速信息流转。目前区块链在供应链金融中主要有两种模式，一是通过为核心企业服务，建立联盟链模式。这种模式以核心企业为主，利用区块链平台搭建联盟链，可以在链上实现商流、物流和现金流的流通，实现信息共享，但是难以监管风控问题。二是私有链模式。从供应链管理服务开始，通过物流、资金流和信息流的结合促成金融服务，这种模式能够运用的前提需要有应用场景，比如支付宝最开始需要有淘宝网业务的支撑，才能获取用户信任。
因此，在区块链多主体参与的环境中，需要核心企业、上下游中小企业、银行和保理公司等多方协作，各主体基于链上的数字化信息，可以实现数据的实时同步和实时对账。同时，建立多银行多核心企业互通互认的应收账款统一确认平台。对积极参与确权的核心企业给予一定的税收、财政及采购等优惠政策，改善核心企业的行业预期，撑起应收账款融资业务市场，盘活全条供应链上的中小企业。
由于个体的差异客观存在，所以在学习方式方法上势必存在不同，需要正确认识自己的学识和能力，倍加谦虚、永不懈怠，利用一切机会，减少应酬，排除干扰，挤时间学，在工作中学习，在生活中学习，做到学习、工作、生活相互促进。
3.4 合作共建产业生态圈，逐步破除信息壁垒
利用大数据、云计算等技术，构建完整、高效的产业生态圈，不仅行业上下游要合作，还要鼓励与相关行业企业进行跨界协作。通过开放平台，有制造业、施工业、房地产企业、商品流通企业等实体行业，还有金融机构、征信服务机构、软硬件厂商等现代服务业，打破企业边界和区域限制，逐步破除信息壁垒，实现信息共享、充分协作和资源整合。
[DOI] 10.13939/j.cnki.zgsc.2019.33.168
[基金项目] “2019年广西高校中青年教师科研基础能力提升项目”(项目编号：2019KY1446)阶段性成果。
[作者简介] 农敬萍(1985—)，女，广西国际商务职业技术学院讲师，会计师，研究方向：财务管理、会计理论与实践。
标签：供应链金融论文; 应收账款融资论文; 核心企业论文; 广西国际商务职业技术学院论文;