全国两会传递货币政策什么信号？
——稳健内涵未变 结构更为合理
◎本刊记者 余蕊 董道勇 罗姣娣／文
稳健的货币政策要求在结构上更加优化，也就是进一步加强对小微企业和民营企业的支持。
2 018年我国坚持实施稳健的货币政策，引导金融支持实体经济。针对融资难融资贵问题，先后4次降低存款准备金率，缓解民营和小微企业资金紧张状况。展望2019年，货币政策趋势如何？政策重点在哪？近期刚刚结束的全国两会向市场传达出明确的信号，2019年稳健的货币政策内涵未变，并将通过疏通货币政策传导渠道等措施推动资金流向中小微、民营企业，促进融资结构更趋合理。
2019年政府工作报告指出，要正确把握宏观政策取向，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，实施就业优先政策，加强政策协调配合，确保经济运行在合理区间，促进经济社会持续健康发展。
制取模型时2组患者的舒适度比较差异有统计学意义(P＜0.05)(见表1)。数字化方法组取模时所有患者舒适度评级均为A级和B级，传统方法组有3例患者在取模过程中存在强烈不适感。2组瓷贴面随访期内脱落率比较：46例患者跟踪随访时间6个月，在随访期内，2组患者均未出现瓷贴面脱落，2组瓷贴面脱落率的差异无统计学意义。
稳健的货币政策内涵未变
2019年政府工作报告强调，稳健的货币政策要松紧适度。广义货币M2和社会融资规模增速要与国内生产总值名义增速相匹配，以更好满足经济运行保持在合理区间的需要。
“这主要体现在货币政策要有逆周期调节，同时在总量上保持松紧适度，即M2和社融增速大体与名义GDP增速保持一致。”易纲说。
3月10日，中国人民银行行长易纲在十三届全国人大二次会议记者会上表示，稳健的货币政策是一个内容非常丰富的政策取向，稳健不提中性更简洁，但稳健货币政策的内涵没有变。
全国政协经济委员会副主任杨伟民表示，政府工作报告针对去年经济发展中存在的问题，财政政策真正加力，在扩大财政赤字同时减税降费；货币政策要求明确，力求释放的流动性有效传导。
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“要正确看待经济形势，既要看短期因素，也要看长远的问题和未来的趋势。”杨伟民说，去年经济增长压力较大，中央正在解决影响经济下行的短期因素；而长期影响因素，需要坚持市场化改革和扩大高水平开放逐步解决，我国经济长期向好的基本面没有改变，相比日韩等国，我国的人口规模因素使得未来依然具备中高速增长的潜力和市场条件，没有必要为增长速度的一时下行而悲观。
全国政协委员、中央党校（国家行政学院）马克思主义学院院长张占斌认为，货币政策绝不是要搞大水漫灌，而是要更好地支持实体经济，特别是制造业的高质量发展，支持中小微企业发展壮大。
2019年政府工作报告指出，在实际执行中，既要把好货币供给总闸门，不搞“大水漫灌”，又要灵活运用多种货币政策工具，疏通货币政策传导渠道，保持流动性合理充裕，有效缓解实体经济特别是民营和小微企业融资难融资贵问题，防范化解金融风险。加大对中小银行定向降准力度，释放的资金全部用于民营和小微企业贷款。
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全国政协委员、中共中央统战部一局局长桑福华表示，政府工作报告全面客观、鼓舞人心，宏观经济目标明确，底线清楚；减税降费举措表明宏观调控政策是可控的，对未来保持信心；货币政策调整，对于精准有效支持实体经济发展意义重大。
货币政策推动融资结构更趋合理
刘世锦表示，认为货币政策放松就能改变中国经济的潜在增长率是不科学的。“我国经济增长速度下降是符合规律的，是经济转向高质量发展的一种表现，实际上就是潜在增长率在下降。货币政策再松也不能改变经济潜在增长率的走势，反而可能带来新的风险。”刘世锦说。
全国政协委员、中国社会科学院当代中国研究所研究员钟瑛表示，财政部门应建立完善的维护金融稳定协调机制，加强与央行合作，使财政政策和货币政策密切配合，同时完善金融体系稳定重大问题磋商机制；加强部门合作，建立多部门联席会议制度和机构信息共享机制。
易纲表示，稳健的货币政策要求我们在结构上更加优化，也就是进一步加强对小微企业和民营企业的支持。
“货币政策总的来讲要满足经济增长的需要，既不能过松，也不能过紧。”全国政协经济委员会副主任、国务院发展研究中心原副主任刘世锦说。
“所以要不断地完善货币政策的传导机制，让资金到最需要的地方去，要注重结构上调整，突出供给侧结构性改革。”张占斌说。
易纲表示，将进一步加强对民营企业、小微企业的融资支持，下一步要着力解决中小微企业融资中“风险溢价”问题，而存款准备金率还有一定下调空间，但是空间比起前几年已经小多了，同时还要考虑最优资源配置、防范风险的问题。
2019年信贷增速或将温和反弹
根据央行近期公布的数据，2月末，广义货币（M2）余额同比增长8%，增速分别比上月末和上年同期低0.4和0.8个百分点；社会融资规模存量为205.68万亿元，同比增长10.1%。2月份，新增社会融资规模 7030 亿元，同比少增 4860 亿元。
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易纲在记者会上强调，一定要把货币信贷数据拉长时间看，不要只看时点数，而是要关注加权平均，一个时间序列上要看移动平均数据。
华泰证券首席宏观分析师李超认为，2019年春节在2月上旬，银行集中在1月份进行了信贷投放，同时迭加央行对票据套利合规检查，2月份新增信贷规模回落符合预期。
高中化学的主要研究内容是从微观的角度研究物质的成分、性质及规律，这在一定程度上决定了化学知识的抽象难懂，导致学生对化学学习充满畏惧心理，不愿意主动配合教师的教学活动，而对于强调逻辑思维和动手能力的化学实验更是敬而远之，导致在化学实验教学中学生的参与性较低，不利于化学实验的有效开展，也不能有效提高学生的科学实验探究能力。
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当前市场对是否存在“票据套利”关注较多，易纲表示，没有大规模的套利、空转行为，但是不排除有个例现象的出现存在。“总的来看没有大规模的资金空转或者套利，整个票据贴现还是支持实体经济了，主要支持的还是小微企业和民营企业。”中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜在3月10日十三届全国人大二次会议记者会上说。
中泰证券首席固收分析师齐晟表示，尽管2月金融数据并不如1月数据亮眼，甚至低于市场预期，社融存量增速也再次回到10.1%的水平，但结合1-2月数据综合分析，会发现票据融资产生了巨大扰动，而表内企业中长期贷款、信托贷款和委托贷款则表现最为稳定，这与2018年截然不同。“我们拟合的银行信用扩张指标也显示，尽管相对1月该指标出现回落，但幅度并不大，继续维持底部企稳态势。”
瑞银研报指出，虽然2 月新增信贷规模在春节因素和票据监管收紧的影响下大幅回落，但1-2 月合计新增社会融资规模仍超出去年同期 1.1 万亿元，整体信贷增速继续温和反弹的前景仍相对清晰。预计全年整体信贷增速从 2018年底的 9.5%反弹至 11.5%左右，社会融资规模存量同比增速可能反弹至 12%左右。