摘要：企业或项目筹集资金过程中受到不确定因素影响会造成实际结果与融资预期计划之间出现偏差，常见会导致如项目失败、收益偏低等情况的发生，造成融资风险的因素较为复杂，且存在于项目整个周期中，因此做好项目融资风险分析，提前制定应对与控制方案具有现实意义。文章重点就PPP项目融资风险控制对策进行研究分析，以供参考和借鉴。
关键字：PPP项目；融资风险；控制对策；研究
引言
在PPP项目投融资方式的选择上，如果仅依靠借鉴其他企业的经验，很可能会给融资企业造成不必要的损失。融资企业要结合自身的实际情况，选择好适合PPP的投融资方式，如果选择了风险高，投融资成本高的投融资方式，就会带来投融资风险和投融资成本压力。例如，企业本身处于的行业发展前景不良，而且其本身产能己经足以满足市场需求，但由于经营者为了获得更多的盈利，单纯的想依靠增扩产能来增加盈利，而不考虑产品整体的市场需求量，所在行业利润率的走向，以及未来的经营指标的实现数量，人才的存活率等众多经营问题，势必会造成不良的投融资结果。可见PPP依靠的实际经营状况进行有效投融资方式选择的重要性。
1 PPP模式的特点
PPP模式与传统融资模式相比，特点主要有以下几点：一是PPP模式下明确界定公共部门与私营部门的责任及权利，公共部门需要承担明确的政治责任、经营责任以及公共物品品质与数量；私营部门主要承担项目建设、项目融资及提供制定产品；二是PPP模式中行契约合同制，这种形式确保公共事业领域建设可以吸引民营资本参与，确保公共建设资金充足。契约合同的签订既是政府公共部门降低风险的主要途径，也是私有部门保证质量、及时有效提供保障的措施；三是PPP模式创造一个双赢局面，政府公共部门借助该模式降低成本，缓解资金压力与债务负担，促进公共服务效率提升，转变政府职能，又能有效促进私营部门打开进入公用事业领域渠道，为私营部门拓宽投资决策选项。
2 PPP项目融资现状分析
2.1 PPP项目回报率低
基于PPP项目的公共属性，社会资本从中只能获取合理收益而不应获取暴利。在资本金融资方面，除了民间借贷以外，目前最常见的是通过基金和信托融资，这两类渠道的实际融资成本通常会高于银行贷款，而政府基于对融资市场的不了解不熟悉，往往不愿认可较高的资本金融资成本。PPP项目的低收益与高昂的融资成本之间形成了非常大的矛盾，对PPP项目的推进及实施形成很大的障碍。
2.2 PPP项目合作期限较长
参照国开行实践中惯常给出的期限（一般是15年）作为长期贷款融资条件来考虑项目公司的融资成本，但政府认为一般合作期限是20～30年，贷款还款期限也应按照此年限来设计，不然会增大政府的补贴数额，融资期限与PPP合作期限不匹配的问题带来了很大的再融资风险。
2.3 PPP项目融资担保要求高
目前项目收益权质押登记机关没有统一规定，客观上导致收益权质押担保不能为金融机构所广泛接受。根据现有规定，仅有高速公路收费权、农村电网收费权以及学校公寓收费权规定了质押登记机关，其他如污水处理费、地铁票务收入、公园门票收入等均没有统一规定的质押登记机关。除了明文规定有登记机关的部分PPP项目的收益权外，绝大多数PPP项目收益权都面临质押登记的尴尬，也加大了PPP项目的融资风险。
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3 PPP项目融资风险控制对策
3.1政治风险防范措施
在PPP项目融资过程中，要想降低由于政治风险造成的经济损失，就必须在合同中明确相关内容阐述，对由于政治风险造成的损失提出参与方共同认可的赔偿方案，从而保障任何一方的切身利益。政府部门要承担起在项目建设运营中的政治风险责任，切身为项目建设运营公司着想，打消他们的顾虑，全身心投入到项目建设中，提高项目的建设效率和质量。此外，要加强对项目政治风险的担保工作，政府部门要主动提出承诺，并推荐其他优秀企业介入进行第三方担保，最大程度降低项目建设方由于政治风险造成的经济损失。当然对于规模较大的城市公共设施项目，还可以允许国际金融机构或者优秀企业的介入，借助他们的社会影响力去让政府承担起自身的信用责任，降低项目建设方在政治风险上的经济损失。
3.2金融风险防范措施
金融风险主要包括了汇率变动风险、利率变动风险以及通货膨胀风险等，我们可以通过合理利用金融工具去有效防范控制该类风险，详细如下：第一，汇率变动风险。针对汇率变动风险，如果项目建设运营公司所涉及的外汇金额较大，并且市场外汇汇率波动较大时，可以通过采用汇率互换安排方式，事先与金融机构签订远期兑换合同，将汇率锁定在双方都认为合理的价位上，这样就能够将浮动汇率有效转换为固定汇率，降低汇率变动风险给项目建设运营方带来的影响。如果项目公司涉及外汇金额不大，则无需投入太多的管理成本进行外汇风险的控制防范；第二，利率变动风险。市场银行利率的变动影响主要体现在通货膨胀过程中，对于通货膨胀风险的防范控制，项目建设公司可以根据自身对市场的判断分析，倘若认为项目建设后期会具有较大的通货膨胀预期，那么可以通过提前采购一批项目施工材料或者能源。此外，也可以通过采用利率互换的安排方式，有效消除利率变动和通货膨胀风险给项目带来的影响，避免项目方遭受过大经济损失。
3.3市场风险防范措施
PPP项目大多数都是服务于城市公共基础设施，而这些项目的实际运营价格通常是由政府部门干预的。因此，项目建设运营方要想控制好市场风险，就必须认真做好市场风险预测分析工作。项目建设运营方可以通过与政府部门签订长期服务购买协议，该协议具备了担保性质，能够确保项目运营所必须的市场需求量。比如，对大型公路桥梁日常平均车流量水平等；当项目方实际运营后，发现该项目的现有需求远远达不到预期市场需求，造成了自身严重的经济亏损，难以持续运营下去，保障社会公民服务，此时项目方就可以及时向政府申请市场价格调整机制，适当的提高运营价格，保障自身经济收入。而对于强调公共服务性质的运营项目，当企业发生亏损现象时，可以通过申请政府补贴来降低市场风险带来的损失。为了有效防范由于周边同类项目竞争带来的市场风险损失，项目运营方可以通过向政府部门申请特许经营权利，合理要求政府部门限制在该项目周边建设同类型竞争项目。
3.4信用风险防范措施
商业银行在响应国家政策方针，向项目建设方进行贷款的同时，也要积极创新抵押担保方式，不断提高金融服务的整体水平。银行机构要加强对项目公司的沟通与协作，充分掌握了解到项目贷款方的资金用途，帮助公司利用PPP项目建设运营的方式，有效降低经营管理风险。与此同时，银行机构除了要高度重视项目公司贷款之前对其信用的审批工作，还必须加强对信贷后的管理工作，有效建立起专业的PPP项目信贷部，负责对项目的后续跟踪管理，拓展项目贷款和增值服务。
结束语
综上所述，为了推动城市公共事业的稳定持续，积极完善各项公共基础设施，国家政府部门要积极推广应用PPP项目融资方式，减轻政府部门的资金负担，发挥出社会企业的技术和资金优势，创造出更多经济社会效益。此外，也要加强对PPP项目融资的风险防范工作，采取有效措施，降低融资风险，保障项目各个参与方的切身利益，促使项目顺利地进行下去。
参考文献
[1]陆敏明.地方政府在PPP项目中融资风险控制的研究[D].上海师范大学，2018.
[2]韩振.PPP项目融资风险控制研究[D].山东大学，2018.
[3]曹小林.新能源产业项目融资风险控制研究[J].产业与科技论坛，2018，17(20):196-198.
论文作者:丁毅
论文发表刊物:《基层建设》2019年第9期
论文发表时间:2019/8/2
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