地方政府融资平台类贷款对我国商业银行效率的负面影响，本文主要内容关键词为：商业银行论文,地方政府论文,负面影响论文,融资论文,贷款论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
一、研究背景
自2007年美国次贷危机爆发以来，全球经济体系发生了一系列的动荡，对包括我国在内的世界金融市场都产生了重大负面影响。
近年来，随着银监会批准汇丰银行等几家外资商业银行在我国境内从事全面外汇和人民币业务，我国国内商业银行与外资商业银行之间的竞争已经全面展开。由于在过去很长一段时间里，我国商业银行尤其是国有商业银行，受到产权结构和政府财政目的影响和干预，造成了商业银行的坏账较多，机构臃肿，业务单一，严重缺乏市场竞争力。因此，在新一轮竞争更加激烈的市场环境中，如何提高我国商业银行自身效率，保证我国商业银行在开放的市场环境中能够更好地生存下去，则成为国内各商业银行必须面对的重要问题[1]。
2008年为应对国际金融危机并配合中央四万亿元的投资刺激计划，作为地方政府发展当地基础设施建设的一种有效融资方式，地方政府融资平台在全国各地快速兴起。同时，受到商业银行对此类贷款的积极迎合，地方政府融资平台类贷款数量在短时间内迅猛增长，呈现出“井喷”的态势。
2011年6月审计署对地方性政府债务审计报告结果显示，截至2010年底，地方政府设立的融资平台公司6576家，地方政府性债务10.7万亿元人民币，其中地方政府融资平台贷款占据了90％左右的比例，债务总额占当年GDP比重约为26％，高于欧洲国家平均20％的一般水平。我国银行业对地方政府融资平台的贷款规模占其全部贷款总量的30％[2]。
在全球金融危机的背景下，地方政府融资平台类贷款弥补了私人企业贷款的不足，尤其是进出口企业贷款规模缩小的空白，并给各商业银行带来了更大的利息收益。但在我国商业银行的经营活动中，片面强调市场占有率，只重视速度而忽视效率，成为制约我国商业银行竞争力提高和发展的重要原因。大规模的地方政府融资平台类贷款虽能保持银行贷款规模的增长，却并不能说明银行的经营管理是高效率的；相反，过多的地方政府融资平台类贷款会使银行变得“懒惰”，无形中降低了其资源配置、业务多元化等方面效率，并削弱了商业银行的综合竞争能力。在经营管理经验、业务服务种类、金融创新程度等方面都优于国内商业银行的外资银行挑战下，我国国内银行业必须要有更明确的市场定位、更好的产品服务和更强的综合竞争力来应对这些挑战。这对于发展和完善我国金融市场有很大的现实意义。
二、相关文献简评
在以往的研究中，学者们普遍认为政府类贷款对金融业和经济发展起到了促进的作用，然而自2008年开始国外的一些学者们逐渐意识到银行的政府公共类贷款会挤出私人贷款并对金融市场深化起到不利影响。这一影响在发展中国家或金融市场受到限制的地区尤为明显。
1.国外研究
David Hauner[3,4]对全球73个中等收入国家的银行业进行了研究，不同于以往学术界对公共类债务所持的积极观点，他发现在发展中国家，银行持有大量的公共类贷款虽然可以增加其利润但在长期中却降低了银行运营效率并限制了金融市场深化。在发展中国家或者一些金融市场受到限制的地方，政府公共类贷款在突破一定规模后会使银行变得“懒惰”，减少对私有经济的贷款规模，制约金融市场的开放，并给经济发展带来不利影响。
M.Shahe Emran,Subika Farazi[5]通过分析60个发展中国家从1975－2006年的面板数据，得出政府从银行贷款1美元会挤出1.4美元私人贷款的结论。并通过实证分析对“懒惰”银行观点进行了支持。
Mustafa Ismihan,F.Gulcin Ozkan[6]针对政府类贷款对银行效率的影响，建立了一个两期的政策决策模型，为公共债务在金融发展中所扮演的角色提供了一个理论框架。并进一步证实政府类贷款对私人贷款的挤出效应，以及当政府成为银行的主要贷款者时会损害金融市场的深化和发展。
2.国内研究
侯瑜，詹明君[7]对我国14家主要商业银行2000年至2009年的经营效率进行了测度，并认为传统的存贷业务已不能独立支持商业银行的进一步发展，应大力提倡金融创新，寻求新的业务增长点。
张志艳，王梦璇[8]基于Malmquist指数研究指出银行服务内容不能以赚取利息差为主，应实现银行服务的多元化，提高我国商业银行的市场竞争力。
目前，国内学者们的研究大都集中在地方政府融资平台的运作模式、潜在风险上以及应对措施的建议上，在融资平台类贷款对商业银行效率影响的问题上基本还处于定性分析的层面，缺乏对其衡量的确切数据，实证分析研究更是凤毛麟角。而这些正是本文准备进一步研究的问题。至于商业银行应对融资平台类贷款的各种措施和建议，在目前我国金融市场环境下，有些建议显得可操作性不强，缺乏对具体实施环节的考虑。在此研究背景下，本文拟在对地方政府融资平台类贷款以及其他影响商业银行效率的因素进行定性分析的基础上，探索地方政府融资平台类贷款对商业银行效率的影响，并建立实证模型进行假设检验。
三、地方政府融资平台类贷款对商业银行效率的影响分析
目前我国国内关于地方政府融资平台的研究主要有两个方面：一是从地方政府的角度出发，帮助各级地方政府探索更有效的融资途径，以及对现有融资平台存在的问题提出改进和完善措施。另一种是从商业银行的角度出发分析地方政府融资平台类贷款对商业银行产生的影响，并进行定量分析。目前还很少有人从商业银行效率的角度对融资平台类贷款数量激增所造成的影响进行过研究。然而，随着我国金融市场的开放，越来越多的外资银行进入中国市场，面对外部环境的竞争，国内商业银行有必要不断提高自身的运营效率才能在竞争日益加剧的市场环境中生存下去。同时，当今世界的金融行业已发生了巨大变化，传统的以净利息收入为主要利润来源的经营模式正在逐渐失去往日的行业优势。越来越多的银行加入到金融创新和业务拓展的潮流中来，这就迫使我国国内商业银行要清醒的认识到自身业务的优劣势，改变低效率的传统业务，提高和发展高效率的新兴业务服务。
地方政府融资平台类贷款是银行向符合其贷款标准的各种由地方政府设立的融资平台进行放贷，并对所发放的贷款收取利息。实际上这类贷款对于商业银行来说是一种传统的贷款业务，他们从发放贷款的利差中实现盈利。因此，当这类贷款的数量急剧增加时，等于银行变相地向地方政府发放了大量的贷款，并因为此类贷款的政府性、安全性以及长期性等特点会使商业银行变得自我满足而放弃了在市场中谋求自身发展提高运营效率的动力。在这种融资平台类贷款不断增加的过程中，商业银行会变得越来越“懒惰”，其效率与融资平台类贷款的数量成负相关关系，即商业银行发放的地方政府融资平台类贷款越多它们自身的效率就会越低。这里的“懒惰”并非指银行人员在工作上的懒惰，相反，它恰恰是商业银行作为经济学上的理性人，在市场中的一种理性行为选择。因为此类贷款无论在信用风险上还是利差回报上都比其他类贷款具有明显的优势。商业银行出于自身利益最大化的驱动会更愿意将资金投放到地方政府融资平台类贷款当中，从而挤出了向其他企业贷款的资金，尤其是向中小企业贷款的资金，同时也会因资金配置的变化而放弃一些开展新型业务的机会，甚至是扩展经营规模的动力。商业银行的“理性”选择使他们变得“懒惰”。
商业银行将大量资金贷给地方政府融资平台就意味着拥有了一个稳定的利息收入以及一个较长的还款周期，但相对较高的利润率使商业银行在资本市场上配置资源的效率大打折扣，甚至在成本管理、吸收存款、风险转移以及业务创新等方面都会表现出低效率。
2008年全球经济危机，在国内外经济环境不断恶化的情况下，企业贷款减少、信用风险加大，这时地方政府融资平台类贷款则成为一根救命稻草，使各商业银行趋之若鹜。虽然商业银行通过此类贷款得到稳定的利息收入，但这种依靠中央政策向地方政府提供传统贷款业务的生存方式消磨了商业银行在市场经济中寻求发展的动机，也消磨了整个银行业进一步发展的动力。
当政府过度地依靠商业银行贷款进行基础设施建设的时候，政府就没有动力去支持商业银行开拓新的市场业务，也没有动力来鞭策商业银行对其自身运营效率进行提高。只能通过融资平台类贷款解决当地公共事业财政支出的各地方政府更可能倾向于保持商业银行“懒惰”的状态，最终使商业银行丧失在市场中竞争的能力，沦为政府的提款机。
总之，目前面临的形势是：无论从银行角度还是政府角度都倾向于增加此融资平台类贷款的金额，因为银行可以从中得到稳定利息收入，政府可以得到基础设施建设所需要的资金。但是，随着此类贷款数量的增多商业银行自身发展完善的动力变得越来越小，作为资本市场的主要融资渠道之一，商业银行效率的降低使一般企业贷款和私人贷款变得紧缺，市场竞争力变弱，对整个金融市场的深化发展也造成了不利影响。下文将运用实证分析进一步证明我们所阐述的观点，通过实证检验来量化地方政府融资平台类贷款对商业银行效率所产生的负面影响。
四、相应回归模型的建立
根据前面地方政府融资平台类贷款影响商业银行效率的论述，可以建立一个多元回归模型，以商业银行效率作为被解释变量，地方政府融资平台类贷款等影响银行效率的因素作为解释变量，通过实证检验分析地方政府融资平台类贷款对商业银行效率的影响。
1.Tobit回归模型的设定
银行效率作为一种效率值其分布介于0到1之间，最大值为1，称为完全有效率，最小值为0，称为完全无效率。由于效率值的这个特点，被解释变量具有被切割或截断(Truncated)的特点，如果采用最小二乘法进行估计，容易导致估计偏差的不一致。为避免这个问题，学者们通常借助Tobit回归模型对各因素的影响效果进行测算。因此，本文也采用Tobit回归模型对地方政府融资平台类贷款影响商业银行效率的问题进行分析研究。
标准的Tobit模型如下：
2.解释变量的选择
本文选择地方政府融资平台类贷款规模，以及影响商业银行效率的六个内部因素，即产权结构、银行规模、中间业务水平、利差水平、盈利能力作为回归模型的解释变量。这是因为外部影响因素对于单个银行来说属于系统性风险，这种因素对市场中所有银行都产生相同的影响，所以不能通过外部影响因素指标对商业银行效率进行判断。下面对解释变量的指标选取进行具体定义。
(1)地方政府融资平台类贷款规模：通过前面分析可以知道，地方政府融资平台类贷款的规模越大越容易造成商业银行的“懒惰”，以及大规模融资平台类贷款所蕴含的风险，都会降低商业银行的运营效率。因此，这里我们利用各个商业银行地方政府融资平台类贷款数量占各自银行贷款总额的比重表示此类贷款规模的大小，并记作GOV。
(2)产权结构：本文将产权结构设置为虚拟变量以表示商业银行所有权的性质，其中四大国有商业银行设为1，其他十家股份制商业银行设置为0，并记为POC。
(3)银行规模：一家商业银行的规模可以通过总资产表现出来，因此本文通过对单个样本银行总资产在全部样本银行总资产中的占比表示其规模的大小程度，并记为SIZE。
(4)中间业务水平：中间业务水平可以通过商业银行的表外业务收入占总收入的比重进行评估，这里我们采用非利息收入(即商业银行总收入减去其利息收入所得到的差额)占总收入的比例表示中间业务水平的程度，并记为OBS。
(5)利差水平：商业银行的利差水平可以通过净利差指标进行表示，根据各商业银行年报的定义，净利差是指总生息资产平均收益率与总计息负债平均成本率两者的差额，它反映了一家商业银行通过收取利息获得利润的优势，记为MARGIN。
(6)盈利能力：根据前面的分析，本文用商业银行的资产回报率作为衡量其盈利能力大小的指标。资产回报率是指净利润与平均资产总额的比例，这里记作ROA。
根据上述解释变量的具体定义，将解释变量的定义归纳如表1所示。
由此，地方政府融资平台类贷款影响商业银行效率的Tobit回归模型可以具体写成如下形式：
这里对影响商业银行效率的因素进行了逐年回归分析，其优势在于通过各年不同的系数值观察每个影响因素，尤其是地方政府融资平台类贷款，对商业银行效率所起作用的大小程度。David Hauner(2008)中提到，政府公共类贷款在突破一定规模后会对银行效率产生负面的影响。因此，通过逐年回归分析而非面板回归分析是有意义的。
3.样本数据选择
本文选取四家国有商业银行和十家股份制商业银行作为样本银行，分别是：中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、交通银行、中信银行、华夏银行、中国民生银行、广东发展银行、深圳发展银行、招商银行、上海浦东发展银行、兴业银行、光大银行。以上14家商业银行在全国各位都分布有营业网点，具有可比性。且它们的市场份额在百分之九十以上，完全可以代表我国银行业的情况。对于农村信用合作社和城市商业银行，由于其市场份额比重小，银行数据获取困难，且经营范围局限在本地城市可比性较差，故不被选在样本银行范围之内。
作为被解释变量的14家商业银行效率值将在下一节中通过前沿分析法测度得到，解释变量的数据将部分来源于2005－2010年各商业银行的年度报告，或经过简单计算得到。由于地方政府融资平台类贷款数据没有明确的公开统计资料可供查阅，因此本文根据各商业银行年报中贷款行业分类项目里的公共设施管理类贷款近似替代。
五、实证分析
本文将利用两步法对影响商业银行效率的地方政府融资平台类贷款等因素进行实证分析。第一步通过数据包络分析方法计算出各银行在不同年份中的效率值，第二步则选择可能造成银行效率差异的因素作为解释变量，以第一步中测算出的效率值作为被解释变量，利用Tobit回归模型分析解释变量对被解释变量所产生的影响。
1.样本银行经营效率的测度
通过数据包络分析方法(Date Envelopment Approach,DEA)测度商业银行效率值，并以此作为Tobit回归模型中的被解释变量。由于篇幅的原因这里不再对样本银行效率值的测度进行论述。
2.Tobit回归模型的估计结果
根据前面建立的Tobit回归模型，式(3)，利用Eviews5.0软件分别对2005年至2010年14家样本商业银行的数据进行回归分析，得到的结果见表2。
从表2中可以看出，各年的
值都大于85％，说明各影响因素很好地揭示了商业银行的效率变化，运用Tobit回归模型进行分析是适合的。由上述估计结果可知，所选取的六个对商业银行的影响因素符合预期假设，并且多数解释变量都通过了10％的显著性检验，特别的，地方政府融资平台类贷款(GOV)在所有年份中都通过了10％的显著性水平，甚至通过5％的显著性水平。这就证明地方政府融资平台类贷款确实对商业银行效率起到负面影响的观点，所得实证结果对商业银行效率的研究具有一定的参考价值。
通过对各年份影响因素估计结果的统计整理可以得到表3。
3.地方政府融资平台类贷款实证结果分析
实证结果显示地方政府融资平台类贷款的规模与商业银行效率总体上呈负相关关系，各年份的实证结果基本上通过了10％的显著性检验。这与前文的定性分析是一致的，说明地方政府融资平台类贷款数量的增多确实对商业银行的效率起到负面的影响，随着各商业银行对地方政府融资平台贷款的不断增加，其自身的运行效率会逐渐降低。其中的原因已在第三部分论述，需要补充的是：通过实证分析证明净利差与商业银行效率负相关，中间业务与商业银行效率正相关，资产回报率虽然与商业银行效率正相关，但系数值在逐年减少。地方政府融资平台类贷款作为传统信贷业务，其数量的增加使商业银行会更加倚重不合理的净利差水平获取利润，而非通过自身的业务能力赚取利润，一旦我国存贷款利率完全开放，面对外国银行优势的竞争力，国内的商业银行将无以生存。中间业务对商业银行效率有促进作用，但是当商业银行将大量的资金贷款给地方政府融资平台时，其占用的人力物力使商业银行必然放缓甚至忽视中间业务的发展，尤其不利于银行竞争力的增强和效率的提高。资产回报率对银行效率正面作用的减小使商业银行更容易被迷惑在地方政府融资平台类贷款带来的稳定利息收入的表面现象当中，而失去自我改进的动力。
作为解释变量的地方政府融资平台类贷款规模，其系数值的大小的变化值得进一步研究。该系数值在2005年是正值，意味着地方政府融资平台类贷款可以提高商业银行效率，但是从2006年以后该数值全部为负值，即意味着地方政府融资平台类贷款对商业银行效率开始产生不利的影响，且负面影响越来越大。之所以会由正值变为负值，可能的原因是地方政府融资平台类贷款对商业银行效率的负面影响需要贷款数量达到一定规模之后才会产生，即存在一个临界值或者最优贷款规模，当该类贷款规模超过这个界限之后就会对银行效率产生负面的效果。篇幅所限，这里不再对临界值问题进行研究。
通过图1我们可以看到，2005年至2010年地方政府融资平台类贷款规模的系数值变化趋势是逐年下降，在2009年到达最低后有所回升，因为2009年是地方政府融资平台发展最为迅猛的一年，融资平台类贷款对银行效率的负面影响也就最大。2010年经过清理整顿，融资平台的发展速度得到抑制，所以其影响效果也随之减小。这证明了地方政府融资平台类贷款会降低商业银行效率的结论。
图1 融资平台类贷款占比系数值变化走势
六、结论
本文在国内外商业银行效率研究的现有基础上针对地方政府融资平台类贷款对商业银行效率的影响进行了研究。
首先，对地方政府融资平台类贷款以及其他影响商业银行效率的因素进行了定性分析。在阐述地方政府融资平台类贷款的产生、运作模式及自身特点的基础之上，深入分析了地方政府融资平台类贷款对商业银行效率所起到的负面影响，并认为在我国商业银行产权结构尚不完善、金融市场受到限制的背景下，更容易使得地方政府融资平台类贷款大量泛滥，不仅增加了由于信息不对称造成的管理审核成本以及潜在的违约风险，更挤出了作为市场经济发展的重要支柱的私人贷款数量，既不利于银行自身竞争力的提高又不利于长期经济发展和金融市场深化。
其次，通过建立一个以地方政府融资平台类贷款规模以及一些其他影响商业银行效率的因素作为解释变量、商业银行效率作为被解释变量的Tobit多元回归模型，并运用数据包络分析方法对2005年至2010年间的我国主要商业银行效率进行测算，结果发现我国商业银行整体效率的运动趋势与地方政府融资平台类贷款规模存在负相关关系。
最后，通过Tobit回归模型对我国商业银行效率的影响因素进行了实证分析，其实证检验结果表明：地方政府融资平台类贷款与商业银行效率从整体上存在显著的负相关关系，并且地方政府融资平台类贷款的规模与回归模型中系数值的大小成比例关系。从而进一步证明了本文的论点，即地方政府融资平台类贷款虽然可以增加商业银行的利润收入，但却会降低商业银行的运营效率和在市场中整体竞争力。
收稿日期：2012-05-18
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