新华联扩张，本文主要内容关键词为：新华联论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
８月３１日，通葡萄酒（６００３６５）告知公众，横跨多个行业发展的新华联集团，收购其２９．０７％的股权，由此成其最大股东。在早已硝烟四起的国内葡萄酒市场，这不啻又是一枚重磅炸弹。
通化葡萄酒厂是东北地区最大的葡萄酒生产和销售企业。作为上市公司，由于近几年业绩不断下滑，国内的很多投资机构中也少有人来进行研究。
如今，曾成功地推出了金六福、香格里拉·藏秘等酒业品牌的新华联集团的入主，会给通葡萄酒的基本面带来哪些变化，而在新华联集团构建的酒业王国中，作为上市公司的通葡萄酒，又将扮演什么样的角色，值得给予更多关注。
傅军示意物有所值
国内葡萄酒行业在近几年的发展相当迅猛。根据境内的行业统计数据，２０００年葡萄酒产量为２０．１９万吨，而２００３年产量达到了３４．３万吨，创造了近２０年来国内葡萄酒的年产量之最。
与行业的快速发展形成鲜明对比的是，通葡萄酒这几年业绩逐年下滑。观察人士认为，如果２００３年业绩的下滑还可以归罪于“非典”，那２００４年上半年净利润较２００３年同期下降３８．３８％的状况，就不得不需要反思了。与此同时，通葡萄酒与张裕等一线品牌酒业企业之间的距离也在不断拉大。
业绩的持续下滑使得通葡萄酒的股价也持续走低，一度与其３．８元的每股净资产的差距很小。在此背景下，新华联集团以每股３．７９元的净资产价格收购了通葡萄酒２９．０７％股权，共花费１．５４亿元。
有业内人士分析，虽然目前通葡萄酒的经营情况不能算好，但其还是具有相当的发展基础。该公司目前有四条葡萄酒生产线；有可比世界一流的面积为１０３４０平方米、可储存原酒６０００吨的储存库；有可以提供４万吨产能、签有长达１０～１５年协议的近５万亩葡萄种植基地；有自己的铁路专线和专业的车皮；还有价值２３．６亿元的品牌。
对于１．５４亿元的花费是否物有所值，９月上旬，新华联集团董事局主席兼总裁傅军显得相当有信心地告诉记者：“如果去控股张裕，可能得花７、８个亿，而且作为上市公司的通葡萄酒，其悠久历史、品牌价值高、生产基础还是很不错的。”
后续整合可期
从通葡萄酒两个财务比例的同业对比，可以清晰地感觉到其漏洞所在。２００４年上半年，营业费用（主要是销售费用）占主营业务收入同业的比例，通葡萄酒是４．１４％，张裕Ａ则是３１．５４％；同是２００４年上半年，应收账款占主营业务收入的比例，通葡萄酒为８４４．３８％，而张裕Ａ仅为２２．７８％。可见，与葡萄酒行业领头军相比，在营销推广和销售回款这两
个非常重要的环节上，通葡萄酒存在的问题不可忽视。
通葡萄酒在２０００年改制上市后，就已经改制为民营企业，但知情者透露，其原有的国有企业通病还仍然有留存，竞争意识、营销理念都比较落后，营销队伍的培训也很少，甚至很少进行促销活动。
相比而言，以做金六福营销而打开酒业布局的新华联集团，有相当大的营销优势，此中巨大的反差也注定了在新华联集团入主之后，势必要对通葡萄酒的营销队伍和理念进行变革。
傅军告诉记者，新华联集团入主后，首先要做的事情是企业机制的整顿（包括企业文化的灌输）、收购原料、营销渠道大调整。而对于应收账款问题，傅军更是坚决表示，要改变观念，以后将没有赊销，想买酒就得先付款，宁愿减少销售额，失去老客户，也在所不惜。
与这些措施相配套的是人员的大换血。知情者透露，９月初新华联集团派往通葡萄酒的高层管理人员共有９人，其中总经理是原来金六福的常务副总，营销总监是金六福黑龙江公司的总经理，财务总监是原新华联集团的审计常务总监。常务副总也是颇具企业经营功底的集团高管人员。傅军表示，“这支管理团队是相当优秀的”。
伴随着管理层的变更，对于原来通葡萄酒１０００多人的规模来说，裁员也是必然的。据悉，当地政府已经采取相关措施来协助解决这一问题。
对于此次整合，傅军显得胸有成竹，他说：“新华联集团先后收购了７家国有企业，收购之后效益都实现了大幅提升；通葡萄酒虽然不是国有企业，但实际管理还是国有企业那一套。我们现在考虑最多的就是如何把这个企业做好。”
也有另外一类声音。
采访中，北京一家知名投资咨询机构的分析师指出，通化当地存在着大量生产假冒伪劣通化葡萄酒的小厂，对通化葡萄酒构成了不小的威胁；解决这一问题，单单靠通葡萄酒本身可能还有难度，需要当地政府部门的更多帮助。
长江证券观察人士亦有判断认为，鉴于通葡萄酒在新华联整个体系架构中的战略定位仍不清晰，因此，尚无法对其２００４年业绩进行预测。
着力拓展酒业王国
收购通葡萄酒之后，新华联集团打造酒业王国的图谋愈加明显。
１９９６年新华联集团成立金六福公司，仅用了三年时间，就将“金六福”规模做到全国白酒第三，１９９９～２００１年，连续三年在五粮液系列品牌中名列第一。其营销力度也非常大，其中，仅２００１年一年的广告支出，就超过１亿元。到２００３年，金六福的销售已经接近６万吨，销售收入达２０亿元。
在联合五粮液、以ＯＥＭ模式成功打造出金六福的白酒品牌之后，新华联集团并没有满足于“仅仅提供营销渠道”，而是接连收购了３个白酒厂，１个药酒厂，一改没有自己酒业生产基地的状况。同时，借助这些生产企业，还在开发一些新的白酒，想做成全国性的品牌。而新华联集团以３１００万元掌控的“香格里拉·藏秘”，在葡萄酒市场也取得了不俗的成绩。
通葡萄酒能否再续金六福的辉煌还不得而知，但随着酒业链条架构的不断完善，来自酒业的收入，越来越成为新华联集团重要的收入来源之一。
新华联集团的酒业与五粮液、张裕等酒业一线品牌相比，确实还有相当的差距。而且，五粮液和张裕作为上市公司，资本市场的融资渠道成为企业发展的有力支持。在收购了通葡萄酒之后，新华联集团的酒业能否成功搭上资本市场的快车，是颇可关注的。
早在２００３年底，新华联集团收购实力中国（０４７２．ＨＫ）的时候，外界就一直猜测其是否会将金六福、香格里拉等资产注入其中。但鉴于香港交易所“收购六个月以后才能注入资产”的规定，新华联集团注入资产最早也得到今年１０月（收购合同于２００３年１２月签订，但以联交所批准收购的２００４年３月份为时点，至２００４年１０月满六个月）。
在收购通葡萄酒之后，业界又在猜测，新华联集团是否会将旗下的金六福等资产注入上市公司。对此，傅军表示，收购之后的上市公司将会致力于将葡萄酒做大———新华联集团争取在酒业中有两家上市公司，一个白酒，一个葡萄酒。
傅军向记者坦言，新华联集团想在酒业中做出一篇大文章，其目标是以金六福为核心品牌，同时拥有１０家左右的地方性品牌企业，做到国内酒业销售第一。
多元化出击
新华联集团的多元化经营已然引人瞩目。其除酒业之外，在汽车、贸易、天然气、化工、房地产等多个行业都有涉足。
随着德隆系事发，以及复星、海尔、东方集团等多家企业战略收缩，对于企业多元化的质疑声渐起。而同期，新华联集团的多元化仍在进行中。虽然已经提出了“有所为有所不为”，实施“１＋３”的发展战略，即以制造业为支柱，以房地产、天然气、综合贸易为重点，由此需要逐步退出一些行业，但就目前的情况来看，新华联集团涉足的行业还是相当多。
与此同时，新华联集团所控制资产的上市也在如火如荼地进行。其参股的长丰汽车、黄城贸易已经或即将上市；实力中国和通葡萄酒的买壳已经成功；旗下东岳化工的辅导期即将结束，而天然气项目也正在酝酿着海外上市。
一个多元化的资本大鳄正在浮出水面。
之前，新华联集团有三条主要的资金通道：每年产生的利润、银行贷款、银行承兑汇票（每年３亿元滚动）。随着旗下资产的不断上市，到资本市场融资成了新华联集团的第四条通道。
新华联集团如何驾驭这四辆马车，并保证不重蹈类似德隆的覆辙呢？一直坦言多元化发展使得自己很累的傅军，对此颇有感触。
傅军说：“企业要快速发展，要量力而行。德隆的教训很重要。新华联集团的现金流富裕，所以现在还在收购，并没有超出自己的能力。”
新华联集团对金融业的投入也颇为引人注意。投资太平洋保险的高回报，让新华联集团尝到了甜头。“集团有计划相对控股两家城市商业银行。要求是当地经济比较发达，存款５０亿元以上，贷款３０亿元以上，每年３０００万元到５０００万元的利润。现在的目标有两家，其中一家是以前德隆控股的”。这是目前新华联集团透露的金融投资计划。
新华联集团有两个很有个性的规定：第一，不炒股；第二，不投资证券公司。