我国风险投资的现状及发展对策，本文主要内容关键词为：风险投资论文,对策论文,现状及论文,我国论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
风险投资是指同技术创新相联系的高技术产业的创业投资。中国高新科技的发展以及高新技术成果的转化亟需大量的资金，这为风险投资提供了巨大的市场空间。但是，我国的风险投资的发展还极为落后，尚处于发展的初级阶段，这与知识经济的时代要求和科教兴国的目标不相符合。为此，采取切实的措施进一步促进我国风险投资的发展已成为当务之急。
一、我国风险投资的市场潜力巨大
近半个世纪来发达国家科技的迅猛发展，建立了诸如微电子、核能、光纤通信、航空航天、生物工程及新材料等高技术产业，这与50年代后这些国家风险投资事业的崛起关系密切。美国的高新技术产业特别是信息产业公司，在国民经济及全球战略中已经占据了主导地位，其中风险投资机制起到了举足轻重的作用。
风险投资是高新科技发展的催化剂，风险投资的生存基础一是要有尚待开发发展的高新技术项目，二是要有尚待产业化和商品化的高新技术。因此，风险投资的市场在于高新科技产业的发展，越是高新科技发展缓慢的国家，其风险投资的市场潜力就越大。
中国的高新技术产业还较为落后。当前世界电脑市场分三个台阶，第一个台阶在美国，它集中了电脑硬件的核心技术，利润率高达25%以上；第二个台阶是日本、韩国与台湾地区，一些电脑的领先技术在那里已得到推广，利润率可达15%以上；第三个台阶在东南亚和中国，基本上是以制造业为主，即便做到几十亿的生产营业规模，其利润率也只有5%以下。 中国计算机业的这种状况在一定程度上透视出中国整个高新技术产业较为落后的状况。目前科技商品化浪潮已席卷全球，新能源、新材料、电子技术、通信技术、生物工程、海洋工程、宇航工程等的进程，将决定人类社会经济生活发展的主要内容方向，中国高科技的发展水平还有待急起直追，这在客观上为风险投资的发展提供了广阔的市场天地。
另一方面，中国现有的大量高新技术项目需要产业化和商品化，这也为风险投资创造了巨大的市场空间。发达国家科技进步对经济增长的贡献率在本世纪初大约只占5%左右，50到70年代平均为49%，80 年代末平均已达80%，而我国只不过30%左右。中国每年有专利技术2 万多项，省部级以上科研成果2.5万多项， 但这些科技成果的转化率仅为10%—15%，科技进步对经济增长的贡献还没有充分发挥，大量的科技成果转化需要资金的介入和支持，中国高新技术的发展正在呼唤着风险投资的来临。
二、我国风险投资的发展尚处于初级阶段
1.风险投资的起步晚。我国的风险投资1985年才开始萌发，这年中共中央《关于科学技术体制改革的决定》中指出：“对于变化迅速、风险较大的高技术开发工作，可以设立创业投资给以支持”。这是我国高科技风险投资发展的第一个政策依据。随后国务院批准成立了我国第一家风险投资公司——中国新技术创业投资公司，此后又成立了中国招商技术有限公司、广州技术创业公司、江苏省高新技术风险投资公司等类似的公司，这标志着我国的风险投资正式启动。1991年，国务院又规定可以在高新技术产业开发区建立风险投资基金以及创办风险投资公司，这标志着风险投资在我国已受到政府的高度重视。
2.风险投资的发展缓慢。尽管国家在1985年以来制定了一些发展风险投资的政策措施，但由于当时市场经济的大环境还未完善，整个经济体制改革的步伐还很缓慢，所以风险投资并未真正起步。直到1995年国务院《关于加速科技进步的决定》、1996年《关于九五期间策划科技体制改革的决定》，再次强调要发展科技风险投资，才掀起了一波对风险投资进行考察调研、尝试的浪潮。1998年“两会”期间，民建中央提出了“关于尽快发展我国风险投资事业的提案”，引起了社会的强烈反响。近年来，各种风险投资公司、中心、顾问公司等开始出现。
3.风险投资的规模尚小。据调查，我国已经转化的科技成果中，成果转化资金靠自筹的占56.8%，国家科技计划拨款占26.8%，风险投资仅占2.3%。（注：计长鹏：《为创业基金发展铺平道路》，1998年6月4日《中国证券报》第4版。）目前，全国22个省、市已创建的各类科技信托公司、科技风险投资公司和科技信用社已发展到80 多家， 具备了35亿元的投资能力。但这一规模实在太小，相比之下我国已经出台的证券投资基金，一家基金就已高达20亿元的规模，现有4家共达80 亿元的规模，而且还有数家证券投资基金正在筹建。与发达国家相比，差距更大，在美国，仅1996年有总额达100 亿美元以上的风险投资被投入1500多个项目，美国现有风险投资公司4000多家，每年为数以千计的高新技术企业提供创业资本；美国90%的高科技企业是按照风险投资模式发展起来的，这些企业已经成为90年代美国经济增长的重要源泉。
4.风险投资的运作欠规范。我国目前虽然有数十家从事风险投资的公司，但运作上极不规范。首先是资金来源不规范。我国风险投资公司的资金来源仍然是财政拨款、非银行金融机构贷款，这与国外以投资公司、退休基金、保险公司和个人投资者为主的资金构成模式大相径庭。这一方面限制了我国风险投资的资金规模，同时还使风险集中在政府，得不到有效分散。其次是投资对象不规范。风险投资的投资对象应该是处于创业阶段的中小型高新技术企业，而我国现有的风险投资则是投资于发展到一定成熟阶段的企业，不是完整的创业性投资，因而没能自始自终地参与企业的科技开发、成果转让、人才引进及其它的管理，失去了风险投资的创业意义，沦为一般性的产业投资和商业投资。有的风险投资公司将资金投向非高新技术企业，甚至将资金用于开办证券投资公司。第三是投资方式不规范。风险投资的投资方式通常是采取股权或债权投资以及两者兼有的方式，我国的一些风险投资则是以贷款的方式运作资金，有的则进行信贷担保，有的甚至将资金存入银行获取利息。
5.风险投资发展的相关条件和环境欠成熟。一是投资对象不容易找到。具有高科技附加值并具有市场潜力的可供投资的国内企业不多，一些规模大有潜质的企业未必欢迎风险投资。二是技术市场发育滞后。科技产品还没能真正商品化和市场化，科研和生产仍然相互脱离，技术的研究和供给方缺乏走向市场的动力，而技术的接受和需求方则缺乏承受能力，同时我国的科研重心仍在科研院所和大专院校，企业尚未真正成为技术进步的主体。三是人才缺乏。风险投资是风险投资家的行为，高素质的风险投资家是风险投资的灵魂，是风险投资成功的关键要素，而我国这方面的人才实在是太少了。四是风险投资的转让和退出机制不足。风险投资通常是通过所投资企业的股票上市流通来退出，我国的证券市场尚处于发展阶段，证券市场尚不能承受处于创业阶段的风险投资企业上市，更不用说上市规模的有限和国有股、法人股的不能流通。
三、进一步发展我国风险投资的对策
1.创造多形式的融资方式，大力发展创业基金。风险投资的对象是高新科技企业，在其发展的初始阶段由于既没有固定资产，又没有信誉、担保，只有一种思想、一种等待开发的智力，而这种思维是否正确、开发是否成功既需要大量的投入，又面临相当的风险，因此它几乎不可能得到任何银行的正常的贷款，它需要的是一些勇于承担风险的资金。银行不大愿意承受高新技术投资的巨大风险，要发展我国的风险投资事业，就必须开发多形式的融资方式。风险投资的来源应该是多样化的，但其中最重要也最为成熟的组织方式当属创业基金。创业基金提供了一种新的金融投资工具，它既具有可流通的特征，可以将风险进行转移，又因为众多的购买人可以有效地分散风险，实在是风险投资不可多得的一种形式。同时，创业基金还必须具备一定的规模，这样才能进行多样化的投资，才能抵御风险。
2.进一步开放市场，允许社会资金和外资进入风险投资市场。西方发达国家从50年代开始就以一种特殊的方式发展风险投资，培植高技术产业，它们的风险投资公司分为官办和民办两种，而民办的占绝大多数。从世界创业基金的发展情况看，国外风险资本的提供者包括投资公司、退休基金、保险公司和个人投资者等。我国风险投资的发展模式也需要逐步走向社会化。目前我国居民储蓄存款余额已达4.6万亿元， 大量的离退休基金和保险基金沉淀没有出路，而高新科技成果的转化又缺乏资金，因此允许社会资金进入风险投资市场将是必由之路。另外，我国的风险投资市场还可以进一步向外资开放，1997年在新加坡与香港举办的亚洲风险投资年会上，云集的风险资本就达上百亿美元。大量资金拥有者对中国的风险投资市场极感兴趣，但一时难以进来。我们有必要创造必要的市场条件吸引国外的风险资本，这样不仅可以引进外资，而且还可以学习他们先进而规范的风险投资的运作方式和经验。
3.政府需要扶持，创造一个良好的发展环境。尽管我国发展风险投资已具备一定的条件，但存有不少问题和政策障碍。风险投资在我国毕竟是新生事物，各方面条件尚待进一步成熟，这尤其需要政府的大力扶持。在产业政策上政府要放松对高科技企业发展的一些限制。目前国家规定高新科技企业的无形资产只能是知识产权或专利技术，不承认管理股、干股等，而且其估价要得到工商局注册才能取得合法资格。这不利于调动风险投资企业和风险投资家的积极性，对风险投资来说不尽合理，事实上国外小的种子项目几倍、几十倍的增值是由市场决定的。在金融政策上政府要进行基础性的融资，如设置风险投资基金中的政府基金，即政府为风险投资基金投入一笔创业的基本金，政府还可以为风险投资建立起信用担保公司，还可以考虑允许企业资金进入风险投资领域；在财政政策上，政府可以运用政府采购手段，购买一些风险投资企业的产品；在税收政策上，我国对高科技企业的税收优惠和出口优惠的政策力度远不如发达国家，我国有必要进一步对风险投资的企业减税或免税。
4.建立风险投资的转移流动机制，创造一个风险投资的转让市场。风险投资运行机制的基础是有一个风险企业产权或股权转让的市场。在国外，通常是通过投资企业上市流通来达到投资回收和资金退出的目的。据认为，美国成为世界上风险投资最成功也最发达的国家，其重要因素就是有一个发达而完善的资本市场和证券市场。一些国际风险投资公司在与中国企业商谈投资合作时，一个非常关心的问题就是两三年后企业股票能否在中国上市。而我国的资本市场和证券市场还处于发展完善阶段，对于风险投资的运作，暂时还无法适应，主要表现在产权交易不畅，而股票上市实行规模控制且控制极严，即使上市国有股及法人股亦不能上市流通，因此大力发展我国的产权交易市场和证券市场已刻不容缓。
5.规范运作，加强监管。风险投资是专门用于对高新科技产业的投资，风险投资的失败率常高达60—80%，它既是一种高收益的投资又是一种高风险的投资，因此对风险投资必须严格地按照科学的规范化的方式来运作。在我国，风险投资是新鲜事物。我们的人才缺乏、经验缺乏，难免出现种种不规范的现象，有个别公司由于运作的不规范已经破产清算。这给我们发展风险投资敲响了警钟，我们有必要加强监管，防范风险投资中的金融风险，以利于我国风险投资业的顺利发展。此外，我们要在总结经验的基础上，建立健全相关的法律法规，使风险投资的运作有法律规范，为我国风险投资的发展创造更好的运作条件。
标签：风险投资基金论文; 风险投资论文; 创业资金论文; 中国现状论文; 风投论文; 投资论文; 创业论文; 科技论文;