营业税改征增值税对企业项目投资决策的影响——以交通运输企业为例，本文主要内容关键词为：企业论文,营业税论文,为例论文,增值税论文,投资决策论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
一、引言
交通运输业是生产制造业的延伸，生产资料的运进和产成品的运出都依赖交通运输，然而目前我国绝大部分地区对交通运输业仍以全额计征营业税，这一现状与我国增值税抵扣链条之间的隔阂和矛盾日渐增加。李婧、郝红(2012)认为物价攀升与物流环节过多、物流成本过高有莫大的关系，而且目前世界上几乎所有实行增值税的国家都将交通运输业纳入了增值税的征收范围，对交通运输业征收增值税是大势所趋。
为了克服增值税与营业税两税并存所存在的弊端，从2012年1月1日起，上海率先实行了营业税改征增值税试点改革，对交通运输业按11％的税率征收增值税。自2012年8月1日起至2012年年底，国务院常务会议决定，将试点范围扩大至北京、天津等10个省市。2013年8月1日已逐步扩大至全国。
罗飞娜(2011)认为增值税与营业税最大的区别在于，增值税可以获得以成本为依据的进项税额的抵扣，增值税的税收负担不仅与纳税人的收入水平有关，还与纳税人成本中可以获得抵扣的项目有关，而营业税不可以抵扣成本中包含的已纳税额。周艳(2012)认为交通运输企业征收营业税，在外购机器设备方面的支出无法得到抵扣，对购买交通运输劳务的企业来说，该劳务只能按7％的税率计算抵扣进项税，其他10％的部分存在重复征税的问题。交通运输业在由营业税改征为增值税后部分外购货物和劳务的进项税可以进行抵扣，新增固定资产的入账价值、每年计提的折旧额以及运输过程中产生的相关税金等都会发生改变，导致与项目投资决策相关的现金流量及评价指标也会跟着发生变化。本文根据这些变化提出假设并建立模型，再运用具体案例比较营业税改征增值税前后交通运输企业现金净流量和相关投资评价指标的变化，以评价税制改革对交通运输企业投资决策的影响。
二、营业税改征增值税影响交通运输企业项目投资决策的理论分析
(一)基本假设
为了便于研究问题，本文对项目投资作如下假设：
1.增值税一般纳税人假设
本文探讨的交通运输企业是增值税一般纳税人，企业新购进的设备、材料、劳务等所含的增值税进项税额允许抵扣。
2.新增投资项目的持续经营假设
本文研究对象为持续经营中的交通运输企业新增项目，因此涉及的相关现金流量均为增量现金流量，且新增的投资项目不会提前报废，在经营期内不会发生盘亏损毁的现象，也不会发生较大幅度的减值。
3.项目投资决策模型简化假设
本文研究的新增投资项目为单纯固定资产项目，只需购入运输设备，不需要安装，不需要新增流动资金。不发生无形资产和长期待摊费用，企业项目投资的建设期为零，外购固定资产所需资金在项目计算期期初一次性投入。
(二)理论分析
为清晰认识税制改革前后项目投资决策的现金流量和相关评价指标的变化，笔者设定下列符号以构建相应公式：交通运输企业期初外购运输工具不含税原值为V；新增设备项目经营期和折旧年限均为n；按年限平均法计提折旧，净残值率为ψ；假设企业在税制改革前后每年的营业收入R和每年的营业成本及费用C均不含增值税；w表示成本费用中可抵扣部分的比重；营业税税率为Ty；Tg为税制改革后交通运输企业增值税销项税税率；Tz为企业购进材料和运输工具负担的增值税税率；城市维护建设税和教育费附加费用率之和为Tm；企业所得税税率为Tq。
1.税制改革前(营业税下)因新增运输工具而产生的各种增量指标
根据上面可知每年的现金流量情况如下所示：
3.税制改革后产生的现金流量变化
通过比较营业税改征增值税前后有关增量指标，可以得到税制改革前后现金净流量的差额。
根据上文的分析比较得知，交通运输企业由征收营业税改为征收增值税后，新增的项目投资在项目经营期内的现金净流量变化情况如下：
(1)在项目经营期的第一年，由于新增设备的增值税进项税额可以从当期销项税额中一次性予以抵扣，使企业当期因新增设备需要交纳的增值税税额减少，从而使现金净流量增加VTz；由于新增设备原值以扣减增值税以后的金额入账，使得账面价值减少导致每年计提的折旧额减少，在营业额不变的情况下，企业利润总额会增加，相应地就要多交企业所得税进而使现金净流量减少
；企业在营业期内新购入的燃润料等材料的进项税额取得增值税专用发票的部分可以进行抵扣，经营成本中可抵扣的部分越多，所交的税越少，又由于增值税和营业税计税方式的不同，使以它们作为税基的城市维护建设税和教育费附加发生改变，进而影响营业税金及附加，营业税金及附加又会影响到企业利润，使现金净流量增加
。
(2)在以后的项目经营期内，由于新增设备的账面价值减少导致每年计提的折旧额减少，因折旧额通过影响利润影响企业所得税，从而使企业所得税增加，进而使现金净流量减少
；企业由征收营业税改为增值税使城市维护建设税和教育费附加发生改变，引起营业税金及附加的变化，进而使企业利润受到影响，使现金净流量增加
。
(3)在项目报废期，因折旧额的变化而使现金净流量减少；本文直接用新增设备原值乘以净残值率作为投资项目在报废期的现金流量，因新增设备净残值的变化而减少的现金净流量为VTzψ，营业税金及附加的改变导致现金净流量增加。
三、营业税改征增值税影响交通运输企业项目投资决策的案例研究
为了分析营业税改征增值税对企业项目投资决策的具体影响，下面结合具体的案例分别从现金流量、项目投资决策评价指标、项目投资决策评价结果三个方面进行分析。
假设M企业在新的会计期间，新购买了一批运输工具，相关数据如下：V=1 000万元，n=10，ψ=5％，R=700万元，C=490万元，w=70％，Ty=3％，Tg=11％，TZ=17％，Tm=10％，Tq=25％，案例中的收入和成本都是不含增值税的，项目计算期内每年的现金净流量用NOF表示。
(一)营业税改征增值税对企业现金流量的影响
根据上文的理论分析，税制改革前后各期现金净流量的分布状况及差额如表1所示。
从表1可以看出，营业税改征增值税不仅使新增项目投资每期的现金流量数额发生了变化，而且使每期项目投资现金流量的分布状况也发生了改变。由于增值税下新增项目投资的进项税额可以抵扣，使企业在项目计算期的期初减少了大量现金流出，这样为企业新项目的投产和正常运转奠定了良好的财务基础。在之后的项目计算期，由于外购新设备的进项税额已经抵扣完毕，企业经营过程中外购的材料和劳务中可以进行抵扣的进项税额不多，这使得营业税下和增值税下现金流量的差别不大。
(二)营业税改征增值税对企业项目投资评价指标的影响
项目投资评价指标主要包括投资回收期、投资收益率、净现值和内部收益率。其中，投资收益率是以会计利润为基础计算的指标，容易受会计政策因素影响，大多数情况下不被采用。所以，本文主要分析营业税改征增值税前后投资回收期、净现值和内部收益率这三个评价指标的变化。
根据前面的案例，假设投资者要求的报酬率是8％，分别计算出营业税下和增值税下企业的投资回收期(PP)、净现值(NPV)和内部收益率(IRR)，如表2所示。
由表2可知，营业税改征增值税不仅使新增项目投资的现金流量数额和分布状况发生了改变，而且也使企业相关的财务评价指标发生了变化。
(三)营业税改征增值税对企业项目投资评价结果的影响
接上例，交通运输企业在交营业税的情况下，由于该项目的投资回收期较长，净现值小于零，内部收益率也小于投资者要求的报酬率，故该项目不可行。在交增值税的情况下，由于购买设备时可以抵扣增值税进项税额，营业税金及附加和所得税的计税基础等都发生了改变，使现金流量增加，该项目的投资回收期没有超过项目计算期的一半，投资回收期较短，净现值大于零，内部收益率大于投资者要求的报酬率，该投资项目具有可行性。
四、结论
通过上文的理论与案例分析可以得出，交通运输企业在缴纳增值税的情况下现金净流量有所增加，且项目投资评价指标优于缴纳营业税情况下的评价指标。存在的问题是：首先，在新增设备交付使用的当期，可抵扣数额巨大，而在没有购置的期间，可抵扣税款数额较小，仅为燃润料等的购入税款扣除，这可能会导致纳税人在各期间缴纳的增值税税款起伏变化，有逃税的嫌疑。其次，交通运输企业的人工成本、期间费用和其他成本项目中的部分耗费是不可抵扣的。这些是交通运输企业征收增值税的不利因素。
本文的研究局限在于，理论推导建立在一定假设条件之下，过于理想化。但总体来看，营业税改征增值税有利于交通运输企业的项目投资决策。随着营业税改征增值税的全面实施，用上市公司公布的数据实证检验交通运输企业现金流量的变化及其对投资效率的影响将成为下一步研究的重要课题。
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