浅论商业银行流动性风险管理，本文主要内容关键词为：商业银行论文,流动性论文,风险管理论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
流动性是指金融资产即时变现的能力和金融机构从外部迅速筹集现金的能力[1]。流动性风险是金融机构经常面临的金融风险， 其中对流动性风险最敏感的是商业银行。商业银行通常利用对储户的短期负债在信贷市场上发放长期贷款。如果储户确信他们的存款有保障的话，保持资产流动性对银行来说不是一个问题；反之，商业银行将面临巨大的流动性风险。此外，流动性风险还是一个正反馈过程[2]， 即一旦商业银行出现了流动性风险，它将会越来越大，最终导致商业银行破产。
1 流动性风险的形成机制
假定某个商业银行的经营出现了问题，其储户认为该银行有可能破产，如果储户都不去提款的话，该银行有可能经过一段时间的调整，改善其经营状况，降低破产的概率。但是，储户们是否会协商一致，不去提款，帮助银行度过难关呢？一般来说，这是不太可能的。如果其他储户的策略是提款，那么某一个储户不去提款可能会丧失所有的储蓄，而参与提款的话可能减少自己的损失，因此每个储户的最优策略是提款。但是这种每个储户的最优策略对银行来说是毁灭性的打击，银行将因挤兑而破产。这是一个典型的“囚徒困境”问题：虽然储户选择提款构成一个纳什（Nash Equilibrium）[3]，但是从整体上来说， 这不是最优选择。
由此看来，流动性风险的产生与金融机构的声誉密切相关。在上文，我们已证明当储户认为银行可能会破产时，他们的最优决策是提款，其结果是银行将丧失改善经营的机会，真的陷入破产的境地。那么储户为什么会产生这种判断呢？其原因是银行发出的信号改变了储户对银行破产概率的信念。
假设当储户把钱存入某商业银行时，他对该银行破产（事件B ）概率的信念为∈（∈为很小的正数）。当银行披露其经营状况时，储户可能会获得一些修正其破产概念的有关信息A（A可能是资本充足率下降，不良贷款增多或投资失败等），根据这些信息，储户利用贝叶斯准则[4]修正对银行破产的概率。例如根据历史的经验， 在所有破产的银行中出现A的概率为q，在所有没有破产的银行中出现A的概率是q'，且q＞q'，即A对于银行经营业来说是不好的消息，那么在得知信息A后，储户对银行破产概率修正为：
上式表明，经营不良的消息将不断侵蚀银行的声誉， 即储户会向上修正银行破产的概率。同样，同业金融机构也会对该银行破产的概率作出相类似的修正，这对银行到货币市场上筹集流动资金是一个灾难性打击。当该商业银行陷入流动性危机时，同业拆借是现金的重要渠道之一。那时同业可能以较高的利息向信誉不好的银行拆借资金，而银行可能难以承受这种高的资金成本；同业甚至可能拒绝向该银行拆借资金，最终导致该银行因流动性问题而破产。
那么，如果商业银行把所有的资金都运用于现金资产或易变现资产上，流动性风险绝对没有发生的可能，但是这与商业银行经营的利润最大化目标是背道而驰的。
一般情况下，可以按流动性大小把银行的金融资产分为三大类：（1）现金资产，包括在中央银行的存款，库存现金和存放同业存款。 这类资产的流动性最强，不能为商业银行带来收益；（2 ）流动性较强的资产，包括短期证券、短期票据和短期放款。这些资产既能保持一定的盈利性，又能随时或短期内变现，由于这些资产的到期日较短，因此可以在到期日以前以最低的市场风险出售，转化为现金；（3 ）变现能力很差的资产，包括长期贷款、长期证券投资，这类资产收益很高但风险很大。由此可见，资产的流动性和盈利性之间是反向变动关系。商业很行必须在两者之间进行权衡，在控制流动性风险的同时使经营利润最大化。商业银行不可能为了回避流动性风险而放弃盈利，而只能以承担尽量小的流动性风险为代价，最大限度地获得利润。[5] 因此商业银行资产负债的盈利性和流动性的矛盾是导致流动性风险的深层次原因。
2 流动性风险管理
金融机构对流动性风险的管理从策略上分可以分为：（1 ）流动性资产变现能力的管理策略；（2）承担流动性负债的管理策略；（3）平衡流动性负债和流动性资产的管理策略。这三种策略适用于不同类型的商业银行。一般小型的商业银行和储蓄机构倾向于适用第一种策略；在货币市场上具有较强筹款能力的商业银行倾向于使用第二种策略；绝大多数商业银行都使用第三种策略。[6]
无论使用哪一种策略，流动性风险管理的核心问题都是商业银行如何估计自己对流动性的需求。由于估计与实际常有一定的差距，因此，商业银行常将流动性需求分作两个部分：（1）计划部分， 即商业银行对近期流动性需求的预测，用来支付正常提款需求；（2 ）保险部分，即商业银行实际流动性需求超过计划流动性需求的部分，是商业银行准备用来应付突发性提款需求的。对于第一部分的预测属于技术性的问题，而第二部分的流动性准备则由各商业银行对风险的偏好程度决定。
流动性风险管理的基本方法是平衡现金流量，现金流量对流动性的影响主要有两种情况：（1）当储蓄增加，贷款减少时， 现金流量增加，则商业银行的流动性增加；（2）当储蓄减少，贷款增多时， 现金流量降低，则商业银行的流动性降低。因此，在某个特定的时期内，如果现金的流入和流出不平衡则造成商业银行的流动性缺口（LiquidityGap）[6]。
流动性缺口由下式决定：
LG＝F[,1]－F[,2]（2）
上式中LG是流动性缺口，F[,1]是现金流入量，F[,2]是现金流出量。当现金流入量超出现金流出量时，构成正流动性缺口；当现金流出量超过现金流入量时，构成负流动性缺口。而现金流量平衡的原理就是通过流动性管理，使流动性缺口尽量接近0。 即当商业银行出现正流动性缺口时，该银行应有效地运作这部分资金，获取利润；而当商业银行预计到可能出现负流动性缺口时，则应尽快准备现金，保持银行的流动性需求。
进行现金流量平衡管理的关键是在给定时期内预测存贷款数量的变化量。预期贷款需求的变化量可以用下面多因素方程式表示：
△L＝F（gE，e，gM，rp，f，…）（3）
在上式中，△L表示客户向某银行贷款需求的变化，gE为该银行客户所在行业的增长率，e为该银行客户本身的赢利水平，gM 为货币供应量的增长率，rp为中央银行制定的商业银行贷款基准利率，f 为通货膨胀率。虽然没有具体的数据，但是我们仍然能够定性讨论各相关因素对贷款需求变化的影响。如果客户所在的行业高速增长、客户赢利水平较高、货币供应量增长快、基准利率降低、通货膨胀率上升，客户可能会增加贷款需求；反之，客户可能会降低贷款需求。预期存款的变化量可以用下面多因素方程表示
△D＝G（gI，R,gM，yM，f，…）（4）
在上式中，△D表示预期客户存款的变化，gI为该银行客户收入的增长率，R为零售市场的销售水平，gM为货币供应量的增长率，yM 为货币市场上存款的收益率，f为通货膨胀率。同分析（3）式一样，虽然没有具体的数据，但是我们仍然能够定性讨论各相关因素对贷款需求变化的影响。如果客户收入高速增长、零售市场销售水平下降、货币供应量增长快、货币市场收益率提高、通货膨胀率下降，客户可能会增加存款；反之，客户可能会降低存款。
利用上述贷款和存款变化量的估计，在期初流动性缺口为0 的假设下，（2）式可以改写成：
G＝△D－△L（5）
上式是从理论分析出发得到的结果，但是要求出（5）式，必须先估计出（3）式和（4）式的参数，可是作为一家商业银行没有必要对这么多的经济参量进行深入的研究和分析。一种比较实用的分析方法是分量分析法，即把存贷款的变化量分解为：趋势分量t、季节分量s和误差分量e。趋势分量表示长时期内存贷款变化量的变动趋势， 通常以年为单位，观察年与年之间的存贷款变化量的变动；季节分量表示中等时期内存款变化量的变动趋势，通常以季度或月为单位，观察前后两个周期内的存贷款变化量的变化；误差分量表示由于可预计非趋势性的大笔存贷款。在上述假设下，存贷款变化量可以用下式表示：
△D＝t[,D]+s[,D]+e[,D]
△L＝t[,L]+s[,L]+e[,L]（6）
虽然上述分量估计的方法实用性较好，但是它存在一些缺陷：①不能体现宏观经济波动对估计的影响；②不能体现商业银行经营水平变化对估计的影响；③不能体现不同流动资产或负债在流动性上的细微差别。
因为在（2）式和（3）式的多因素方程式中包含了宏观经济变量，因此结合这两式的分析结果可以克服分量分析方法的缺陷①；商业银行经营水平的变化主要体现在银行能够争取到高质量的存款和贷款，因此可以通过调节流动性需求的保险部分克服分量分析方法的缺陷②；接下去让我们来研究如何克服分量估计方法中的缺陷③。
对流动性负债按流动性高低进行分类，分别规定现金资产准备水平是解决分量估计方法中缺陷③的一个可行方法。按照流动性高低，商业银行可以把流动性负债分为三大类：（1）“热钱”负债。 这类负债包括对利率变化高度敏感的负债或者商业银行确认在近期内存款人将提款项；（2）脆弱性负债。 这类负债由在近期内储户不定期部分提款构成；（3）稳定负债。 根据商业银行的预测这部分负债将稳定地留在商业银行内。那么，商业银行的现金资产需求可以根据下式确定：
C＝αH+βV+γS（7）
上式中，C 表示现金（Cash ）资产需求， H 表示“热钱”负债（HotMoney Liabiliiies），V表示脆弱性负债（Vulnerable Liabilities），S表示稳定负债（Stable Liabilities），α、β、γ分别为权数。 显然1＞α＞β＞γ＞0。在实践中，α应接近于1， β和γ则可以由商业银行对风险的偏好决定，如果商业银行愿意承担流动性风险，则β和γ的值可以定得较小，反之β和γ的值可以定得较大。利用（7 ）式可以用来校正（6）式中对eL的估计，校正公式由下式确定：
e[*][,L]＝eL+λC（8）
上式中e[*][,L]是校正值；λ是现金保险水平， 即在原来的短期分量上加上由于流动性负债流动性差异造成的对现金资产的部分需求，λ介于0和1之间，其大小根据商业银行风险的偏好而定。如果商业银行愿意承担流动性风险的程度越大，则λ值可以定得越小；反之，λ值可以定得越大。
3 结束语
本文虽然以商业银行为背景讨论流动性风险管理的技术问题，但是这些分析方法和估计方法同样也适合于其它类型的金融机构。关注金融机构的流动性问题，及时对本机构的流动性资产和流动性负债进行评估，对现金作出适时适量的安排，可以使金融机构避免陷入流动性危机中去，保证金融机构正常运行。
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