闽发证券90亿“黑洞“的警示，本文主要内容关键词为：黑洞论文,闽发证券论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
吴永红是闽发证券的"掘墓人"，给福建"掘"出了一个９０亿元的大坑。
经过有关部门连续５个月的清理、甄别，来自东方资产管理公司闽发证券托管经营组的最新消息说，闽发证券的机构债务为９５亿元，个人债务为９．６亿元，扣除１５亿元多的应收账款，亏损总额高达９０亿元。
"如果这笔亏损由福建省财政来埋单，那么去年全省１４．４５％的财政收入就没有了；如果这笔亏空由３４００万福建人来负担，那么去年全省人均收入就减少２６５元！"当地的一位金融工作者向记者这样诠释。
虚假注资造就"提款机"
闽发证券成立于１９８８年５月，创办之始为中国人民银行福建省分行下属企业，注册资本１０００万元。１９９６年７月，人民银行下发各级分行与所办证券公司脱钩的通知，闽发证券开始与人民银行脱钩。同年，中国凯利实业公司入主闽发证券。当年１２月，闽发证券的资本金增至１０９１９万元，凯利公司持有６０００万股，持股比例５４．９５％。吴永红任法人代表的福建协盛公司持有１０００万股，占股比例约为１０％。
吴永红一度被认为是当地资本运作的"高手"，他的"事业"是通过向泉州市一信用社借款３０００万元开始实现的。吴永红利用这笔资金，通过反复抽逃，在全国各地注册２０多家公司。这些公司互相担保，向银行贷款数亿元，收购闽发证券等企业的股权，一跃成为福建的"资本大鳄"。
１９９９年３月，凯利公司所持有的闽发证券股权对外转让。同年８月，由吴永红操控的福建协盛、石狮融盛等５家企业趁机受让了凯利公司的全部股份。２０００年１１月，闽发证券增资扩股至８亿元。吴永红利用闽发证券大股东的身份便利，操纵属于自己的福建协盛、石狮融盛等公司，挪用闽发证券客户保证金、违规银行贷款，虚假"注资"闽发证券，持有其超过５１％的股份，完全控制了闽发证券公司。
业内人士介绍了吴永红的"空手道"手法：首先将开户股民的保证金和委托理财资金打入闽发证券账外公司，再由账外公司通过虚假交易打到福建协盛及其关联公司，最后摇身变成福建协盛等对闽发证券的出资。吴永红为资金转移设立的闽发证券账外公司多达２０余家。
２００１年１０月，吴永红因刑事案件被公安部门通缉，仓皇出逃。闽发证券由张晓伟掌控，吴永红在境外遥控抽逃资金。董事长兼总经理张晓伟在满足吴永红资金要求的同时，自己也不甘落后，以个人或者闽发证券的名义挪用资金，投资房地产、股票、期货等，牟取巨额私利。初步统计，两人抽逃、挪用资金高达数十亿元。一位了解情况的内部员工说，闽发证券就是吴永红、张晓伟的"提款机"，
去年４月３日，张晓伟被深圳警方带走后，闽发证券出事的消息很快传开，索债的机构和个人投资者纷至沓来。随后，证券监管机构向闽发证券派出了工作组。闽发证券危机全面爆发。
高息融资 风险失控
闽发证券虽是一个中型券商，却是国内券商违规之"集大成者"。
为了维持资金链不断掉，闽发证券盲目扩大委托理财，许诺客户保底和高息。记者拿到的一份空白的委托理财协议书显示，闽发证券给客户的保底利息高达１０％，远远高出一般委托理财市场４％～５％的收益，且大部分利息还可提前支付。因此，众多机构、个人纷纷将资金委托闽发证券"购买国债"，闽发证券则转手以"国债回购"的形式套出资金炒股。近年我国股票市场长期的熊市，使得闽发证券重仓持有的股票难以出手，市值严重缩水。于是，不择手段、不计后果地吸纳更多的高息理财资金，成为闽发证券保持资金链不断的惟一选择。
闽发证券公司为了拉到更多的资金，营业员为了３％的业务提成，以各种花样欺骗投资者。福清市龙田镇的一位何姓股民说："当时也担心委托理财有风险，但业务员说，把钱交给他们就跟存在银行里一样安全，而且利息更高。"他于是把他在日本打工赚来的一百多万元委托闽发证券公司打理。为了打消投资者的顾虑，一些营业员还以补充协议的形式将风险全部揽到闽发身上。记者看到７０多岁的陈姓股民与闽发五一北路营业部签订的资产管理合同，合同后面的补充协议说，"在委托期满时，若因乙方原因导致甲方委托资产发生亏损或未实现增值，或委托资产虽实现增值但年增值率未到５．５％，乙方必须向甲方支付资产占用费，资产占用费率为年５．５％。
闽发证券的巨额资金主要有５个去向：重仓持有Ａ股市场的几只股票，进行国债交易，炒卖期货，汇出境外炒Ｈ股以及流入吴永红和张晓伟个人控制的公司。闽发证券对深沪交易所某３只股票流通盘的控盘比例一度高达９７％、６０％和４０％，亏损严重。上海证券交易所网站统计资料显示，按国债现货交易量排名，闽发证券在２００１年列上交所所有会员单位的第二名，２００２年名列第一，２００３年８月，国债市场出现震荡，闽发证券损失惨重。闽发证券收购期货经纪公司，自己操作期货买卖，造成巨额亏损。闽发证券的资金还通过地下钱庄等渠道流向境外市场，炒卖Ｈ股。
券商民营化条件是否成熟
东方资产管理公司闽发证券托管经营组有关负责人告诉记者，目前闽发证券的财权和债务已清理完毕，个人债务即将按国务院有关部门的规定兑付率兑付，公司债务也将在闽发证券公司的重组中得到体现，公司债权也正在追讨之中。风云散尽，闽发证券公司又将翻开新的一页。"闽发证券事件"到底给我们留下了什么？
民营化道路是国有企业改革的主要取向，当国企民营化道路延伸至券商时，如何防范由此产生的金融风险，是一个亟待解决的问题。闽发证券等国有证券公司被虚假出资的民营企业控股，成为不法商人的"提款机"和进行"资本运作"的工具，直至出现巨额亏损被接管、托管乃至清盘的过程，再次把金融企业的风险监控问题提到前台。
近年来民营企业参股证券公司已经非常普遍。不仅民营控股的上市公司参股证券公司，许多没有上市的民营企业也参股证券公司。中国注册资本最大的证券公司海通证券８７．３４亿元注册资本中，民营资本投入超过２０亿元，占２３％以上。部分民营资本还成功控股部分证券公司，如德隆系控股德恒证券、金信系控股金信证券、农凯系控股大通证券和泰达富友证券、爱建系控股爱建证券、泉州协盛集团控股闽发证券、复星系发起设立邦德证券并处于控股地位。
有识之士分析，证券公司作为金融体系的一个有机组成部分，它面对的是成千上万的个人和机构投资者，其存亡兴衰对社会稳定及经济发展的影响不亚于银行。基于自有资金的积累水平、人才和管理水平、金融创新与风险控制水平等因素的限制，在目前，我国民营资本大规模入主证券公司的条件并不成熟。
具有强烈的"扩张冲动"而实力有限的民营企业仅靠向社会融资及银行短期借贷等控股证券公司，并进行高风险的股市、债市、期市、汇市及房地产投资，多半会以失败而告终。最近国内一些中小券商如德恒证券、金信证券、大通证券和泰达富友证券、爱建证券、闽发证券、邦德证券等接连"出事"就是佐证。这不仅损害了投资者的利益，还会加剧我国目前并不成熟的股市的震荡和投机。此外，对我国很有发展前景的个人投资理财和公司委托投资理财业务的成长也是一个不小的打击。
要避免出现第二个闽发证券公司，促进中国证券业的健康发展，有关人士建议当前有关部门要做以下几项工作：加强对个人投资者、民营机构入主上市公司、证券公司的资格审查，实行严格的行业准入制；加强对现有的民营控股证券公司的监管，促使其依法规范运营；提高证券市场的监管效率，加大对违法违规行为的经常性监督及违规惩治力度，严格控制民营控股证券公司金融产品创新，建立高效的证券公司内控机制。同时，还要完善证券市场的基础性工作，健全中小投资者权益保护方面的法律法规体系，完善相关的实施细则和操作办法；建立保护中小投资者利益的维权组织，建立赔偿基金；加强对投资者教育的基础性工作，增强投资者的维权意识。
监管为何再次失效
在闽发证券事件中，投资者把矛头始终对准福建证监局，认为该局监管不力，渎职失职。去年１０月２６日晚，上百名投资者围困福建证监局领导，要求赔偿他们的投资损失，当场及事后，股民提出了四问：没有经济实力的"资本玩家"为何能控股证券公司？闽发证券出现巨额亏空，非一日所为，监管部门是如何监管的？证券监管部门已知闽发证券存在严重的违规经营，为何不向投资者进行风险提示？２００４年４月，董事长张晓伟被警方带走后，证监会的工作组随即进驻，为什么闽发证券仍能以委托理财的形式吸收群众的资金？
福建证券监管局局长岳仁华在接受记者采访时说，闽发证券的违规问题之所以难以监控，主要是因为公司违规建有账外账，大量资金在账外运行，监管部门对证券公司的资金流向无法掌握，这样即使意识到闽发证券存在问题，也无法彻底清查。２００２年１２月，当时中国证监会福州特派办就怀疑闽发证券有问题，２００３年也正式稽查过，却一直没有找到证据。"２００３年１０月１７日我到任后，也一直调查闽发证券违规经营问题，一年半的时间找了董事长张晓伟谈话１８次，但张晓伟矢口否认存在问题，直到２００４年３月３０日闽发证券出事，真实的财务报表曝光后，其巨额资金亏空问题才浮出水面。"
岳仁华坦言：闽发证券事件是福建金融市场的"一场地震"，证监局为此牵扯了大量人力和物力，辖区内出现这样大的金融事件，监管部门难辞其咎。事情虽然过去了，对闽发证券教训的反思不能过去，要举一反三，当前重点是找到一条监控券商资金流向和流量的有效方法。
湘财证券创新战略委员会主席施光耀认为，福州投资者的"四问"问得好，这在一定程度上"问到目前证券监管缺失的症结所在"。证券在我国是个年轻的行业，从８０年代末最早出生的深圳证券公司算起，至今也才不到２０年的历史。时间短，客观上影响了经验的积累、认知的深化以及规律的掌握，再加上证券市场的市场化程度和透明度都格外高等原因，都使证券监管工作面临新的挑战。
施光耀说，事前监管、主动监管、动态监管，是加强证券监管工作较好的选择。当前复杂的形势要求证券监管不能停留在"消防队"、"救护队"的职能上，不能停留在证券公司上门汇报、看材料、批文件、"发绿卡"的阶段，而应加强调研和巡查，转变监管理念，把监管工作向事前监管平移，要准确地监控证券公司的资金流向，从发展和改革的动态中找准证券公司运行的一般规律和特点，在动态中及时了解证券公司最新运营情况，找出问题症结所在，把事态、风险化解在萌芽之中。
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闽发证券被托管后，个人投资者由于担心理财资金不能得到兑现，接连闹事。闽发证券在福建、上海、湖北、北京等十多个省市设有营业部，个人债务涉及面广。在闽发证券风波"重灾区"的福建，个人投资者一直向监管部门以及地方政府施压，要求有关部门尽快兑付理财资金。
福建省高度重视闽发证券公司风险的处置。去年４月５日，省委书记卢展工在省政府常务会议上听取了省证监局负责人的情况汇报，对化解闽发证券公司风险、维护社会稳定作出指示，明确闽发证券公司经营问题由福建证监局负责，维护社会稳定问题由省政府负责。会后立即成立了以陈芸副省长为组长，宣传、公安、法院、人民银行、省银监局、省证监局等部门领导为成员的维护稳定应急协调小组，加强信息沟通，研究应对措施，统一协调行动，全力维护社会稳定。福建省证监局根据应急小组的要求，指定闽发证券公司临时负责人，要求加强公司内部管理，加快清收欠款步伐，积极兑付投资理财资金。
去年５月２５日，中国证监会主席助理庄心一来闽协商处置闽发证券风险问题，省政府给予积极配合，共同研究制定了处置方案，争取通过公司重组，使闽发证券尽快走出困境。按照这一思路，省政府协调省公安、工商、法院等部门，加大工作力度，配合闽发证券排除幕后操纵者吴永红的种种干扰，避免了因内部失控而造成更大的危机。公安厅抽调人员，帮助闽发证券公司查封有关资产，清收欠款，组织兑付资金。
去年１０月１９日，福建省又正式下发《关于做好闽发证券公司风险处置维护社会稳定的紧急通知》。１０月２７日，省政府再次下发了《关于继续做好处置闽发证券公司风险过程中社会稳定工作的紧急通知》。要求各地加强警力，切实负起保一方平安的责任，继续做好政策宣传解释，果断处置打、砸、抢等违法行为。同时，省政府办公厅、福建证监局和东方资产管理公司托管组有关负责人一起，共同与投资者面对面沟通、解释和劝导，得到了多数投资者的理解和支持，群体性事件基本得到控制。