看淡指数 把握波段，本文主要内容关键词为：波段论文,看淡论文,指数论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
上证指数创出4年多来的新低之后，市场上对后市大盘的运行趋势产生了严重的分歧，具体观点可以归纳为三种意见：一是上证指数1300点附近是大盘的底部区域，大盘已经见底；二是上证指数在1311点附近尚且不是大盘的底部区域，大盘仍需探底；三是预测大盘指数是否见底已不重要，可以暂时看淡指数，进行波段操作。我们认为，在没有经过实践检验之前，上述观点没有对错之分，只有较佳判断之别。重要的是，我们必须寻找到比较充分的理由，来论证其结论能否贴近未来市场发展的趋势。
那么，在这三种意见中，哪种观点对投资者更有利，而且能使参与者的投资风险最小？我们先来做下列简单的论证：
当前关于市场底部的判断的三种意见，其实主要是运用国内证券市场流行的传统分析理论——基本分析和技术分析所作出的判断。客观地讲，这两种理论在实践中都有缺陷，尽管人们曾经试图将这两种分析方法结合起来，但依然存在不完善的地方。我们认为，最好能够借鉴国外的经验，大胆使用第三种分析理论——风险分析和心理分析理论，重视对突发事件的风险分析，这样才能使其研究成果具有实用价值。我们从收集到的国内市场近来的大盘信息可以看出，上述第一、二种观点主要是运用基本分析和技术分析的方法，分析市场的非系统风险得出的结论，这些结论可能和市场的客观实际情况存在一定的距离，总体上讲，当前的证券市场应该说是系统风险大于非系统风险，简单地侧重非系统风险分析得出的结论，可能没有太强的说服力。
再来看看第三种观点：大盘指数并不重要，关键是把握波段炒作的机会。这一观点实际上回避了大盘是否见底的问题。上证指数打破1311点对看多的投资者的心理打击很大，尤其是一些在市场中长期套车的散户，已经在心理上产生了一定的恐慌情绪，这种情绪可能会在后市中以不同的形式表现出来，比如说，他们可能在今后适当的时候换股、补仓，或转换市场等等，甚至有个别人可能斩仓出局，不再“回望”股市。反映在盘面上，市场中个股价格走势上下波动频繁，而且波动幅度较大。另外，各方面的数据显示，股价结构调整态势会在较长的时间内得以延续，也可能会给投资者带来巨大的风险。所以说，指数走势受投资声心理异动的影响是巨大的，并且可能存在较大的不确定性。
另外，中国证券市场“白皮书”还在制定之中，有些重大政策也存在不确定因素；部分物价的上涨已经引起了证券市场参与者的广泛关注，其对证券市场的影响还在论证当中。再加上年底将近，机构资金面临压力、市场扩容的加速等，同样也对市场的资金面产生负面影响，而这些因素都将对后市大盘的运行产生影响。
所以，对大盘指数采取暂时回避的态度是必要的，也是明智的。虽然其并没有直接回答是否见底、是否反转的问题，显得有些“滑头”，但这样确实可以相对减轻投资者的心理压力，缓和冲动情绪，尽量减少盲目操作带来的风险。
今年以来，基金的操作全过程就是“弃指数，做个股”的典型代表：树立价值成长的投资理念，年初率先全面买进主流板块股票；4月份“非典”之后，再次确立了基金的核心资产；今年下半年对增长行业的龙头股进行了增持，10月份开始拉升行业成长性好的大盘低价龙头股，如宝钢股份（600019）等。与此同时，基金的积极运作也给市场带来了机会。我们认为，在大盘调整的时候，机会可能存在于增长行业的低价龙头股、超跌反弹股、机构自救股、有业绩支撑的重组股以及业绩成长好的低价股之中，这类股票主要有中国石化（600028）、中国联通（600050）、上海梅林（600073）、武钢股份（600005）、南方航空（600029）等。所以，后市大盘指数的运行趋势尽管存在不确定性，但至少做波段的机会还是客观存在的，投资者可以适当地利用这种难得的机遇，减亏甚至赢利。
总之，在控制好风险的前提下，最好暂时看淡指数，努力寻找波段机会，这或许是务实的选择。相信这种选择如果能立足明年的行情，可以尽快扭转被动的局面。