优酷：危险的赌徒心态，本文主要内容关键词为：赌徒论文,心态论文,危险论文,优酷论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
“美国的投资人喜欢成长性的故事，喜欢互联网，喜欢跟中国消费者有关联的公司，把这些因素加起来，你就能看到一个绚烂的故事情景。同时，一般来讲，距离产生美，很多美女都是因为远在东方，而看起来更加的神秘美丽。如果就地取材，可能就没有那么宛若天仙了。”美国CCG投资公司总裁Crocker Coulson在回答优酷选择在美国上市并股价大涨的原因时，这样告诉《新领军》。
由于经济危机的影响，在美国有为数众多的基金乐意投资于成长型的公司。由于美国和欧洲国家的经济复苏缓慢，能创造“激动人心”的成长型企业的机会少之甚少。所以机构投资人和散户都对中国的高成长性概念股怀着浓厚的兴趣，特别是那些针对中国新崛起的中产阶级和中国国内市场的公司。优酷无疑充当了这样的角色，在合适的时间、合适的地点，给了美国投资者希望。
基于此，投资者把2010年12月8日给了优酷。当日优酷网成功登陆纽交所，上市当天收盘价为每股33.44美元，与每股12.8美元的发行价相比涨幅达160%，市值超过搜狐和盛大，第二日股价再涨27.69%，市值直逼新浪。只是风景那边独好，优酷股价的大涨，在国内引起的不是一阵喝彩而是一片惊异——一个还没有盈利的视频网站，市值凭什么这么高？
宛若天仙？
优酷IPO的开门红表现是否证明了其“宛若天仙”呢？在登录纳斯达克时，优酷尚没有实现盈利，而且也没有一个清晰的盈利模式和具体的盈利时间表，古永锵也只是用“Hulu与Netflix两大模式的结合，做到YouTube的规模”来打消投资者的疑虑。如若真的像他所说，优酷确属完美之列，上市所取得的成绩也是理所当然。只是事实并非如此，抛开尚未盈利的“把柄”不谈，其余的也只是古永锵给投资者画的一个饼。
Netflix是世界上最大的在线租赁影片提供商，在几年前即已盈利。Netflix模式，目前在国内还很稚嫩，优酷也只是在尝试。并且两者的主业也不相同，优酷之所以搭上Netflix是为了让美国投资者更便于“理解”其自身。至于Hulu虽然与优酷网有些许相似之处，但是与优酷最不同的是Hulu完全由传统媒体所投资。美国四大广播公司中除哥伦比亚广播公司(CBS)，其它三大公司：通用旗下的美国国家广播环球公司(NBC)、新闻集团旗下的福克斯(FOX)、迪斯尼集团旗下的美国广播公司(ABC)均为Hulu的投资方。Hulu的投资方均为世界知名影视公司，有他们作为后盾，一方面可以利用其巨大的品牌效应和丰富的广告客户，为Hulu节约大量市场推广成本的同时还可以带来令人羡慕的广告客户；另一方面，Hulu依托这些影视巨头，既可以解决视频网站购买版权难的问题又解决了视频节目的量和质的问题。Hulu总裁的一句“我们的成功不可复制”已经充分说明了其独特的优势很难在优酷身上重现。
优酷网CEO古永锵似乎志得意满
与YouTube相比，优酷的劣势更加明显。YouTube背靠财大气粗又技术精湛的谷歌，既解决了资金问题又可以得到谷歌的技术支持，很容易就化解了一般视频网站所遇到的资金和技术的困难，使其可以不顾一切地占领市场，即使不赢利也有充足的时间去探索一个合适的长远盈利模式。而优酷在技术上无法与谷歌相比，仅靠上市所融到的资金，就要达到YouTube的规模无疑是杯水车薪。
与以上三大网站相比，优酷的优势除了注册用户数为7653万人、日均视频上传数为6万、视频总数达到4500万个等，只剩下中国因素和视频行业的前景，并非“宛若天仙”。华讯投资分析师陈晓慧向《新领军》表示：“所谓Hulu+Netflix就是高品质影视剧带来的视频网站广告收入（Hulu模式）+付费视频网站（Netflix模式）。Hulu模式是国内互联网主要的盈利模式，相对成熟。而Netflix模式，目前在国内从发展阶段来讲，处于初生阶段，优酷也只是刚刚尝试。Netflix得到推广和发展的首要问题是要解决网络盗版问题。而且Netflix模式的版权问题目前国内也存在法律不完善问题。因此优酷还不能算作真正的“Hulu+Netflix”。中国的版权、法制等问题不是短期内可以达到美国那样完善，即使是真的“Hulu+Netflix”重现中国，由于中美两国国情的不同也很难达到他们在美国的成就。可见古永锵的“Hulu与Netflix两大模式的结合，做到YouTube的规模”的言论，更像一个赌注，只是优酷这次下的赌注有点大了，不仅押上了自己还押上了未来在美国IPO的中国其他公司。
针对以上情况，业内某资深人士向《新领军》透露：“有些公司管理层的经验更适用于推销股票，有些公司管理层更精于运营公司和获得高效益的季度年度盈利。当你碰到两方面都很优异的管理层时，那样的股票也是你想长期持有的。如果一个公司在一个季度内没法正确预测它的盈利和利润的话，他们可能还是一个太过年轻的公司，不适于成为公众公司。现今我们正处于中国公司IPO上市的热潮中间，但危险的信号是一旦市场成熟，有一些太过年轻、此时或此前还不太适合上市的公司却已经成为了公众公司（上市公司），并且有可能路演故事被过度包装，那么就会城门失火、殃及池鱼，其他的IPO中国公司也有可能受到牵连。这样的话，也许会造成像2008、2009年金融危机时，中国公司在美IPO被延迟和停工的情况出现。”
逼上梁山？
优酷作为一家还没有盈利的成长型公司，且所在的视频行业到目前为止还没有一个清晰的盈利模式，其选择在这个时候上市的确冒了一个“大风险”。不过，幸运的是，优酷上市成功了，并且融到了大量迫切需要的资金。很多投资专家对优酷在这个时候选择上市的评价是“孤注一掷”。有投资人士表示：在资本市场，作为投资人需要有赌徒的心态，适时地把自己的赌注押下去。只是这次优酷上市，押赌的不仅仅是投资者还有他自己。但是，为什么优酷非要去“赌”一把呢？
1、资本的驱使
从2005年11月优酷成立之初获得300万美元的“搜索资金”，到2009年12月由成为投资管理咨询公司、贝恩资本Brooksi & Capital、对冲基金Maverick Capital和风投公司Sutter Hill Ventures四家公司再投资4000万美元，其上市之前已经经历了五轮融资。但因为视频行业一直处于成长期，优酷始终没有找到一个合适的模式实现良性发展获得盈利，这无疑让投资者只能对着行业前景画饼充饥。只是资本的性质是逐利的，很多时候他并不满足于守着一个美丽的“前景”。
由于优酷何时会盈利、是否能够盈利以及会有多大的盈利空间目前仍不明朗，因此你可以看到未来由于不确定性带来的种种波动
优酷、土豆融资一览表
对此，美国CCG投资公司总裁Crocker Coulson向《新领军》表示：“一般来说，私募股权的基金经理人希望看到他们旗下投资的公司尽快进行IPO（首次公开募股）上市，因为上市以后的融资往往估值更高，比又一轮的私募融资稀释股份的可能性更小。而且，IPO上市为风投和私募的股权提供了一个公开交易市场上的价格，也给他们的有限合伙人一个通过售卖股票收获此前投资回报的机会。”优酷此次上市无疑是这些投资公司最希望看到的结果。只是当这些投资公司的使命完成的时候，会给优酷加上了一个更高的使命。
2、生存的需要
已披露的数据显示：优酷2010年前9个月的营收为3500万美元，但亏损却达到了2500万美元。这意味着尽管优酷每月都能产生近400万美元的营收，但每月的亏损额接近270万美元。更值得担忧的是：优酷的亏损正在逐年扩大而并非趋于减少。2009年前9个月，优酷的累计亏损为2040万美元，到了2010年，这一数据上升至2500万美元。说明经过五轮融资，优酷已经进入了一个融资的死胡同。虽然古永锵说公司账面还有6000万美元的资金，但根据先例和优酷亏损的状况，这6000万美元也只是作为优酷下一次融资的过渡。
在互联网行业，视频网站生存力相对比较脆弱。首先，由于视频的特质和用户需求的不断提高，视频网站对宽带要求很高，每月仅在带宽上的费用少则几十万元人民币多则几百万。加上人们版权意识的提高和国家对版权的保护力度越来越大，版权购买费也是一笔不小的开支。其次，虽然视频网站经过多年的发展壮大，但其盈利模式一直不清晰，国内的视频网站也仅有少数能略微盈利，其余大部分都处在亏损状态。这些原因使得视频网站更像一个资金投入的“无底洞”。虽然优酷、土豆等国内行业大佬都经过了几轮融资，但它们的资金依然紧张。通过上市(IPO)融进更多的资金，摸索出一条适合自身的盈利途径，争取更充足的时间，就成了不二法门。
3、竞争的需要
正当优酷为盈利模式犯难的时候，酷六借壳在美国上市，乐视网又登陆国内创业板。上市后的酷六和乐视，财大气粗，在多方面与优酷展开了激烈的竞争，这些先行者给了优酷巨大的压力。而且搜狐、奇艺网等行业新秀又在争夺着优酷用多年亏损所换来的市场份额。
如今的时代是一个注意力经济时代，用户的注意力成了关乎成败的关键。在这样的背景下，“马太效应”被成倍地放大，人们只会记住第一名，至于第二名和最后一名不会有太大的差别。“因此，视频网站们为了博取用户眼球，无所不用其极”，基于此，优酷为了让自己在与同行的竞争中占据有利位置，选择纳斯达克来证明自己。“股票市场是一个很复杂的机器，为未来的现金流进行着打折操作。不幸的是，这个机器被两极化的紊乱人士运作着，所以有时会出现疯狂的上涨和下跌，而原因只取决于‘市场先生’的情绪是低落消极的还是积极向上的。由于优酷何时会盈利、是否能够盈利以及会有多大的盈利空间目前仍不明朗，因此你可以看到未来由于不确定性带来的种种波动。”Crocker Coulson表示。
新一轮赌局？
已经完成上市大考的优酷，对于视频网站的模式问题给出新的注解，此举正是要在2011年树立新的行业风向标。充裕的资金会让优酷等一线视频企业加大在版权、带宽、自制内容上的投入。
优酷上市成功，虽然把压力留给了对手，但从另一方面来看，资本是不会放过如此大的蛋糕潮，优酷的成功上市一定会引发视频行业新一轮的投资热。而Crocker Coulson也表示：“风险投资的资本会追逐最近的热点，就好像好莱坞的模式。如果你看到一本科幻小说改编成电影大获成功，你就在一年内很快会看到很多的追随者、拷贝类似模式的同类型电影。我很肯定地说，未来时间内，视频行业内的商业计划书和创业型企业，会受到风投的追逐。”
如若这样，视频行业的竞争会更加激烈。首先就会表现在版权的购买上，电影电视节目的版权费，也因为视频网站的“不差钱”和激烈竞争而水涨船高。有时候甚至会出现出力不讨好的情况，在疯抢的情况下，难免会出现花大价钱买“滥戏”的情况。由此可见，优酷上市与其说是视频行业春天的到来，倒不如说引爆了新一轮的赌局。而其影响还不仅限于视频网站，更会刺激传统的门户网站押宝视频行业。
“奇艺网预计三年内实现季度盈利，五年后独立上市”，“56网两年内上市计划不排除提前的可能”，面对行业领军企业的成功上市……包括奇艺网、56网在内的视频企业也纷纷爆出上市的打算。有分析师认为整个视频网站界呈现一片欣欣向荣之势，但这一切很可能只是“看上去很美”，因为即使是国外发展成熟的视频网站，也都面临着盈利的问题。而优酷这次的“优越表现”，无疑是让这些视频网站在解决自身问题的时候，不得不参与到更加激烈的行业竞争中。
据悉，2010年搜狐在采买视频版权方面的投资就已经达到1亿元人民币以上，而同年搜狐视频又拨出超过版权采购总额两倍的专项资金，针对全国的带宽节点进行了大范围调整，并已全面实现iPad、iPhone等多终端布局。相关人士还表示，2011年搜狐视频将持续加强在独家资源上的投入，同时加大行业合作平台的投入，保持台网联动。此外，还会继续提升“搜狐制造”的品质并推出系列精品自制剧。搜狐并不是唯一，传统门户网站的加入肯定会让视频行业博弈的力度更上一层楼。
至于优酷的未来，华讯投资分析师陈晓慧表示：“提供差异化的付费模式才是优酷的长期发展目标。让已经习惯免费的中国用户如何去付费，这确实是一个难题。就算付费模式可行，能否给优酷带来收益还不能预料。只怕那时突然杀出一匹黑马扛着免费的大旗，不为圈钱只为圈地。”