中国人民大学风险投资发展研究中心一项研究报告认为——风险投资环境有待改善，本文主要内容关键词为：中国人民大学论文,投资环境论文,研究报告论文,风险投资论文,发展研究中心论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
中国人民大学风险投资发展研究中心近日公布的年度研究报告(2001)显示，目前我国风险投资的经营环境存在七个方面的问题，亟须采取有效措施进行改善。
该报告认为，近年来，伴随着新经济的浪潮，高科技产业在经济发展中的作用越来越大，而风险投资因其对高科技产业及中小企业发展的刺激作用也得到政府越来越多的重视与支持。就我国而言，中央和地方各级政府对风险投资都非常重视，相继制定了一系列旨在促进风险投资发展的方针政策，很多地方政府还拨出专款，直接参与风险投资。所有这些，对我国风险投资的发展都起到了积极的促进作用。
该报告同时指出，由于我国风险投资尚处于起步阶段，许多相关问题尚未得到根本解决，因而我国风险投资的经营环境也存在一些不足之处，具体表现为七个方面的问题。
一是资金来源有限，资本结构单一。
虽然在全国技术创新大会的推动下，各地投入大量资金建立了一批以政府为主要出资人的风险投资基金或公司，一定程度上缓解了高新技术产业发展的资金短缺问题，但从风险投资的总量上看，资金的缺口仍非常大，远远不能满足我国高新技术产业发展的需要。从风险资本的来源结构上看，我国国内风险投资公司的资本主要来源于政府部门的财政资金。风险投资公司资金来源大多有政府背景，这一方面限制了我国风险投资的资金规模，另一方面也使风险得不到有效分散。而目前西方各主要国家的创业资本中，来自公积金的占24%，银行占21.6%，公司企业占16.9%，私人投资占11.6%，股市投资者占2.3%，大学及研究机构占0.3%，其他来源占3.9%，来源于官方的只占一小部分，约8.3%。
二是风险投资的运作机制有待完善。
风险投资在我国还处于起步阶段，虽然我国目前有数十家风险投资公司，但运作上尚需完善。(1)投资方式需要调整。风险投资的投资方式通常是采取股权投资的方式，而我国有相当多的风险投资公司则以贷款的方式运作资金。(2)完善评价机制。目前，我国风险投资项目评价体系带有浓厚的人为色彩，缺乏严肃性、科学性。虽然风险投资公司仍然可以找到项目，但蕴含的风险很大，限制了搜寻的范围。这些公司如果不在体制和运作机制等方面进行大胆改革，如果不能逐步转到政府引导、企业主体投资、运作市场化方面来，这批资金将或不能有效地投入高科技，或不能持续健康发展。从而不能带动高新技术产业持续稳定发展。
三是缺乏相应的激励和约束机制。
许多风险投资公司基本上沿用传统国有企业管理模式，还没有建立起适合风险投资运行的激励和约束机制。这造成风险投资机构自身的人员素质、管理经验都很欠缺，大部分投资公司对投资项目的后期跟踪和辅导都跟不上，从而无法与国际上有实力的风险投资机构竞争。
四是技术股东与投资方在投资理念方面存在差异，投资效率较低。
很多科研成果产权不清，有的企业资、权、利也不明晰；在企业管理及发展方向上，被投企业与投资方的目标，尤其是在参股方面要求相差较大，观念不统一，大多需要很长的磨合期，造成投资协调无法进行。
五是风险投资撤出机制尚未完全建立，风险资本出口不畅。
风险投资追求超常规的股权投资收益，这种主动承担风险的投资动机，在客观上要求有一个顺畅的退出通道，这正是风险投资不同于实业投资的本质特点。目前风险投资的出口有上市、并购、清算等几种方式。这几种方式在法律保障和操作可行性方面均存在问题，使风险投资很难适时退出或套现。由于中国的风险投资起步较晚，大部分国内风险投资公司尚未有需要退出的项目，因而一些风险投资公司尚未考虑退出的方式。调查表明，目前大部分风险投资机构把上市和股权并购作为退出的渠道。但是国内深、沪两市主板及拟议中的二板都难以及时满足大多数中小型科技创新企业的上市需求，因此，利用国外二板市场作为风险投资撤出渠道，也许将是比较现实的考虑。
六是缺乏高素质的专业人才。
调查表明，几乎所有的风险投资机构都认为人才缺乏是制约风险投资发展的一大因素。
七是知识产权与无形资产没有得到充分重视和保护。
由于对知识产权的保护不够，使风险投资不敢涉足风险较大的中试前期的投资。如果不放开无形资产在工商注册资金中比例的限制，将影响风险投资公司对技术价值的充分肯定，也将限制风险投资对企业无形资产的运作空间。