期货投资基金风险控制探析，本文主要内容关键词为：探析论文,投资基金论文,风险控制论文,期货论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
期货投资基金是一种通过集合市场各类资金、委托期货专家进行理财的间接投资方式，其稳定市场、分散风险的重要作用已日益被人们所重视。随着我国期货市场的稳步发展，规范委托理财业务，设立期货投资基金的呼声日益高涨。如何加强对期货投资基金的风险控制，保障基金投资人的合法权益，成为当前期货业内人士研究的主要课题之一。
1.全面建立风险监控体系。在建立健全相应的法律法规之后，期货投资基金的发起设立乃至运行，必须处于主管部门的严密监控之下，通过一整套完整的制度和流程实施动态管理。对从业人员来说，一方面要由行业协会来加强对其职业道德水准的培养，另一方面也要由相应的法律条文进行警示与制约。基金管理公司与基金投资人之间需要通过建立受法律保障的契约关系来明确双方的权力和义务。交易所则需要对基金持仓动态和市场异常价格波动实施经常性监控，从而建立起完善的风险控制体系。
2.建立有效的内部风险控制体系。国际成熟市场期货投资基金发展经验表明，基金管理公司完善健全内部监控机制可从源头上有效控制防范风险。
（1）一级风险防范：一级风险防范是指在基金管理公司董事会层面对基金的风险进行预防和控制。董事会下设风险控制委员会，对基金动作中的风险进行全面的研究、分析、评估，制订相应的风险控制制度并监督制度的执行，全面、及时、有效的防范基金动作过程中可能面临的各种风险。董事会下设合规审查委员会，对基金动作的合规性进行全面和重点的分析检查，发现其中存在以及可能出现的风险，并提出改进方案。
（2）二级风险防范：基金管理公司投资决策委员会和监察稽核部对基金的风险进行预防和控制。投资决策委员会在总经理的领导下，研究制定基金的投资战略和投资策略，对基金的整体投资情况做出指导性意见，达到分散投资风险、提高基金资产的安全性目的。包括决定基金投资理念和投资方向，审核基金经理提出的投资组合方案，对其运作过程中的风险进行评估和控制。
（3）三级风险防范：基金管理公司交易小组对自身业务中存在的风险进行自我检查和控制。基金经理或商品交易顾问从制订交易计划直至发出下单指令的全过程，需要另外由专人加以监控和检查，即一线岗位实行双人双职双责，互相监督，有效预防操纵价格、泄露信息、私单获利等违法违规行为。
3.基金经理必须加强职业素养、完善知识结构。期货投资基金盈利或者亏损直接取决于基金管理人的理财水平，不同的基金由于操作风格、理念不一，业绩往往大相径庭。交易经理需要由有经验的专业人才担任。基金经理需要具备丰富的投资分析和投资组合管理知识和经验，能够有计划、有依据地进行各类期货的买卖；需要具备及时收集整理分析各类资料信息的能力，大到国际、国内宏观经济动态，小到各交易品种供需变化因素，均应了如指掌。直接负责实施操作的商品交易顾问必须由具备丰富实战操盘经验的专业人士担任，他们既能正确贯彻执行交易计划，又能适时根据市场变化调整操作策略，及时反馈提供最新交易信息。
4.加强对期货投资基金的资金管理。即使在基金管理团队拥有良好的专业技能、正确的分析方法的前提条件下，期货市场如果出现系统风险（如突发事件、政策风险等），仍可能给投资基金造成损失。为了避免突发事件造成价格急剧波动带来的交易风险，基金经理需要对入市资金量加以控制，在期货投资规模上限设定的前提下，鉴于期货市场具有以小搏大的杠杆效应，入市参与交易的资产比率通常不宜过高，主要以持有现金和流动性变现能力极强的债券为主。如果在特殊的情况下，即能够非常明确地判断市场的走势，可采取较为稳妥的套利方式，方可将参与交易的资产比率扩大到上限附近。
5.实行有效的投资组合，降低交易风险。根据现代投资组合理论，基金的分散投资能较有效地防范和降低非系统性风险，期货各个品种的投资收益和风险各异，不同的投资组合也就具有不同的风险收益特性。所以，在进行组合设计时应建立有效的数学模型对风险度进行测算与评估，接下来运用程序化的风险测量技术对其追踪分析，一旦发现问题要通过调整投资组合来控制风险。同时熟练运用跨市、跨期套利等手法有效降低风险。稳健的投资组合，在一定程度上可以规避市场价格暴涨暴跌所带来的巨大风险，并且可获得较为稳定的投资收益。
作为一项复杂而又专业的系统工程，期货投资基金的风险控制在我国并无现成模式可以套用，国外成熟经验的借鉴吸收又必须符合中国国情，这就要求业内有识之士对此进行积极深入的探索研究。笔者在热切呼唤期货投资基金尽早推出的同时，也衷心希望其今后能够稳定、高效、健康地发展。
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