2006中国房地产上市公司10强，本文主要内容关键词为：中国房地产论文,上市公司论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
2006年5月27日，由国务院发展研究中心企业所、清华大学房地产研究所和中国指数研究院三家研究机构共同组成的中国房地产TOP10研究组在北京发布了“2006中国房地产上市公司10强研究”报告。
TOP10研究组采集了沪深两市89家房地产上市公司年报（2003－2005年）、16家在香港上市的内地房地产上市公司年报（2003－2005年），以及沪深两市和香港证券市场股市交易行情数据；据此，TOP10研究组评价产生了2006中国房地产上市公司“综合实力10强”、“财富创造能力10强”和“地产绩优股10强”。
通过对89家沪深房地产上市公司和16家在香港上市的内地房地产公司进行深入研究，中国房地产TOP10研究组得到以下几个结论：
第一，中国房地产上市公司呈现出区域性分化特征，珠三角地区表现突出。在综合实力方面，G 万科A、G 招商局、金地集团稳居沪深房地产上市公司综合实力10强前列，深宝安A 在沪深房地产上市公司综合实力排名上提升4位，跻身10强。中国海外以3个单项第一的绝对优势位列在香港上市的内地房地产公司综合实力第一。2005年刚在香港联交所上市的富力地产和雅居乐地产表现不俗，分列在香港上市的内地房地产公司综合实力排名第3、4位。在财富创造能力方面，G 万科A、G 招商局、金地集团排在沪深房地产上市公司EVA10强之列。富力地产在香港上市的第一年就位列财富创造能力第二，同年上市的雅居乐地产同样表现不俗，仅次于合生创展，排在第四位。在香港上市、综合能力10强以及财富创造能力10强中，排在前五位的均在珠三角地区有房地产业务，其中四个主要房地产业务集中在珠三角地区。
研究显示，2005年珠三角地区的业务额在很大程度上决定了上市房企的业绩优劣。事实上，珠三角和长三角历来是大的房地产开发公司的必争之地，两地房价的波动对房地产上市公司的业绩影响极为明显。类似于中海、万科这样业务遍布全国的大型房企，由于及时根据两地市场不同的风险程度调整了销售策略，在长三角房价涨速强劲时加快了该地的推盘速度，既获得了溢价收益，又规避了随后的宏观调控风险。与中海、万科相似，金地集团也有意识地控制了高风险城市的新增投资，加大了市场情况相对稳定的环渤海、珠三角和华中地区的开发力度，这些区域的良好表现有力地促成了金地集团2005年经营目标的实现。
第二，中国房地产上市公司整体财富创造能力增强，股东回报提高。2005年中国房地产上市公司呈现财富创造能力整体快速增长的态势，在89家沪深房地产上市公司中，有17家真正为股东创造了价值，累计EVA 值同比增长38．27％。2005年16家在香港上市的内地房地产公司中，有13家真正为股东创造了价值，有三家的EVA 超过10亿元，龙头企业中海甚至突破12亿元。从整体状况看，EVA10强的整体快速增长表现为税后经营净利润的快速增长。财富创造能力增强的直接原因是税后经营净利润的增加和资本成本控制能力的增强。财富创造能力10强公司净利润的增长基本上都高于主管业务收入的增长，表明房地产上市公司的业绩增长主要来自销售量及利润率的上升。财富创造能力的增强促进了公司现金分红能力的提高，2005年89家沪深房地产上市公司中有37家提出现金分红方案，拟分配的现金红利总额为23．17亿元，占公司总体净利润的比例达49．6％。2005年分配现金红利公司平均现金红利收益率为2．51％，同比增长37．87％，股东投资回报进一步提高。
第三，中国房地产上市公司综合实力10强表现突出，行业集中度进一步提高。2006中国房地产上市公司综合实力10强公司表现突出，总市值为578．42亿元，同比增长24．77％；实现利润总额合计61．55亿元，同比增长31．44％；主营业务收入、利润总额、总资产以及总市值分别占89家沪深房地产上市公司相应指标的36．89％、71．10％、33．64％和35．22％。此外，2006在香港上市的内地房地产综合实力10强公司的平均主营业务收入、利润总额、总资产同比分别增长95．6％、59．44％和82．27％，综合实力10强公司的总市值是上年的3倍。从各项指标的同比数据来看，房地产行业的集中趋势明显，房地产上市公司10强在财富创造能力及规模性方面的聚积效应尤为突出。
第四，2006沪深房地产上市公司地产绩优股10强凸显强大投资价值和发展潜力。2006沪深上市地产绩优股10强公司2005年底的平均静态市盈率为16．22，远低于行业平均水平的32．69，较美国（30）、日本（47）、香港（18）、新加坡（22）、欧洲（22）等国际成熟市场上的前五位房地产上市公司而言也处于较低水平，使得这些市盈率低且具有业绩支撑的房地产上市公司的股价具有较大上涨空间。
从盈利能力来看，地产绩优股10强公司2003－2005连续三年的平均现金红利收益率为2．14％，三年平均现金红利支付率为32．35％，明显高于89家沪深房地产上市公司的0．84％及28．73％的平均水平。地产绩优股10强公司的三年平均净资产收益率为12．53％，高于非ST 沪深房地产上市公司6．01％。其中，金地集团和新城B股分别在现金红利支付率和净资产收益率方面有突出表现，远高于地产绩优股10强的平均水平，表现出良好的盈利能力。G 金融街的现金红利收益率、现金红利支付率以及净资产收益率分别为3．17％、40．2％和17．59％，均高于地产绩优股10强的平均水平。
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