PPP项目资产证券化会计问题研究
刘云 中铁十六局集团有限公司
摘要： 近年来，PPP的出现在很大程度上减轻了政府对于公共投入的资金压力，然而其项目投资数额比较高，而且回收期又比较长，因此对社会资金参与的积极性带来了很大影响。资产证券化是一种新的融资方式，其能够在很大程度上降低投资的风险，与PPP融合之后能够有效地推动公共基础建设。鉴于此，本文将首先对PPP项目资产证券化业务流程进行一定程度的概述，再对PPP项目资产证券化的会计处理进行研究分析，以期为我国日后相关人员和单位开展工作提供一些建议和理论参考。
关键词： PPP项目；资产证券化；会计问题；研究分析
公共基础建设对于经济的发展有着重要的作用，同时也是保持社会稳定的重要基础。对于我国而言，现阶段的公共基础建设大多是由政府主导的。根据实践发现，许多的公共基础建设项目资金需求量很大。这些基础建设项目的回收期很长，给政府的物力以及人力等带来了巨大的挑战。PPP(Public-Private-Partnership)模式是近年来刚出现的一种政府和社会资本进行合作的形式，其进行合作的途径便是特许经营权。目前这种新模式已经在很大程度上缓解了政府的财政压力。由于PPP项目的投资数额比较高，而且回收期又比较长，因此使得社会资金参与的积极性并不是很高。资产证券化是一种新型的融资方式，能够凭借其低成本和高效率的特点使PPP项目重新获得流动性。因此，二者的融合具有非常广阔的发展空间，已经成为未来发展的重要趋势。
祖国医学认为:糖尿病性骨质疏松症的发病之本是肝肾亏虚。肾乃人体先天之本,肾虚则固摄无权,精微不藏走泻,津液亏乏火炽,发为消渴症;肾虚贯穿于糖尿病的各个阶段[2]。肾虚则骨髓生化乏源,精血不足,筋骨失养,筋腱无力。肝血不足则筋失濡养;肝气郁结则脉络闭阻,筋失濡养,久则伤骨。肝肾两脏器的联系极为紧密,肾精亏虚致肝血不足,肝血不足致肾精亏虚,二者互为因果,因此对于糖尿病性骨质疏松症的治疗,肝肾同治术后基本原则。
一、PPP项目资产证券化业务流程
PPP项目资产证券化的各个关系链条环环相扣，因此结构和流程也比较复杂，同时这也是资产证券化有效开展的基础。为了对PPP项目资产证券化有进一步的了解，下面将从设立特殊目的机构SPV、以合约方式转让资产、以资产池资产为支持发行证券、资信评估与信用增级以及中介机构参与与证券偿还五个方面对PPP项目资产证券化的流程进行概述。
(一)设立特殊目的机构SPV
SPV主要通过原始权益人以及信托方式建立。SPV的主要目的是隔离原始权益人以及基础资产的风险，是资产证券化的核心部分，是连接原始权益人以及证券投资者的重要媒介。其不仅保证了证券投资者的合法利益，而且在很大程度上降低了原始权益人的融资成本。
差值图像中包含了i时刻图像相对于背景图像中运动物体的位置信息，但是因为光照等因素也会让图像中包含许多椒盐噪声，需要对图像再进行中值滤波处理来降低椒盐噪声的影响，然后再对图像进行开运算和闭运算，开运算是先进行腐蚀在膨胀操作，可以平滑物体的轮廓并且消除小的亮点。闭运算是先进行膨胀然后再腐蚀操作，可以用来消除小的暗点，开运算和闭运算都是用的是5*5的结构元素。经过上述处理后的图像就有了运动物体的大致轮廓如图3（c），可以看到对于目标物体还有较大的空洞，这时选择使用多边形拟合连通域处理，拟合出动态目标的区域，如图3（d）所示，根据掩码图像可以得到最终的动态目标的完整区域。
(二)以合约方式转让资产
资信评估的主要对象是PPP项目资产证券化的收益能力。并且需要对收益能力的可信度以及风险等进行评估，在进行评估的过程中要坚持选用科学合理的评估方式，最后将评估的结果进行公示。信用增级能够在很大程度上降低融资成本并且吸引更多的投资者，能够有效地缩小投资者需求与原始权益人限制之间的差距。
(三)以资产池资产为支持发行证券
在通过上级组织审批的基础上，SPV分析以及整理PPP项目资产的风险以及收益，并根据构建出的资产池发行债券。SPV再和丞相上签署协议之后，向投资者销售证券。这样一来，SPV会取得一定的发行收入，这些收入需要转移给原始权益人。
(四)资信评估与信用增级
为了隔离基础投资人与原始权益人的风险，需要将原始权益人将PPP项目的资产依照相关规定转移给SPV，在转让的过程中要遵循合约方式。这样一来，一旦原始权益人的资金出现困难时，债权人则无法对其进行资金追索。在实际过程中，原始权益人则会将资产转让，一般使用的方式为真实出售。
(五)中介机构参与与证券偿还
1.证券化资产确认问题
二、PPP 项目资产证券化会计处理探析
2.基础资产的转让
(一)原始权益人资产转让的会计处理
SPV委托银行作为托管人来管理证券化过程中的现金流。项目使用者将相关费用交给原始权益人，原始权益人再将其转移给证券托管者，最后证券托管者需要根据相关规定进行本息的偿付。与此同时，监管人对此过程进行全程监控，从而保证各方均按照相关文件和规定进行操作。
PPP项目资产证券化中存在许多亟待解决的问题，对于资产转让而言，主要有两种处理方式分别是作为担保融资处理以及作为真实销售处理。这两种不同的处理方式会给严重影响会计报表的记录。我国目前对于证券化资产的终止确认主要有三方面，首先是能够否通过测试，其次是SPV是否需要合并，最后是报酬是否转移。
当漂流木经过泛滥平原时，与海岸发生碰撞，形成新的海岸线，一些浮木会锚定在那里，留住淤泥和种子，随着种子在这里生根发芽，鹿鼠、田鼠、 和金花鼠都会被新生的植被吸引搬来这里，收获植物果实。黄鼠狼、小鼬和鹰以这些植物为食，它们的排泄物还可给这里的土壤增加肥力。漂流到河口的浮木可成为饥饿的秃鹰和苍鹭暂时的栖息之地，成为疲惫的鸬鹚、鹈鹕和海豹在海上飘浮的筏子，还是鲱鱼卵成长的育儿所。
在课外阅读工作中，教师一般都注重课外书的布置、阅读过程的监督、阅读效果的检查等。检查环节通常有记读书笔记、撰写读后感、图书知识竞赛、讲故事、读书演讲等形式，却忽视了课外阅读中的讨论图书。评论家韦恩·布斯称图书阅读中的讨论是学生一起来挖宝。笔者认为：“说”图书，能让课外阅读锦上添花。
与一些发达国家相比较，我国的PPP项目资产证券化起步比较晚，体系还不够完整，仍在存在许多需要完善的方面。由于PPP项目资产证券化是近几年的新兴领域，因此不但缺乏一定的经验积累还缺乏必要的理论作为指导。
基础资产的转让主要包含以下两方面：一方面是符合真实销售时，应该终止确认资产；另一方面如果PPP项目公司依然保留了基础资产的所有风险，那么证券化资产需要持续确认。
(二)购买次级证券的会计处理
购买次级证券是原始权益人进行信用增级的重要手段。原始权益人一般会将其持有到期，需要按照持有到期投资进行。对于次级资产支持证券的到期收益分配，如果证券到期的时候资金无法满足所有的偿付要求，那么应该首先满足优先级，之后偿还次级债券持有者。
(三)相关税费
会计处理主要是针对于真实出售情况。PPP项目资产证券化过程中不收印花税，但是其应该按照企业所得税的相关规定缴纳取得服务收入以及次级证券的利息收入的一部分。
三、结语
本文首先对PPP项目资产证券化业务流程进行了一定程度的阐释和介绍，并且对PPP 项目资产证券化会计问题进行了一定程度的研究和分析。然而要进一步提高我国PPP项目资产证券化的发展，依然需要相关人员和单位从实践中去积累经验，争取不断将其不断完善。
参考文献：
[1]黄芝茗.PPP项目资产证券化会计问题研究[J].中国市场，2017 (19)：213-214.
[2]王明吉，崔学贤.PPP项目资产证券化之会计处理与税务影响[J].财会月刊，2017 (1)：61-63.
[3]李兰.PPP项目资产证券化的财税处理[J].财务与会计，2017 (13)：34-36.
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