日本、韩国对华直接投资规模、产业和影响的实证比较，本文主要内容关键词为：韩国论文,实证论文,日本论文,投资规模论文,产业论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
日本和韩国是与中国经济关系日益密切的邻邦，2005年分别是中国的第三、六大贸易伙伴，吸收外国直接投资的第三、四大来源地。相对于美国及欧洲许多发达国家而言，日本韩国都是通过引进西方科学技术不断模仿创新获得成功的具有后发优势的国家，两国在对外直接投资尤其是对华投资方面有许多共同点。但是因为两国经济发展水平、产业结构和经济景气的不同，对华产业转移的特点和影响也存在差异。本文在研究两国对华投资规模和产业分布状况的基础上，比较了日本韩国对华投资对投资国和东道国经济的关系和影响的异同点。
一、日韩对华直接投资规模及变化的比较
在对华投资上，韩国公司进入中国的时间要晚于日本。韩国始于1985年，而且最初几年均是经由香港或日本间接进行的，1988年韩国才开始直接向我国投资；日本比韩国早20年与中国建立了外交关系，日本对华直接投资开始于1979年，日本对华直接投资有较为坚实的基础；中韩建交虽较晚，但发展异常迅猛。从两国可比性的角度出发，笔者选择20世纪90年代后的时段作为研究对象。
自上世纪90年代以来，与日本对外直接投资呈现的大幅度波动相比，韩国对外直接投资呈现出平稳性变化。1990-2004年，韩国对外直接投资数额以年均18.6%的增长速度由1990年的 10.5亿美元上升到2004年的57.8亿美元。而日本对外直接投资在受到本国经济萧条和亚洲金融危机的影响下，经历了三次大波动。1990-1993年、1997-1999年和2001-2002年这三个阶段均是日本对外直接投资的下滑期，下滑幅度分别为72.6%、14.5%和17.4%。从单个年份来看，韩国对外直接投资的数额与日本相差甚远。1990- 2004年，韩国对外直接投资年平均数额为31.6亿美元，日本对外直接投资年平均数额为281.4亿美元，是韩国对外直接投资年平均数额的8.9倍。
总体而言，日本和韩国对华投资额在波动的过程中均呈现出增长趋势。根据商务部资料， 2005年日本和韩国对华投资分别为65.30亿美元、51.68亿美元，居对华投资的第三、四位国家。尽管日本对外直接投资总额由1990年的505亿美元下降到2004年的371.8亿美元，但其对华直接投资却在对外直接投资总额减少的情况下，由1990年的5亿美元增长到54.5亿美元。同期韩国对华直接投资的增长幅度也远远超过其对外直接投资增长的幅度。1990-2004年，韩国对华直接投资由起初的0.12亿美元上升到36.3亿美元，增幅高达30150%，而其对外直接投资总额增长的幅度为450%，前者是后者的67倍。1990-2004年这15年间，日本对华直接投资的年平均数额为31亿美元，而韩国为13亿美元，日本对华直接投资的年平均数额为韩国的2.4倍（如图1所示）。尽管韩国对华直接投资的年平均数额少于日本，但其对华直接投资在韩国对外直接投资总额中所占的比重(34.32%)高于日本对华直接投资在其对外直接投资总额中所占的比重(11.7%)，且韩国对华直接投资所占比重呈现出明显增长的趋势。
图1 日本和韩国对华直接投资对比图（单位：十亿美元）
图2 日本和韩国对华占总直接投资比重对比图（单位：%）
二、日韩对华直接投资与本国经济关系的实证研究
图3 日本GDP与对华直接投资趋势图（单位：亿美元）
根据邓宁的国际投资周期理论，一国的对外直接投资与其GDP存在紧密联系。因此笔者试图研究两国各自不同的经济状况和景气变化对其对华投资产生的影响。所用1990-2004年的数据来自于韩国经济研究所(KEI)、韩国进出口银行和日本综合开发研究机构(NIRA)。国内生产总值和直接投资额均以亿美元为单位，图3、图4根据相关数据绘出两国对华投资与本国GDP之间的趋势图，左、右纵坐标分别表示GDP和对华投资，从图形中可以看出两变量之间具有一定的相关性。
图4 韩国GDP与对华直接投资趋势图（单位：亿美元）
回归模型中JFDI、JCFDI、KFDI、KCFDI分别表示日本对外直接投资变量、日本对华直接投资变量、韩国对外直接投资变量以及韩国对华直接投资变量。韩国、日本的国内生产总值设变量为KGDP和JGDP。分别对以上变量都取对数，运用Eviews5.0先对变量之间的相关度进行检验，再分析日韩国内经济背景与其对外、对华直接投资规模的关联性，并比较两者之间的差异。
日韩对华直接投资与本国GDP之间的相关系数分别为0.770028和0.8618，而对外直接投资与本国GDP之间的相关系数分别为-0.343964和0.814191。说明日本的对华投资区别于日本总体的对外直接投资，从相关度检验大致可以看出，日韩国内经济与对华直接投资相关性较大，而日本对外直接投资与其GDP呈负相关，这验证了前面的分析结果即日本对华直接投资在对外直接投资总额减少的情况下，却由1990年的5亿美元增长到54.5亿美元。而韩国的对华投资与其总体的对外投资规律与经济发展的关系大致相似。如果进一步具体分析，日韩国内经济背景对两者对华投资和总体对外投资的具体影响程度如何，需建立回归方程进行分析。分别进行四次一元回归。回归结果如表1所示。
回归结果表明，回归方程1、2、4的参数估计均通过t检验，是显著的，判定系数也较高，经济学检验的含义合理。日韩国内经济与对华直接投资额呈现正方向变化，即两国国内GDP的提高有利于日本、韩国对华直接投资的增加。日本国内GDP每增长1%，将导致对华直接投资额增加4.4604%；而韩国国内GDP每增长1%，将导致对华直接投资额增加5.2303%。回归方程3即日本国内经济与其对外直接投资的关系，因判定系数过小(0.0505)而失去回归的意义，这与20世纪90年代后日本国内特殊的经济萧条状况有关。韩国国内经济与其对外直接投资呈现正方向变化，韩国国内GDP每增长1%，将导致对外直接投资额增加1.8279%。从日韩国内经济的现实情况对其直接投资的影响程度来看，韩国国内经济对其对外直接投资的影响要大于日本。
表1 国内生产总值对直接投资影响的回归结果
回归方程 F值 拟合优度系数
1.lnJCFDI=-46.6648+4.4604*lnJGDP
18.93657
0.5616
T:
了 (-4.2663)
(4.3516)
2.lnKCFDI=-42.004+5.2303*lnKGDP37.54036
0.7230
T:
(-5.8549) (6.1270)
3.lnJFDI=12.8783-0.8992*lnJGDP 1.744427
0.0505
T: (1.7727)
(-1.3208)
4.lnKFDI=-12.0161+1.8279*lnKGDP25.56300.6370
T: (-3.9547)
(5.0560)
由于日本、韩国国内经济背景的不同，他们与对外直接投资规模的关系就有所区别，呈现出不同的经济规律。日本跨国公司20多年的全球高速扩张使国内消费者需求趋于饱和，同时日元升值压力和劳动力的低成本优势消失又降低了日本产品的出口竞争力。日本企业更加迫切地要开拓国外市场，在此情况下大型企业纷纷要求放松对FDI的限制，把大量生产资源转移到国外，对国内中间产品订货量的减少造成了与大型跨国公司配套的日本中小企业产出的需求不足，动摇甚至破坏了日本株式会社制的经济基础。而日本跨国公司的全球飞速扩张又导致了日本长期的经济萧条，国内经济增长停滞和失业人数增加还会加重有效需求不足。日本对外直接投资与本国GDP的相关系数和回归计算，从实证的角度验证和支持了某些学者关于日本跨国公司快速发展“掏空”国内产业基础，影响国内经济增长的观点（高毅、关涛，2005）。但是，日本对华直接投资对日本经济的影响却是正相关的，说明两国的产业结构和经济关系具有互补性。中韩两国在产业结构上位于更接近的两个层次，存在互补性和合作性。韩国在1998年经济危机后及时调整了经济发展战略，有计划地逐步进行新一轮的产业结构改革，经济得到迅速恢复，经济结构的及时调整使其经济实力明显增强。因此，日本韩国的对华投资对本国的经济发展均起正向激励作用，韩国呈现出更强的相关性。
三、日韩对华投资的产业分布比较
1.制造业投资的总体比较
在日本与韩国的对华投资中，制造业一直占据着较大比重。日本对华直接投资一直以制造业投资为中心而展开，而且对华制造业的直接投资仍然在提高，根据统计，2000-2004年，在日本对华直接投资中，制造业投资为11013亿日元，非制造业投资为2101亿日元（见图5），尽管日本制造业对华直接投资在本国经济周期和亚洲金融危机的影响下，呈现出波动性变化，但制造业投资仍是日本对华投资的主体，在1993-1996年这四年间，日本制造业对华投资的比重分别高达81.1%、72.2%、77.5%和71.8%。韩国进出口银行的数据显示，韩国对华投资中制造业比重是最高的。1993-2000年间，韩国制造业对华投资占其对华投资总额的85.6%，远远超过日本同期 50.9%的比重。在1993年和1994年，韩国制造业占其对华投资的比重甚至高达95.2%和91.8%。至2003年末，韩国对华制造业投资累计7822项，共67.3亿美元，占全部投资金额的85%。可见，韩资企业与日资企业虽然在对华投资上具有向制造业集中的相同特点，但是韩国比日本更倾向于制造业。
图5 日本对华直接投资的发展（单位：亿日元）
资料来源：日本财务省公布的历年数据。
表2 制造业占韩国对华投资的比重
（单位：%）
年份 1993 19941995 1996 1997 1998 1999 2000 平均
项目比重93.4 83.6 86.4 86.8 87.1 83.9 90.3 86.7 87.2
金额比重95.2 91.8 84.5 77.5 64.4 85.8 81.0 84.4 85.6
资料来源：根据韩国进出口银行《2001年海外投资统计》有关数据计算。
通过以上分析可以看出：日本、韩国的制造业具有较强的国际竞争力，对华投资的产业结构正是这种产业竞争力的反映；从各国（地区）投资产业分工的角度来看，日本、韩国在华投资企业主要在制造业生产领域拥有相对集中优势。
2.制造业内部的比较
图6 1990-2003年日本制造业对华直接投资（单位：百万美元）
图7 韩国制造业企业在华投资行业结构动态（单位：百万美元）
在制造业内部日资企业和韩资企业的产业集中趋势基本相同，主要是投资于各自具有比较优势的行业。在制造业内部，电器、机械、运输和纺织是日本对华投资的重点。1990-2003年，这四大类累计对华投资达48.64亿美元、26.60亿美元、23.65亿美元和20.24亿美元，占据制造业对华投资比重的25.8%、14.1%、12.5%和10.7%。其中日本纺织业的对华投资额在 1997年后一路下滑，由90年代初期对华投资的第二位下降为2003年的第七位，这表明了日本对华直接投资由劳动密集型产业向资本、技术密集型产业的转移。在此转移过程中，以汽车和家用电器等的当地生产为中心，运输机器工业（主要是汽车工业）投资迅速增加的同时，出现了大型投资增加的新动向。标志着日本对华直接投资重点和方向的转变及投资档次和技术转移程度的提高。
近几年，韩国的机电、汽车、化工、金属等技术密集型和资本密集型行业对我国投资逐年增加，截止到2002年底，韩国在华投资比重最高的制造业行业分别为机械电子通讯设备类和纺织服装类，比重分别为34.24%、2.85%，这也是韩国具有传统比较优势的产业。从长期看，韩国对中国制造业的投资结构存在由纤维服装、饮食制造业、皮革制鞋业等消费资料产业向电子通信、石油化学、机械装备等生产资料产业转变的倾向（见图6、图7）。具体看来，A类即电子通讯、石油化工、合金、机械装备等行业，从1992年到2002年10年投资累计总额为26.49亿美元，分别高出B、C类1倍以上，B类包括食品饮料、纺织服装、鞋帽皮革、木材加工、造纸印刷等行业，C类为非金属矿产、运输机械和其他，20世纪90年代初这两类投资与A类相仿甚至略高，中期以后大幅走低，这表明韩国在华投资的重心正在从劳动密集型产业转向资本密集型和技术密集型产业。在这一过程中，一些韩国大企业对华投资正由加工组装环节向上下游延伸，研发、零部件生产、批发零售和售后服务对华投资力度有所增强，出现整个产业链对华转移的新动向。
日韩对华投资在同类行业投资的内容和集中程度上存在一些差距。日本企业主要集中在资本密集程度比较高的机械类领域投资，一定规模的纺织品、服装投资仅仅是为了适应国内落后产业转移和国内市场加工进口的需要；韩国企业的投资规模优势主要集中在服装纺织品等劳动密集型行业和金属制品等传统优势产业，IT相关领域投资主要为适应占领中国国内市场的需要，技术和资金含量低于日本企业。
因此，在制造业中日资企业和韩资企业的产业集中趋势基本相同，在电子通讯设备行业投资最多，比重高于其他国家（地区）企业的平均水平；由于各自比较优势不同，日本和韩国企业对华制造业投资仍然存在差异。
3.服务业投资水平
日韩对华服务业投资水平均低于外资平均水平。日本对华投资中服务业所占比重远远低于全部外资的平均水平，但是行业投资分布不均。日资在批发零售、金融保险业所占的比重超过其他主要投资来源国，说明日本在这些领域具有国际竞争力和海外扩张能力，而其他服务业的投资比重都低于平均水平。虽然近两年韩国企业已开始进入保险服务、传媒服务、证券服务、旅行社服务、公用服务业等服务领域，但韩国对中国投资比重较高的仍然是不动产、饮食宾馆业、建筑业、批发零售业等服务产业，大都低于外资的平均水平。表明韩国服务业企业的国际竞争力与日本等国（地区）相比仍然存在一定差距，虽然韩国的投资目标有向第三产业转移的趋势，但韩国国内服务业海外转移的能力尚未完全形成。
四、日韩对华投资与我国产业结构的关系
日韩对华投资的规模在逐步增大，对我国的产业结构必然产生影响。下面以中国第二产业、第三产业产值为代表，根据1991-2004年日本韩国对华直接投资和中国三次产业产值数据，运用Eviews5.0进行回归分析，定量比较日韩对华直接投资对我国产业结构的影响。日本对华直接投资变量为JCFDI、韩国对华直接投资变量为KCFDI，中国第二产业设为X2，第三产业设为 X3，分别对以上变量都取对数，实证结果见表3所示。
表3 日韩对华直接投资对中国产业结构影响的回归结果
回归方程 F值
拟合优度系数
1.lnX2=6.1636+0.6498*lnJCFDI
34.382340.719721
T:
(16.3445) (5.8636)
2.lnX2=7.5949+0.3353*lnKCFDI
47.891280.782940
T:
(61.8315) (6.9204)
3.lnX3=6.1300+0.5389*lnJCFDI
21.929270.616737
T:
(15.6489) (4.6818)
4.lnX3=7.3179+0.2777*lnKCFDI
27.404700.67009
T:
(54.40038) (5.234950)
从回归结果可以看到，回归方程1,2,3,4的参数估计均通过t检验，在显著性水平为1时是显著的，判定系数也较高，经济学检验的含义合理。从第二产业来看，日本对华直接投资增加1%，中国第二产业增加0.6498%，韩国对华投资增加1%，中国第二产业增加0.3353%；从第三产业来看，日本对华直接投资增加1%，中国第三产业增加0.5389%，韩国对华投资增加1%，中国第二产业增加0.2777%。从日韩对华直接投资对我国产业结构的影响程度来看，对我国第二产业的影响大于对第三产业的影响，这跟日本、韩国在制造业所具有的较强的竞争优势有关，日韩对华投资，带动了我国第二产业的进步。从定量的计算看，日本对华直接投资对我国第二和第三产业的弹性系数均大于韩国。这与日本对华投资的规模和产业的技术互补性有关。笔者有理由认为在我国制造业的规模扩张中日资、韩资企业发挥了一定的作用。
五、结论
20世纪90年代以来，日本、韩国国内的经济发展状况存在较大差异，例如日本经历了国内经济的长期萧条，因此两国的对外直接投资也呈现不同的发展态势，但是两国对华直接投资在本国对外直接投资总额中所占的比重均较高。日本的年平均投资额高于韩国，但韩国对华投资呈现更高的比重和更快的增长趋势。
韩资企业与日资企业虽然在对华投资上具有向制造业集中的共同特点，但是韩国比日本更倾向于制造业。两国主要投资的行业及投资的目的存在差异，日本企业主要集中在资本密集程度比较高的机械类领域，纺织品、服装投资主要目的在于边际产业转移和加工贸易；韩国企业的投资规模优势主要集中在服装纺织品等劳动密集型行业、金属制品等传统优势产业及IT相关领域，投资的主要目的是占领我国国内市场，技术和资金含量低于日本企业。
虽然日本对外直接投资与其国内经济紧缩状况出现负相关关系，但是日本、韩国的对华投资对本国的经济发展均起正向激励作用，韩国呈现出更强的相关性。同时日本、韩国对华投资对改善我国产业结构尤其是对推动制造业的发展作出了贡献，日本对华直接投资对我国第二和第三产业的弹性系数均大于韩国。因此，日韩两国的国际资本移动与我国形成了双赢而不是相互威胁的结果。