投机热潮下比特币的风险与治理
——基于不同群体风险意识和参与程度
◎栾文赟 何嘉敏 赵润铭 彭心蕙
近年来在多部门加强监管并不断警示风险的背景下，以比特币为代表的数字加密货币仍受到追捧和炒作，日益形成复杂的投资产业链，吸引公众盲目参与，蕴含着极大风险。在此背景下，本文从专业角度探究比特币的技术和风险，通过调研了解不同群体的风险意识和参与程度并进行风险警示，最终提出风险监管的相关建议。
一、比特币的概述
比特币的面世是人们对2007年次贷危机爆发的一次重要反思与突破——2007年，由于美国国民的过度消费以及金融行业许多低估风险的金融创新，众多国民高额负债。同时由于社会经济状况逐渐步入萧条，失业率不断攀升，众多银行面临着巨额贷款无法收回的情况，从而造成银行资金链断裂，引起金融危机并蔓延至全球。危机的爆发使得人们对央行货币超发愈发质疑。比特币以其去中心化、流通性高、保密性强等特点吸引了人们的眼球，但同时也不禁让人思考其是否真的能够替代货币。
比特币最大的特点便是去中心化，即不由任何国家或政府发行，而是通过庞大的网络节点将每一笔交易记录于分布式数据库，任何交易者都是参与比特币制造的一份子。只要拥有一台能够联网的计算机，无论何时何地，任何人都有挖取、收购和抛出比特币的权利，而且在此期间没有人能够破解你的个人身份信息。去中心化的特点再加上监管机构的缺失，使得比特币交易还拥有了免除税收、免除监管等好处，不仅大大节约了其交易成本，也极大地促进了它在国际上的流通。因此从货币的流通手段和世界货币职能来看，比特币具备成为替代货币的可能性。
“锲而舍之，朽木不折；锲而不舍，金石可镂。”也有人说，人生的伟大目标都是从眼下干起的。每个人的成功都来之不易，它不在于当初定立的目标有多高，理想有多远，决心有多大，而在于能否坚持下去，正所谓坚持到底就是胜利。《把信送给加西亚》中的罗文中尉是这样，井冈山精神的锻造是这样，中国革命的胜利也是这样。同样，建设美丽文明祁县，实现伟大复兴的中国梦也是这样。“井冈山”到“中国梦”是伟大的历史跨越。我们要从小处着手，大处着眼，把工作融入实现中国梦的伟大实践，尽职尽责，尽心尽力，用执着的精神全心全意地去做好每一件小事，认认真真地做好每一项工作，中国梦就将在我们每个人的坚持不懈的努力奋斗中实现！
与之持相反态度的凯恩斯学派认为去中心化将政府的货币政策剔除在外，长期以往，必然会发生通货紧缩，这势必又危害整个社会经济环境。此外，对于比特币的需求多为规避监管洗黑钱等不法行为以及投机性需求，去中心化也如一把双刃剑，使之失去了政府的公信力。因此对于比特币是否能承担起流通货币的价格尺度和支付手段，仍有待商榷。
第三，过去采取的立案审查制度是对当事人的起诉条件进行实质性审查，甚至会对相关事实和证据进行审查，但是立案登记制之下，不可能对执行依据进行实质审查，并且立案阶段的简单审查并不能够准确确定是否属于执行依据不明，就冒然不予立案，则是有违正当程序的基本要求，对当事人来说无异于被挡在了法院的大门之外。
二、比特币的风险分析
关于比特币的风险，是投资者们最关心的问题。本文从比特币本身的风险及比特币对现行货币金融秩序的影响两个方面进行阐述。
例如，在学习传染病及与免疫的相关知识时，教师可以通过动画的方式为学生展示传染病。比如，流行性感冒是如何在我们的学习生活中进行传播的，同时向学生讲解讲卫生与否对于预防传染病的重要性，而且向学生讲解个人身体素质对于疾病防范的重要性。这不但可以激发学生的学习兴趣，对于学生针对传染病的防范意识以及卫生状况的改善都有着极大的帮助。
（一）比特币自身的风险
1.技术风险。
1.学校往往把工作重心放在智育上，忽视了学生的道德品质教育。近些年来，在国际大环境与国内教育改革的形势下，我们国家已开展了一些有关情感教育的理论和实践的探索，但实际情况是，包括感恩教育在内的情感教育还没有引起社会各方面的重视，实践中一些手段与方法还很不够，使感恩教育的目标与现实之间还存在很大的差距。传统的德育主要以教师为中心，注重道德知识的传授，忽视学生在感情上的需求，没有充分尊重他们的积极性和创造性。
2.成本过高。
比特币的数量是恒定不变的，制造比特币的唯一方法是通过计算机“挖矿”来实现。随着计算力要求的逐步提高，“挖矿”的成本也将显著上升，对电脑的数量、硬件以及电费等的要求也将越来越高，这是投资者需要面对的成本风险。
3.市场垄断且易被操控。
右兰索拉唑缓释胶囊在Beagle犬体内的生物等效性研究…………………………………………………… 喻明洁等（16）：2188
（二）对当前货币金融秩序的扰乱
1.投机风险。
吕英理事长代表理事会向大会做了题为“服务、发展、创新，提高煤炭加工利用水平”的工作报告；张绍强副理事长在会上做了关于“宣贯‘十二五’煤炭工业环境保护、资源综合利用及洗选加工规划”的报告；鞍山重型矿山机器股份有限公司董事长杨永柱代表会员单位在会上发言。大会还邀请煤炭科学研究总院北京煤化工研究分院副院长陈亚飞、中国石油规划总院副总工程师张福琴先后做了题为“我国低阶煤资源特征及其合理加工利用”及“C3/C4资源加工利用分析”的专题报告。
大部分投资比特币的人以赚取差价为目的，将其视为一种投机方法。他们以较快的速度进出市场，有的甚至还利用杠杆来进行交易，导致了比特币价格的不稳定。截至2017年12月，比特币单价达到了最高的2万美元。九年的时间，价格暴涨了千万倍。而在随后的半年里却又飞速下跌，最低跌至5772美元。因此，价格的巨幅波动已然成为投资比特币的主要风险。
而根据比特币的风险认知和市场前景调查，被调查的男性和女性对比特币风险评分都相对较高，比特币在大众认知中属于风险较高的投资品。然而高风险性并没有使大家都其望而却步。认为比特币前景较好，今后愿意购买比特币的男性群体要远远多于女性群体，男性对于风险的偏好程度比女性更高。
由于比特币的去中心化及高匿名性的特点，投资者可以借比特币投资使资产绕过监管机构的视线，通过交易平台参与境内外的一些交易。同时，比特币的交易通常没有详细的交易记录，也就是说任何一笔交易都无法辨别其交易的目的。这一特征容易使比特币成为洗钱和巨额融资的非法渠道。当发生一些违法交易时，监管机构往往不能及时发现并作出制止。再者因为相关记录的不足，也为监管机构事后追查增加难度。
3.对现有政策的干扰。
当一国允许比特币流通时，该国的货币政策会受到冲击。由于比特币自身的特殊性，央行难以估计其流通数量，这给监管带来严重困难，从而扰乱国家货币供给，进一步导致该国货币政策和财政政策紊乱，影响国家政治经济的发展。除此之外，由于比特币总量固定不变，从长远的角度来看，其必定会陷入通货紧缩的风险。
总的来说，比特币的流通会给正常货币经济带来不小的冲击，但是比特币市场仍然是有需求的，有它的支持人群，而我们也无法完全杜绝这些风险。可以说，比特币的风险于比特币是共存的，不能被忽视。
三、基于不同群体的调查分析
（一）调研情况总览
在对比特币未来发展前景的态度和预测上，近半数学生持观望态度，少部分学生看好比特币的发展，而财经工作者更乐观看待比特币发展，其比例是学生的两倍。另一方面，超半数学生对“我国正式定性ICO是未经批准的非法融资行为，任何组织和个人不得从事代币发行融资活动”这一政策持中立态度，极少数提出反对，且73.6%的学生支持我国对比特币市场进行进一步管制。相比之下，财经类工作者对比特币的态度远没有学生群体那么谨慎，近半数人反对定性ICO为非法融资行为的政策，超半数人认为我国应适当放宽对比特币投资市场的限制，仅有28.89%人支持进一步管制比特币市场。
“me too”最早是在2006年由美国黑人社会活动家塔拉纳·伯克发明和传播的标签。2017年10月，好莱坞资深制片人哈维·韦恩斯坦的性侵丑闻被曝光，美国女演员艾莉莎·米兰诺在推特上鼓励遭受性骚扰或性侵的女性使用“me too”标签，站出来分享自己的经历。
在回收的有效调查问卷中，女生人数占61.04%，男生人数占38.96%，其中又以90后人群居多，其次是80后、00和70后，所处地区集中在东部地区，中部地区次之，西部地区的人数最少。
需要注意的是，在实践应用期间，专家无法准确地判断处于某一等级标准的人数，以及准确解答各试题概率。所以，在执行设定考试等级标准的时候，全部专家都要自己亲自解答各试题。与此同时，应专家判断需要反复进行，因此这种设定方法导致标准设定工作量增加，复杂性提高，不仅耗费大量时间，同样也会耗费大量人力，容易诱发等级标准低估的情况。
首先，比特币是基于区块链技术发展的，未来技术发展的方向是否仍支持比特币发展尚不明确。其次，投资者能够获得的平台信息是很有限的，因此，比特币交易平台的优劣很难判别。更重要的是，比特币交易平台的抗风险能力是否能匹配交易量的快速增加，都是比特币交易在现阶段所面临的较为严重的技术风险。纵观比特币的发展史，有不少国家的比特币交易平台因安全漏洞遭受黑客的入侵，直接导致平台数据的丢失，给投资者带来了巨大的损失。
除了性别、年龄和地区因素外，我们发现在接受问卷采访的人群中，具有本科和硕士及以上学历的占比高达70%。从事财经类工作或其他工作的人数相对于学生来说较少。而在所有接受调查的高校大学生中，经济类专业学生所占比重最高，超过了70%，其他类型比如：理工，管理或人文艺术等专业学生虽也有参与，但人数相对较少。简单分析可能受调查者所在院校属于财经院校影响较大。
我们同时也调查了两种人群对其他数字货币的了解情况，接近半数的学生对其他数字货币完全没有了解，而财经类工作者或多或少都听说过其他数字货币，如莱特币、夸克币、无限币等。同时近半数的同学对数字货币交易完全不了解，而财经类工作者进行过数字货币交易比例则稍微高一些，这一现象主要原因可能为学生和工作者的经济能力不同，学生缺少了解数字货币投资的渠道。这个原因同样可以验证大多数学生不了解ICO或仅对其有所耳闻的现象，而财经类工作职员在工作环境中需要对经济实事和热点话题有所了解，因此大部分都听说过ICO。
从调研结果中不难发现，民众对比特币的特点有一定的了解，特别是对其去中心化及匿名性的认知，但对于其逃避监管用于洗钱等非法交易的其他特征，财经相关人士了解居多，普通民众了解较少。
ICO是指区块链项目首次发行代币，募集比特币、以太坊等通用数字货币的行为，听说或参与过的民众占半数以上，对ICO的相关政策民众也有自己的思考和态度，相较而言，民众还是有将比特币工具化的倾向，而非将其作为货币。
从对比特币相关案例的了解情况来看，民众整体的了解程度不高，这既与民众对比特币投资参与较少的现实有关，也存在一些“幸存者偏差”，即比特币投资者对自己的投资状况有着较强的隐私保护意识。根据我们对相关文献及报道的调研，相关案例多涉及到投资平台信用缺失。因此民众对比特币相关案例的了解较为片面。调研结果中对比特币前景的态度，就明显具有偏向性——持观望、不看好、不感兴趣态度的民众占多数。
近几年的研究发现，全球40%的比特币集中在大约1000个账户中。究其原因，一方面“挖矿”难度的增加，导致越来越多的“矿工”选择联合起来，进行技术、硬件等方面的合作以降低“挖矿”的成本；另一方面，早期的“挖矿”行业圈较小，进入的难度较小，易于形成集团性“挖矿”，因此操控比特币市场的价格于他们而言较为容易。普通投资者在非理性的看涨比特币而进入市场的同时，容易忽视那些长期控制比特币市场的机构投资者，从而在一定程度上可能“被操纵”，因此产生资本损失。
（二）分析不同职业群体的风险意识和参与程度
考虑到工作环境、工作经验对个人理财观念、投资风险意识的影响，我们对比了学生和财经类工作职员（包含了高校财经学科教师）两个群体的数据，进行相关的数据分析。
在投资形式偏好上，两个群体都一定程度上较为信赖银行相关的投资，比如储蓄、理财等，但有所不同的是，财经类职员同时也偏向于风险稍大一些的投资，例如信托、私募、房地产和古董字画。可能相较于工作职员，学生并没有自己的独立经济来源，因此学生更少接触和考虑各类理财、投资产品，受大众流行观念影响和家庭影响较大。
对大多数学生而言，比特币等数字货币只是一个模糊的名词和概念。而深入了解过比特币相关知识的财经类工作者的比例更大，主要了解渠道包括新闻报道、网络和报刊杂志。此外，这两个群体对比特币的特点都有较为清晰的认识，都认识到比特币的去中心化、匿名性、以区块链技术为基础、易于跨境交易等特点，但更大比例的学生认识到比特币易作为洗钱等犯罪行为的手段，这可能是因为他们受比特币的犯罪新闻的影响较大。
根据调研结果显示，听说过比特币的人数比例高达近70%，完全不了解的只占10%左右，但非常了解并进行过数字货币交易的只有7%左右，因此我们猜测民众对于比特币的交易多持观望态度，对比特币的交易意愿较低。
通过发放问卷为主的调查方式，我们收集到了大量第一手数据。本次共回收问卷249份，其中有效问卷249份。在保证收集到的问卷的客观和真实的前提下，我们对现有数据进行了认真地分析，从而得出了显著的结论：不同的群体对于比特币的风险认识和参与程度有着明显的区别。
由此可以看出，学生群体对比特币及相关数字货币政策的了解较少，对比特币投资的风险意识较强，因此对比特币投资持谨慎态度；财经工作者有更多的渠道了解数字货币投资和相关政策，对投资比特币及未来发展的态度更加明确，因此他们对比特币的风险接受程度比学生群体更高。
（三）分析不同专业高校生的风险意识和参与程度
在经管类专业和非经管类专业学生的比较中我们发现，无论是经管类专业学生和非经管类专业学生，80%以上的学生都首选与银行相关的投资理财方式，其次是保险投资和房地产投资，选择比特币等虚拟货币投资的人数极少。而相比与非经管类专业的学生而言，经管类专业学生倾向于比特币等虚拟货币作为投资方式的人数更多。
关于了解比特币的途径以及对于比特币相关信息的知晓程度的调查中，经管类和非经管类专业的学生们大都通过网络渠道接触过比特币的相关信息，新闻报道和报刊杂志也是重要的信息来源。经管类专业学生因专业性质，在课堂上学习到的比特币相关知识更多。但就调查到的总体情况而言，涉及到有关比特币的专业性的问题，例如比特币的相关原理、比特币的特点、比特币的进入渠道、其他数字货币等，经管类和非经管类专业的大多数学生都不是非常的了解，对比特币的相关信息非常了解的人数占比不足10%。
坤二少爷冷冷一笑，说：“贵府富丽堂皇，却有一股阴气穿堂入室，萦屋绕梁，此为阴盛阳衰的不祥之兆！如果我没说错的话，老爷的妻室不止一房吧？”
而根据有关比特币风险认知和市场前景方面的调查，从整个学生群体对比特币风险评分的结果来看，比特币等数字货币在学生们的认知中仍旧属于高危投资。绝大多数学生今后并无购买比特币的打算，其中价格不稳定、存在投资风险、洗钱黑色交易等犯罪风险、交易系统不完善、政策监管不健全等都是影响学生群体较少投资比特币的重要因素。
培训之后，进行集中封闭式的岗位测评。选定同一时间、同一地点，由全部职能科室主任组成的评审团队各自独立地根据岗位说明书对所有参评岗位按照评价要素逐一打分，填写“北医三院职能部门岗位评价评分表”。
总体而言，通过对财管类和非财管类专业，对比分析，我们发现除了经管类专业学生在课堂上了解到的比特币相关知识要更多些之外，其他调查结果显示在比特币的具体的专业性信息上，二者了解程度并无显著差别。我们简单分析认为，对于比特币这种国家政策尚不明朗的投资方式来说，高校课堂上并未过多详述，学生们也并无实践经验，因此造成上述结果。
（四）分析不同性别的风险意识和参与程度
在不同性别的调查数据对比中我们发现，在投资形式的选择中，男性和女性都把银行相关投资作为首选，其次是保险投资和房地产投资。在比特币等虚拟货币的投资选择中，男性相对较多，达到了11%，女性相对较少，只有4%。
其次，在有关比特币原理，特点和市场交易等基本信息的调查中，大多数的男性和女性对此都只是有所了解，差别不是很大。但对于比特币基本信息非常了解的人数占比中，男性显然要多于女性。简单分析可能的原因是男性表现出的对于数字科技的兴趣要比大部分女性更为浓厚。这也直接体现在女性在不了解比特币基本信息的人数占比上要远高于男性。
富察氏慢慢喝了一口水，便是不适也不愿乱了鬓发，顺手一抚，才慢慢坐直身子，叱道：“糊涂！还不请侧福晋坐下。”
（2）直流输入，无备电：采取直流电源的直接供电方式。这种方式适合对网络质量要求不高，同时信号源为直流输入的场景。
2.法律风险。
最后，在有关比特币市场发展建议方面，男性和女性都普遍认为应当进一步加强监管，规范比特币市场。存在少数男女持有中立和相反的意见，建议保持现状甚至适当放松监管。
总体来说，此次有关比特币调查结果中性别差异主要体现在男性对于比特币基本信息的了解程度和风险偏好明显高于女性，其他方面差异并不是非常显著。
（五）分析小结
通过对调研结果进行分析，不难发现，不同群体的风险意识差别主要来源于对比特币相关知识与案例的了解程度，有机会接触比特币相关知识的人群会对比特币有着更正确的认识，因此，相信给群众普及比特币的相关知识将有利于群众正确认识比特币本质，理性从事相关投资活动。
四、比特币风险治理建议
（一）提高参与者风险防范意识
比特币作为一项新型投资工具，受到一部分投资者的喜爱。但其中不乏对比特币交易风险没有充分的了解而盲目跟风的投机者。为了更好的维护投资者的利益，发挥比特币在金融领域的作用，投资者们更应该充分了解比特币运营的机制、原理以及相应的风险，提高对比特币风险管理的意识，加强应对风险的手段，从而达到降低风险的目的。
（二）建立比特币专用交易监督平台
当前，我国比特币交易平台都是由私人机构建立，并不存在官方设立的专门用于比特币交易和监督的平台。这一现状造成的直接影响就是平台的专业性和安全性难以得到有效的保障，国内投资者更倾向于投资国外交易平台，造成大量资金外流。但是考虑到政策等因素的影响，在国外交易平台进行比特币交易也有着诸多不便。因此，本文建议建立比特币专用的交易监督平台。
首先，该交易监督平台对各个比特币交易平台实行平台评级工作。针对其交易数量、平台交易历史信息、安全程度及是否有违法活动进行相应的评级，公开其相应信息，并且每年进行重新评估。这既是一种对平台的资信认证方式，也能给投资者一个更好的权衡和选择。其次，监督机构也实行类似银行的征信系统，所有进行比特币投资的投资者必须进行登记、信息的录入。通过对各大交易平台的交易历史信息的追踪，如若发现该投资者存在任何不良的经济活动，监督平台可以立刻发出警告甚至禁止其一切比特币交易活动。另外，考虑到比特币交易具有匿名性，比特币交易发生的时，交易双方可以通过平台查询，了解相关信息，做出理性的交易决策。
（三）限制提高杠杆的行为
由于当前比特币交易市场缺乏有效的行政监管和法律监管，部分投资者为了能够谋取更多的利益，利用资金借贷过度抬高杠杆率，加剧了金融市场的不稳定性，给金融市场带来了严重的安全隐患。为了避免这一现象的发生，本文认为可以在现代金融体系中加强对比特币监管，限制过度抬高杠杆率的行为，避免虚拟货币泡沫量的增大。当高杠杆率情况发生时，监管机构可以介入交易，降低一部分资产风险。与此同时，有关部门可以考虑建立相应的比特币准备金制度，从而更好地保证比特币交易市场的安全。
（四）加强比特币相关法律法规建设
考虑到以比特币为主的数字货币与传统货币的显著不同，关于比特币等相关数字货币的法律法规在制定时更应注意其在产生、交易等过程中的特殊性。加快推进比特币等相关虚拟货币的立法进程，理清交易过程中的责任划分等问题，以更严格的标准来规范比特币平台的交易。加强市场管制，制定相应的惩罚制度，严厉打击利用比特币等虚拟货币进行的洗钱、贩毒等一系列违法犯罪活动，确保比特币交易的正常进行。
作者简介：
栾文 赟 ，男，生于1997年12月2日，汉族，江苏泰州人，南京审计大学，本科在读，金融学研究方向。
何嘉敏，女，生于1996年6月7日，汉族，湖南永州人，南京审计大学，本科在读，金融学研究方向。
第三，建立一体化资源服务平台，利用大数据对师资培训提供精准服务支持。京津冀地区地域广泛，高校师资数量较多，传统的区域内集中、聚集型的培训已无法完全满足一体化的培训任务。借助网络技术和信息化手段，建立一体化资源服务平台，实现师资的同步在线培训和培训资源的数字化管理，使优质资源突破时空、数量、规模界限，在三地间实现按需流动。利用服务平台，持续、广泛地获取教师的多维度培训数据，涵盖需求、偏好、效率、评价、特征等方面，并运用大数据技术进行数据挖掘，分析资源优势、区域特色、培训需求的地区差异和个体差别，制订个性化的培训方案，为教师提供精准服务支持，助力教师的协同发展。
赵润铭，男，生于1997年5月25日，汉族，河南郑州人，南京审计大学，本科在读，金融学研究方向。
彭心蕙，女，生于1997年12月26日，汉族，江苏仪征人，南京审计大学，本科在读，会计学（中澳方向）研究方向。
【基金项目】 本文系南京审计大学2018年度大学生实践创新训练计划项目，项目编号：2018SX05001Q
（作者单位：南京审计大学）
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