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韩国经济
1996年是韩国经济界、企业界叫苦不迭的一年。由于年国际市场半导体价格的急剧下跌和国内高费用、低效率的经济结构的相互作用，韩国经济转瞬间从1995年刚刚获得的喜悦中跌入1996年的失望与困惑。据初步统计推算，韩国经济增长率由1995年的9%跌至1996年的6%，贸易赤字由47亿美元增加到181亿美元，经常项目收支赤字由89亿美元扩大到237亿美元，物价涨幅由4.5%扩大到5.1%，经济景气全面下滑。[①]为此，韩国经济学界新近又有“10年周期说”抬头，认为韩国经济又一次面临周期性的衰退转折时期。[②]似乎当今西方发达国家正在逐渐消失的经济景气周期说大有转向东方新兴工业化国家和地区之势。那么，韩国经济1996年的走势和1997年的前景究竟如何？韩国经济是否又一次面临周期性的衰退？它是否代表东亚新兴工业化国家和地区今后一个时期的经济发展趋势？这是我们不能不关心的一些问题，也是世界经济走势的热点构成之一。
经济景气将持续低迷
从整体经济走势看，韩国经济增长率1995年达到9%的新顶点之后便开始急剧下滑，1996年上半年跌至7%，下半年进一步跌至6%，而且没有任何回升的迹象。为此，有关研究机构和专家们几乎一致认为，这种经济增长速度减缓的趋势在1997年仍将持续下去，至少在上半年是如此，短期内难以期望好转，更难指望迅速回到高速增长的局面。而这种趋势又与当前世界经济“东低西高”的景气变动态势相吻合，[③]从某种意义上显示了一种调整与转换的大势。
根据韩国银行和韩国统计厅的分析预测，预计1997年的韩国经济增长率将继续滞留在6%的“低速”增长水平上，其中，制造业的增长率大致与经济增长率相同，也停留在6%的平台上（1994年为10.4%，1995年为10.7%，1996年为6.2%），两者增长势头上将略弱于1996年。[④]
1997年韩国总消费增长水平将下滑到6.0%（1994年为7.0%，1995年为7.2%，1996年为6.5%），民间消费增长率将下滑至6.3%（1994年为7.6%，1995年为7.9%，1996年为6.7%）。在固定资产投资方面，预计1997年的增长率将进一步萎缩，增幅将跌至3.6%（1994年为11.8%，1995年为12.4%，1996年为5.0%），其中，设备投资和建设投资增长率都将低于1996年，预计分别为3.3%和3.9%，[⑤]整个内需市场仍将是萎靡不振的局面。
1997年韩国出口贸易增长率预计为9%，进口贸易增长率预计为8%，[⑥]由于国际市场半导体价格的下跌、交易条件的恶化和国内投资需求的锐减，整个进出口贸易仍将是缓慢增长的疲软局面。预计1997年贸易收支赤字仍将滞留在140亿美元的高位上，经常项目收支赤字在200亿美元的高台上，1996年国际收支的阴影仍将笼罩1997年韩国的对外经济贸易。
1997年韩国新增就业人员将因消费需求下降、生产低速增长而减少，失业人员将进一步增加。
另外，由于国内经济严重不景气，预计1997年的工资增幅和物价增幅将有所下降。尽管如此，大选在即的韩国仍不排除双双上扬的因素与可能。1997年消费者物价涨幅预计会略低于上年水平，但生产者物价涨幅将会因原材料的缓慢涨价而略高于上年水平。
下面我们具体分析展望一下韩国各类经济指标1997年走势。
（一）民间消费。民间消费增长率以1995年1季度的8.8%为顶点，此后呈缓慢下滑趋势，1996年4季度下降到6.1%。[⑦]从消费类别上看，虽然非耐用消费品的消费进展缓慢，但是汽车和空调机等耐用消费品的消费和海外旅游支出大幅度增加，呈持续上升之势。但从总体上看，从1996年4季度和1997年全年前景看，民间消费仍将是缓慢下降的走势，短期内回升的可能性不大。1996年韩国民间消费增长率与GNP增长率大体在同一水平上，即6.7%～6.8%；1997年民间消费增长率和GNP增长率预计会进一步下滑到6.3%的水平线上，两者继续呈同步下跌趋势。[⑧]由于近期内没有任何景气回升的迹象，所以民间消费在1997年及其以后的一段时间里不会摆脱呆滞的局面。从消费形态上看，由于宏观经济持续不景气和资产所得的减少，汽车等耐用消费品的消费也将与准耐用消费品、非耐用消费品及服务业的消费一样，呈增长缓慢下滑局面。尽管如此，与其它宏观经济变动因素相比，这种消费支出的缓慢变化态势，仍显示了其相对变动幅度不大的属性，也符合那种认为消费变动因素比经济增长率或投资增长率等变动因素变化缓慢、波动委婉的经济理论（consumption smoothness）。
（二）固定投资。从设备投资的变动情况看，1996年1季度增长4.3%，2季度增长3.4%，3季度增长3.0%，4季度增长4.6%，全年增长3.8%。这与1994年的23.6%和1995年的15.9%相比，形成明显落差。[⑨]在机械设备投资方面，以通讯设备为主的电气电子设备投资增加较多，但特殊产业及一般产业的机械设备投资却增长缓慢。在运输装备投资方面，1995年4季度和1996年1季度连续出现负增长（－11.1%、－8.5%），2季度后虽因汽车和飞机生产投资的增加而略有好转，但仍回升乏力，特别是铁路运输投资依然是增幅大减。设备投资的锐减导致1996年2季度机械类产品进口额和进口许可额均呈负增长态势，分别为－1.3%和－24.6%，这与1季度的16.0%、1.3%和1995年的27.0%、28.2%增幅相比，明显表明投资欲望下降。[⑩]虽国内机械订货有所回升，但仍无关大局。各方面专家预测，韩国短期内恢复设备投资旺势的可能性不太大。
在建设投资方面也是同样，自1996年2季度后，增长幅度持续下滑。其中，建筑物的建设投资在2季度还曾出现过负增长，虽然公路、港口、机场等社会基础设施投资仍呈增长态势，但增长幅度也开始回落。从近期看，由于相关的建设投资先行指标（国内建设工程签约、政府公共投资、建筑许可面积）没有改善的迹象和回升的可能性，所以建设投资低迷不振的局面仍将持续下去，特别是公寓住宅、商街楼宇、厂房库房等的建设。
由于1997年经济景气预期并不明朗，内需市场不旺，日元持续疲软使韩国企业经营环境恶化等，所以预计1997年韩国设备投资仍将增长迟缓。大约滞留在3%～4%的低水平线上。由于企业战胜困境、迎接挑战的投资心理萎缩，而政府争取经济景气回升的政策手段又十分有限，所以短期内设备投资不会恢复迅速增长。
1997年建设部门投资的前景也大致如此，除社会基础设施的建设外，其它民间建设投资将长期陷入停滞状态，预计整个建设投资增长幅度在年内将停留在3.9%的水平上。尽管有的韩国学者认为近来住宅租赁价格上升会导致住宅需求上升和住宅建设投资复苏，但是鉴于物价的上涨、工资总额的冻结、国民实际收入水平的下降等因素，这种前景预测仍是不确切、不明朗，令人难以置信。
（三）对外贸易。由于韩国主力出口产品半导体国际市场价格的下滑、金属制品国际价格的跌落、日元贬值冲击下韩国汽车与机械类产品出口的减少，韩国1996年的贸易出口几乎陷入停滞状态。其中，6月份出口额只比上年同期增长1.7%，而7月份以后的3个月则连续出现下滑，平均比上年同期减少4%。特别是7月份，除船舶和化工制品外，电子制品、金属制品、机械设备和汽车等其它重化工业制品的出口全部呈下滑趋势，比上年同期减少11.3%。[(11)]尽管纤维类轻工制品出口略有回升，但也无助于出口贸易全面萧条局面的逆转。据韩国银行、韩国统计厅、韩国财经院等权威机构的统计，韩国1996年1～9月出口贸易额为946.14亿美元，4季度出口为341亿美元，全年出口额大约在1287亿美元左右，仅比上年增长4.5%，这与1995年31.5%的出口增长率相比，可谓天壤之别。
进口贸易走势也大同小异。由于国内投资需求的减少，韩国1996年设备与原材料的进口增长幅度都大规模下滑。其中，1～7月份的机械设备进口增长率为7.0%，比上年同期42.1%的增长率减少35个百分点，几乎陷入停滞状态；原材料的进口与上年同期相比也仅增长13.5%，远不及上年同期34.9%的进口增长率；同期消费品的进口增长率（22.4%）虽相对较高，但也同样不及上年同期33.0%的增长水平。[(12)]据初步统计推算，韩国1996年1～9月进口贸易额为1098亿美元，4季度大约为370亿美元，全年累计为1468亿美元，进口增长14.8%，大大低于上年32.1%的进口增长率。
尽管贸易全面萎缩，但由于进多出少，贸易赤字却急剧上升。据初步统计，1996年1～9月累计贸易赤字已达152.09亿美元，其中仅7月份赤字就达22.08亿美元，预计全年贸易赤字为181亿美元。
鉴于韩国1996年的外贸走势下跌不仅仅是一个半导体出口市场萎缩和日元贬值冲击的问题，更深层的是高费用、低效率结构下产品出口竞争力的全面下降问题，是一个需要寻找半导体之后的战略产业、以消除目前在国际市场上无多少适销产品的产业结构调整问题，所以，预计1997年的贸易走势不会有大的好转，即便是后期半导体市场有所扩展和日元币值有所回升，其作用也极为有限。根据韩国经济研究院的预测，1997年韩国进口贸易预计为1556亿美元，增长6.0%，出口贸易预计为1414亿美元，增长9.9%，贸易赤字为142亿美元，[(13)]虽有好转，但仍居高不下。而这种预测也是以1997年后期国际半导体市场价格回升和日元汇率重新坚挺的预期为基础的。因此我们预测，1997年及其以后的一个时期内，韩国对外贸易仍将是一个低速增长的局面，短期内不会走出这种结构性的困境，更何况1997年国际半导体市场价格和日元汇率的预期走势并不明朗。
1997年韩国非商品贸易收支赤字预计为56.8亿美元，大致与1996年56.3亿美元的赤字水平相近。这主要是因为1996年之后韩国海外旅行支出、航运支出、技术使用费支出等迅速上升，而这种增长势头在1997年仍将持续。由此初步推算，韩国1997年经常项目收支赤字规模预计为198亿美元，这与1996年237亿美元的推算值相等，虽有所改观，但仍未根本好转。
（四）韩元汇率。1996年4月以后持续下滑的韩元兑美元汇率，9月份以后已超过830韩元／美元的水平线。[(14)]这种韩元的大幅度贬值，最主要的原因是国内外汇市场美元供给不足和国际外汇市场美元持续坚挺的缘故。即，1996年4月以后出口不畅，5月以后外国人股份投资资金的流入减少；进而造成国际收支赤字扩大，美元流入减少；同时，美国经济看好、美元利率上调可能性增大、日本经济缓慢回升并维持低利率、伊拉克事态可能恶化等因素又造成国际外汇市场中美元坚挺、日元疲软的局面。
鉴于上述导致韩元贬值的主要因素在1996年4季度并无好转迹象，特别是1997年以后的贸易收支与非贸易收支的赤字局面难以有大的改观，国内资本市场对海外资本的引进也不会如预想的那样活跃，所以，预计韩元兑美元的汇率在1997年之后的相当长时间里仍将保持在830～840韩元／美元的水平线上。
尽管韩国企业界和研究机构纷纷指出韩元贬值是因韩元高估币值所致，但仍给人以人为操纵汇率的感觉。可惜的是，这种汇率变动已失去了以往60年代和70年代那种明显影响出口的显著效果，对阻止当今贸易收支及经常项目收支的恶化并未发挥什么作用。正如有些韩国学者所指出的一样，韩国出口产品的价格竞争力及国际收支的改善等问题是难以单纯依靠变动汇率来解决的。而提高效率、降低成本、加速产品换代与产业结构升级似乎才是韩国当今面临的根本课题。
（五）物价。1995年韩国在实现国民经济9%的高速增长情况下却保持了消费者物价涨幅只有4.5%的相对稳定水平。但是，1996年在国民经济增长率大约只有6.8%的情况下，消费者物价涨幅却早已超过5%，使政府年初制定的4.5%的控制目标化为泡影。[(15)]
导致1996年物价持续上涨的原因是：1.工资增长速度超过生产率增长速度；2.1995年消费需求增长对物价上涨的压力转到1996年；3.进口原材料及零部件价格的上涨增加了企业生产成本；4.韩元汇率的持续下跌也影响了物价的稳定。从物价上涨的部门构成看，主要是服务业部门推动着整个物价水平的上涨。换言之，虽然工业制品发挥了稳定物价的作用，但服务业收费的大幅度上扬和房租的上升却刺激了物价的上涨，而服务业又占产业结构的重头比例。从消费者物价走势看，韩国实际上自80年代以后便显示出服务业价格上升推动消费者物价上涨的态势，90年代后，随着服务业比重的扩大，这种现象更为明显。80年代，工业制品价格年均上涨率为5.6%，服务业收费价格上涨率年均为7.3%；90年代，两者价格上升率差距进一步扩大，截至1994年为止，两部门年均价格上升率分别为5.8%和8.8%，1995年分别为2.7%和7.2%。[(16)]
1997年，消费需求、投资需求、工资、汇率等对物价的压力预计会有所缓和，但考虑到1996年下半年服务业及不动产业尚未完全释放的物价压力有相当部分将转移到1997年，加之下半年大选的影响，所以预计1997年消费者物价的上涨虽会比1996年略有缓和，但上涨率仍将会接近5%的水平线。
结论
（一）1997年及其以后几年的韩国经济不再会是高速增长的经济，其增长速度大致可保持在6%上下。根据是：1.电子、汽车、钢铁、造船、化工、服装等外延增长型和规模效益型产业不再有宽松的海外市场，随着产业的发展与成熟，其市场临界点也逐渐明显和逼近；2.低工资、低成本拓展市场的价格优势已不复存在，市场竞争将更加激烈；3.以半导体芯片为代表的高新技术产业单兵突进的战略，再度暴露其风险性与不稳定性；4.成熟产业之后的后备新兴产业尚未发育，交替支撑高速增长的产业尚未形成；5.已成熟的产业尚有相当的发展潜力，不会突然“夕阳化”或“死亡”。
（二）韩国经济在1996年所暴露的和1997年所面临的是一个结构性的问题，换言之，不是周期性的衰退，而是周期性的结构转换问题。其根据是：1.周期性衰退系指生产不足至生产过剩的周而复始，而韩国并不是这种情况；2.韩国经济迄今为止的持续高速发展，是与由轻纺工业到重化工业、由劳动密集型产业到资本密集型产业的结构转换密切相关的。韩国目前面临的问题是迅速实现资本密集型产业向技术密集型产业的转换，以克服“高费用、低效率”的问题。这里的高费用不仅包括高工资和高利率，而且也包括高能耗和高物耗。目前的韩国战略产业中，除半导体芯片外，其余产业诸如汽车、造船、钢铁、化工等都是大规模的装配或装置性产业，特别是家用电器工业更是如此，都属于一次引进设备与生产线，然后熟练操作与消化吸收部分外在技术的产业，而不是技术密集型产业，更不是高新技术产业。这些产业在80年代以来的10余年间，为韩国经济的持续高速发展做出了重大贡献，现已步入成熟期，同时面临的竞争也更为激烈，外延增长潜力和市场潜力面临日益严峻的考验。
（三）从某种意义上讲，韩国经济1996年的走势代表了东亚新兴工业化国家和地区今后一个时期的经济发展趋势。即这些国家和地区的经济都面临一个调整产业结构、发展技术密集型产业、提高产品技术含量和自行开发能力的问题。
（四）1997年韩国经济运行的重要课题将是保持中速增长，减少贸易收支赤字和经常项目收支赤字，控制工资的过快增长，压缩通货膨胀，减少复而增长的外债规模。同时，韩国将加速资本市场的开放和流通服务领域的开放，以促进产业升级，减少通货膨胀压力。1997年之后的韩国产品不仅在国际市场上面临外国产品的竞争，而且在国内市场上也将面临越来越多的外国产品的挑战。
注释：
[①][⑤][⑦][⑧]南周夏：《景气将持续低迷》，《全经联》〔韩〕1996年第11期，第14页。
[②]柳和善：《同甘苦、共患难》，《全经联》〔韩〕1996年第10期，第10页。
[③]张玄俊：《增长还是停滞》，《全经联》〔韩〕1996年第11期，第10页。
[④]韩国银行：《统计月报》1996年12月号，第12页。
[⑥][⑩]统计厅：《1996/1997年经济分析》，《统计月报》1996年10月号第4页。
[⑨]温基云：《经营合理化与生产率的提高》，《全经联》〔韩〕1996年第11期，第18页。
[(11)][(13)]郑淳元：《提高竞争力以改善经常收支》，《全经联》〔韩〕1996年第11期，第22页。
[(12)]1996年12月1日《韩国日报》经济版。
[(14)]1996年12月12日《韩国日报》经济版。
[(15)]1996年12月13日《韩国日报》经济版。
[(16)]金俊逸：《景气变动、资金状况、物价水平》，《全经联》1996年第12期，第26页。