摘要：筹资方式是企业在进行筹资活动所选择的形式，而筹资活动又是企业资本运动的起点，也是投资活动的前提。选择一个合理的筹资方式，不仅能够很好的满足企业日常经营所需，还可以带动企业日后蓬勃的发展。而且中小企业对于我国有着活跃市场经济，解决就业问题的重大意义。可随着社会改革的发展，企业面对的多元化的市场竞争日渐复杂艰巨，如何创建一个好的融资平台，提高企业的经济效益，帮助中小企业脱离资金短缺现状成了我国各界尤为关注的重点。本文针对中小企业的筹资方式的选择与比较作为探讨，了解我国与国外对中小企业的界定的不同，从中小企业目前的现状和战略地位上，为企业各个发展时期的不同选择更好的筹资方式，更直接的分析其筹资方式的选择所带来的风险与可行性。
关键词：中小企业；筹资方式；筹资风险
引言
中小企业的筹资方式由于自身发展的约束，难以像大企业一样有着更加丰富多元的筹资方式，筹资种类的限制导致中小企业出现融资困难，运转缓慢的状态。在有限的筹资方式中进行优化组合，合理提升资本结构对中小企业的发展有着重要的意义。明确筹资方式的选择的重要性，比较其优缺点，能够为中小企业的融资带来不可小觑的力量。
一、中小企业筹资概述
（一）中小企业的划分
1、国外对中小企业的划分
中小企业又被称为中小型企业或者中小企，它与大企业是个相对的概念。美国在1953年颁布并修订的《中小企业条例》中,规定了中小企业的定义：“是一个独立所有和自主经营,并在其经营的行业中,不是处于主导地位的经济单位。”中小企和大企业在经营规模和人员规模上都有着较大的悬殊，中小企业一般可有单个或多个投资者，其招聘人数和营业额都不是很大。而关于中小企业的划分都没有一个一定的具体明细的标准，不同时期，不同的国家，不同地区，往往采用的标准界定并不完全相同，且随着经济变化而呈现动态变化。
2、我国对中小企业的划分
根据国情出发，我国对于中小型企业的划分，在各行各业不同的时期，也有着很大程度上的区别，而各种文献当中对于中小企业的划分也不尽相同，那是因为中小企业有着狭义和广义分别的存在。广义的包含较为广泛，它包括了除大型企业以外的所有企业，而狭义的仅仅表示个体企业以外的具备法人的中小型企业。
（二）中小企业筹资方式的相关理论
1、企业筹资的含义及目的
企业筹资的含义是企业作为筹资的主体，根据企业内部的生产经营需要，采取对外投资和调整企业自身的资本结构，通过一定的筹资渠道和适当的筹资方式，达到获取所需要的资本的行为。筹资活动作为资本运动的起点，它在很大程度上会影响企业的经营规模和发展，甚至会决定企业的资本运动的范围和达到的效果。所以，企业一定要明确好筹资的时间，筹资的方式，筹资方式的选择，筹资的数量，做好筹资决策的决定，这样才能够把筹资成本降到最低，更好的避免其中的筹资风险，还可以降低财务风险，促进企业寻求更长期更好的发展趋势。
中小企业筹资的目的与所有企业的筹资目的基本相同，只是由于金融市场日益危机重重，中小企业筹资的目的，更注重解决资金困难，满足日常生产经营的需要这一迫在眉睫的问题，才能够再思考怎样获取企业发展扩张需要的筹资，去满足资本结构的调整需要，得到更大的经济利益，更长远的发展。
2、中小企业筹资特点
由于中小企业的经营规模较小，抵制外部金融市场危机冲击能力较弱，财务方面也不够透明，再加上自身经营的活动性很大，所以中小企业和大企业相比，在筹资特点上有着很大的不同。
中小企业在筹资的渠道选择上，很大程度上依赖内源筹资。在筹资方式的选择上面，中小企业很依赖银行等金融中介机构的债务筹资，中小企业的债务投资是筹资额度小但频率高和依赖流动性很强的一些短期借款。中小企业和大企业相比，在初步发展阶段依赖于设备抵押，商业信用等非金融机构的筹资渠道和一些民间并不正规的筹资渠道。
3、中小企业筹资方式的环境与现状
国家改革开放过后，中小企业的数量急剧增长，为很多人提供了工作岗位,缓解了就业困难等问题，并为国家的发展做出了巨大的贡献。
但是由于金融市场危机的影响，经济持续的不景气，中小企业筹资遇到了很多的阻碍，资金不足给中小企业的发展带来了很多的影响，近几年，社会资金相对充足，但是仍然不足以完成筹资资金的缺口。中小企业筹资难，筹资渠道窄，可供选择的筹资方式少等一直是其存在的现状问题。
二、中小企业筹资的具体方式及其比较
（一）权益资金筹资方式
吸收直接筹资是我国企业采用的最早的一种筹资方式，它不以股票为媒介，按照“共同投资，共同经营，共担风险，共享利润”的原则，采用协议的形式对国家、个人、法人等直接吸收投入资本，形成企业资本金的一种筹资方式。它一般适用于非股份制企业公司。
股票筹资指的是发行股票，吸引投资。随着社会经济体制的发展，转变企业经营机制变得尤为重要，发行股票成为了越来越多的股份制企业最理想的筹资方式。股份公司为了筹资发行有价证券，持股人便拥有了企业的所有权。
（二）负债资金筹资方式
银行借款是指企业向银行或非银行金融机构借入资金，然后按照约定好的利率计算利息，到期还本付息的一种筹资方式。它是最为普遍的筹资模式，大到投资建设、科研开发，小到日常经营，银行借款都是企业最获取资金最快的渠道。
企业债券筹资是指企业按照法定程序，向社会上发行的一种有价证券。它通过约定好的时期，到期还本付息的一种筹资方式。债券是持券人拥有公司债权的凭证，它表明持券人与发债企业之间债券债务的一种关系。
租赁是指出租人为了获取一定的报酬，将资产出租给承租人，承租人获得资产的一定时间的使用权的行为。融资租赁指的是出租人为了融通资金而引进用户所需要的设备，长期的出租给用户。其实质是用户为了所需要的设备而进行的贷款。
商业信用指的是伴随着商品生产和商品交换而产生的一种重要的筹资方式，它一般是在商品交易的时候，以延期付款或者预收货款的支付结算过程中形成的借贷关系。商业信用应用很广泛，是企业进行短期借款的筹资的重要方式。
（三）中小企业筹资方式的优缺点比较
吸收直接投资的优点在于有利于增强企业的信誉，尽快形成生产力，减少财务风险；缺点在于资本成本过高，企业支付给投资者的报酬需要从税后净利润中扣除，不能减免企业的所得税，而且容易分散企业的控制权。
股票筹资的优点在于没有固定的利息负担，没有到期日，筹资风险小还能增加企业的信誉；缺点在于资本成本过高，容易分散控制权，企业太依赖股票筹资会被视为消极的信号。
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银行存款的优点在于筹资速度快，资金成本也低，借款的弹性大，还可以发挥财务杠杆的作用；缺点在于筹资的风险大，限制条款多，筹资的数额有限。
企业债务筹资的优点在于一次筹资的数额大，能提高企业的社会信誉，筹资使用限制的条件少，固定资本成本的负担；缺点是发行资格门槛高，手续复杂，资本成本高，限制条件多。
融资租赁的优点在于节约自有资金，筹资风险小，促进设备更新和技术改造，筹资的限制条件较少，延长资本融通的期限。缺点是成本高，租金比向银行贷款或债券发行负担的利息还要高。
商业信用的优点在于筹资方便快捷，具有很大的主动权，筹资成本低，限制条件少，可及时回笼资金，节约收账成本。缺点是若超过期限需要付出很高的筹资成本，易恶化企业的信用水平，收外部的环境影响也大。
三、中小企业筹资方式的选择
（一）中小企业在筹资选择上应考虑的问题
筹资成本指的是企业为了筹集和使用资金而付出的代价，包括筹资费用和用资费用。筹资费用指的是企业在资本筹措过程中而付出的费用，如向银行借款而付出的手续费，发行股票或债券所支付的各种费用等。用资费用是指企业在使用资金的过程中而付出的代价，包括向银行借款等债务关系中支付的利息，向股东支付的股利等。
筹资风险主要指的是企业因为不能偿还到期债务的而导致的风险。收益总是与风险成正比，与成本成反比。由于权益筹资形成的资金相当于“永久性”的，在企业存续期间不需要偿还，所以筹资风险较低；而负债筹资对于企业形成的是一种债务，需要在到期日还本付息，偿还期限越短，企业承受的风险就越大。
筹资结构指的是各种筹资方式的比例关系。合理的筹资结构分别有两种，第一种是权益筹资和负债筹资的比例，适当的增加权益筹资可以提升企业的信誉，提高举债能力，而增加债务投资在一定条件下可以发挥财务杠杆的作用，但是过度又会造成企业的财务风险，当两者比例适度时，企业价值最高。第二种指的是短期借款和长期借款的比例，根据资金的用途来决定筹资的结构，当筹资用于流动资金，以流动资金易变现，周转快且数额较小的特点，选择短期借款的筹资方式；当筹资用于非流动资金，购买固定资产，无形资产等，会大量占用企业的资金链，且数额巨大，时间较长，选择长期借款的筹资方式，有利于缓解企业的资金压力。
（二）中小企业如何制定最优的筹资决策
中小企业在制定最优的筹资决策时，第一，应考虑资金的需要量，合理的进行测定，为筹资提供更为清晰的目标，防止盲目性筹资，给企业带来不必要的风险，让筹资量与需要量达到平衡，筹资过多会降低企业筹资的效益，筹资不足会影响企业的经营；第二，企业应使筹资收益大于筹资成本，这样才能实现企业利益最大化，筹资则意味着要付出成本，包括一些利息费用，和可能发生的机会成本，筹资成本等等，企业要将这些都考虑在内，确保在筹资中间的预期的利润率要大于筹资过程中发生的成本；第三，企业应选择好筹资机会，因为筹资受一些时间和地点的影响，在合适的时候适当的机会条件下，把握好最佳的筹资机会，可以使筹资成本降低，减少筹资风险，是企业获得更多的收益；第四，企业应该力求降低筹资成本，不同的筹资渠道和筹资方式带来的综合资金成本是不一样的，所以选择合理的筹资方式渠道的比例非常重要；第五，企业应该保持好控制权，因为企业在筹资过程中，由于筹资方式选择的不同，可能会丧失部分控制权，影响企业的自主性和独立性，使原有股东的利益流失，对企业未来的发展非常不利。
（三）选择最优的筹资方式
1、中小企业适合起步创业阶段时期
中小企业正处于萌芽创业阶段，往往是最需要大量资金来拓展产品市场的时候，可是因为企业成立不久，资信额低，从外筹资非常困难，资金供需矛盾很大，而且萌芽时期的企业的经营风险很大，面对重重的竞争压力，要想从中脱颖而出，就需要企业能够合理的做出筹资决策，制定出最佳的营销经营方法，这是企业能否存续下去的关键所在。不过创业阶段的中小企业发展潜力极大，资本的积累虽然不多，可存货压力较小，资金使用率也很低。综合以上特点，中小企业在起步创业阶段时期较适合的筹资方式是内部融资，内部融资具有成本低，自主性高，资金使用率也高的特点，所以企业应充分积累留存收益，合理使用应收与折旧款项进行筹资，利用好企业的内部收益，更好更加平稳的进入企业发展的下一个阶段。
2、中小企业适合发展阶段时期
中小企业能够进入到发展阶段时期，说明企业内部达到了一定的资本积累，资信度也变得更强了一些，筹资条件相对较好，具备了更好的销售能力，相应筹资方式的选择也就更多了。在萌芽创业阶段，由于企业没有足够的资信度和资本积累，达不到债务筹资的门槛要求，现在企业发展起来了，就不能总是完全依赖于内部筹资，可以更多的选择另一些筹资方式与其相结合，逐渐从内部筹资转向银行贷款，项目融资，贸易融资等方式。比如项目融资算是比较新兴的一种筹资方式，在资金利用率方面也很高，而且对中小企业的筹资要求比上市公司的门槛要低,项目筹资是一项专项资金，给企业指明了战略方向，可使企业迅速的发展起来；又如银行贷款筹资是一种债务筹资，筹资成本不高，而企业处于发展阶段时期，积累了很多无形资产，可以作为抵押，凭借不错的资信度可以获得大量的银行贷款，对发展的中小企业无疑是锦上添花。
3、中小企业适合扩张阶段时期
当从萌芽和发展阶段走过来，企业的规模逐渐越来越大并保持一定水平，经营能力日益成熟，资本结构也日渐合理，企业还有了丰富的管理经验，这一切说明了企业已经进入到成熟期。成熟期的中小企业在企业制度方面日趋完善，有了企业自己的经营管理制度并形成了企业文化，与投资者相互互动下，企业更是获得了更高的资信度，在社会上也具备了一定的影响力，在企业长期的资本积累的条件下，具有很高的现金流，开始回笼资金，财务状况也非常的好。对于中小企业来说，大概来说有这七种筹资方式：银行贷款筹资，债券筹资，股权筹资，上市筹资，项目筹资，贸易筹资，内部筹资。其中的贸易筹资在企业进入成熟期后，已经具有了稳定的市场，由于成本相对太高，风险太大，而我们国家对贸易筹资市场又有大环境监管的问题，在有些方面就不太适合现在这个时期了。
结束语
中小企业对于我国的社会建设有着重要影响，在推动社会发展，维护社会的稳定和保障社会就业等方面都做出了重要贡献，可是中小企业的发展在我国一直都存在着很多问题，虽然我国对中小企业的扶植是有目共睹的，但是实施的效果却是不尽人意的，政策虽多，但企业发展一直都是良莠不齐的，各方面的制约都影响了它们的成长，其中最重要的问题就是中小企业筹资困难，使得很多的中小企业在初步创业阶段就遇到了很多瓶颈。而国内外的学者对中小企业筹资问题进行了深刻的探讨，从很多不同的角度去寻找可以解决的办法。在我国这个经济体制的大环境中，存在着各种各样的筹资方式，所以从筹资方式的选择与比较来切入中小企业筹资问题是很具有意义的，对于不同时期的中小企业，通过分析比较来选择，适合它们的筹资方式，是很具有现实意义的，可以使企业更好的发展与存续下去。
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作者简介：吴梦（1993.12-），女，湖北应城人，硕士研究生，三峡大学，研究方向：财务成本管理。
论文作者:吴梦
论文发表刊物:《知识-力量》2019年11月48期
论文发表时间:2019/10/28
标签：企业论文; 中小企业论文; 方式论文; 资金论文; 成本论文; 风险论文; 资本论文; 《知识-力量》2019年11月48期论文;