查处违规资金应堵疏结合，本文主要内容关键词为：资金论文,应堵疏论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
查处信贷资金违规流入股市无疑是下半年金融、证券领域最为关注的焦点，而如何做到“查处”与“疏导”的结合，应是有关部门必须正视的课题。
一方面，在金融领域堵住银行信贷制度漏洞，防止信贷资金违规进入股市，充分发挥银行资金流入股市的合法渠道的作用。另一方面，在实体经济领域，也应放宽对包括民间资金在内的各种资金进入那些具有不同程度垄断的高回报领域的限制，使这些资金能够顺利转化为实业投资。否则，很难保证流出的资金不会重新返回股市。
一个不容忽视的动因
对于查处违规资金的动因了希望降低银行系统的风险、减少股市泡沫外，一个不为人们关注的原因是央行希望能够有更多的资金投入实体经济，增加投资，促进国民经济的增长。
中国人民银行非银司有关官员7月份发表的一份研究报告指出：尽管2000年以来，我国国民经济发展逐渐从低位回升，但在固定资产投资中，除房地产投资外的其他投资，包括更新改造投资和基本建设投资增长乏力，徘徊在10%以下。特别是其中的民间投资增长无法恢复。报告认为：投资者对于股市投资的高回报预期以及实业投资的低回报，导致资金大量流入股市，包括规模不断扩张的私募基金和通过各种渠道流入股市的信贷资金。在这种情况下，单纯降低利率，增加货币供应量只会促使更多的资金流入股市，产生更大的泡沫。
承兑汇票为何总出问题
7月下旬，人民银行公布了对沈阳四家商业银行违规而导致信贷资金流入股市的查处结果。这几起违规事件中，银行承兑了虚假的银行承兑汇票（即不是建立在真实商品交易基础上的承兑汇票），导致银行资金违规流入股市。那么问题为何偏偏出在银行承兑汇票上呢？
北京一家国有商业银行分行负责信贷业务的人士对此解释到，票据业务程序存在不完善之处，以及有些商业银行在操作中不够谨慎，是企业通过银行承兑汇票骗取银行贷款屡屡得逞的原因。这种现象在近两年商业银行经营票据业务时经常出现，部分资金因此流入股市。
这位人士介绍说，使用银行承兑汇票对于有关各方都有好处。对于企业而言，通过汇票获得银行贷款要更加容易，成本也更低。对于承兑银行而言，企业要获得银行的承兑汇票，要交纳一笔可观的保证金存款。并且要交纳一笔手续费。在银行业务员收入与存款规模挂钩的情况下，这可以增加银行的存款额，并且在一段时间内，又不需要银行支付相应的资金。因此，承兑银行愿意为企业出具银行承兑汇票。
对于贴现银行而言，只要银行承兑汇票的真实性没有疑问，不管贴现申请人的资信如何，贴现贷款的风险很小。一旦出现问题，贴现银行可以向承兑银行追索。此外，银行还可以向中央银行申请再贴现。因此，贴现银行通常注重审查汇票的真实性，而对申请贴现企业的真实买卖合同及增值税发票不注重检查，实践中经常出现以合同和增值税发票的复印件代替原件的现象。一些企业乘机钻空子通过“克隆票”的形式骗取银行贴现资金。而一些银行的工作人员明知合同或发票有问题，还是签发了承兑汇票，这实际上使得承兑汇票变成了融资票据，导致部分银行资金或明或暗的进入了高风险的股票市场。
汇票以外的其它渠道
据另一家银行总行资金计划处人士向记者透露，除了融资汇票这种明显违规的方式外，经常被企业采用的渠道还有：企业用自有资金投入股票一级市场或二级市场，而同时向银行贷款来投入运营或项目投资。而这种情况很难根据现行法规规章判定是否违规。
此外，还有部分资金通过综合授信渠道流入股市。银行往往是在决定是否给予综合授信额度时审查较严格，而对于授信后资金使用监督较宽松。企业利用这一机会，将资金用于股市投资。银行有时也对此睁一只眼闭一只眼，因为能够得到授信额度的企业都是质量较好的企业，银行也不想失去这些客户。他说：“你不给人家贷款，别的银行还抢着贷呢。”
这样的事实不胜枚举。8月初，北京一家上市公司的董事会通过了委托理财及向银行申请综合授信额度两项议案。该公司在将2亿元资金进行委托投资的同时，决定向两家银行申请5亿元人民币综合授权额度。
合理疏导民间资金投向
华夏证券研发部一位宏观经济分析师表示，1998年以来，由于我国经济进入了总体供过于求的阶段，多数行业市场竞争非常激烈，投资的风险很高。并且资金投入实业后退出又很困难。而股票市场流动性好，这两年指数又不断上涨，入市的资金获利情况都不错。这又吸引更多的资金进入市场，其中也包括规模不断扩张的私募基金以及通过各种渠道流入的信贷资金。
他说，尽管人民银行的查处可以减少违规资金入市，减少银行系统的风险，但却不能降低投资实业的成本和风险，提高投资实业的收益率。而许多获利良好的投资机会又不对民间资本开放，政府的各种审批和准入限制使得民间资本裹足不前。这些又不是人民银行可以控制的。如果这种状况不得到改变，民间投资就不会增加，查处违规资金也无法促进投资、增加就业。