经济高位加速，结构失衡凸现，本文主要内容关键词为：高位论文,结构论文,经济论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
经济高位加速
经济增长速度加快
经初步核算，上半年，国内生产总值91443亿元，同比增长10.9％，增速比去年同期快0.9个百分点。按此推算，第2季度增长11.3％，比第1季度快1个百分点，经济增长呈高位加速之势。其中，第一产业增加值8288亿元，增长5.1％；第二产业增加值46800亿元，增长13.2％；第三产业增加值36355亿元，增长9.4％。
上半年，全国规模以上工业完成增加值39680亿元，同比增长17.7％（6月份，7818亿元，增长19.5％）。其中，国有及国有控股企业增长11.8％，股份制企业增长18.7％，外商及港澳台投资企业增长19.0％。分轻重工业看，重工业增长18.5％，轻工业增长15.8％。规模以上工业产品销售率97.4％，工业企业利润增长加快。1—5月，规模以上工业企业实现利润6294亿元，同比增长25.5％，增幅比去年同期上升9.7个百分点。
消费物价温和上涨
3—6月份，居民消费价格连续走高，分别是0.8％、1.2％、1.4％和1.5％，上半年同比上涨1.3％，涨幅比去年同期低1个百分点。其中，城市上涨1.3％，农村上涨1.2％。上半年，商品零售价格同比上涨0.8％；工业品出厂价格同比上涨2.7％（6月份，上涨3.5％）；原材料、燃料、动力购进价格同比上涨6.1％（6月份，上涨6.6％）；70个大中城市房屋销售价格同比上涨5.6％（6月份，上涨5.8％）；涨幅回落3.3个百分点。
高端就业困难增大
今年16岁以上人口增长达到高峰，预计全年需要增加的城镇就业岗位超过2500万人，而实际新增的岗位只有约1100万人，供求缺口超过了55％。且有向高端人口发展之势，调查显示，今年大学毕业生的社会需求量下降了22％，而国内高校毕业生的供给量却增加了22％，大学毕业生的就业率只有一半左右。到3月底，全国1216家大中型国有企业实行主辅分离改制分流安置富余人员196.3万人，通过分流安置和新增就业岗位，可使城镇失业率下降1个百分点。
国际收支大量盈余
上半年，持续多年的双顺差态势依旧，且有扩大之势，国际收支盈余增加，外汇储备加速积累，贸易顺差614亿美元，直接利用外资284亿美元，外汇储备9411亿美元，比年初增加1222亿美元，同比增长32.37％。6月末人民币汇率为1美元兑7.9956元人民币。
因素与结构
固定资产投资增长加快，消费需求稳中有升
上半年，全社会固定资产投资42371亿元，同比增长29.8％，增速比去年同期加快4.4个百分点。其中，城镇固定资产投资36368亿元，增长31.3％，加快4.2个百分点。在城镇固定资产投资中，房地产开发投资7695亿元，增长24.2％，加快0.7个百分点。分行业看，重工业投资同比增长32.6％，轻工业投资增长41.2％。
1—6月，社会消费品零售总额36448亿元，同比增长13.3％（6月份，6058亿元，增长13.9％），扣除价格因素，实际增长12.4％，增速比去年同期加快0.4个百分点。其中，城市消费品零售总额24617亿元，增长14.0％；县及县以下11831亿元，增长12.0％。批发和零售业零售额30821亿元，增长13.4％；住宿和餐饮业零售额4929亿元，增长15.3％。全国限额以上批发零售贸易业中，通讯器材类零售额同比增长25.5％，石油及制品类增长38.4％，汽车类增长27.7％。
贸易顺差扩大，利用外资稍降
1—6月，进出口总额7957亿美元，同比增长23.4％，增速比去年同期加快0.2个百分点。其中，出口4286亿美元，增长25.2％，回落7.5个百分点；进口3671亿美元，增长21.3％，加快7.3个百分点。进出口相抵，贸易顺差614亿美元。
上半年，外商直接投资合同金额885亿美元，同比增长2.7％；实际使用外资金额284亿美元，下降0.5％。
税收增长过快，有的超过六成
今年上半年，全国税收收入累计完成19332亿元，同比增长22.3％，增收3522亿元。其中，国内增值税达到6434亿元，所得税达到5465亿元，分别占33.3％和28.3％。同期办理出口退税2056亿元。在税收的过快增长中，有些省区的增长速度达到40％以上，有的甚至超过了60％。
货币和贷款投放偏多，存贷差进一步扩大
6月末，广义货币供应量（M2）余额为32.28万亿元，同比增长18.43％，增长幅度比去年同期高2.76个百分点，比上月末回落0.62个百分点；消除季节因素后，季环比折年率为17.3％，比上季度末下降0.2个百分点，增长依然过快。狭义货币供应量（M1）余额为11.23万亿元，同比增长13.94％，增长幅度比去年同期高2.69个百分点，比上月末低0.07个百分点。市场货币流通量（M0）余额为2.35万亿元，同比增长12.57％。上半年净回笼现金563亿元，同比基本持平。
6月末，全部金融机构各项本外币贷款余额为22.79万亿元，同比增长14.34％；人民币各项贷款余额为21.53万亿元，同比增长15.24％，增幅比去年同期高1.99个百分点，比上月低0.73个百分点。今年前6个月人民币贷款增加2.18万亿元，相当于央行年初公布目标的87.2％，同比多增7233亿元，贷款投放偏多。其中，短期贷款及票据融资增加9315亿元，同比多增2786亿元，中长期贷款增加8510亿元，同比多增3458亿元。消除季节因素后，6月末全部金融机构人民币各项贷款季环比折年率为14.7％。
6月末，全部金融机构本外币各项存款余额33.13万亿元，同比增长17.19％；人民币各项存款余额31.85万亿元，同比增长18.36％，增长幅度比上年同期高1.17个百分点，存贷差进一步扩大，达10.32万亿元。上半年人民币各项存款增加3.23万亿元，同比多增6324亿元。其中，居民户存款增加1.42万亿元，同比多增1328亿元。
货币市场利率上升，短期品种成交活跃
随着紧缩货币政策的频频出台，银行间市场各券种收益率大幅上扬。在国债市场上，由于中短期品种抗跌性较强，报价和成交比较活跃。在金融债市场上，由于固息债的流动性较差，成交活跃的品种集中于2年期以下的品种。企业债上市较多，成交多为分销，只有10年期企业债报价较多，定价比较清晰。银行间市场利率明显上升6月份同业拆借月加权平均利率2.08％，比上季度末和上月末分别高0.42和0.32个百分点，比去年同期高0.62个百分点；质押式债券回购月加权平均利率1.87％，比上季度末和上月未分别高0.4和0.32个百分点，比去年同期高0.77个百分点。
股票价格大幅上涨，股市筹资功能恢复
在股权分置改革和大盘国企蓝筹股成功上市的推动下，今年第2季度，中国股市出现大幅上涨行情，3月31日上证综指以1298.30点收盘，2季度持续走高，6月30日报收于1672.21点，最高到1700点左右，最低降至1551.38点。涨幅创两年来新高，位列亚洲第二。
据上证所消息，上海证券市场总体规模有所扩大，市场融资功能恢复。截至6月底，市价总值31096.62亿元，比上年末增加34.64％；流通市值10581.40亿元，较去年底增加56.65％；日均成交203.86亿元，同比增加174.91％，创单日历史最高，累计筹资92.78亿元。
根源在于结构失衡
政策操作简况
今年上半年，GDP增长10.9％，工业增加值增长17.7％，分别比上年同期加快0.9和1个百分点。经济增长的实绩与人们年初的预期相反，不仅没有小幅回落，反而进一步明显上扬；消费物价连续四个月走高，从3月份的0.8％上升到6月份的1.5％，也不像年初很多人担心的那样会出现通货紧缩。因此，宏观经济走势和政策再次成为人们关注的焦点。
从拉动经济增长的三大需求因素来看，其走势也说明了这一点。上半年，社会消费品零售总额增长13.3％，比去年同期高0.1个百分点；而固定资产投资的增长则呈加快之势，达到了29.8％；出口增长维持在高位，达到25.2％，贸易顺差继续扩大，累计达614亿美元。与此相适应，货币供应和银行贷款也大幅增长，前6个月的贷款增加2.18万亿元，达到央行年初所定全年目标的87.2％。全国税收收入超过1.9万亿元，增长22.3％。总体来看，上半年的经济运行呈现高位加速之势，虽未出现太大的波动，可以说基本正常，但过热的迹象已经显露，其所掩盖的结构失衡进一步加剧。这才是人们热烈议论的真正原因。
对于当前的经济形势，政府给予了很大的关注。4月中，国务院常务会议曾经专门研究了一季度的宏观经济走势和政策，6月14日，再次讨论了固定资产投资增长过快，货币信贷投放过多的问题。这也是历史上不曾有过的现象。与此同时，中央银行也频频出手，实行紧缩政策，继4月23日升息27个基点之后，5月18日和6月13日，先后两次在银行间市场定向发行一年期央票各1000亿元，收回商业银行的流动性。6月16日晚又发布公告，从7月5日起，上调存款准备金率0.5个百分点，此举可减少商业银行的流动性1500亿元。与此同时，5月17日国务院常务会议提出了对房地产业进行管控的六条意见，人称《国六条》，5月29日国务院办公厅转发了九部委《关于调整住房供应结构稳定住房价格的意见》，作为《国六条》的实施细则，人称《国十五条》。从总体上来看，政策决策是及时的，政策方向也是正确的，货币政策措施基本上也是可行的。虽然6月末货币和信贷稍有回落，但增速依然偏快，政策效果也不理想。
问题的症结和要害
表面上看，中国当前的经济问题表现在货币和贷款投放过多、投资增长不降反升之类的短期运行问题上，实际上却是由根本性的结构失衡和体制障碍造成的。人常说，冰冻三尺，非一日之寒。现在的问题是长期发展和体制政策积累的结果。主要问题有二：一是外向型经济优惠鼓励政策的长期实施和非贸易品部门市场化改革滞后，造成内外经济严重失衡，二是政治体制改革滞后，造成政府企业化倾向严重，政府间竞争严重失序。二者虽然密切相关，但我们必须分开讨论。
货币增长为什么过快？信贷投放为什么过多？这并不是央行主动所为，而是不得不如此。在出口持续高速增长、外资不断大量流入、再加上热钱滚滚导致外汇储备迅速积累的情况下，为了保持汇率稳定，央行不得不大量买入外汇和投放本币，造成流动性过剩。就以上半年为例，先不考虑热钱流入，贸易顺差614亿美元，实际利用外资284亿美元，总计898亿美元，相当于增发7184亿元基础货币，目前的货币乘数大约在5左右，实际增加的货币创造是35920亿元。如果考虑到热钱流入，上半年的外汇储备增加1222亿美元，央行的压力该有多大？
问题严重性还在于，我国已经陷入了国际经济循环和国际资本流动的怪圈之中，穷人（穷国）借钱给富人（富国），我国借钱给美国，每天对美国的补贴大约2.5亿美元左右，因而处于相当不利的地位，面临着很大的风险。中国出口的是贸易商品，而换回来的是美元外汇；然后再用外汇去购买美国国债或者存放在外国银行，增加和持有的是债权资产；人家再用出让债权得到的资金收购我国的企业和银行，增持的是股权资产。这种交易不仅恶化了我国的贸易条件，而且带来了巨大的直接损失。要知道，债券的收益率只有3.5％左右，而股权的收益率超过了10％。
可实施减税政策
面对这种局势，并不是无计可施，就以内外经济关系的调整来说，也可以有多种政策选择和多项政策配合。自去年7月21日汇率重新定值和体制改革以来，时间已经过去了整整一年，到今年7月21日，人民币兑美元的汇率升值了0.13个百分点，实际升值幅度只有1.5％左右，与此同时，美元汇率贬了4％。这也是汇率升值预期增大和外汇储备进一步积累的原因。其实，汇率低估不仅造成了内外经济失衡，而且扭曲了国内的产业结构，它将资源引向生产可贸易品的制造业部门，而抑制了提供非贸易品的服务部门以及就业的扩大。因此，在目前的情况下，逐步调整内外经济的失衡关系，汇率的进一步升值是绕不过去的。虽然汇率升值不能解决一切问题，但不升值也解决不了问题。在短期内，由于汇率升值是一个紧缩性的因素，这与当前的政策趋向一致，因而，利率和汇率不是二者择一，而是如何匹配。为了抵消其不利影响，还可以配合以财政扩张政策，即实施减税政策。
除了减免农业税以外，实施减税政策主要是指内外资企业所得税的统一和增值税的转型。在调整内外经济关系和抑制外向经济过度发展方面，统一内外资企业所得税与汇率升值的作用方向是一致的，其作用主要体现在对外资税负的增加方面，因为，统一后的外资企业所得税率将从15％提高到24％左右，这对外资的进入和出口的增长会起到一定的抑制作用；而其扩张作用主要体现在对内资企业税负的降低，即从现在的33％调减到24％左右。由于内资企业的比例较大，减税后的激励增强，因此，统一税率的最终结果将是扩张性的。至于由生产型增值税转向消费型增值税，不仅有减税的作用，而且有公平税负的意义。
房地产调控重在落实
在这次宏观调控中，对房地产业的政府管制再次成为人们关注的焦点。这种情况的出现当然有一定的依据和道理。上半年，城镇房地产投资增长率为24.2％，比全社会固定资产投资慢5.6个百分点，并不算高，但是，一是房屋供给（户型）结构不合理，120平方米以下的小户型只占20％左右；二是房价过高，上涨过快，全国70个大中城市平均上涨5.6％，上涨较快的几个主要城市都超过了两位数，因而社会反响较大。
首先，房价上涨有其必然性。在我国，房地产业还是一个新兴行业，其发展也只有十多年的历史。从我国所处发展阶段以及经济高速增长和城市化迅速推进的前景来看，对房地产的现实需求和潜在需求的确很大。正是这种对中国经济发展未来的看好预期，支撑着房地产业的快速发展和房价的上升。不让房价上升是不可能的，使其上涨得慢一点则是必要的和有可能的。
其次，房价上涨过快有不合理的地方。房价上涨过快弊多利少，对于房地产业的长期发展，对于宏观经济的稳定，对于防范金融风险，对于普通老百姓的生活和心理，都会带来不利影响。
中国的资金市场也存在着明显的垄断，银行流动性过剩和开发商融资渠道单一，也促成了资金向房地产业集中，1—5月，房地产开发贷款增长42.9％就是证明。还有，住房供给结构偏差与住房社会保障制度方面的缺失密切相关。至于汇率低估，外资大举进入，推波助澜，也是一个重要原因。
再次，房屋新政的政策方向正确而具体落实困难。《国六条》及其实施细则把重点放在调整住房供给结构和稳定住房价格上，其决策的方向是对的，它意味着政府住房制度改革思路的一个重大转变，即政府在住房问题上的主要职责在于解决极少数最低收入人群的住房问题。
目前，开发商的自有资本不足，高的30％左右，低的只有10％，不少是空手套白狼。用批租的土地、在建的房子作抵押，从银行大量贷款，而银行也将其看作是优良资产，积极放贷，这里潜藏着巨大的金融风险。因此，提高开发商的自有资本比率，比如提高到35％，凡达不到要求的银行不予贷款，并监督银行严格执行，是调控房地产市场的重要一着，也是防范金融风险的重要一环。这样，有些开发商就要退出市场，房地产业就会重组，同时，开放其他融资渠道。此外，对银行的监管也易于实施，对违规行长严格处理就是一个有效办法。这样，银行的资产质量和内部治理也会得到改善。
预计经济仍将高位运行
今年上半年，无论是发达国家，还是发展国家，其经济情况的确相当不错。据摩根斯坦利统计，1季度发达国家同比增长3.4％，比去年第4季度提速70％，上半年，美国消费者信心指数维持在100％以上，日本经济已经持续增长50个月，欧元区的经济开始好转，德国6月份的商业指数升至1991年统一以来的最高点，发展中国家的经济增长率大多在9％以上，中印两国保持了10％以上的高增长。世界贸易发展迅速，世界银行预计，全年有可能增长7.6％。但是，世界经济的失衡也很严重，油价上涨，逼近80美元大关，并向其他商品传导，通货膨胀压力上升，引发全球性加息。特别是国际金融秩序和美国经济失衡严重，美国经常账户逆差占GDP的7％，财政赤字占GDP的4％，每天必须从国外吸纳20亿美元，来弥补其巨额贸易逆差，50％以上美政府资产为外国人持有，60％的美元在国外流通，美国经济的软约束和美联储发票子，不仅造成全球流动性过剩，而且造成了美元的贬值趋势，美元对全球主要货币的汇率与1995年以来的低位持平，比四年前贬值了28％。因此，从一个方面看，全球经济表现不凡，从另一个方面来看，又潜藏着极大的风险和危机。从近期来看，全球经济可能不出现大的问题，中国经济也能够继续增长。
从国内情况来看，政府还会继续出台一些紧缩措施，再加上已经出台的政策效应的发挥，下半年的中国经济有可能稍有回落，6月份的经济数据已经预示了这一趋势，但仍然会在高位上持续增长。
2006年3季度经济趋势预测
季度
2005年全年 2006年1季度 2006年上半年
2006年3季度
经济指标(实际) (实际) (实际) (预测)
增长(%) 增长(%)增长(%)增长(%)
GDP9.9
10.2
10.910.3
工业增加值 16.4 16.7
17.717.0
固定资产投资
27.2 27.7
29.825.0
消费品零售额
12.9 12.8
13.313.2
出口
28.4 26.6
25.224.0
进口
17.6 24.8
21.322.0
消费物价
1.8
1.21.3 1.8
注：1.GDP和工业增加值增长速度按可比价格计算，其余指标按现价计算；
2.固定资产投资指全社会固定资产投资；
3.工业增加值为国有企业和产品销售收入在500万元以上的非国有企业的增加值。