顺势而上，厚积薄发——天大天财（0836）投资分析报告，本文主要内容关键词为：厚积薄发论文,而上论文,天大论文,分析报告论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
一、公司简介
本公司是在主要发起人的全资附属企业——天津大学天财信息系统工程中心、天津大学填料塔新技术公司和天津市华通高新技术公司整体改制的基础上，通过向社会公开募集股份而设立的股份有限公司。公司主营计算机软件、硬件、信息系统集成、信息处理与服务、光机电一体化等业务，流通盘3900万股，99年中期每股收益0.248元， 属小盘绩优股。该股主营计算机软硬件信息产业是国家产业政策重点扶持的产业，其中计算机软硬件、信息系统集成及信息服务又是信息产业发展的重点，也是公司主要发展的三大支柱。前次募集资金已全部投入到招股说明书承诺的曙光计算机应用示范（天津）工程项目、天财税收征管电子化机具设备生产项目、智能卡机具技术改造项目、企业INTRANET系统技术改造项目和微型电子计算机技术改造项目等五个项目，效益显著，成为公司新的利润增长点。
1999年底，天大天财股份有限公司发布公告，将变更募集资金投向，转投“开发基于高性能并行计算机的大规模数据库应用软件项目”和“天大天财入住海龙大厦项目”，同时在其营业范围中增加了“培训”和“无线通信终端设备经销”两项。“开发基于高性能并行计算机的大规模数据库应用软件项目”的开发主要范围是科学工程计算，包括石油地质勘探、天气预报与气候模式计算、基础科学研究中的理论计算等；事物处理应用，包括在线事物处理和在线分析处理等；网络服务器，包括INTERNET／INTRANET服务器等。项目总投资2970万元。开发期3年，项目完成后将实现利润1000万元，将有助于提高我国大型数据库应用软件的开发和应用水平。“天大天财入住海龙大厦项目”是将天大天财的销售中心迁至中关村，将大幅增加天大天财的信息量，提高其销售能力。另外，公司入住中关村后将享受6%的优惠增值税率、 及优惠的工资政策和人才政策，并增加与北京著名高校建立密切合作关系的机会。
二、行业分析
从近期资金流向看，成交量的放大主要集中在科技股上，这表明网络、科技股仍将是市场行情的主流，从表现上看，东方电子、中信国安、综艺股份、包括天大天财在内的高科技股强势特征极为明显。尽管市场大部分投资者对该板块个股的年报业绩感到担忧，但同时也要看到有利的一面，首先是政策面的支持，管理层已明确提出发展高科技产业的战略构思；其次，对高科技公司实施税收优惠政策有助于提高企业业绩水平，缓解业绩压力。因此，高科技股的炒作仍将延续，建议投资者做好准备，迎接以业绩（市盈率）为中心的绩优炒作理念所带来的挑战。科技板块之所以仍然是市场主要的领涨板块，还有以下两个方面的原因。一方面是由于海外市场尤其港股科技股受到强烈追捧，成为推动市场的主力板块，这对国内市场起到了示范作用；另一方面，从深层次来看，科技创新将成为经济发展新的重要增长点，而对于许多上市公司则将是重要的利润增长点。而科技板块经过了将近半年的调整，无论从时间和空间上看都已经得到比较充分的调整，这个板块走出一波新的行情已经基本具备条件，后市仍值得关注。
三、财务分析
99年中报公司财务指标如下：
每股收益（元）0.230
每股净资产（元） 3.243
净资产收益率 0.070
股东权益比0.730
流动比率 2.262
速动比率 1.661
存货周转率2.002
应收帐款周转率3.039
营业利润率0.160
资产报酬率0.060
资产周转率0.380
普通股股份总数（万股）10275.46
净资产（万元）33314.34
未分配利润（万元）7575.77
净利润（万元）2327.54
年末股东权益（万元） 33314.34
每股未分配利润（元） 0.74
每股资本公积（元）1.44
从财务指标来看，公司经营状况良好，在高科技板块中也属绩优之列。此外，从每股资本公积金等指标分析，送赠空间较大，显示出公司强烈的扩张欲望。
四、技术分析
该股在97年上市后曾有过较猛烈的炒作，股价曾上涨至41.90元， 在99年大行情中该股也有极佳的表现，股价再度上涨至41.90元， 随后与大盘一起出现了回落，近期该股在盘中表现出极强的走势，随着成交量的不断放出，股价也上涨至32.70元，近几天该股进行高位的整理， 元月5日收于30.53元，成交49万股。该股在技术形态上已构成强势股的特征，由于该股近期仅进行了配股，由于上市后并未进行送配，股价的含金量极高，而只要该股能在年报中推出高比例送赠，该股2000年将有较大的上涨空间。
从其K线图中可以看出，该只股票随势上扬，量价交相辉映， 经盘整之后随大势再上，走出的曲线也非常漂亮。如果将20日均线参数改为18天，其支撑与压力作用将更加明显。
在各项技术指标中，本文选用相对强弱指标与威廉指数这两项指标来判断短期内本支股票的走势。
相对强弱指数（RSI ）把当日收市价与上一日收市价的差额视为市场多空力量对比的结果，通过计算买方总力量占市场中买卖方总力量的比例，及其变化趋势，来衡量市场当前涨落趋势的强弱，预测未来价格走向，以及寻找买卖入市点的一种有效分析工具。当RSI高过80时， 显示价格进入超买区，将逐渐形成头部；当RSI低于20时， 显示价格进入超卖区，可能形成底部。当RSI 上涨而股票价格走势下跌形成趋势背离时，通常可以判断为市场即将出现重大反转；反之亦然。RSI在50 以上为上升市场趋势，当RSI由下往上突破50时，可介入作多。反之，当RSI由上往下跌破50时，可卖出手中合约。盘局时，可利用RSI＞50时， 卖出手中合约；RSI＜50时买进，赚取差价。当短期RSI由下往上突破长期RSI，表示走势有转强的迹象，可考虑买进。若短期RSI由上往下突破长期RSI，则走势转弱，宜考虑卖出。RSI可依头肩顶、头肩底、三角形态、支撑、阻力等型态作买卖点的讯号。RSI反应迅速，灵敏度高， 常常能领先反映市场价格的变动趋势，适于投机性较强的短线操作。此外，RSI对市场“买气”和“卖气”有独到的显示功能， 它能够显示目前市场并能事先透视出市场潜在的“后市”的可能动向，并较为准确。
威廉指标简称WMS%R或W%R，是反映当前商品价格在一定时段价格波幅中的位置，并据此来分析短期内市场买卖气势的技术指标，还可用于判别循环期内的高点与低点，提出有效率性的投资讯号，以及进出市场的时间，其指标值介于0至100之间。W%R的值越小，代表市场的买气越重，当W%R介于0至20间时，便处于超买状态， 且此循环周期亦将见顶，价格可能随时见顶回落，因此，20这一横线被称为“卖出线”。 W%R的值越大，市场内的卖气越重，当W%R介于80至100间时，会显示超卖状态，且此循环周期亦将抵达底部，价格即将见底回弹， 因此， 80这一横线被称为“买进线”。当价格步入超买区时，并不一定马上就见顶回落，其上升趋势可能还将持续一段时期，这只表示价格目前仍处于强势，直至跌破卖出线才是第一个转向讯号；当价格进入超卖区域时，亦如此。当价格从超买区向上攀升的初期，只表示价格趋势转向，如果升破中轴线，市场便开始转强，可以伺机追入；当价格由超买区回落时，并跌破中轴线，便确认市场已开始转弱。威廉指数在判断超买、超卖方面有其独到之处；其周期也较易确定。具体周期参数的选择可根据商品价格变动的周期，以每一循环的二分之一为计算指标的基期天数。
相对强弱指标与威廉指数作为预测股票价格短期走势的技术工具，除具有以上所列出的优点之外，各自也都存在着一些不足之处。二者相对于别的指标来讲都相对较敏感，买入与卖出信号频繁且不易确定，骗线较多，但如果将二者结合起来使用，则往往会起到去伪存真、事半功倍的效果。以本文为例：
1.7月下旬股价升至高点即将下滑之时， 相对强弱指数由于其较之威廉指数略显滞后的特性并没有给出超买信号，只是6日RSI曲线从上往下穿越12日RSI曲线，以此配合威廉指数明确的超买信号， 便可得出股价即将下跌的正确判断。
2.9月初股价还处于盘整期， 但威廉指数已给出了明显的超卖信号，此时应参考相对强弱指数，做出正确估计，6日RSI指数并未向上穿越12日RSI指数，真正的穿越发生在十余日之后。
3.9月中旬，股价发生一次较大跳空上扬，其后阴跌不止， 威廉指数给出的卖出信号很好的预测到了这一点，而相对强弱指数由于其相对的滞后性使得短期指数对长期指数的向下穿越发生在数日之后，由于此跳空只是一次性上扬，并无后力支撑，所以威廉指标的灵敏性便充分发挥了长处。
4.12月初在股价大幅上扬之前，无论是威廉指数还是相对强弱指标都给出了明显的买入信号，表示股价即将大幅反转，果然数日后股价依势而上。
5.临近元旦，股价盘整，威廉指标给出卖出信号，但相对强弱指标发挥相对滞后的特性，卖出信号并不明显，如继续持股，则获利颇丰。
以上简要分析了两种指标相互配合使用的效果，就天大天财这支股票来讲，威廉指标与相对强弱指数的分析效果还是相当准确的，基本能够从技术面对市场上买卖双方力量对比及其对股价的影响做出及时与精确的估计。
五、分析结果
该公司经营稳定，成长性好，是深市高科技股的代表之一。技术上看，该股底部放量启动，均线系统调头向上，至今无回落迹象，虽然个别指标出现超买信号，但整体走势良好，短期内估计会出现小幅盘整，长期由于有业绩支撑，且长期以来并未送配，在此点上给人以充分想象空间，宜长期持有。
分析日期：2000／01／10