基于RAROC的商业银行贷款定价机制研究，本文主要内容关键词为：银行贷款论文,机制论文,商业论文,RAROC论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
一、RAROC的经营理念
传统的银行业绩评价方法大多只注重盈利水平，而忽视了盈利背后所承担的风险大小，这种做法危害很大，严重时会导致金融机构的破产倒闭，这就要求银行应该在风险与收益之间寻找一个恰当的平衡点。因此，RAROC(Risk Adjusted Return on Capital，“风险调整的资本收益”)的理念应运而生。银行经营业绩衡量方法的演进可以表达如下：
收入＝＞ROA＝＞ROE＝＞RAROC
RAROC由信孚银行于上世纪70年代首先提出，银行在评价其盈利情况时，必须考虑其盈利是在承担了多大风险的基础上获得的。如果某项业务的风险很大，则预期损失①一般会较大，非预期损失②也会很大，即便该项业务有较高的名义收益，但与较高的潜在损失及其所占用的经济资本(Economical Capital)③相比，其资本利润率就不见得很高，甚至可能是负数。具体来说，RAROC在形式上一般可表示：
RAROC=经风险调整的收益/经济资本=(收入-成本和费用-预期损失)/经济资本
这种方法让收益与风险相匹配，可以较为真实地反映经营业绩，以达到银行稳健经营的目的。下图反映了银行损失的基本覆盖情况；
因此，根据RAROC的要求，银行根据对风险的控制能力以及资本收益要求对产品或者服务定价，价格是风险和收益的函数。
二、基于RAROC的贷款定价案例分析
接下来本文将通过具体案例对基于RAROC的贷款定价模式作进一步探讨，来说明该定价方法的原理。
B公司向A银行申请一笔期限2年、1000万美元的贷款。B公司总部设在北京，主要业务涉及网络电视、报纸、杂志的全球性娱乐公司，为了加速扩张，它最近收购了一家经营P2P服务的网络公司——C公司。B公司在未来两年需要1000万美元用于C公司的在线业务发展。A银行知道B公司有一笔1500万美元的贷款明年到期，并在A银行有一个存款账户和资产管理账户，同时A银行是B公司收购C公司的投资银行。此时A银行考虑的问题主要有：
——是否应该再贷给B公司1000万美元?
——如果贷款，利率应该为什么?
——发放这笔贷款产生的相关费用是多少?
——这笔贷款涉及哪些风险?
——通过怎样的产品设计安排来提供1000万美元贷款?
现在考虑A银行对B公司2年期的1000万美元贷款有两种信贷产品：2年期循环信用贷款额度；1年期信用贷款，在第一年结束时再授予信用额度。
1.两种方案的利息费用
假设2年期循环贷款的LIBOR利率为1.38％，资金成本为1.37％，期限溢价为40bp，则利率费用=1000×(1.37％+0.4％)=17.7万美元。1年期信贷1年后更新的LIBOR利率为1.38％，资金成本为1.37％，期限溢价为25bp，则利息费用=1000×(1.37％+0.25％)=16.2万美元。
2.两种贷款的贷款损失拨备
表1和表2分别为A银行基于历史数据得出的违约概率和违约损失率。
表1 违约递增的概率(单位：％)
风险评价
1 2
3
4
5
678
1年0.020.050.080.250.755.0010.0025.00
2年0.060.150.190.451.887.0015.0030.00
3年0.150.180.271.133.3110.020.0035.00
4年0.200.250.311.455.12
12.0022.0038.00
数据来源：Michel Grohy，Dan Galai，Robert Mark：《风险管理》，中国财政经济出版社，2005年，第267-269页。
表2 违约损失率(单位：％)
抵押情况 现金和等价物 债券设备无担保
违约损失率 1.00 15.0025.00
30.00
数据来源：同上。
假设A银行对C公司的信用风险评价为2，并且假设C公司在违约发生时使用贷款额度为授信额度的80％。则可以计算2种方案的贷款损失拨备：
(1)2年期循环信用贷款额度。2年期的违约概率(PD)为0.15％，违约损失(LGD)为30％，风险暴露(EAD)为80％，则拨备=(0.15％/2)×30％×80％×1000=0.18万美元，风险暴露期限(Maturity)为720天，则资本(UL)=f(PD，LGD，EAD，M)=40万美元。
(2)1年期信用贷款。1年期的违约概率(PD)为0.05％，违约损失(LGD)为30％，风险暴露(EAD)为80％，则拨备=0.05％×30％×80％×1000=0.12万美元，风险暴露期限(Maturity)为360天，则资本(UL)=f(PD，LGD，EAD，M)=32万美元。
3.2种方案的其他费用
A银行经办信贷业务时发生的费用分为直接费用和间接费用，前者主要是能明确确认的一些产品或者服务花费的费用、贷款的维护及营销、信用调查等；后者主要是为所有产品或者服务花费的费用、无法直接确认与单个产品、管理费用、银行品牌推广等。假设第一种方案的直接费用为200美元，间接费用为200美元；第二种方案的直接费用为300美元，间接费用为200美元。
假设A银行要求的ROE为10％，则根据上述条件可以分别计算出两种方案的贷款利率：
(1)贷款价格=资金成本+利率费用+拨备+直接费用+间接费用+资本(UL)×ROE=10000000+177000+1800+200+200+400000×10％=10219200，则贷款利率为2.192％。
(2)贷款价格=资金成本+利率费用+拨备+直接费用+间接费用+资本(UL)×ROE=10000000+162000+1200+300+200+320000×10％=10195700，则贷款利率为1.957％。
从上不难看出，在既定的ROE目标前提下，商业银行通过RAROC的贷款定价模式为每笔贷款提供了不同的价格，一定程度上有效地覆盖了银行经营过程中面临的诸多风险。
三、目前商业银行应采取的政策措施
1.基于RAROC贷款定价模式在我国的现实意义
长期以来，我国实行高度集中统一的利率管理体制，金融机构缺乏贷款定价的自主权和信贷风险价格补偿机制。与此同时，管制利率扭曲了信贷资金市场的供求机制——当管制利率低于市场均衡利率水平时，资金需求受到鼓励，而资金供给受到抑制，信贷市场供不应求，反之亦然。利率的僵化导致资金供求矛盾长期存在，并直接造成信贷市场的寻租行为，严重威胁到信贷资产的安全。
从国际经验来看，利率市场化已成主要趋势。美国在1986年3月废除Q项条例，成功实现利率市场化；1991年2月马来西亚取消全部利率管制；日本也在1994年10月实现利率市场化。其实早在1986年，我国就开始了利率市场化改革的尝试，而在1993年，《中共中央关于建立社会主义市场经济体制若干问题的决定》和《国务院关于金融体制改革的决定》第一次提出了利率市场化改革的基本设想。下表列出了我国利率市场化改革的简要路径。
时间内容
1986.1 央行允许各金融机构贷款利率可在央行公布法定利率基础上浮动
1996.6 放开银行间同业拆借市场利率
1997.6 放开银行间债券市场债券回购利率
1998.3 改革再贴现利率及贴现利率的生成机制，放开了贴现和转贴现利率
1998.9 放开了政策性银行发行金融债券的利率
1999.10 对保险公司3000万元以上、5年以上大额定期存款实行保险公司和商业银行双方协议利率
放开了部分外币贷款利率；对300万美元以上的大额外币存款利率由金融机构与客户协
2000.9
商确定，并报中央银行备案
中国利率市场化改革从8家县市农村信用社拉开帷幕，存款利率最大浮动幅度为20％，贷
2002.3
款浮动幅度为100％
2004.1 放开1年期以上小额外币存款利率
2004.10 商业银行完全放开贷款利率上限，农信社上限放开至2.3倍
2006.2 允许国内商业银行开展人民币利率互换交易试点，利率衍生品开始推出
2006.3 银行间回购定盘利率正式发布
2007.1 上海银行间同业拆借利率(SHIBOR)正式上线
2006年12月11日起，我国按照加入WTO的承诺，金融业进入全面开放的新时期，这是我国入世五年来一个转折点。根据银监会颁布的《中华人民共和国外资银行管理条例实施细则》，外资银行可以法人银行的形式进行人民币零售业务，将使银行业整体竞争格局变得更加激烈，短期内可能会使某些国内银行的盈利增长变慢或者降低。尽管近年来国内银行纷纷通过“财务重组—引进战略投资者—公开上市”的发展路径，不断提高综合竞争力，但是在这个过程中来自银行层面的“化学变化”比较小，其公司治理、风险管理、内部管理、产品开发及定价能力等方面还仍然存在着不小的差距。
同时这也为利率市场化的推进提供了条件。根据现代宏观经济学的IS-LM模型，利率作为宏观调控的工具，必须切实改善货币政策的利率传导机制，恢复它的灵活性和传导效率。因此利率市场化的推进也对银行的定价能力提出了挑战。在计划管制条件下，金融机构只需根据监管机构指定的价格进行金融交易，对交易规模中蕴涵的风险是多少、监管机构确定的价格是否能够准确反映业务中的风险，几乎没有考虑，以至于现在金融机构几乎在一定程度上丧失了定价的能力。随着市场化的推进，当监管机构逐步把定价权转移到金融机构手中时，不同领域的金融机构将会同时遭遇“定价困境”。为避免这种“定价困境”，必须要切实提高商业银行的利率定价能力。
2.目前商业银行应采取的措施
RAROC作为银行业绩评价的一条主线，已在国内各银行慢慢盛行，不少银行对其分支机构采用基于RAROC的经济资本利润考核机制。如前所述，如果只考虑到某一项目的预期盈利水平，而没有考虑在获得盈利的同时承担的风险，银行将会陷入逆向选择和道德风险的陷阱，从而加大经营风险，在一定程度上违背银行经营中的“安全性、流动性、盈利性”的原则。
花旗银行前主席兼总裁Walter Weston有一句名言：“事实上银行家从事的是管理风险的行业。简单说，这就是银行业。”这在一定程度上揭示了银行风险管理的重要性。基于RAROC的贷款定价模式正是体现了银行这样的经营理念，它是在综合识别、度量和管理风险基础上的定价模式，依据银行的资产组合、业务和偏好进行资本配置，符合新巴塞尔协议的监管理念，同时创造了一种基于风险分析、资产组合的管理文化以实现利润最大化目标。但是就目前而言，国内银行同国际先进银行相比，还存在着一定的差距。
第一，加强完善贷款定价机制和建立现代化商业银行经营管理体系的意识。长期以来的利率管制以及传统的经营理念，使得各商业银行还停留在通过提高贷款利率扩大“存贷差”、从而赚取更多利润的层面，缺乏对完善贷款利率定价机制更深入的认识，没有意识到完善贷款利率定价机制是实现从传统银行向现代化银行转变的重要一步。由于缺乏有效的激励约束机制，银行在贷款利率定价过程中客户经理定价与银行整体目标相偏离；由于缺乏“以客户为中心”的服务理念，各商业银行未能与客户建立长期稳定的合作关系。因此必须深入学习国际银行业的先进模式，转变经营理念，同时通过完善总行对支行、客户经理的考核办法，把对完善贷款定价能力的认识提升到足够的高度。
第二，不断提高银行的风险管理能力。国内银行目前都在着手建立完善内部信用风险评级体系，但对于如何通过贷款定价覆盖信用风险，尤其是中小企业的信用风险，则缺乏有效的应对措施。由于国际上流行的利率风险管理产品如远期利率协议、利率期权目前尚未在人民币市场运用，因此商业银行缺乏使用金融工具规避利率风险的经验，缺乏利率市场化环境下的资产负债管理经验。为此商业银行应进一步完善内部信用评级制度，提高对利率风险的认识和管理水平，建立定期的缺口分析与利率敏感性分析制度，加强对利率走势的预测和分析，逐步采用缺口管理、持续期管理等先进办法进行资产负债管理，着手研究规避利率风险的金融工具。
第三，建立贷款定价机制的数据、人才和技术支撑。贷款定价需要有足够的历史数据的支撑，如客户违约率一般以客户连续6年的贷款情况为基础进行分析，但国有商业银行因不良资产剥离使得客户不良贷款的历史记录随之丢失，因此无法准确计算这些客户的违约概率；而其他银行缺相关数据积累，客户违约率，违约损失率的计算也无从谈起。从目前的国内银行情况看，管理信息系统、会计核算系统核算对象只能到部门为止，难以做到单笔产品、单笔客户核算。因此各银行要逐步积累风险计量所需基本历史数据，包括客户评级基础数据、违约数据及违约清偿记录等，完善内部资金转移体系，通过加强专业人士的培养和IT系统的开发，完善经济资本、管理费用、市场风险、操作风险的精细化测量，建立起基于RAROC的科学合理的贷款定价机制。
注释：
①预期损失(EL)是某一风险类别的贷款在一定时期内预计的平均损失，用普通准备金来覆盖。根据新巴塞尔协议核心的内部评级法(IRB)，预期损失(EL)=风险暴露(EI)×损失事件发生概率(PE)×平均每个损失事件的损失比例(LGE)。
②非预期损失(UL)是某一风险类别的贷款在一定时期内预期损失的波动，即实际发生与预期发生的偏差，无法避免，也无法预期，用经济资本来弥补。一般计算是用VaR代替，VaR即Value at Risk，即在一定置信水平和一定持有期内，某一金融工具或其组合在未来资产价格波动下所面临的最大损失额。从目前来看，主要采用三种方法计算VaR值：历史模拟法、方差—协方差法、蒙特卡罗模拟法。
③经济资本是银行为不确定的潜在损失而预留的资本，其目的是保证在损失真正发生时能够维持运营，在债务人违约时能够缓解银行的破产压力。是为补偿未预期损失而进行的资本预留，经济资本等于未预期损失与资本乘数的乘积。从VaR的角度来讲，是在一定置信区间内，在确定的时间段内，银行所能容忍的最大损失额度。
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