独立董事社会资本与企业绩效关系探究，本文主要内容关键词为：独立董事论文,绩效论文,资本论文,关系论文,社会论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
一、问题的提出
就我国目前市场经济的发展而言，由于体制改革起步比较晚，因而国内多数企业内部体制建立过程也存在着很多不足之处。对于公司制的企业来说，其内部的经营权与所有权两者相互分离，投资者往往聘用专业管理人才以间接管理的方式参与企业经营，这就不可避免地出现了信息不对称的问题，这一问题直接影响到企业的经营管理质量。而独立董事制度正是为了解决此种管理模式下的信息不对称问题而出现的，它作为一种企业内部必要的管理监督制度能够为多数企业投资者提供更为有效的参与管理方式，并能够从法制制度层面上保护企业投资者的实际利益。在独立董事制度逐渐作用于企业发展的过程中，我们也发现独立董事社会资本的重要性。简单地说，企业本身的经营绩效成果往往和内部高层管理者所具备的社会交往关系以及自身素质所紧密联系，特别是独立董事这一企业内部重要成员，其与社会所发生的联系频率以及联系内容往往会影响企业的经营发展。换句话说，企业在发展的过程中往往能够通过独立董事与社会所发生的某些特定的交往和联系，来获取一些稀缺的信息资源，从而为企业发展带来一定的竞争力。也正是因为独立董事社会资本对于企业经营发展所造成的影响受到内部管理者的认可与外部投资者的支持，目前不少学者开始探究独立董事社会资本与企业发展经营绩效两者之间的关系。但是独立董事社会资本的这种在社会交往和社会联系上的体现并不仅仅停留在表层含义，其社会资本的具体内容含义也呈现为多样化形式，因而我们在关注与独立董事社会资本以及企业绩效两者关系的同时，必须首先考虑前者的内容含义，继而结合目前企业绩效的具体判断指标来检验其对于企业经营绩效的影响机理。本文将首先从三个维度阐述独立董事社会资本的具体内容，进而结合企业发展经验以及绩效指标论述其对于企业绩效的影响机理。
二、独立董事社会资本的具体内容
所谓独立董事社会资本其实只是社会资本在企业内的一种具体特殊化表现，而目前国外多数学者往往将此种社会资本称为“独立董事社会关系网络”，本文将从三方面介绍独立董事社会资本的具体内容：
1.纵向关系网络
独立董事社会资本中的纵向关系网络所指代的是其与上级领导机关以及当地的政府部门之间所存在的联系，而此处我们则着重讨论独立董事与政府部门间存在的联系。有效的纵向关系网络往往能够使企业及时地掌握政府部门在未来一段时间内对于当地相关行业的发展政策，以及具体的宏观调控政策，从而使企业能够第一时间通过掌握政策动向来获取融资以及减免税方面的重要资源，通过提高信息资源竞争力来提高企业的实际经营绩效。研究学者发现，本身具有一定政治关系的独立董事往往能够帮助企业进行政府方面的游说工作，从而能够实现针对于政府单位设立的销售目标，并代替企业向市场传递一种利好的企业经济发展信息。
2.横向关系网络
独立董事社会资本中的横向关系网络所指代的是独立董事与企业直接相关的利益主体之间所存在的联系，具体来说，该类利益主体包括与企业发生利益往来的客户、供应商以及行业内的其他公司。目前多数研究学者认为，相比于市场配置，独立董事社会资本中的横向关系网络往往能够在企业资源配置上发挥更大的效用。换句话说，横向关系网络使企业掌握的信息资源越丰富，企业在制定具体发展策略时所能参考的信息资源就越有效，从而能够从根本上保证政策应用的高质量。从客户方面讲，与客户保持一种良好关系将提高企业产品的销售量；从供应商方面讲，与供应商保持良好关系将能从源头保证企业产品的质量与服务；从同行企业方面讲，与其保持良好关系将能够避免一些不必要的竞争与冲突，从而使企业能够寻求一种共赢的合作关系。
对于独立董事来说，声誉是其重要的质量表征，同时也是个体特殊化的社会资本，不同的独立董事往往享有不同的声誉，而那些声誉良好的独立董事往往能够代替企业向市场传达一种良好的经营信号。很多学者在研究独立董事社会资本的时候，偏于从声望及资源观出发，探讨独立董事社会资本中的声誉对于企业绩效的重要影响。在声望及资源观中，我们认为同时担任多项职能的独立董事本身也具有较强的工作能力，从而其为企业带来的资源也将更多，而这直接利于企业的经营绩效。通俗地说，声誉所代表的即是一种社会资本，因为对于独立董事乃至所有社会公众人士而言，其社会地位往往都是由声誉积累而逐渐建立起来的，社会网络和它们的价值可以通过声誉来动员他人的支持，从而提高了个体在社会结构中对其他成员的权力影响。
三、独立董事社会资本对企业绩效的影响机理
在评价一个企业的实际经营绩效的过程中，能够选用的评价指标有很多，一般来说，公众往往选用企业的盈利能力、债务风险、资产质量以及经营增长状况来评价企业的具体绩效。而本文在探讨独立董事社会资本对于企业绩效的影响机理的过程中，所选用的则是企业的息税前利润、净资产收益率以及每股收益这三个具体经营指标。而下面将具体从独立董事的纵向关系网络、横向关系网络以及声誉这三部分探讨其对于企业绩效的影响机理：
首先，就独立董事社会资本的纵向关系网络而言，其与企业的经营绩效存在着较为明显的关系。从企业绩效指标来看，纵向关系网络一般和企业的每股收益之间呈显著相关关系，并和企业的息税前利润这一指标呈负相关关系，而这种影响情况则表明独立董事社会资本对于企业绩效并不一定存在着完全的正相关关系，如纵向关系网络这一方面就出现负面效应。而之所以出现这种影响后果的原因可以从四方面进行阐释：其一，在国内市场经济制度逐渐完善的过程中，政府所能发挥的作用范围将逐步减小，而纵向关系网络所指代的则恰是与当地政府部门之间的关系。其二，独立董事在维系纵向关系网络的时候需要耗费一定的投资费用，而该笔费用往往占据企业绩效较大比例，从而导致企业绩效最终的“不明显性”。其三，过度关注与纵向关系网络的独立董事往往会疏忽于企业内部的管理工作，从而影响企业的绩效表现。其四，社会资本功效的滞后性使高成本获取的资源对短期绩效呈负面影响，但是可能提升长期绩效。
再者，我们可以发现独立董事社会资本中的横向关系网络往往和企业的经营绩效之间存在着正相关关系。而这种正面的影响机制主要得益于独立董事本身良好的关系网络。具体来说，独立董事可以通过与客户、供应商以及同行业企业之间保持良好关系来挖掘有利于企业发展经营的资源，从而提高企业的经营服务质量，最终提高企业的经营绩效。而之所以纵向关系网络无法达到这种正面影响的原因就在于，横向关系网络往往处于稳定状态，不需要像纵向关系网络那样耗费较高的关系维系成本，从而对于企业绩效的推动力较为明显。
最后，就企业实际发展来看，独立董事本身所享有的声誉虽然能够在一定程度上影响企业绩效，但是两者之间的关系并不显著。这是因为独立董事的声誉机制在企业经营中发挥作用的时间要求比较长，一般来说只有处于发展成熟期的企业才能借助于独立董事的声誉享有一定的绩效利益。如上所述，良好的独立董事声誉能够帮助企业获得一些正面的社会关系资源，并使企业通过合理地利用这些资源来获得一定的绩效进展，但是在此过程中，独立董事声誉所直接作用的主要是企业的投资回报率，因而无法影响一些企业的短期经营指标，如每股收益等。无论是通过独立董事的声誉来改善企业绩效，还是借助该项独立董事社会资本来体现企业的发展优势，都需要一定的时间要求，因而在短期发展内，我们可以说其对于企业绩效的影响并不是显著的。
四、如何通过完善企业独立董事制度提高企业绩效
从上述论述中，我们能够发现独立董事社会资本对于企业绩效所造成的影响并不都是正面的，根据不同的社会资本维度与内容，独立董事社会资本往往会将企业发展引向不同的道路，并直接导致不同的绩效结果。因而在把握独立董事社会资本的影响机理的前提之下，我们要做的便是通过完善企业独立董事制度从而来提高企业的实际经营绩效，下面是本文所提出的几项要点：
1.提高独立董事的人数比例
由于董事会中独立董事所占的具体人数比例往往是和企业资产负债率这一指标呈负相关关系，所以在提高董事会的独立董事比例的前提下，企业的资产负债率就会相应降低。同时，独立董事的人数比例也与企业的每股收益之间呈正相关关系，提高独立董事的人数比例相应地也能够提高企业的每股收益。所以，为了能够发挥独立董事社会资本的效益，并从具体绩效指标上改善企业的经营情况，应当适当地提高董事会中独立董事的人数比例。
2.完善独立董事的激励机制与约束机制
在设立独立董事具体津贴数目时，企业必须要同时考虑自身的实际发展水平、行业地位以及公司的发展规模等。其次也必须要通过设立具体约束机制来避免独立董事自身一些不作为的消极表现，从而激发独立董事社会资本所发挥的实际效用，通过权衡激励机制与约束机制来鼓励企业发展中独立董事制度的健康运行。
3.进一步推动独立董事的专业化
对于企业发展而言，独立董事的专业化是和企业资产负债率以及净资产收益率呈负相关关系，也就是说，较高专业化程度的独立董事往往意味着较低的资产负债率和净资产收益率。但是，独立董事的专业化程度和每股收益则呈正相关，因而为了能够改善企业的经营绩效，企业应当推动独立董事的专业化。
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