利用现金流量表进行企业财务状况分析，本文主要内容关键词为：财务状况论文,现金流量表论文,企业论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
1975年10月，美国最大的商业企业之一W.T.Grant公司宣告破产引起商界的广泛关注。而令人不解的是，Grant公司在破产前一年，即1974年，其营业净利润近1000万美元，经营活动提供营运资金2000多万美元，银行扩大贷款总额达6亿美元。更令人不解的是在1973年末，公司股票价格仍按其收益20倍的价格出售。为什么银行会为一个濒临破产的公司发放贷款，而且投资者也乐于购买其股票呢？问题就出在投资者和债权人未能对该公司的现金流动状况作深入的了解和分析。如果分析一下该公司的现金流量，就会发现早在破产前5年，即1970年，该公司的现金流量净额就已出现负数。早知如此，投资者决不会对一个现金严重短缺、且毫无偿债能力的公司进行投资。而正是该突发事件促使了美国研究投资的人们希望从企业的经营活动中更多地提取有关现金流量的信息。目前东南亚正处在经济危机时期，近几年一直受经济不景气困扰的日本也发生八佰伴公司这样大的知名商业企业接连破产的事件并具有与W.T.Grant公司极其类似的情况。
这些事件，确实使投资者认识到，只分析资产负债表、损益表及利润分配表或财务状况变动表并不能完全满足投资决策的需要。而要想知道为什么盈利企业会突然破产，为什么亏损企业也能发放股利，为什么净利润与经营现金流量不相同，这些问题均可通过分析现金流量表来找到答案。
现金流量表目前已是世界上通行的主要会计报表之一，已逐步取代了财务状况变动表的位置。我国发布的《企业会计准则——现金流量表》也已要求企业按直接法编制现金流量表，并在附表中提供按间接法净利润调整为经营活动现金流量的信息，这对于揭示一定期间现金流量的生成及其原因，从现金流量的角度分析企业净利润的质量，具有积极的作用。
以下以某公司为例，利用现金流量表来分析企业中的部分财务状况。
一、现金流量结构分析
现金流量结构分析是指同一时期现金流量表中不同项目间的比较与分析，以揭示各项数据在企业现金流量中的相对意义。通过这方面的分析，可以发现在一定时期内影响现金余额增减变化的主要因素，以便抓住重点，采取有效措施，促使现金流量结构合理。
其计算公式为：
现金流量结构比率＝单项现金流入（出）量／现金流入（出）总额
该公司本期的现金流入量为2100262元，现金流出量为1737367元，现金净流量为362895元。在全部现金流入量中，经营活动所得现金占74.86%，投资活动所得现金占0.62%，筹资活动所得现金占24.52%。这意味着维持公司运行、支撑公司发展所需要的大部分现金是在经营过程中产生的，这无疑是企业财务状况良好的一个重要标志，而收回投资、分得股利取得现金以及银行借款、发行债券、接受外部投资取得的现金对公司的运行和发展也都起到了辅助性或补充性的融资作用。
在该公司本期现金流出量中，经营活动所付现金占74.56%，投资活动所付现金占5.95%，筹资活动所付现金占2.21%。将此与现金流入分析相结合，可以发现该公司的现金流入和现金流出主要来自于经营活动所得，用于经营活动支出；公司进行固定资产投资、支付投资者利润等现金需要主要来源于外部筹资，特别是举债筹资。
二、盈利质量分析
盈利质量分析是根据经营活动现金净流量与净利润、资本支出等之间的关系，揭示企业保持现有经营水平，创造未来盈利能力的一种分析方法。盈利质量分析主要包含以下两个指标：
1.盈利现金比率
盈利现金比率＝经营现金净流量／净利润
这一比率反映企业本期经营活动产生的现金净流量与净利润之间的比率关系。在一般情况下，比率越大，企业盈利质量越高。如果比率小于1，说明本期净利润中存在尚未实现现金的收入。在这种情况下，即使企业盈利，也可能发生现金短缺，严重时会导致企业的破产。美国W.T.Grant公司的破产有很大因素在于其净利润中存在大量未能实现现金的收入。在分析时，还应结合企业的折旧政策，分析其对经营现金净流量的影响。
该公司的盈利现金比率为6%(6200/103572)，这表明该公司本期创造的利润中有相当一部分并未收到现金，即会计帐面利润与实际现金收入严重脱离。进一步分析可知，现金净流量低于净利润的主要原因是本期存货量比上期增加了125800元。在分析时，应结合公司的其他有关资料，进一步分析存货增加的原因。
2.再投资比率
再投资比率＝经营现金净流量／资本性支出
这一比率反映企业当期经营现金净流量是否足以支付资本性支出（固定资产投资）所需要的现金。比率越高，企业扩大生产规模、创造未来现金流量或利润的能力就越强。如果这个比率小于1，说明企业资本性支出所需要的现金，除经营活动提供外，还包括外部筹借的现金。
该公司本期再投资比率为5.4%(6220/114900)，这说明公司所需要的资本性投资大部分是靠外部筹措资金所得的。
三、筹资与支付能力分析
筹资与支付能力分析是通过现金流量表有关项目之间的比较，反映企业在金融市场上的筹措能力以及偿付债务或费用的能力。企业筹措与支付能力分析主要包含以下几个指标：
1.外部融资比率
外部融资比率＝（经营性应付项目增（减）净额+筹资现金流入量）／现金流入量总额
这一比率反映企业在金融市场筹措资金的能力，或经营发展对外部资金的依赖程度，这一比率越大，说明企业的筹资能力越强。
该公司的外部融资比率仅为24.8%[(5600+515000)/2100262]，说明企业的现金大部分靠内部资金，即经营活动所得。
2.强制性现金支付比率
强制性现金支付比率＝现金流入总额／（经营现金流出量+偿还本息付现）
这一比率反映企业是否有足够的现金偿还债务、支付经营费用等。在持续不断的经营过程中，公司的现金流入量应满足强制性目的的支付，即用于经营活动支出和偿还债务。这一比率越大，其现金支付能力越强。
该公司强制性现金支付比率为1.32[2100262/(1566017+21200+250)]，这意味着该公司本期创造的现金流入量可满足经营活动和偿还债务的需要。
3.到期债务本息偿付比率
到期债务本息偿付比率＝经营活动现金净流量／（本期到期债务本金+现金利息支出）
这一比率用来衡量企业到期债务本金及利息可由经营活动创造现金支付的程度。比率越大，说明企业偿付到期债务的能力就越强。如果比率小于1，说明企业经营活动产生的现金不足以偿付到期的本息，企业必须对外筹资或出售资产才能偿还债务。
该公司可以用经营现金净流量偿付的到期债务本息仅占28.95%[6200/(21200+250)]，其余部分是靠外部筹资偿还的，如借新债还旧债。
4.现金偿还比率
现金偿还比率＝经营净现金流量／长期债务总额
这一比率反映企业当前经营活动提供的现金偿还长期债务的能力。虽然企业可以用从投资或筹资活动中产生的现金来偿还债务，但从经营活动中所获得的现金应该是企业长期现金的主要来源。一般来说，这一比率越高，企业偿还债务的能力越强。
该公司期末长期债务为471025元，则该公司现金偿还比率为1.32%(6220/471025)，如果按目前经营现金流量分析，该公司未来偿债能力较低。
5.现金股利支付率或利润分配率
现金股利支付率或利润分配率＝现金股利或利润分配的利润／经营现金净流量
这一比率反映本期经营现金净流量与现金股利（或向投资者分配利润）之间的关系。比率越低，企业支付现金股利的能力就越强。传统的股利支付率为应付股利与净利润之比（假设不考虑优先股）反映的是支付股利与净利润的关系，而按现金净流量反映的股利支付率更能体现支付股东股利的现金来源及其可靠程度。
在该公司中，本期支付投资者利润25000元，虽仅占净利润的24%(25000/103572)，但却是经营现金流量的4.02倍(25000/6200)，也就是说，经营活动提供的现金不足以支付投资者的利润，进一步分析可知，该公司本期利润分配所支付的现金主要来源于举债筹资。
此外，在分析中企业还可以将现金和现金等价物与流动资产或流动负债进行比较。一般来说，现金和现金等价物占流动资产或流动负债的比率越高，其支付能力就越强；但现金是非盈利资产，比率越高，其持有现金的机会成本也越高。
综上分析可以看出，该公司从总体上看运行是健康的，发展是稳定的；但应特别注意公司以举债筹资扩大投资所带来的财务风险及偿还能力和现金股利的分配能力，一旦公司在某一年度发生严重亏损，则有可能重蹈W.T.Grant公司的覆辙，造成无法弥补的损失。
以上是根据现金流量表，利用比率分析企业的财务状况。为全面了解企业在一定期间的现金流动状况及其信息，还可将本企业的财务比率与同行业平均水平或标准比率、本企业历史水平进行比较分析，以便为财务决策提供真实可靠的财务信息。
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