商誉的特性、计价和评估，本文主要内容关键词为：商誉论文,特性论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
商誉是一种重要的无形资产，是企业形象的重要特征。
企业在经营中应十分注意建立和提高它的商誉。从会计和管理的角度来看，它本身就是一项资产，并能给企业带来超额的收益。因此应把商誉的特性、计价和评估作为一个重要的课题进行深入的研究，使企业管理或经营活动中对它予以正确的反映，防止这一无形资产的贬值或流失。
一、商誉的特性
商誉的经济含义是企业收益水平与行业平均收益水平差额的资本化价格。它是由顾客形成的良好声誉、企业管理卓著、经营效率较好、生产技术的垄断以及地理位置的天然优势所产生的。
商誉具有下列特性：
1.商誉能为企业创造间接的经济效益。它之所以作为一项资产具有价值，正是因为它的这种效益性特征。它是企业收益水平与按社会平均收益率计算的差额的资本化价格。人们通常是采用资本化率把企业超额收益还原求得商誉价格的，而资本化率实际上又是投资（投入资本）报酬率，企业超额收益经过还原所得的就是创造这种超额收益的资本额。所以，应把商誉的价格看作为资本化价格。
商誉的值有正值，但当企业亏损时，或企业收益水平低于本行业平均获利水平时，商誉也可有负值。
2.商誉是一种不可确指的无形资产，它不能独立存在，它具有附着性特征，与企业的有形资产和企业的环境紧密相联。它既不能单独转让、出售，也不能以独立的一项资产作为投资，不存在单独的转让价值。它只能依附于企业整体，商誉的价值是通过企业整体收益水平来体现的。
3.按未入帐资产理论，商誉是计量了未入帐资产的结果。商誉属于自创的无形资产，其开发成本很难从帐薄中完整地反映出来。而且它的功用与其开发成本之间的关系也很不确定，没有一个统一的标准。
4.影响企业商誉形成的因素很复杂，企业经营管理水平起了重要的作用，在此，人的因素是第一位。由于企业具有良好的声誉，获得客户信赖；或由于严密的组织，生产效率显著。
二、商誉的计价
商誉的计价，即商誉的价值计量。会计的基本概念之一，是各项资产应从取得的成本计价入手，所以，只有购得整体企业的过程中，商誉才能记入一个实体的会计记录。一般企业在合并过程中才假定有商誉的购受而登记入帐。资产作为转让对象，是因为它能够带来额外收益，它的计价从本质上说是收益现值。因而商誉价值的计算原则是：根据过去和对未来超额收益计算而得。商誉价值的计算，可采用下列各种具体方法。
1.按商誉购受前一定年限的平均超额收益计算
这一方法，以购受前一定年限的平均收益计算若干年超额收益的收款差额。
假定某一企业的购受者和出让者商定，各项有形资产共值500,000元。最近五年的净收益从购受日前五年的65,000元，依次为68,000元、69,000元、62,000元、61,000元，即平均为65,000元。商誉根据购受前四年的超额收益计算，每年的正常收益为全部资产的10%。则商誉的价值为：
过去五年的平均收益 65,000元
减：500,000×10%
50,000元
超额收益15,000元
乘：购受前4年的年数 4
商誉价款总额60,000元
2.按超额收益的本金化金额计算
其实质是将企业超额利润资本化，也即企业获得的超额利润相当于投入了多少资本。正常的投资收益率为10%，商誉可使用该企业合理而正常之本金化比率，将超额收益予以本金化求得。即企业收益与按社会平均收益率计算的收益之间的差额的本金化价格。
根据上例年超额收益为15,000元，商誉即为15,000元÷10%＝150,000元。
3.按超额收益现值计算
仍如前例，假定年超额收益为15,000元，估计商誉将会持续5 年，投资收益率为10%，则商誉价值为：
15,000×3.790787（每年1元的现值）＝56,861.81元
4.按收益本金化金额减净资产额计算
假定正常的投资收益率为10%，并确定根据过去五年的平均收益作为计算基础。净资产是指总资产（不包括商誉的价值）减去负债所得，负债为50,000元。仍沿用上例，则商誉的价值为：
过去五年的平均收益65,000元
收益本金化金额65,000÷10%
650,000元
减：净资产额（不包括商誉500,000－50,000）450,000元
商誉价值 200,000元
5.割差法
商誉是企业整体价值与企业所有有形资产和可确指的无形资产的价值之和的差。用公式表示为：
商誉的价值＝企业整体价值－企业各单项资产价值之和（包括有形和可确指的无形资产）
三、商誉的评估
1.资产评估方法
商誉的评估是资产评估的一种。资产评估是由专门的机构和人员，依照国家规定的标准、程序和方法，对被评估资产的现时价格进行评定和估算。
资产评估有单项与部分资产的评估。单项资产评估是对一项资产，一项发明专利价格的评估。部分资产评估是对一类或几类资产价格的评估，一般是为了出售其所有权或出让使用权而进行的评估。
资产评估还有一类是整体资产评估。所评估的对象是参与某项经营活动中的全部资产，包括有形资产和无形资产。整体评估实际上是对某项经营活动中全部资产综合运用效果的评估。进行整体评估，不仅是对单项资产价值分别进行评估，然后加以汇总，还必须将这些资产视为一个资产系统，也就是把它作为一个具有一定获利能力的整体去考察。系统论的基本观点之一，是整体大于各孤立部之代数和。各单项资产价格加总后并不等于整体资产价格。在综合评估企业的整体价格时，除了对单项资产进行评估外，还必须考察企业的管理水平、技术水平、竞争能力、发展能力、盈利水平等因素。只有将这些因素综合起来评估才能正确判断企业的整体价格。
商誉的评估方法取决于对商誉含义的理解，商誉价值量的大小是通过企业的收益水平来体现的，而它又属于集合性、附着性强的一种无形资产，只能采取整体的方法进行计算，而不能像其他可确指的无形资产那样单项进行计算。
评估的方法一般有两种，一种是收益法，即通过对企业未来收益折现的方法估算出企业的整体价值；另一种是市场法，即通过将待评估企业与某一个或几个同类型的上市企业进行比较，利用上市企业的股票市价估算出待评估企业的资产价值。由于我国股票市场发育尚不完善，用市场法对企业进行整体评估还不具备条件，只能运用收益法。
收益法是资产评估方法中应用较广的一种。它是按照资产评估的预期收益原则设计的一种评估方法，以预估因拥有无形资产而带来的未来预期收益的现值来确定被评估的资产价值。收益法是继续使用假设前提下应用的，运用这一方法应具备以下的条件：
（1 ）被评估资产必须能用货币衡量其未来收益的单项或整体资产；
（2）产权所有者所承担的风险也必须选用货币衡量。
收益法评估资产的程序：
（1）搜集验证有关经营、财务状况的信息资料；
（2 ）分析测算被评估资产过去和未来已经或将可获取收益的水平和趋势；
（3）将未来收益按一定方式折现及本金化；
（4）确定资产评估价值。
2.商誉评估方法
商誉的整体评估可采用超额收益资本化法和割差法
（1）超额收益资本化法
这一方法运用企业收益超过行业平均收益部分并加以资本化来对商誉的价值进行估算。
可按下列程序进行估算：
第一，对企业单项有形资产和单项可确指无形资产进行评估，将它们加总而得出企业单项资产值总和；
第二，收集估算行业平均资金收益率；
第三，把企业单项资产评估值总和乘以行业平均资金收益率，取得按行业平均的收益水平计算的企业各单项资产总和所创的收益值；
第四，以企业过去若干年收益为依据，预测未来的年平均收益值；
第五，用企业未来的年平均收益值减去企业各单项资产总和所创的收益值，就是企业由商誉创造的超额收益；
第六，选用适用的资本化率把企业年超额收益还原，就是创造这种超额收益的资产额，即商誉的评价值。如用公式列示可为：
企业预期年收益－该企业的单项资产评估值之和×行
业平均资金净利润率
商誉的价格＝──────────────────────
适用的资本化率
（注释：商誉的价格计算方式引自《资产评估概论》，第190页。 ）
公式中行业平均资金净利润率可以采用下列算式表示：
∑各企业的利润总额
行业平均利润＝─────────────────×100%
（各企业的固定资产 各企业的流
∑ 及其他长期资产平+动资产平均
均总值总值）
∑各企业的税后利润总额
行业平均净利润率＝─────────────────×100%
（各企业的固定资产 各企业的流
∑ 及其他长期资产平+动资产平均
均总值总值）
公式中适用的资本化率考虑无风险利率（一般应不低于国库券利率）、风险报酬率及通货膨胀率。适用的资本化率可采用以下两种方法进行测算：
第一种：加权平均资本化率
企业的资产可以用投入资金总额来衡量。投入资金总额包括所有有形资产和无形资产减去流动负债后的净额，即净流动资产、固定资产和其他长期资产总和，与之相对应的是企业的长期负债与资本金。如果能知道企业投入资金的构成比例，以及各组成部分资金的投资报酬率或称资金成本，就可算出加权平均资金成本，求得资本化率。
长期负长期负资本金
资本金
加权平均资本化率＝债占全 × 债成本 + （自有× （自有
部投入（投资资金）
资金）
资金的报酬率） 占全部
要求的
比重投入资
投资报
金的比
酬率
重
第二种：累加法
就是根据影响资本化率的若干因素，在无风险报酬率的基础上，将被评估企业所在行业的各种风险因素所要求的风险报酬率或通货膨胀率相加，构成资本化率。
超额收益资本化法的基本思路是基于商誉的基本定义，即直接用企业超过行业平均收益的部分来对商誉进行估算。在采用这一方法进行评估时需注意：
（1 ）商誉是企业收益与按行业平均收益率计算的企业收益之间的差额的本金化价格，而不是企业收益与行业平均收益之间的差额。
（2）商誉的价格可以是正值，也可以是负值。 商誉价格是正还是负取决于企业收益额是大于或小于按社会平均收益率计算的收益额。
这种方法运用的前提条件是：必须要能搜集到行业的平均资金净利润率的资料，即近年内同行业各企业的税后利润总额和同行业各企业平均资金的占用额资料。有了同行业同类型企业的平均资金净利润率，才能顺利地计算超额收益的数值。
（2）割差法
有的学者指出：从企业收益与企业资产价值的关系角度来进行分析，可以明显看出企业收益存在着层次性，这样的层次性显示了资产的价值水平。当企业收益水平处于很低的第一种层次，很难持续经营，企业投资者如对企业资产进行清算变卖，投资者只能获得变现残值或高于残值的收入，这时企业资产的价值相当于变现残值或比残值稍高，即有形资产的清偿价值。当企业收益水平达到一定程度处于第二种层次，这种收益水平足以支持企业有形资产继续经营，这时企业资产的价值相当于有形资产重置成本价值。当企业收益水平达到较高程度，处于第三种层次，这种收益水平超过有形资产获利能力，这时企业资产价值相当于有形资产和可确指无形资产的价值。当企业收益水平达到更高程度，处于第四种层次，这种收益水平超过了全部有形资产和可确指无形资产的获利能力，这时企业资产价值相当于有形资产重置价值，可确指无形资产的价值以及商誉的价值。所以企业收益体现资产价值的顺序：首先是有形资产，其次是可确指无形资产，最后是商誉。
以上的分析构成了割差法的基本原理，也形成了此种方法的顺序。
1）运用整体评估的方法评估出企业整体资产价值；
2 ）运用单项评估的方法评估各类有形资产的价值和单项可确指的无形资产价值；
3 ）把整体评估值减去各单项评估资产价值之和即是企业商誉的价值。
运用这一方法来对商誉的进行评估应注意，只有当企业的收益水平足以支持其各项有形资产和可确指无形资产后还有余额时，它才可以用来计量企业的商誉价值。另外采用这一方法要经过企业整体资产评估，还要经过各类有形资产和可确指的无形资产的单项评估，最后才能用割差的方法评估商誉的价值。所以，这种方法的计算量大，方法较为繁琐。
这种方法运用的前提条件是：必须先要有各类有形资产和可确指的无形资产单项评估的正确的评估值，否则将影响商誉的评估。