2004年第二季度国际经济状况简报，本文主要内容关键词为：经济状况论文,简报论文,第二季度论文,国际论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
一、世界经济在预期的扩张中显得平淡无奇
过去的一个季度，除了中国经济采取了强烈的降温措施外，世界经济显得平淡无奇，几乎既没有耀眼的亮点，也没有揪心的忧虑。美国经济继续平稳扩张、日本经济进一步显示其康复中的活力，石油价格依然高位蹒跚，美国联邦储备银行按市场广泛预料的那样提高联邦基金利率0.25%，轻弹淡抹地结束了自2001年1月以来三年多利息只降不升的时代，世界经济整体上基本如预期的发展。但是，关于世界经济的状态和近期发展的一些不确定因素，却备受人们关注。美国的经济扩张能持续多久？美国会出现明显的通货膨胀及相应的持续快速升息吗？中国经济降温的情况如何及后果如何？国际恐怖活动对世界经济及其秩序可能的破坏与影响又是如何？
这种平淡温和的发展局面实际上反映了世界经济目前状况下的暂时平衡。一方面，经济扩张蓄势已久，亚洲和美洲经济都处在增长和扩张的阶段。另一方面，上一轮过度投资、忽视成本、风险准备不足等战略失误的教训深刻影响着这一次的经济扩张，使经营决策者在扩张中依然审慎小心。简言之，目前的经济扩张是投资和消费的需求强劲，而投资者和经营者的决策谨慎。
二、全球主要股市窄幅波动，第二季度末比季度初略涨
本季度全球主要股市再好不过地反映了世界经济平淡无奇的特点。在本季度，综合反映除美国之外世界股市变化的道琼斯全球股市综合指数略降，而美国股市略升。道琼斯全球股市综合指数到今年三月末前已经连续上涨了十二个月，在本季度的三个月里，该指数均有少量下跌，季度跌幅仅1.83%。
本季度美国主要股指虽然涨幅不大，但是仍然摆脱了今年第一季度除标准普尔指数外股指小幅下跌的情形。本季度美国主要股指的最高点出现在季度初的四月上旬，最低点则出现在季度中的五月中旬。五月中旬和下旬初，美国道琼斯指数曾经有7个交易日收盘在10000点之下。投资人担心联邦利率上调、国际间暴力事件频传以及油价长期居高不下可能给股市带来的负面影响，纷纷抛出持有的股票，美国各主要股指均下跌至今年以来的最低水平。此后，随着美国不断公布的经济数据表明美国经济的复苏趋势依然，股指又出现恢复性小幅上涨。主要股指均出现连续五个交易日以上的收盘上涨，道琼斯指数连续四周上扬，标准普尔指数还曾经出现连续九个交易日的小幅上涨。六月末，美联储虽然如期公布了三年多以来首次提高联邦基金利率，股指依然保持了走高态势。
本季度的欧洲股市，走势和美国股市基本相似，基本是小幅上升。但是主要股指的最高点出现在四月下旬，最低点则出现在季度中的五月中旬。其中法国巴黎股市自五月下旬起连续六周上涨。
在亚洲，日本东京日经指数在今年第一季度上涨9.73%的基础上，第二季度继续保持小幅上涨。值此日经指数已经连续第五个季度上涨。其指数也创出近三年来的最高水平。此外，本季度亚洲股市的一个新现象是中国经济增长的降温对亚洲地区的股市波动产生影响，并且成为全球经济发展的一个变数。
三、在货币市场，美元人气转好得到支撑，欧元、日元小幅下跌
在货币市场，本季度的美元开始摆脱相当长一段时间以来的下跌，开始回升。
在2003年，美元兑日元下跌了11%，兑欧元下跌了20%。进入2004年时，许多人都在猜想美元汇率会进一步下跌多少。但是随着美国经济复苏的确立和不断公布的美国经济数据趋好，特别是对美联储三年多来首次加息的预期，美元兑欧元和日元的汇率实际都已经有所上扬。过去一年的大部分时间里，欧元兑美元汇率一直维持在1.18至1.23美元之间，而美元兑日元汇率的波动范围也未超出过106-112日元的区间。美国资产重新开始对投资人具有吸引力，美元走势也得到支撑。短期来看，美元人气转好。
2004年第二季度末全球主要股票市场指数汇总
欧元区经济状况明显不如美国和亚洲，货币市场对上年的明星货币欧元总体看淡。继今年第一季度二月份欧元兑美元两度达到1.30的历史高位后回落以来，本季度欧元兑美元和日元都有小幅下跌。
日本政府公布今年第一季度曾经动用创记录的14.83万亿日元干预日元走势以减缓日元上涨，但是日元兑美元汇率在第一季度末和第二季度初依然走高至105以上。本季度以来，随着日本经济的强劲复苏，承受日元汇率的能力增强，日本政府改变了强力干预日元的立场。而随着美国、日本经济走好和美元走强的影响，日元汇率也初步稳定在110上下小幅波动。
与上季度末相比，今年第二季度末纽约汇市中美元兑世界主要货币汇率为：
●英镑下跌：由1英镑兑1.8405美元下跌至兑1.8148美元。较今年5月末的跌幅为0.93%，较上季末的跌幅为0.24%。
●日元下跌：由1美元兑104.14日元下跌至兑109.34日元，较今年5月末的升幅为0.11%，较上季末的跌幅为4.99%。
●欧元下跌：由1欧元兑1.2297美元下跌至兑1.2172美元，较今年5月末的跌幅为0.16%，较上季末的跌幅为1.02%。
四、在期货市场，黄金价格大幅波动，原油价格高位运行
黄金价格在本季度随着市场对美国经济和美元走向预期的波动而发生较大起落，整个季度金价下降约7%，基本上还是反映了投资人对美国经济和美元看好的趋势。在本季度的第一个交易日，承接第一季度末的强劲走势和日元的不断上涨导致以美元计价的黄金价格对日本买家的吸引力增强，黄金在市场上受到同时来自亚洲和欧洲的买盘不断推高，上涨至432.10美元／盎司的十五年新高。此后，黄金价格开始逐步回落，五月中旬曾经到达375美元／盎司以下的六个月来最低，五月下旬后基本维持在400美元／盎司以内。虽然美元有升息等利好因素，但是由于美国巨大的经常项目赤字使美元无法维持长期涨势，随着日元的回落、美元的走强特别是美国经济数据的看好，黄金价格在目前价位上已经得到支撑。
原油价格本季度继续上涨，几乎所有的交易价格都在37美元／桶以上。整个季度原油价格上升大约4%。美国和以中国、日本为代表的亚洲经济扩张带来的需求强劲、中东政局不稳、OPEC计划减产等都在为原油价格火上浇油。5月7日，纽约商品交易所6月份原油价格突然暴涨，一度涨至每桶40.05美元。创造了近十三年来的最高价格。与此同时，汽油期货价格上涨到每加仑1.34美元，这是1984年12月开始交易以来的最高价位。在沙特阿拉伯发生恐怖袭击事件后的6月1日，纽约商品交易所原油期货单日上涨6.1%，创下42.33美元收盘新高，此前还一度触及每桶42.38美元的历史最高价格。伦敦布伦特原油收盘也上涨6.8%，创下历史新高。
与上季度末相比，今年第二季度末美国纽约期货市场的主流品种中：
●黄金下跌：由425.3美元／盎司下跌至394.8美元／盎司，较今年5月末的跌幅为0.09%，较上季末的跌幅为7.18%。
●原油上涨：由35.76美元／桶上涨到37.05美元／桶，较今年5月末的跌幅为7.10%，较上季末的升幅为3.61%。
●小麦下跌：由5.13美元／普下跌到4.65美元／普，较今年5月末的跌幅为2.11%，较上季末的跌幅为9.27%。
五、美国经济在低通胀中持续扩张
美国经济将维持4%以上的增长速度并且持续到2004年底。这将造成企业盈利的上扬、就业的上升、订单和投资的增加等。特别是：美国经济今年增长的一大特点是工业企业经营活动的加快和生产的扩张。这是与去年、前年经济恢复主要靠消费拉动不同的地方。
六月末美国制造业继续保持旺盛扩张势头。最近美国ISM的统计表明，制造业活动指数在五月份为62.8，六月份为61.1。美国即使在经济扩张的20世纪90年代，制造业活动指数也没有连续超过60。该指数最近一次连续超过60是在20世纪80年代初。但是，该指数表明扩张的势头六月份已经比五月份有明显减缓。
虽然美国经济增长速度很高，但是通货膨胀的压力现在还不是很大。除了粮食和原油，劳工成本是仅存的主要价格上升压力来源。
随着美国经济状况的继续好转和经济扩张的伸延，消费者信心继续上升，达到了近两年的最高点。消费者信心的上升主要表现在对就业机会乐观的看法，对现有工作的满意和对工作稳定的乐观看法。消费者信心的上升，将直接导致消费者近期采购、开支的上升和对耐用消费品及住房支出或投资的上升。
六、美国联邦储备银行提高联邦基金利率0.25%，拉开了有节制的升息序幕
美国联邦储备银行6月30日升息0.25%，使联邦短期贷款利率为1.25%，受此政策调整直接影响的有商业贷款利息，房屋贷款利息、定期和活期的贷款利息的相应上升。这是三年多以来美国联邦储备银行第一次升息。它标志着用降息刺激经济在这个经济周期的结束，也象征着在这个周期利息超低时代即将结束。
值得指出的事，现在升息还不意味着要与通货膨胀作斗争，而是表明经济增长自身已经有强劲势头，过分的低息刺激应当取消。
七、美国金融监管机构继续寻求对在上次经济萧条中发现的违规进行惩罚
在美国证监会(SEC)和以纽约大检查官为代表的监管者继续对一些大券商惩处的同时，一批共同基金、银行和保险公司也被列入了调查和追究的名单。通常，经济状况好的时候问题容易被掩盖，而经济状况下降的时候问题往往“水落石出”。目前的调查还是主要针对结束不久的经济萧条时暴露的问题。监管部门希望能够通过调查追究责任的同时，改进制度并且堵塞漏洞，当然也常常寻求扩大自己的权利。反之，当政府膨胀到了滥用权力和限制市场竞争时，监管部门的权力又会被削弱，以达到某种市场机制较有效运作的平衡。
最近一件有趣的事是，美联储主席格林斯潘再次反对美国证券交易委员会提出的将对冲基金归其监管的建议。他认为将对冲基金归美联储监管不利于该行业的发展，尤其是这种监管将使一些对冲基金卷铺盖离去，有损于对冲基金活动对市场机制积极作用的发挥。
八、欧洲共同体在多元化过程中实现历史性扩张
十个主要的前社会主义国家5月1日加入了欧洲共同体，使其国家总数上升为25个。这是欧共体空前的扩张。这次扩张使欧共体人口增加了约20%，经济总量增加了5%。
欧共体的这次扩张，从长期来看将大为提高其经济和政治在全球的影响。首先，这次扩张，将给欧共体带来新的活力。新成员相对廉价的资源，特别是劳力资源有利于欧共体在人口负增长情况下，进行产业和资源配置的调整，提高效率。其次，随着人口和领土面积分别增加了约20%，欧共体在全球事务中的地位和权重将进一步上升，成为美国以外牢固的一极。再次，欧共体的这次扩张将有利于欧洲大陆的持久稳定与和平，也有利于欧洲和平主义在国际事务中更积极地产生影响。
当然，欧共体的这次扩张，由于新老成员之间明显的经济和社会差距，将面对空前的挑战和广泛的磨合问题。所有新成员将采用欧共体的法律体系，消除贸易和资源流动的壁垒，最终统一使用欧元。国家政府的作用将减少，国家和民族特点的经济将受到更为激烈的竞争，各国必须深刻地改革，使经济一体化的好处能够实现。利益的调整、权利的变动、新的区域不均衡发展、移民和就业等都将对新老成员带来冲击。在这一重大和深刻的体制变革中，人们在享受长期期盼的喜愉到来之前，遇到的首先多是始料不及的困难和痛苦。
中国经济应当受惠于欧共体的扩大。具体来说，中国的出口应当受惠欧洲统一市场的扩大和发展。虽然欧共体新成员由于资源和劳力成本低可能会在一些行业和产品方面与中国的产品发生竞争，但是中国产品的成本优势总体上说是这些国家难以克服的。一体化市场带来的交易费用降低和规模效益对中国产品出口更为重要。当然，从短期来看，新增成员只使欧共体GDP增加了5%，而且主要是欠发达国家，欧共体的新扩张对中国的出口还不会有立竿见影的好处。
九、俄罗斯和印度经济以多年未见的高速发展
俄罗斯最近的经济增长率超过15%为历史仅见。这首先是与原油价格近年来高涨有关，同时也与其他社会经济因素、尤其是社会稳定程度提高相联系。俄罗斯已经是目前世界上最大的石油及石油产品输出国之一，在近年原油价格飞涨中大发横财。石油这个大自然的恩赐，在俄罗斯经济相对困难的时期再次惠顾，而成为俄罗斯再次崛起的一块基石。当然，俄罗斯经济的长期发展趋势目前尚难轻易下结论。
印度最新的统计表明，三月底结束的最近财政年度经济增长为8.2%，这一增长速度为近十五年来之仅见。农业和贸易依然为印度整个经济中最强劲扩张的部门。
十、最近日本经济增长速度是多年来首次高于美国
今年上半年，日本经济以高于美国的速度扩张。这是90年代初以来的首次。2004年第一季度的统计数字（增长率5.6%）和第二季度的初步调查表明，日本经济增长过去六个月里预计将超过5%。
由于日本经济状况和前景的持续改善，标准普尔也在最近提高了日本主要银行的信用评级。这个21年来首次的信用升级，主要是基于日本银行经营环境的改善和其大举减少不良贷款。例如，目前日本银行的不良贷款量约为2002年时的50%，不良贷款占银行贷款总量的比重也从超过8%降为5%。同时，我们也看到日本经济的改善很大程度是受到中国和美国经济同时强劲扩张的带动以及超低利息的整体环境。从更广阔的角度来看，日本经济除了受经济周期性扩张因素影响，以及长期衰退伴随的更加谨慎、更加关注风险和成本外，尚没有出现新的根本性增长因素，通货紧缩依然在威胁着日本经济。