资产管理公司的价值评估，本文主要内容关键词为：资产管理论文,价值评估论文,公司论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
资产管理公司的任务是接收、管理与处置各关联银行剥离的不良资产，在资产管理与处置之间存在一个相当重要的环节，即对已接收的这部分资产的实际价值进行评估。通过评估得到的价值是下一步处置的前提，是处置的基准价格。评估结果是否真实反映资产的实际价值是相当关键的。评估过低，处置过程中国有资产受到损失，无法消除道德风险问题；评估值过高，影响到资产公司资产处置的积极性。因此，资产公司公平、公正、客观地进行资产评估，为今后资产公司以何种价格处置资产提供了可靠的依据，有利于公司最大限度地收回资产，减少国有资产的损失。
关于评估主体
资产公司进行资产价值评估，不是由公司自身直接进行，目前资产公司的人员总量及相应的素质水平也不允许资产公司从事这一工作，况且，资产评估结果要得到整个社会的承认，要确保评估结果的公允性，这样，资产公司进行评估就需要选择公司之外的第三方来进行。对于评估主体的选择，一是待选择的评估主体应符合一定的条件。对资产评估中介机构，必须是依法设立防范资产公司的道德风险提到了议程上。
关于资产评估的对象
资产公司进行资产评估，其对象是与接收资产相应的这些企业。资产公司在从关联银行接收不良资产的同时，原银行也已把企业债务的追索权转让给了资产公司。显而易见，资产公司的价值评估是对具有债务追索权的这些企业的资产实际价值的评判。对企业而言，其资产构成主要包括：流动资产、固定资产、递延资产、无形资产及中长期投资等等。因此，资产公司的价值评估，其具体对象类型为相关企业的这部分资产。
（简化）企业资产负债表
项目 项目
流动资产
流动负债
固定资产（净值）
皮中：银行贷款
递延资产
长期负债
无形资产
其中：银行贷款
中长期投资 所有者权益
资产合计
负债与所有者权益
从上表可以看出，资产公司的价值评估实际上是对相关企业某一时点资产负债表中属于资产方的项目进行的评估，对各项资产评估的总值之和构成了实际价值量。
由于资产公司接收的不良资产对企业而言，或是资产负债表中负债项下的银行贷款总量，也有可能只是企业银行贷款总量中的一部分，因此，资产公司接收的相关企业实际资产价值应根据“资产公司接收资产所占企业全部银行贷款总量的占比”进行计算后得出。
资产公司实际资产价值＝资产评估实际价值总量×资产公司接收的不良资产/企业某一时点银行贷款总量
关于资产评估的方法
根据《国有资产评估管理办法》（中华人民共和国国务院令[第91号]1991年11月16日发布），资产评估可选用的方法有：收益现值法、重置成本法、现行市价法、清算价格法等。以收益现值法进行资产评估，主要考虑被评估资产合理的预期获利能力和适当的折现率，最后计算得到资产的实际价值。预期获利能力一般指该企业税后利润与折旧之和，即通常意义上的现金净流入量的大小；折现率相当于资产的收益率，由于收益水平的不稳定性，因此，采用适当的折现率主要强调在资产价值评估时，要综合考虑该企业的历年收益率，还应适当参照同行业的水平，不能单纯以该企业某一年份的资产收益率作为一个抵扣参数，以确保评估值的合理性。以重置成本法进行资产评估，主要考虑被评估资产在全新情况下的重置成本，减去按重置成本计算已使用年限的累计折旧额，再综合资产的功能变化因素等，得到资产的评估价值。这里所指的功能变化因素即通常意义上的资产无形损耗，由于科技进步使新的同样功能的资产价格降低而引起原有资产的贬值，或者被评估资产与全新的资产相比，由于生产能力上的差别而导致的实际价值的下降。以现行市价法进行资产评估，即以被评估资产目前的市场价格作为评估价值。以清算价格法进行资产评估，就是以企业清算时的可变现的价值作为评估值。
由于资产公司资产处置的方式不同，既可以债转股设立新公司或债转股企业上市，也可以进行企业兼并、资产出售、重组、租赁、清算、转让等。因此，资产评估过程中要相应的选择不同的资产评估方法。除清算企业全部资产应选用清算价格法外，对其他方式的资产处置要根据不同的资产类型区别对待，如固定资产评估通常适用重置成本法或收益现值法，流动资产评估一般适用现行市价法，无形资产评估使用收益现值法等。需要强调的是，资产评估方法的选择要有连续性，每一家资产公司对各类别资产进行评估时，选用的评估方法在一定时期内要保持前后一致，使评估结果具有可比性。
关于资产评估的程序
资产评估是为了正确体现资产，实质上是国有资产的价值量，因此，它是一项非常严肃的工作，必须按资产评估的法定程序进行操作。根据我国《国有资产评估管理办法》，国有资产的评估要经过“申请立项—资产清查—评定估算—验证确认”四个阶段。自然，资产公司的资产评估也不能省略其中的任一环节。
资产公司资产评估工作流程图
（一）业务部门提出需求
公司业务部门在资产管理、处置的不同阶段，对需要进行评估的资产、企业提出评估的意向并填写《资产评估需求书》。
（二）单独立项或与其他债权人共同申请立项
对公司业务部门提出的资产评估需求，由公司评估审查委员会审查后确定是否立项。对企业尚有其他债权人的债权，应在立项之前征求其他债权人对该企业资产的具体评估意见，由主债权人出面办理评估立项。
（三）选择中介机构并与之签订委托评估协议
根据需要评估企业的规模、行业归属、资产类型等具体情况，在公开推荐的评估中介机构中，由资产公司选取相适宜的中介机构进行委托并与之签订委托协议。
（四）中介机构现场资产清查
由中介机构对被评估企业的资产、债权、债务进行全面清查，以核实该企业账面资产与实际是否相符、经营成果是否真实。在资产清查过程中，资产公司的审计评估部门要安排人员负责督促企业准备相关资料、提供工作场地等，为中介机构进行资产清查创造必要的条件。
（五）评估人员评定、估算
由中介机构的专门人员依据国家有关资产评估的管理办法对被评估企业的资产实际价值进行评定与估算。这里需注意的是资产公司的人员不得介入具体的评估过程当中去，确保评估人员依法独立行使资产评估的职责，避免评估的人为因素。
（六）出具资产评估报告
中介机构在结束资产评定、估算后，应形成专门的资产评估结果报告书，报送给委托方即管理公司。该报告书应内容完整，主要包括正文与附件两部分。报告书对评估结论要有准确的描述，对评估后得到的资产实际价值不得含糊其辞。
（七）报送确认
对中介机构出具的评估报告，需经资产公司资产评估审查机构进行审议，如需经公司总经理核批的，应由资产评估审查机构上报审批；对于须经财政部门确认的，还要将正式报告书报送给财政部门核批确认。