东南亚某海缆工程项目可行性研究
张君毅
（中国电建集团 华东勘测设计研究院有限公司，浙江 杭州 310014）
摘 要： 本文主要基于项目可行性研究的基本理论和方法，对东南亚某海缆工程项目建设的必要性，项目所在地的市场环境以及业务发展进行预测分析，以为投资决策提供科学依据，并为相似工程项目的建设提供借鉴和参考。
关键词： 海缆工程建设项目；需求；预测；投资决策；评价
0 引言
海底光缆，Submarine Optical Fibre（Fiber）Cable，又称海底通讯电缆，是用绝缘材料包裹的导线，铺设在海底，用以设立国家之间的电信传输［1］。海底光缆通信作为洲际之间、岛屿与大陆之间、岛屿与岛屿之间的通信手段，有大容量、高可靠性、低损耗、抗电磁干扰能力强、保密性好的优点。在过激通信和国防通信中起着极其重要的作用［2］。东南亚某海缆工程的投资建设，旨在扩展通信公司的业务，为东南亚某A 国提供更先进更多样化的电信服务。因此，对该海缆工程进行可行性研究分析，为项目的投资建设提供科学参考就尤为重要。
人始终作为一个物质实存，在历史的轨迹中茫然前行，人的本质是主体，而人的自由则是生存的路标。在空间与时间的维度中，人类总是在过去、当下、将来三个维度中循环往复地生存着。人在过去的时间中已然生成，对于当下来说过去的人是一种已然状态；人在将来的时间中未出现，对于当下来说将来的人是一种应然状态；人在当下的时间中已然处之，对于当下来说是一种实然状态。当下是对过去的见证，是对未来的憧憬。人类在过去、当下和未来的三个历史维度中，不断对过去总结，并在当下的努力中实现对未来的超越。在持续地总结与超越中，当下的人才是自由的人，才是作为主体的人的责任所在。
1 建设项目必要性及其介绍
1.1 国家政策提供了千载难逢的发展契机
中国政府发起的“一带一路”战略将致力于亚欧非大陆及附近海洋的互联互通，建立和加强沿线各国互联互通伙伴关系，构建全方位、多层次、复合型的互联互通网络，实现沿线各国多元、自主、平衡、可持续的发展［3］。“一带一路”合作重点之一是畅通信息丝绸之路，扩大信息交流与合作。
中国—东盟自由贸易区是中国与东盟十国组建的自由贸易区，随着中国实施“走出去”战略，越南、老挝、柬埔寨和缅甸等东盟新成员国将成为我国未来重点投资区域。
在“一带一路”和“走出去”战略的指引下，国家将提供强有力的资金保障以及配套政策，引导企业向外拓展，在推动当地社会和经济发展的同时，为国内巨大的产能寻找新的市场。伴随着经贸发展，此将产生大量的通信业务需求，通信公司提供的通信基础设施是“一带一路”的首发段落，将成为国际通信业务发展的首要收益区域。一方面，通信公司可借此获得多种资金来源以促进其跨越式发展；另一方面，迅猛增加的业务需求也将为通信公司带来良好的收益。
1.2 公司战略转型的需要
沈小小回到新落成的沈家大院，她那夜间惊厥的毛病更严重了，她常常夜里光着身子满屋子乱跑。沈老七知道是那场万劫不复的灾难惹的祸。不过，沈老七无论怎样潦落，他也不会把门第之念抛开。也就是说，他当初答应把沈小小嫁给张满春是情急之下的无奈。他觉得他那时不那样许愿，也许小小真的就与那三房太太一样被日本兵糟蹋了。俗话说，此一时彼一时也，沈老七想，在那种命悬一线的危急关头，叫我又有啥办法呢？这能怪我红口白牙说话不算话？不能。沈老七肯定地说。
1.3 公司业务和网络发展的需求
国内电动机界的研究者们对磁通切换电动机的研究工作也已逐步展开，诸多高校以及研究机构现有了较为深入的研究并取得了较大的成果，东南大学、浙江大学、沈阳工业大学、南京航天航空大学这几所学校的研究者已经走在了对磁通切换电动机研究者的前列。
1.4 建设时机的需求
根据过去五年的历史数据，亚洲地区是带宽增长最快，速度最稳定的地区。未来，亚洲地区的带宽需求还将以每年约40%速度增长。而海缆以其技术先进、容量巨大、安全可靠、政治敏感度低的特性，成为承载国际业务的主要手段，其承载的国际带宽已经达到了全部国际带宽的90%。随着业务需求的增加，海缆市场在近年来蓬勃发展，知名市场报告网站“企业与市场”发布的“海底光缆：全球战略商业报告”市场报告，预测到2018年，全球海底光缆累计敷设里程将达到200万千米。
通信公司在过去十多年励精图治的发展过程中，已经在柬埔寨、缅甸布放了光缆，并开展了业务运营。本着公司的资源积累和业务发展，通信公司拟进一步拓宽经营范围，以提供“中立”的电信服务为原则，进一步发展数据中心、国际互联等多种基础电信服务，以期在不远的将来，可以为整个东南亚地区提供更先进的、更多样化的、更安全可靠的电信服务。
2 市场环境分析
互联网正处于快速发展时期，信息应用对带宽需求越来越大，同时随着互联网业务的普及和信息化建设的不断深化，互联网应用的领域不断拓宽、新的应用层出不穷，对主机托管、云计算等业务有迫切需求，对于国际间的数据交流需求呈现指数级增长，A 国以往国际间的数据交流都是通过邻国越南和泰国进行传输，传输质量受限制，费用较高。AAE-1 海缆投入使用后减化了通过其他国家的中间环节传输，且降低了费用。海缆登陆站建成后，未来经A 国区域的海缆都可在此登陆，使A国信息化交流无中间环节的互连互通。
本项目财务分析的基本变量都是基于一定条件和假设预测得到，因而都具有一定程度的不确定性，必须通过敏感性分析。
总体而言，A 国电脑普及率较低，信息应用一定程度上受制于互联网速度、电脑普及率，但是手机应用发展较快，市场具有较大潜力。
根据式(14)、式(15)和式(16)得到判断矩阵的最大特征根λmax后，得出CI=0.061 6，符合检验标准。
通信公司在A 国和缅甸现有光缆建设主要是骨干、城域光缆，主要服务对象是电信运营商和较大规模的ISP，以简单的租/售商业模式为主。但是，仅建设光缆是不够的，通信公司在A 国将继续着眼于A 国国家宽带信息项目的AAE-1 海缆以及起到连接桥梁作用的配套陆地光缆网络等的建设和实施，利用通信公司在该领域的强大社会资源优势和集约化专业优势，完善公司网络发展和多元化运营需求，以最终实现A 国ICT 发展所带来的社会发展、自身的商业利益及投资人良好回报愿望。
3 项目投资估算及财务评价
本项目工程静态总投资8，268 万美元，建设期为一年。资金来源为本项目总投资8，268 万美元，其中自有资金投资1，268 万美元，银行借款7，000 万美元。其中银行借款在2018年一次性完成，贷款期7 年，其中第一年为宽限期。
本项目敏感性分析重点分析内部收益率、投资回收期和财务净现值指标。影响上述指标变化的因素很多，主要有用户预测、资费标准、设备价格、经营成本和建设周期等。通过分析发现，部分因素之间存在共性，因此可将所有因素聚类为三大类：业务收入、固定资产投资（CAPEX）、经营成本（OPEX），以这三个因素变化作为敏感性指标的计算参量，当这三个因素分别变化士20%时，分析如下：
4 海缆工程项目投资的敏感性分析及风险评估
A 国互联网发展迅速，据《数字、社交媒体及手机2016》报告显示，2016 年A 国网民数量增幅居亚太地区首位，网民数量约520 万人，普及率约为73%；A 国手机终端的普及率（每100 人的手机持有数）A 国为130%左右（超过了发达工业国家日本的117.6%），智能手机普及率已超65%，智能手机市场增长的趋势仍在继续；A 国电脑普及率相对较低，电脑家庭普及率仅为10%，大部分A 国网民使用手机上网。
当今城市规划在片面强调理性的同时，忽视了数个世纪以来人们对城市美学的追求和城市主体“人”的体验的关注，城市设计缺乏地域特色，空旷、单调的空间令人彷徨、倦怠.
本项目全投资收益率为21.05%，资本金收益率30.30%，高于通信建设项目的基准收益率（基准收益率为10%）；本项目财务净现值计算期内为8，395 万美元；全投资动态回收期为7.68 年，短于通信建设项目的基准静态投资回收期（基准静态投资回收期为10 年）。上述指标均优于通信行业基准指标，说明该项目具备较好的获利能力。
当运营收入下降20%时，全投资收益率由21.05%下降为15.99%，资本金收益率由30.30%下降到20.91%，高于通信建设项目的基准收益率10%，项目财务净现值计算期内为3746万美元；全投资动态回收期为8.77，短于通信建设项目的基准动态投资回收期10 年，仍好于行业基准标准。
当运营成本和固定资产投资上升20%时，全投资收益率由21.05%下降为19.99%和17.70%，资本金收益率由30.30%下降到28.21%和22.73%，高于通信建设项目的基准收益率10%，项目财务净现值计算期内为3746 万美元和6218 万美元；全投资动态回收期为7.89 年和8.40 年，短于通信建设项目的基准动态投资回收期10 年，好于行业基准标准。
从敏感性分析可以看出，当经营收入、经营成本、固定资产投资正负变化达20%时，本项目的主要财务指标均好于或接近行业基准标准。说明本项目具备一定的抗风险能力。
通过上述分析，本项目的各项经济评价指标均满足通信公司投资建设项目的要求，整体效益符合公司最低要求，经济评价上可行。但是投资风险的大小受到通信消费总需求和总供给水平、通信行业发展状况、经营状况等诸多经济因素的影响。其中最关键的因素在于通信消费的市场需求量。需求量主要取决于人均GDP、居民的消费倾向、资费政策、居民的价格需求弹性、人口数量、服务品质等。在实际投资中应密切关注经济发展情况，重点、全面了解国家对通信行业的相关政策，深入分析市场需求和容量，并根据项目实施过程中实际情况的变化调整投资策略。
5 结语
从项目的社会效益、市场需求环境、市场竞争力、经济可行性、存在的风险等方面综合考虑，本项目的建设方案是必要的、可行的。该海缆建建设项目应尽快启动，缩短建设周期，增强业务提供能力，以获得良好的综合效益。
参考文献
［1］张效龙，徐家声.海缆安全影响因素评述［J］.海岸工程，2003（02）：1-7.
［2］张宁，周学军.我国海底光缆的结构、性能及其发展［J］.光纤与电缆及其应用技术，2009（01）：1-4.
［3］刘泰.“一带一路”背景下我国国际海缆建设的机遇与挑战［N］.人民邮电，2019-01-07（003）.
Feasibility Study of a Submarine Cable Project in Southeast Asia
Zhang Junyi
（POWERCHINA Huadong Engineering Corporation Limited，Hangzhou，Zhejiang 310014）
Abstract： This paper is mainly based on the basic theories and methods of project feasibility study.It is necessary to construct a submarine cable project in Southeast Asia，predict the market environment and business development of the project location，and provide scientific basis for investment decision-making.The construction of the project provides reference and reference.
Key words： Submarine cable engineering construction project；Demand；forecast；Investment decision；Evaluation
中图分类号： TN913.33
文献标志码 ：A
文章编号： 1006-2890（2019）09-0203-02
作者简介： 张君毅（1985-），男，湖北枣阳人，硕士，高级工程师，研究方向：水工结构工程设计理论与计算方法。
标签：海缆工程建设项目论文; 需求论文; 预测论文; 投资决策论文; 评价论文; 中国电建集团华东勘测设计研究院有限公司论文;