高科技企业融资有窍门——不同阶段有不同的融资策略，本文主要内容关键词为：高科技论文,窍门论文,融资论文,企业融资论文,策略论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
在现实的经济运行过程中，资金问题一直是影响高科技企业成败的关键因素之一。高科技 企业要想获得发展所必须的资本，就一定要了解和研究各种可能的融资渠道，并根据自身不 同发展阶段的资金需求特点，采取相应的融资策略。
高技术企业从创办到成熟大体上可分为种子期、创建期、成长期和成熟期四个阶段，不同 发展阶段的资金需求性质是不同的，所需资金也是由不同的融资渠道提供的。因此，只有选 择与高科技企业所处的发展阶段相匹配的融资方式，才可能最大范围地争取满足企业发展需 要的资金。
种子期——政府或创业者资金为主
在种子期，企业主要是对某一科研项目进行大量地、系统地、反复地探索，提出一些新发 明 、新设想，并对一些新发明、新技术转化生产力的可行性进行研究论证。这一阶段研究的难 度较大，所需的时间不确定；商业目的不明确，研究成果容易被外界所共享；资金需求量相 对较小，但风险很大。
因此，处于种子期的高科技企业难以吸引外部投资的介入。在美国，成熟的风险投资者仅 将其5%的资本投入研究开发阶段，而且目的在于取得所关注行业的最新发展动向，而非直接 获利。因此，这一阶段的资金供给主体应该选择政府财政资金或企业无偿捐助，以及创业者 自 己的资金，他们所提供的资金能够适应种子期周期长、无直接回报的特点。而这一环节对高 科技企业成长又必不可少。
创建期——风险投资基金为主
在创建期，企业主要是利用种子期的新发明新技术，完成新产品的研究和开发。这一时期 企业将面临很大的市场风险，该阶段企业发展前景不明朗；新产品尚未完全得到市场的认可 ；企业资金需求量不大，但风险很高。
由于创建期内巨大的技术风险、市场风险未得到有效的释放，企业仍处于现金流出远大于 现金流入的阶段，因此这一阶段高科技企业要想得到商业银行贷款融资极其困难。换一个角 度，对于刚起步的企业而言，银行收取的定期定额利息将使其背上沉重的债务负担。高科技 企业在这一时期应选择由风险投资基金或风险投资公司提供投资。风险投资基金或风险投资 公司将以战略伙伴或以战略控股者的身份进入高科技企业。对高科技企业而言。风险投资基 金或风险投资公司的介入，能为企业提供资金、管理等方面的支持和辅导，从而降低创建期 所带来的风险，并使企业获得明显的成长。对风险投资基金或风险投资公司来说，创建期风 险更高，而一旦投资成功，将可以获得高额利润，资本收益率通常高达每年35%—50%。
成长期——商业银行、风险资本为主
在成长期，企业的新产品已进入市场并被不断推广，发展前景比较明朗，发展潜力也已初 步显现。这一阶段风险有所下降；资金需求量较前两个时期有了大幅度的提高。企业要在短 时间内获得大量的资金，以便迅速组织生产，抢占市场。这一时期的特点决定了高科技企业 的资金来源主要有以下两个渠道：一是选择风险投资基金或风险投资公司的后续投资，这将 是处于成长期的高科技企业最主要的融资渠道。二是选择商业银行的风险贷款。
这一阶段高科技企业融资的另一备选方案是上市，通过二板市场从资本市场上直接融资。 二板市场对公司上市的要求比传统市场低得多，非常有利于发展初期的中小企业、特别是高 科技企业获得资金。
成熟期——商业银行、资本市场为主
成熟期主要指技术开发成功并且市场需求迅速扩大时进行大规模生产的阶段。该时期的风 险降为最小，企业已开始大量盈利；资金需求量达到自种子期以来的最高水平。此时，为适 应市场需求情况，企业必须进行大批量的生产，要求购置更多的设备、材料，还需扩建厂房 、招聘员工，资金需求量极大。
另外，为上新项目或推出新产品等的需要，高科技企业可争取在国内外的资本市场上市， 这也是处于成熟期高科技企业一条重要的融资渠道，同时也是风险投资资金最主要的退出途 径。高科技企业在证券市场上市是一条较长期且较稳定的融资渠道。
此外，高科技企业在选择融资策略时，应该针对企业自身的特点、优势及对资金提供者的 吸引力，着重考虑资金需求量、筹集资金所需时间、融资成本等因素对融资策略可能产生的 影响。