新货币？新时代！——欧元流通倒计时，本文主要内容关键词为：新时代论文,欧元论文,倒计时论文,货币论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
欧元的启动，不啻是在国际经济界和国际金融界投下了一颗重磅炸弹，它给世界经济和国际金融带来的冲击和影响是巨大的。然而，由于科索沃危机的影响和欧元区经济回升乏力，使得欧元对美元的汇率不仅没有像人们所预想的那样强劲，反而一路走低。
1999年1月4日，欧元闪亮登场，在纽约汇市，其开盘价高达1.1740美元，当日收盘价为1.1825美元，盘中创下了1.1837美元的诞生以来的最高记录。此后欧元走上了一条坎坷之路，汇价开始持续下跌。到1999年底，欧元多次跌破1:1美元的平价，年度收盘跌幅超过了14%。千禧年也没给欧元带来好运，1月27日，欧元最终收盘价低于美元平价，5月3日又跌破1:0.9的新防线。2000年10月26日创下了1:0.8252的历史最低记录，2000年底，在7国集团的干预下，欧元在外汇市场勉强趋稳，对美元的比价稳定在1:0.94左右。欧元兑美元汇价表现地如此差劲，远远出乎关注者的意外。
人们纷纷在问：欧元到底怎么了？
智者如是说：欧元正常使然
明年1月1日，带有浓重一体化色彩的欧元将进入流通领域。两年多来，欧元一直面临低位徘徊的尴尬，使关注它的人们多了几分担扰。
但是，作为国际金融史上的一大创举，可以说欧元已经获得了很大的成功。
有关人士认为：一种货币的真正价值并不在于一时一刻的汇率，而在于其长期的发展潜力，欧元的种种短期现象并不意味着欧元的前景发生了变化。欧元区12国的国民生产总值、在世界贸易中的份额及证券市场总值与美国相差无几。但是目前世界外汇储备中约6成是美元，欧元区各国的货币只占不至二成，在国际贸易领域用美元结算的仍超过50%，用欧元区货币结算的只有30%。这说明，美元在世界经济活动中承担的责任已大大超出了支撑它的经济基础。进入流通后，欧元将成为真正意义上的完全货币，其发展潜力将进一步显现出来，使各国在外汇储备、贸易结算及债券发行等方面多了一种选择，推动世界经济、金融多极化的趋势。
事实上，欧元问世后很快得到了市场的认可，已在国际资本市场上显露锋芒，地位不断上升。各国金融机构、公司、政府和世界银行等国际金融组织发行的欧元债券已超过美元债券，成为世界头号融资工具。欧元是支撑欧洲大厦的基石，因此欧元不仅仅是一种货币工具，同时欧元也为欧洲建设的深化起到了催化剂的作用。
那么，欧元为什么在近期呈现连续的疲软状态？对于其原因，大致可以归纳为以下几个方面：
1.资本不断的流出欧元区所带来的影响。
随着信息技术的发展、经济和金融全球化以及金融工具的不断创新，资本流动成为影响汇率变动的最直接原因。欧元启动以来的1999年和2000年，欧元区每年的直接投资和组合投资净流出约为1600亿欧元，而今年前4个月，欧元区的资本净流出达到1000亿欧元，比去年同期的470亿高出一倍多。
资本何以不断的流出欧元区？从经济学上解释，经济基本面（包括一国经济增长潜力，通货膨胀水平、投资预期回报率、经常项目收支状况等）的变化以及市场信心是影响资本流动进而带来汇率波动的更深层的原因。对于欧元，有一个和其他国际硬通货根本不同的特点，即目前的欧元不是一种真实货币，只是一个计账符号，由此带来的资产调整对欧元疲软带来了很大的影响，甚至是解释今年以来欧元贬值的最重要的原因。欧元区经济增长预期明显下降，欧元区的制造业生产增速放缓，今年5月份的增长速度仅为1.6%，消费和商业信心指数不断下降，尤其占欧元区经济总量1/3的德国表现欠佳，4月份以来就业人数和定单连续下降。与此同时，受石油价格、疯牛病和口蹄疫的影响，物价水平不断攀升，到5月份，协调价格指数上升到8年来的最高点3.4%，大大高于欧央行规定的2%的警戒目标，这些无疑都对欧元产生了不利的影响。
2.人们对欧元复杂心态使欧元尚未建立起坚实的信誉基础。
目前的欧元不是一种真实货币，只是一个计账符号，欧元现金流通初期，新旧货币更替是一项巨大工程，有大量工作要做，在运输、兑换、辨认、使用、旧货币处置、结算等会出现意想不到的混乱，尽管中央银行和各国政府一再声称已做好了充分准备，但人们仍持怀疑态度。
同时，在这个极大的转换过程中，许多人无疑要暴露自己并不愿意暴露的财产状态，对此的担忧也是一个不可忽略的因素。现在，至少对于那些意识到欧洲日正在到来的人来说是开始担心了。在一个相信有20%的财产塞在床垫、储钱抽屉和保险箱里的大陆，担心收税是普遍情绪。到2002年1月1日，银行会向当局报告用大量现金换欧元的人，所以，现在数以10亿计的金钱从“黑市经济”跑出来并助长每件东西的消费。去年，德国海关在边境拦截的现金额增加了37%，并将其大部份归因于欧元使用前的冲击。有7个意大利人将里拉穿梭搬运到瑞士，将美元穿梭搬运到西西里。巴黎一家制衣厂的企业家说：“有了美元，我不会有风险。”他定期到访兑换货币的窗口去储藏美元，并计划赶快到加勒比海避税天堂旅行。“我当然不会拿箱子里的所有金钱给法兰西银行并要求他们兑换。”
现在各国使用的纸币作为法定货币，没有等值商品作为后盾，人们之所以持有这一货币是以人们对中央银行的充分信心和银行的信用来支持的。但欧洲的央行显然还未能给人以这样的信心。
此外，从事非法地下经济活动的不法分子和欧元区以外持有欧元区成员国货币的人们赶在欧元流通前把欧元区各成员国货币兑换成美元。在欧盟，为防止洗钱等违法活动，银行要求客户在兑换数额较大的货币时登记身份，欧洲从事非法地下经济活动的不法分子，因担心兑换欧元时暴露非法所得和身份，赶在欧元流通前分批兑换成美元。欧洲的地下经济（主要在俄罗斯和东欧国家）增加值相当于欧元区国内生产总值的16%左右，地下经济拥有的货币存量约占欧元区货币总量的14%左右，相当于500亿欧元。
欧元区以外的国家主要是东欧和土耳其的居民，持有相当于300亿欧元的欧元区成员国货币，他们不了解欧元是怎么运作的，只知道欧元区各国的货币将被取消，并被一种新的货币所取代，为避免损失，他们把持有欧元区成员国货币兑换成看得见、摸得着的国际货币如美元等。这两个数字加在一起是欧洲中央银行去年干预外汇市场所用欧元的几十倍！即使其中一部分兑换成美元其影响也不可低估。
到今年1月，资金以每月400亿美元的速度流出欧元区。资金加速外流，进一步增加了美元的强势。大多数人一致认为，这一现象与即将进行的所谓“欧元日”过渡有关。从明年1月1日起，欧元区的3亿多欧洲人将开始进行欧洲中央银行首席经济学家奥特马尔·伊辛所说的“欧洲历史上最伟大的和平时代的货币转换”。他们将在两个月内以欧元取代各自的货币。由于货币的稳定在很大程度上取决于人们的信心，因此经济学家们认为，这项巨大的工程由于存在出现大差错的可能性，使很多投资者急于寻求美元的庇护。
3.欧元债券的大量发行影响欧元。
欧元启动后，欧元债券发行额迅速扩大，今年第一季度全球国际债券发行额达到创记录的5120亿美元，其中欧元债券达到46%。虽然欧元债券的发行有助于提升欧元作为国际货币的地位，长期内有利于欧元坚挺，但短期内，由于发行者把大量欧元资金兑换为美元，反而对欧元汇价不利。
最近有一波欧元债券发行的热潮，市场将再次出现欧元汇率可能受到以往欧元债券增加，导致欧元汇率走软的可能。美国Worldcom是最近发行巨额欧元债券的境外企业，另外美国福特汽车旗下的信贷公司FMCC也发行15亿欧元债券，中国则发行5.5亿欧元债券。虽然这些债券的发行有助于欧元迅速提升其世界主要发债货币的地位，但是境外发行者通常并不完全需要欧元资金，而是倾向将欧元换汇成美元或其他货币。
欧洲央行人士已指出，这可能是过去欧元疲弱的原因之一。以此推断，欧元债券发行量持续增多，可能打击欧元汇价。
国际初级市场协会秘书长达默表示，预计还将有更多公司发行欧元债券。根据银行安排发行债券的时间表来看，发债人将欧元转换为其它货币的影响可能相当巨大。如果企业以欧元筹资并转换为美元，那这些资金在市场中转换时将打压欧元汇价。
此外，欧元区各成员国的中央银行在欧元流通前调整其外汇储备结构等因素也产生一些影响。欧元区12个成员国的中央银行持有的外汇储备高达3300亿欧元，其中很大一部分是相互持有的成员国货币，欧元启动后，作为各国中央银行资产的其他成员国货币储备已没有必要保留，必须在2002年欧元正式流通前兑换为美元、日元等非欧元国际储备货币资产，这无疑会打击欧元汇率。在欧元成为正式流通货币之前，这些影响中的许多因素都是正常的。
中国面对时局：被动接受还是主动迎战
仅是多了一种外汇储备的选择，多了一种融资方式。但欧元的意义远远不止于此，欧元对中国的意义也远远不止于此。
欧元对于中国的影响，首先涉及到中国外汇储备的战略和结构。
欧元作为强势国际货币还有很长的路要走，欧元的地位决定了欧元在一定的时间内（至少1至2年）很难有大变化，中国不需要过多担心。为避免汇率风险以及外汇储备的风险，我们顺应自然就可以，不必刻意调整外汇储备结构。
实际上，这两年多的欧元波动已经给我们带来了考验。中国的国家外汇储备中，有一定比例的欧元（不到20%），而且马克、法郎变成欧元后，中国这部分外汇也相应地较变为欧元。欧元的持续疲软给我国带来一定的影响，但并不大。中国人民银行行长戴相龙曾指出，中国的外汇储备结构是从本国的国际收支和保持外汇储备的流动性、安全性和营利性出发来确定的，由于中国用欧元支付欧洲的贸易，所以对中国央行来讲，欧元的贬值并没有造成实际的损失；至于有些企业，可能会有损失，但数量不会很大。
同时，我国为迎接欧元的流通已经做了许多十分有益的尝试。我国近期发行了总值10亿美元的海外债券，该批长达10年期的债券以美元及欧元为计价单位。这是中国自1998年12月以来，首次踏足海外债券市场，也是首次发行欧元债券。我国外汇储备居世界第2位，截止今年3月底达1758.47亿美元。很多分析员认为，中国政府这次发债并非只为筹集资金，而是继续参与国际资本市场，并为国企日后在国际发行股票及债券铺路。部分债券以欧元为计价单位，也是一个新的尝试。
然而，欧元对中国的更深远的意义在于：一种新型货币的出现对于传统国际金融格局和秩序提出了挑战，对于这种挑战所带来的全球性金融合作浪潮，中国是否做好了准备？
基于多个国家的共同利益而创造的这种新型货币对整个世界的震动与影响是巨大的，欧元成为新兴主流货币的一个强有力的竞争者。
作为世界上最大经济联盟的货币代表，欧元将于2002年1月1日正式投入流通，在目前美元不振、日元疲软的情况下，给欧元带来了一个挑战美元与日元的好机会。随着欧元区各国政治、经济、金融等多方面的逐渐融合，充分的自由竞争造就了欧洲经济充满活力的发展趋势，并开始具备了抗衡美国经济的初步基础。如果欧洲能进一步加大欧洲金融体系一体化和实现欧元区内部贸易自由化，那么挑战美元、成为世界经济的领头羊将可能成为现实。这种挑战对于中国和世界的启迪意义是不可估量的。
欧元的这种示范效应极有可能在全球范围内掀起一股新的金融合作浪潮，就像欧盟的成功推动了世界范围内自由贸易联盟浪潮一样。
有消息称：尽管近两三个月来，欧元汇率低位徘徊，但欧洲货币联盟(EMU)的影响已经是非常明显、巨大的，因为世界上的许多地区开始考虑以欧元区为榜样，对如何达到区域性的经济集中和稳定非常感兴趣。
欧洲货币联盟的建立已逐步推动了各欧盟成员国对严格的货币政策和财政管理的加强，这些政策已给那些实施政策的国家带来了重大的经济利益，并在世界上的其他地区具有了号召力。
除拉丁美洲（巴西、阿根廷、智利、玻利维亚、乌拉圭和巴拉寺等国家）正在进行建立货币同盟讲座之外，亚洲一些国家也在慢慢地向货币集中化前进。东南亚国家联盟(ASEAN)成员加上中国、韩国、和日本等几个亚洲国家最近已经在探讨联合经营其金融资源以减少汇率发散的可能性，甚至已开始讨论固定汇率波幅。类似的探讨曾使欧盟的“汇率波动”，欧洲货币系统以及最终的欧洲货币联盟得以产生。
货币政策的区域合作和固定汇率波幅要求参与国要有严格的货币纪律和谨慎的财政政策。就目前上述国家和地区的情况看，还不具备货币联盟的现实基础。但这个发展方向及它所带来的金融稳定与有效控制，对拉丁美洲和亚洲的发展中国家来说是非常重要的。可以说，欧洲货币联盟已经作为其他地区的楷模给货币和经济的发展带来了深远影响。
中国将如何面对这一浪潮？在国际金融领域，中国更多的是作为旁观者和追随着，更多的时候是被动的适应国际金融形势对我们的影响。现在，我国面临着选择，是积极利用这股全球性金融合作浪潮、参与到国际金融格局中去寻求主动，还是继续保持我们已经行之有效的做法，静观国际金融格局的变化适时采取应对措施。显然，世界范围内自由贸易联盟浪潮对我们的压力与影响同样还会出现在国际金融合作浪潮中，欧元的示范效应及它所带来的金融稳定与有效控制对各国都有着巨大的吸引力，在金融与货币合作极有可能成为世界主流的时代，我们不可能游离于这一浪潮之外。无论我们将采取哪种立场，现在都到了该认真考虑这一问题的时候了。
标签：货币论文; 欧元符号论文; 美元欧元论文; 中国货币论文; 银行论文; 外汇论文; 外汇储备论文; 债券论文; 国际金融论文; 经济学论文;