厘清利润指标间的关系，提高报表解读能力，本文主要内容关键词为：厘清论文,报表论文,利润论文,指标论文,能力论文，此文献不代表本站观点，内容供学术参考，文章仅供参考阅读下载。
在国际上，集团公司财务报表披露存在单一披露制和双重披露制两种方式。美国和加拿大采用的是单一披露制，即母公司只对外提供合并报表，不提供母公司报表。我国实行双重披露制，要求合并报表与母公司报表同时披露。单一披露制忽略了母公司本身作为法律实体的存在，不能具体体现作为集团核心的母公司本身的经营能力，我国采用的双重披露制恰好弥补了这一不足。母公司报表在向债权人提供独立法律实体的偿债能力、向母公司的非控制股东提供投资风险和股利收入预测信息等方面起着重要作用，同时也能为税收监管提供有价值的信息。可见，合并报表与母公司报表是一种互相补充的关系，只有同时披露才能满足不同使用者的信息需求。
在双重披露制下，合并利润表提供了“归属于母公司所有者的净利润”和“少数股东损益”两项指标，母公司利润表提供了母公司自身的“净利润”（下称母公司净利润）指标。充分的盈利数据披露使财务决策所需的信息更加全面，但信息披露的充分性转化为决策的科学性要求我们正确把握三者间的关系以及不同的关系所体现出的经济含义。本文基于双重披露制分析母公司净利润、归属于母公司所有者的净利润、少数股东损益三者间的关系，进而提出报表解析和提高母公司股东回报水平的建议。
一、三项利润指标间的关系
在合并利润表与母公司利润表的对比中，以往人们将重点放在对合并净利润与母公司净利润的关系以及对两者差异的分析上。这种差异包含两种情况，一是合并净利润大于母公司净利润，二是合并净利润小于母公司净利润。但是，合并净利润其实是由两个不同的项目组合而成的，即合并利润表中归属于母公司所有者的净利润和少数股东损益，因此，报表分析必须将合并净利润与母公司净利润两者之间的关系扩展为归属于母公司所有者的净利润、少数股东损益与母公司净利润三者间的关系。这三者间的关系相当复杂，概括起来有八种类型。笔者对2010年A股上市公司中同时编制母公司报表与合并报表的1 655家公司（有些上市公司由于不存在纳入合并范围的子公司，财务报表中的合并数和母公司数是一致的，故予以删除）进行了统计，结果如表所示。
从表中可以看出，第一种和第八种类型是母公司净利润、归属于母公司所有者的净利润与少数股东损益同时为正或同时为负。异号现象可以分为两种情况：第一种情况是第三至第六种类型，表现为归属于母公司所有者的净利润与少数股东损益异号，共有453家公司；第二种情况是第二和第七种类型，表现为归属于母公司所有者的净利润与少数股东损益同号，母公司净利润与其他两个项目异号，共有127家公司。出现异号现象的共计有580家公司，占到了35％的比重。
归属于母公司所有者的净利润、母公司净利润和少数股东损益之间的关系可用公式表述为：归属于母公司所有者的净利润＝扣除内部交易后的母公司净利润＋子公司盈利中属于母公司的数额；少数股东损益＝子公司当期净损益中属于少数股东权益的份额。可以看出，一方面，归属于母公司所有者的净利润是包含母公司净利润的，即与母公司净利润之间存在着关系，而少数股东损益与母公司的经营则没有直接关系，这也成为少数股东损益与其他两项利润指标产生异号现象的原因之一；另一方面，归属于母公司所有者的净利润与少数股东损益又同时受到子公司的经营影响，影响程度取决于母公司拥有子公司的股权份额以及子公司的经营业绩。
二、三项利润指标产生差异的原因分析
笔者通过对报表数据的统计发现，三者之间的差异主要有两方面，一是母公司净利润与归属于母公司所有者的净利润之间的差异，二是归属于母公司所有者的净利润与少数股东损益之间的差异。由于合并利润表中归属于母公司所有者的净利润和少数股东损益并不是按一定比例对合并净利润进行分配的，因此，这两项指标是否同时为正或同时为负，则取决于集团内部母子公司经营的具体情况。母子公司同时盈利（母公司盈利且所有子公司盈亏抵销后体现为盈利）和母子公司同时亏损（母公司亏损且所有子公司盈亏抵销后体现为亏损）的情况下这三项利润指标之间的关系比较简单，这里不作分析。下面仅对母子公司非同时盈利或亏损以及不同的控股类型进行分析。
1.母公司盈利，但子公司亏损。母公司盈利，但子公司亏损具体包括两种情况：母公司的盈利额超过子公司的亏损额和母公司的盈利额不足以抵补子公司的亏损额。当母公司盈利且盈利额超过子公司的亏损额时，则会出现母公司净利润为正、合并利润表中归属于母公司所有者的净利润为正，而少数股东损益为负的情况。一般情况下，这时集团的合并利润表中的净利润会小于母公司净利润；如果母公司的盈利额不足以抵补子公司的亏损额，则会出现母公司净利润为正、合并利润表中归属于母公司所有者的净利润和少数股东损益均为负的情况。
2.母公司亏损，但子公司盈利。母公司亏损，但子公司盈利，且母公司自身亏损额超过子公司盈利中应归属于母公司的数额时，则会出现母公司净利润、合并利润表中归属于母公司所有者的净利润均为负，而少数股东损益为正的情况。此时虽然合并净利润与母公司净利润同为负，但合并净利润会大于母公司净利润。如从航天长峰2010年的年报看，其母公司本身是生产经营主体，收入占绝对比重，自身大额亏损（-21 944 557.28元），出现了上述情况，即其归属于母公司所有者的净利润为负（-6 292 563.16元），而少数股东损益为正（3 289 613.46元）。如果母公司亏损、子公司盈利且子公司盈利中归属于母公司的数额超过母公司自身的亏损额，则会出现母公司净利润为负，但合并利润表中归属于母公司所有者的净利润和少数股东损益均为正的情况。
3.控股类型。准则规定，只有被母公司控制的子公司才能进行合并编报，但在分析三项利润指标的关系时仅区分子公司是否被控制是不够的，还要看控股的类型是全资子公司还是非全资子公司。合并利润表中归属于母公司所有者的净利润包含了母公司净利润与所有子公司中归属于母公司的净利润，但只有非全资子公司的利润可以计算少数股东损益。所以，对于子公司是否是被母公司全资控股会对三项利润指标之间的关系造成不同的影响。为了更清晰地理解子公司对集团利润的影响，可以将上述公式具体化为：归属于母公司所有者的净利润＝扣除内部交易后的母公司净利润＋全资子公司净利润＋非全资子公司净利润中属于母公司的数额；少数股东损益＝非全资子公司当期净损益中属于少数股东权益的份额。
全资子公司与非全资子公司的经营状况会对归属于母公司所有者的净利润产生影响。例如，当母公司拥有S1公司80％的股份，S2公司100％的股份，假定母公司盈利100万元（管理型母公司），S1公司亏损500万元，S2公司盈利1 000万元，母公司采用成本法核算对子公司的投资，子公司未分配股利，少数股东有能力和义务承担额外的亏损，不考虑其他情况，则归属于母公司的净利润＝100－500×80％＋1 000＝700（万元），少数股东损益为－100万元。而同样是在这样的控股状况下，S1公司盈利500万元，S2公司亏损1 000万元，则归属于母公司的净利润＝100＋500×80％－1 000＝－500（万元），少数股东损益为100万元。可以看出，非全资子公司的盈利状况直接与少数股东损益相关，而归属于母公司所有者的净利润则由全资子公司与非全资子公司的整体盈利状况来决定。
三、报表分析应注意的问题
1.重视对各个利润指标间的勾稽关系分析，提高报表解析能力。在双重披露制下，归属于母公司所有者的净利润、少数股东损益与母公司净利润之间存在着复杂但又有规律可循的勾稽关系，关系的类型取决于母子公司的盈亏状况以及股权结构，只有厘清合并报表与母公司报表三个利润指标间的关系才有可能准确判断集团内部各成员企业的经营成果以及集团股权结构对集团财务成果的影响，合理评估集团的盈利结构、盈利质量和盈利成长性。
2.重视少数股东损益项目，理解其内涵。人们普遍认为在利润分配上母公司与少数股东之间应是一荣俱荣、一损俱损的关系，从而也就忽视了对于少数股东损益的关注。但是年报中披露的数据却打破了这种思维模式，归属于母公司所有者的净利润与少数股东损益的不匹配引起了我们的注意。少数股东损益不再作为归属于母公司所有者的净利润项目的附着品而存在，它在合并利润表中起着重要的作用，能清晰地代表非全资子公司整体的经营状况，从子公司经营视角为决策者提供更全面的信息。
四、提高集团归属于母公司所有者的净利润的途径
我国相关政策规定，母公司的利润分配应依据合并报表中归属于母公司所有者的净利润来进行，因此提高归属于母公司所有者的净利润成为集团追求所有者利益最大化必须要实现的一项目标。通过以上分析，笔者总结出提高归属于母公司所有者的净利润的两条途径：
1.优化对子公司的管理。归属于母公司所有者的净利润由母公司的净利润与子公司中归属于母公司所有者的利润组合而成，除了母公司自身的经营，子公司的经营状况也直接影响着合并报表中归属于母公司所有者的净利润的走向，所以优化对子公司的管理就成为母公司必须要考虑的问题。
2.优化集团控股结构。在集团金字塔形控股结构中，母公司应该将股权结构管理与子公司绩效管理紧密结合。在对子公司盈利质量和盈利可持续性进行综合分析的基础上，提高母公司对绩优公司的持股比重，从而从股权管理角度提高合并净利润对归属于母公司所有者的净利润的贡献率。
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