摘要：企业对投资项目的经济评价，是站在企业的立场的，企业投资支出的金额越大，投资及产生的收益时间也就越长，投资决策的风险也大，本文从资金的时间价值、现金流量、资本成本、投资的风险报酬来表述企业在长期投资决策中应注意的几个点。随着我国资本市场的逐步完善,企业的管理者应该更好地树立资本成本意识,使资本成本理论在企业的融资、投资和各项财务决策中发挥更好的作用。
关键词：长期投资；决策；应用
长期投资决策是指企业将资金长期投向某一项目的决策，它既包括将资金长期投向企业外部的其他单位的决策，如购买债券、股票或联营投资的决策，也包括将资金长期投向企业内部的某些项目的决策，如购建厂房、设备、流水线等固定资产，或对现有固定资产进行改建、扩建一更新改造的决策。
长期投资决策的投资支出份额大，投资及产生收益的时间长，投资决策的风险也大，因此，为了保证决策的科学性、正确性，在长期投资决策中必须考虑资金的时间价值、资本成本和风险价值的实质，以及现金流量等具体因素。长期投资决策在企业中要考虑具体因素
一、资金的时间价值
资金的时间价值是指一定量资金在不同时点上价值量的差额。对于企业来说，任何一个投资活动都需要一定的时间来完成，而未来不同时点上的资金对于投资起点来说价值量是不相同的，在进行决策投资时，企业管理者一定在考虑到资金时间在其中的价值，进而制定更为正确的决策。
企业在生产经营过程中，除了投资活动、存货管理、企业销货、企业设备投资应考虑资金的时间价值外，其他的生产经营活动，如：应收应付、股利分红、企业兼并、固定资产折旧等其他方面，都应考虑资金的时间价值。企业在进行投资项目可行性分析时需要考虑资金的时间价值的影响，在考虑时间价值的基础上对项目可行性作出评价，主要指标是财务内部收益率、净现值、动态投资回收期等，由于净现值方法操作起来简单易行，所以企业多数采用的是净现值法对投资项目进行分析和评价。
总之，资金时间价值理论上是评价企业投资方案的基本标准，科学、合理地把货币时间价值理论运用长期投资、存货管理、经营决策等各项投资决策中去，可以提高投资决策的科学性和准确性。只有这样，才能提高企业的经济效益。
二、现金流量
在长期投资决策中，现金流量是指投资项目在其有效期内发生的各项现金流入与现金流出的统称。现金流量以收付实现制为基础，在企业中现金流量发挥着可靠的作用。
现金流量减少企业的决策风险。在企业中现金收入是实在的，在未收到现金的收益往往又是靠不住的，而且在企业中具有很大的风险。
期刊文章分类查询,尽在期刊图书馆特别是当投资支出收回过程由于历时较长，若不以实际的现金流入作为收入，则容易使企业过高地估计项目的投资收益。
利用现金流量指标代替利润作为反映企业项目的投资收益信息，是因为利润在各年的分布受企业固定资产折旧计算方法、存货计价方法等人为因素的影响，而现金流量的分布却不受这些人为因素的影响，可以保证评价的客观性。
以现金的实际流入和流出作为计算投资收益的基础，才能正确地计算不同时点的货币所具有的价值，从而企业才能做出正确的投资决策。
企业的现金流量由企业在财务收支，实现制度基础上进行计算并得出的,企业的财务政策发生变更不会对其产生影响。企业的价值能够体现出企业的经营状况,而企业价值又以现金流量为依据。因此,企业的经营状况是可以通过企业的现金流量进行推算的。根据企业的现金流量,还可以有效识别企业的经营问题,并加以改进,从而促进企业的健康发展。因此,企业必须加强自身的现金流量管理,从而避免不必要的金融风险。
三、资本成本
资本成本是指企业为筹集和使用资本而付出的代价，包括筹资费用和占用费用。资本成本的计算在企业进行筹资决策、资本投资决策、运营资本管理和业绩评价等方面，有着重要的意义。从企业资本投资的角度来看，资本成本是评价投资项目、决定项目取舍的一个重要标准。只有当项目的投资报酬率高于资本成本时，项目才可能被接受，否则就必须放弃，但由于所有的项目都有一定的风险性，因此在决定项目的取舍时，还要在资本成本的基础上，追加相应的风险报酬率
资本成本包括了个别资本成本和综合资本成本，企业在计算个别资本成本时，不考虑货币的时间价值。但企业的融资方式往往是多元化的，在衡量和评价企业筹资总体的经济性时，需要计算企业的综合资本成本，因为它是用于企业资本成本水平，确立企业理想的资本结构。
四、投资的风险报酬
风险是指企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预期收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。投资风险是指由于投资活动受多种不确定因素的共同影响，而使得实际投资出现不同结果的可能性，投资风险表现为不同投资结果与期望投资收益之间的不一致。风险是客观的，是企业无法回避和忽视的，但是否去冒风险以及冒多大的风险，是企业可以选择的。因此，投资决策必须研究风险，并设法控制风险，最大限度地扩大企业的财富。
总之，企业在拟定长期投资方案时，要用科学的方法对长期投资方案进行分析、评价、选择最佳的长期投资方案。企业投资的最终目的是为了提高企业总体经营能力和获利能力。因此，长期投资决策的正确进行，有助于企业生产经营长远规划的实现。
参考文献
[1]沈扣勤.资金时间价值在企业投资决策中的应用[J].现代经济信息.2016
[2]李婧.现金流量管理及其在企业财务管理中的地位研究[J].现代经济信息.2016.
作者简介：罗平实（1973—），男，教授，主要研究方向为高等职业教育及会计专业建设。
论文作者:罗平实
论文发表刊物:《知识-力量》2019年9月31期
论文发表时间:2019/7/16
标签：企业论文; 资本论文; 投资决策论文; 价值论文; 现金流量论文; 成本论文; 资金论文; 《知识-力量》2019年9月31期论文;